Google выходит на платежный блокчейн, стейблкоины вступают в эру BaaS

Автор: Cobo

По мере того как стейблкоины продолжают «поглощать мир», фокус в цепочке создания ценности смещается —— постепенно от этапа эмиссии к этапу дистрибуции. Очевидный тренд — рост популярности моделей White-label: фронтенд-платформы концентрируются на трафике и пользователях, а на уровне бэкенда профессиональные эмитенты обеспечивают резервы, аудит и комплаенс, что формирует концепцию «стейблкоин как услуга» (STaaS). Это означает, что по мере снижения порога входа для эмиссии дифференциация будет больше зависеть от способностей к дистрибуции и бренда, чем от доверия к самому активу. Следовательно, структура рынка в будущем может измениться: от монополии нескольких гигантов она перейдет к разнообразной экосистеме средних игроков с капитализацией от 10 до 250 млрд долларов.

Аналогичная логика применяется в работе платежных сетей и банков. Процесс выпуска карт постепенно переходит на уровень API и модульности, благодаря чему услуги «выпуск карт как услуга» позволяют многим компаниям быстро интегрировать платежные процессы. Модель монетизации также смещается от процентов и годовых комиссий к накоплению данных и программируемости.

Платежные блокчейны ограничены «треугольником невозможности», связывающим конфиденциальность, комплаенс и производительность. Разработанный Google блокчейн GCUL отвечает потребностям финансовых институтов, но жертвует открытостью в обмен на это. Кроме того, из-за потенциальных конфликтов интересов между рекламными и платежными сетями Google остается неясным, сможет ли он стать публичной инфраструктурой для платежей стейблкоинами.

Обзор рынка и ключевые показатели роста

Общая капитализация стейблкоинов достигла $282,841 млрд (примерно 282,84 млрд долларов США) при недельном росте на $6,522 млрд (около 6,522 млрд долларов). На рынке USDT сохраняет лидерство с долей 59,55%; USDC занимает второе место с капитализацией $70,375 млрд (около 70,375 млрд долларов) и долей 24,88%.

Распределение по блокчейн-сетям

Три сети с наибольшей капитализацией стейблкоинов:

1. Эфириум: $148,551 млрд (148,6 млрд долларов)

2. Tron: $81,617 млрд (81,6 млрд долларов)

3. Solana: $12,178 млрд (12,2 млрд долларов)

ТОП-3 сетей по темпам недельного роста:

1. M By M^0 (M): +11,32%

2. Dai (DAI): +9,99%

3. USD Coin (USDC): +5,57%

Источник данных: DefiLlama

🎯 Разделение бренда и эмиссии: будущее стейблкоинов в формате STaaS

По мере коммерциализации эмиссии стейблкоинов фокус в цепочке создания ценности сместился с их «эмиссии» на «дистрибуцию». Если первый этап определялся институциональными резервами и чеканкой, то второй зависит от того, кто сможет доставить стейблкоины большему числу пользователей и продавцов.

Зрелость в сфере комплаенса и технологий позволила применениям стейблкоинов выйти за пределы бирж в корпоративное казначейство, рынки капитала и потребительские сети, тогда как платежные карты и банки способствуют их интеграции в розничные платежные системы. Стейблкоины трансформируются из инструмента вывода средств в активы, длительно циркулирующие в сетях, что значительно продлевает их жизненный цикл и даже создает связующее звено между онлайн- и офлайн-экономикой.

В конкурентной борьбе способность к дистрибуции часто важнее самого продукта, и стейблкоины не исключение. Успех стейблкоина определяется его массовой приемлемостью. Распространяется white-label модель, позволяющая платформам вызывать возможности стейблкоинов в рамках регуляторных норм для оптимизации платежей и клиринга без необходимости создавать собственные резервы и комплаенс-системы. Примеры Metamask и Bridge, PayPal и Paxos демонстрируют, что отношения с пользователями и сценарии использования остаются у платформ, в то время как управление резервами и аудит комплаенса аутсорсятся эмитентам. Даже такие гиганты, как PayPal, могут распространять доходные стейблкоины напрямую. Модель «разделения бренда и эмиссии» позволяет внедрять функции стейблкоинов в более широкие платежные и расчетные процессы в виде сервисов.

В традиционных финансах банки абстрагируют депозиты, кредитование, выпуск карт и другие возможности в виде API, что известно как BaaS (Banking-as-a-Service). В эпоху стейблкоинов эта логика эволюционировала в STaaS (Stablecoin-as-a-Service), где эмиссия, управление резервами, аудит и комплаенс абстрагируются в базовые сервисы. Профессиональные институты берут на себя сложные процессы, позволяя платформам сосредоточиться на пользователях и сценариях.

При эволюции инфраструктуры стейблкоинов, помимо «эмиссии как услуги», мы наблюдаем новую модель —— выпуск карт как услуга (Card Issuing-as-a-Service). Традиционная четырехсторонняя модель, зарабатывающая на процентах и экчайндж-комиссиях, теряет актуальность перед лицом блокчейн-платежей. Банки начинают модуляризировать лицензии, депозиты и кредитные лимиты, предоставляя их финтехам через API и комбинируя с программируемостью стейблкоинов для глубокой интеграции в B2B-процессы, такие как выплата зарплат и расчеты с фрилансерами. Преимущества этой модели исходят уже не от кредитной экспансии, а от барьеров для миграции, накопления данных и программируемости. При тесной интеграции платежей с бизнес-операциями инфраструктура стейблкоинов обретает большую устойчивость и потенциал роста, выстраивая новую экономическую защиту.

🎯 Google Cloud разрабатывает лицензионную платежную сеть GCUL для финансовых институтов

Согласно информации директора по стратегии бизнеса Web3 в Google Cloud Рича Видманна в LinkedIn, Google разрабатывает лицензионный блокчейн под названием Universal Ledger (GCUL) для финансовых институтов, поддерживающий нативные блокчейн-банковские средства, кросс-валютный клиринг и программируемые платежи.

Ключевое предположение Google при входе в блокчейн заключается в том, что банки в эпоху цифровой валюты должны трансформироваться, перейдя от традиционных клиринговых узлов к статусу эмитентов и дистрибьюторов активов в блокчейне. GCUL предлагает встроенный комплаенс, смарт-контракты на Python и API-подключение, позволяя банкам переносить депозиты, ценные бумаги и клиринговые операции в блокчейн, активно контролируя движение средств. В статье Google Cloud «Beyond Stablecoins: The Evolution of Digital Currency» отмечается: «Фрагментация платежных систем и неэффективные расчеты могут привести к потерям в размере 2,8 трлн долларов к 2030 году, а рост стейблкоинов уже подтверждает рыночный спрос».

В отличие от замкнутой экосистемы Stripe, Google стремится предложить нейтральную базовую инфраструктуру. Уже запущен пилотный проект токенизации с CME, ориентированный на организации, которые не строят свои собственные цепи, но хотят войти в криптоплатежи. Как заявил Рич Видманн: «Tether не станет использовать сеть Circle, Adyen может не использовать сеть Stripe, но любой институт сможет разрабатывать платежные сервисы на GCUL». Google надеется привлечь множество участников через «непривязанную» инфраструктуру.

Однако путь GCUL с лицензированием удовлетворяет острую потребность финансов в конфиденциальности, комплаенсе и пропускной способности, но жертвует открытостью публичных сетей. Учитывая текущие интересы Google в облачных сервисах, рекламе, поиске и браузерах, рынок опасается, что ему будет сложно оставаться полностью нейтральным между рекламными и платежными сетями, ставя под вопрос, сможет ли GCUL стать «публичной основой» для платежей стейблкоинами.

Но ясно одно: предыдущая гипотеза о том, что «слой протокола публичных сетей, таких как Эфириум и Solana, захватит большую часть стоимости», вероятно, больше не работает. Если следующая волна стейблкоинов объемом в 2 трлн долларов направится в брендовые сети, подобные Stripe Tempo, Circle Arc или Google GCUL, то механизм захвата стоимости для таких публичных сетей, как ETH и SOL, окажется под серьезным вызовом.

Регулирование и комплаенс

🏛️ Японская группа Monex рассматривает возможность эмиссии стейблкоина, привязанного к йене: председатель совета директоров заявляет, что «отставание неизбежно, если ничего не делать»

Ключевые тезисы

• Листинговая в Токио финансовая компания Monex Group рассматривает выпуск стейблкоина, привязанного к йене. Председатель совета директоров Оки Мацумото отметил: «Для эмиссии стейблкоина требуются масштабная инфраструктура и капитал, но если не заниматься этим развитием, останешься позади»;

• Планируется, что стейблкойн будет обеспечен такими активами, как государственные облигации Японии, и сможет обмениваться на йену в соотношении 1:1. Он будет в основном использоваться для международных переводов и корпоративных расчетов. Продвижение опирается на биржу Coincheck и брокерское подразделение Monex в структуре группы;

• Мацумото сообщил, что Monex рассматривает приобретение европейских компаний, связанных с криптоактивами. Финальные переговоры ведутся, объявление может состояться в течение «нескольких дней», что расширит влияние группы на рынках Запада.

Почему это важно

• Рассмотрение Monex Group возможности эмиссии стейблкоина на базе иены сигнализирует о быстром смягчении регуляторной среды в Японии. Управление финансовых услуг (FSA) планирует одобрить выпуск стейблкоина на иене уже осенью этого года, что станет первым разрешением на выпуск в стране цифровой валюты, привязанной к национальному фиату. После снятия запрета на иностранные стейблкоины в 2023 году и одобрения использования USDC в Японии в марте текущего года, выход крупных финансовых игроков на рынок стейблкоинов ускорит конкурентоспособность Японии в сфере цифровых активов Азии, предложив цифровую альтернативу йене для международных расчетов.

🏛️ Circle, Paxos и Bluprynt тестируют технологию проверки происхождения для отслеживания и верификации подлинности стейблкоинов

Ключевые тезисы

• Гиганты рынка стейблкоинов Circle и Paxos объединились с финтех-стартапом Bluprynt для пилотного запуска технологии «provenance upfront» (первоначальная проверка происхождения), которая предотвращает подделку стейблкоинов и обеспечивает верификацию эмитента в реальном времени;

• Технология использует криптографию и блокчейн для обеспечения прослеживаемости токенов, позволяя регулирующим органам и инвесторам подтверждать, был ли токен выпущен заявленным эмитентом, эффективно предотвращая фейковые токены и атаки маскировки;

• По мере продвижения законопроекта GENIUS и роста числа эмитентов стейблкоинов, проверка «настоящего идентитета» токенов становится критической проблемой безопасности. Компания по анализу блокчейна Chainalysis уже выделила подделки и имитации в число распространенных рисков для стейблкоинов.

Почему это важно

• Технология превращает комплаенс в технический продукт, а не просто в юридический документ, что свидетельствует о зрелости индустрии цифровых активов. По мере расширения использования стейблкоинов механизмы доверия, основанные на технологиях, а не на брендах, становятся исключительно важными. Такие инновации прокладывают путь к массовому внедрению стейблкоинов, обеспечивая соответствие регуляторным требованиям, снижая системные риски и предоставляя аудитору, правоохранительным органам и инвесторам надежный инструмент верификации.

🏛️ CFTC: криптобиржи, покинувшие США, смогут вернуться как «иностранные операторы»

Ключевые тезисы

• Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в четверг выпустила консультативное объявление, согласно которому криптопредприятия, покинувшие территорию США, смогут напрямую обслуживать американских клиентов, зарегистрировавшись в качестве «иностранного оператора» (FBOT);

• Исполняющий обязанности председателя Кэролайн Фэм назвала этот шаг частью программы «Crypto Sprint», цель которой — предоставить «американским компаниям, вынужденно открывшим биржи за рубежом, путь к возвращению на рынок США»;

• CFTC продолжает получать все больше заявок на регистрацию FBOT. Комиссия уточнила, что иностранные компании, соответствующие критериям, не обязаны регистрироваться как назначенные контрактом рынки США (DCM), но должны находиться под строгим регулированием в своей стране.

Почему это важно

• Это «предупреждение» отражает позитивный сдвиг позиции CFTC в отношении криптоиндустрии в администрации Трампа. На фоне регуляторной неопределенности, вынудившей многие биржи уйти с американского рынка, CFTC активно восстанавливает связи, стремясь соблюсти требования надзора и одновременно расширить выбор торговых площадок для потребителей США. Фэм назвала этот шаг «еще одним достижением для президента Трампа», намекая на более широкую программу дерегулирования. С восстановлением процедуры подтверждения кандидатуры бывшего члена CFTC Брайана Квинтенца, номинированного Трампом, и ухода члена Джонасона на следующей неделе, криптоориентированная позиция CFTC может усилиться, создавая более четкий путь для возвращения международных криптобирж на рынок США.

Новые продукты

👀 Aave запускает рынок RWA Horizon, соединяющий институциональные токенизированные активы и DeFi

Ключевые тезисы

• Aave Labs представила рынок Horizon, объединивший ведущие институты, такие как VanEck, Circle, Ripple, WisdomTree, Superstate и Centrifuge, для подключения институциональных токенизированных активов к DeFi на Ethereum;

• Первыми были добавлены залог USCC и USTB от Superstate, а также JRTSY и JAAA от Centrifuge, скоро присоединится USYC от Circle. В качестве доступных стейблкоинов предложены USDC, RLUSD и GHO;

• Horizon использует технологию Chainlink SmartData (сначала развернут NAVLink), которая предоставляет точную стоимость активов для обеспечения токенезированными реальными активами, обеспечивая реальное время выдачи займов в стейблкоинах с избыточным залогом в рамках compliant DeFi-фреймворка.

Почему это важно

• Horizon символизирует слияние DeFi и традиционных финансов. Включая институциональные активы в децентрализованные кредитные протоколы, платформа открывает триллионный поток ликвидности DeFi для реальных активов. Платформа опирается на институциональную систему комплаенса, одновременно поддерживая неконтролируемую поставку стейблкоинов, что соответствует регуляторным требованиям институциональных инвесторов и сохраняет ключевую открытость DeFi. Поддержку анализа рисков обеспечивают Llama Risk и Chaos Labs, гарантируя безопасность платформы. Это знаменует официальный выход DeFi на институциональный рынок, создавая новую парадигму для ончейн-ликвидности и капитальной эффективности традиционных активов.

👀 Anchorage Digital создает венчурное подразделение для поддержки ранних ончейн-протоколов и получает федеральную лицензию эмитента стейблкоинов

Ключевые тезисы

• Единорог в области криптокастади Anchorage Digital запустил венчурное подразделение Anchorage Digital Ventures, специализирующееся на инвестициях в ранние ончейн-протоколы, уделяя особое внимание инфраструктурным проектам в сфере биткойн-DeFi, реальных активов и децентрализованной идентификации;

• Ранее Банк Anchorage Digital объявил о получении статуса первого федерального лицензированного эмитента стейблкоинов, предлагая решение «все в одном», позволяющее институтам запускать стейблкоины собственного бренда без погружения в технологические сложности;

• Платформа консолидирует инвестиции, стратегическое руководство и доступ к институциональным каналам, обеспечивая стартапам комплексную поддержку от разработки продукта до выхода на рынок, при этом гарантируя безлимитную эмиссию и мгновенный доступ к сетям.

Почему это важно

• Стратегия Anchorage демонстрирует тенденцию расширения криптоинфраструктурных компаний во всем спектре финансовых услуг. Являясь первой криптовалютной организацией в США, получившей федеральную банковскую лицензию, ее услуга по выпуску compliant-стейблкоинов по GENIUS синергирует с венчурным подразделением: оно способно инкубировать инновационные проекты и одновременно предоставлять им compliant-каналы и институциональные сценарии применения. Такая бизнес-модель ускорит принятие блокчейн-технологий институтами, гарантируя при этом, что новые протоколы изначально будут соответствовать регуляторным ожиданиям.

👀 Ant International и Standard Chartered тестируют решение для прямых банка-to-wallet платежей

Ключевые тезисы

• Ant International и Standard Chartered проводят пилотное тестирование решения для банковских платежей цифровым кошелькам на базе сети SWIFT, успешно завершив первые транзакционные испытания с использованием финансового стандарта сообщений ISO 20022;

• Решение использует глобальный шлюзовый сервис Ant Alipay+, который соединяет более 11 500 финансовых учреждений в 200+ странах и регионах, охваченных SWIFT, с 1,7 млрд учетных записей пользователей 36 глобальных цифровых кошельков в экосистеме Alipay+;

• Исследование PYMNTS Intelligence показало, что 42% потребителей выбирают цифровые кошельки как предпочтительный способ международных денежных переводов, опережая традиционные банковские переводы и услуги денежных переводов, а среди потребителей в США этот показатель достигает 44%.

Почему это важно

• Это партнерство отражает тенденцию миграции трансграничных платежей в сторону цифровых кошельков. Интеграция сети SWIFT с Alipay+ разрушает барьеры между традиционными финансами и новыми платежными сетями, предоставляя банкам стратегию противостояния вызовам финтеха. Исследования показывают, что 62% банков США и Великобритании планируют инновации в сфере трансграничных платежей через сотрудничество с финтехами. Подобная интеграция перекроит глобальный платежный ландшафт, особенно на растущих рынках Азии, предлагая потребителям и бизнесу более быстрый и гибкий международный платежный опыт.

👀 Tether выпустит нативный для Bitcoin стейблкойн USDT на протоколе RGB

Ключевые тезисы

• Tether анонсировал план выпуска USDT на протоколе RGB, являющемся протоколом смарт-контрактов и эмиссии активов, привязанным к биткойну и совместимым с сетью Lightning. Это расширит нативную поддержку крупнейшего в мире стейблкоина в сети Bitcoin;

• Протокол RGB позволяет эмитентам чеканить и передавать криптоактивы, обеспеченные транзакциями BTC, но проверяемые вне сети (off-chain). Это снижает нагрузку на ончейн-данные, наследует безопасность биткойна, обеспечивает почти мгновенный клиринг в Lightning и повышает конфиденциальность;

• В настоящее время USDT преимущественно циркулирует в сетях Tron и Ethereum, превысив общий объем предложения в 167 млрд долларов. Tether поэтапно выводит поддержку сетей с низкой масштабируемостью, таких как Omni, EOS и Algorand, планируя полностью прекратить обслуживание этих сетей к сентябрю.

Почему это важно

• Эта интеграция является стратегическим шагом Tether по углублению инвестиций в экосистему Bitcoin. Компания уже владеет более чем 100 000 BTC и инвестировала 2 млрд долларов в строительство 15 майнинговых ферм в Латинской Америке, планируя к концу 2025 года стать крупнейшим в мире биткойн-майнером. Предоставление платежных каналов нативного для Bitcoin стейблкоина через протокол RGB позволит USDT бесшовно интегрироваться в кошельки Lightning, инструменты для продавцов и биржи, обеспечивая пользователям более быстрые, дешевые и конфиденциальные транзакции. Это также согласуется со широкой стратегией Tether по擴張 в регулируемые рынки, включая недавнюю долю в испанской бирже Bit2Me для создания европейской базы. Данный шаг укрепляет глубокую интеграцию стейблкоинов с биткойн-инфраструктурой, предлагая более эффективную альтернативу для трансграничных платежей и переводов.

Рыночное внедрение

🌱 Инструмент AI-фронтенда v0 от платформы для разработчиков Vercel начинает принимать USDC для покупки токенов

Ключевые тезисы

• Инструмент AI-фронтенда v0 от американской облачной платформы для разработчиков Vercel начал принимать стейблкойн USDC для покупки кредитов;

• v0 позиционируется как платформа полного цикла разработки (full stack vibe coding platform), созданная компанией Vercel, специализирующейся на размещении веб-сайтов и разработке фронтенда;

• Данный шаг знаменует начало исследования криптоплатежей в сфере dev-инструментов, предлагая разработчикам дополнительные каналы оплаты.

Почему это важно

• Принятие платежей USDC в подписках на dev-инструменты отражает расширение роли стейблкоинов за пределы чисто криптоприложений в сферу SaaS и разработческих сервисов. Поддержка USDC известным игроком во фронтенде, таким как Vercel, может стимулировать большее количество технологических компаний принять криптоплатежи и одновременно предложить международным разработчикам альтернативу обходным путем традиционных платежных ограничений. Эта тенденция показывает постепенную интеграцию стейблкоинов в бизнес-модели программного обеспечения, снижая барьеры для трансграничных платежей.

🌱 Партнерство Mastercard и Circle для расчетов стейблкоинами в регионе ЕВМР

Ключевые тезисы

• Mastercard и Circle заключили партнерство, позволяющее мерчантам в регионе ЕВМР (Европа, Ближний Восток и Африка) использовать стейблкоины USDC и EURC для расчетов и выплат продавцам, способствуя развитию цифровой торговли на развивающихся рынках;

• Arab Financial Services и Eazy Financial Services стали первыми финансовыми институтами, внедрившими данное решение. Они отметили, что новая функция снизила трение при расчетах с высокими объемами, предоставив более быстрый и безопасный платежный инструмент;

• Circle отчитался, что оборот USDC вырос на 90% год к году, достигнув 61,3 млрд долларов к 30 июня, а к 10 августа увеличился еще на 6,4% до 65,2 млрд долларов. Доля USDC на рынке стейблкоинов, обеспеченных фиатом, составила 28%, что на 595 базисных пунктов выше прошлогоднего значения.

Почему это важно

• Данное партнерство знаменует официальный выход расчетов стейблкоинами в ядро мировой платежной инфраструктуры. Будучи традиционным гигантом, Mastercard применяет свой опыт в безопасности и комплаенсе к стейблкоинам, обеспечивая институциональное доверие к USDC и EURC. Эта интеграция не только расширяет существующее сотрудничество двух компаний по криптокартам, но и позиционирует стейблкоины как фундаментальный инструмент для повседневных финансовых операций. По мере роста спроса на долларевые и европлатежи на развивающихся рынках Middle East and Africa, данное решение упростит трансграничные транзакции, открывая новые возможности для финансовой инклюзии и бизнес-развития в этих регионах.

🌱 Глобальный финтех-гигант Finastra интегрирует USDC для расчетов по трансграничным платежам объемом в 5 трлн долларов

Ключевые тезисы

• Лондонский финтех-провайдер Finastra объявил о подключении своего платежного центра к стейблкойну USDC от Circle, позволяющем банкам использовать USDC для клиринга международных переводов;

• Интеграция начнется с Global PAYplus (GPP) от Finastra, обрабатывающего более 5 трлн долларов трансграничного платёжного трафика ежедневно. Система обеспечит круглосуточный и почти мгновенный клиринг на базе блокчейна;

• Реализация расчетов в USDC при сохранении фиатных инструкций позволяет банкам снизить зависимость от дорогих и медленных корреспондентских сетей, инновационизируя без необходимости строить отдельную платежную инфраструктуру.

Почему это важно

• Этот шаг знаменует расширение стейблкоинов из криптоиндустрии в мейнстримную финансовую систему. По мере того как крупные платежные игроки, такие как Stripe и PayPal, строят собственную инфраструктуру для стейблкоинов, подключение Finastra к USDC ускорит процесс институционального внедрения. Coinbase прогнозирует рост рынка стейблкоинов с текущих 270 млрд до 1,2 трлн долларов к 2028 году. Подобная интеграция финансовой инфраструктуры будет способствовать слиянию блокчейн-технологий с традиционными банковскими системами, революционизируя международные платежи.

🌱 Инфляция и крах валюты Венесуэлы вызывают резкий рост использования криптовалют

Ключевые тезисы

• От небольших семейных магазинов до крупных розничных сетей по всей Венесуэле торговцы принимают криптоплатежи через платформы вроде Binance и Airtm. Некоторые компании даже выплачивают зарплаты сотрудникам в стейблкоинах, а университеты начинают предлагать профильные курсы по цифровым активам;

• Венесуэла заняла 13-е место в глобальном рейтинге Chainalysis Adoption Index 2024, увеличив уровень использования на 110% за год. После прекращения государственных интервенций октябрь прошлого года курс боливара упал более чем на 70%, а инфляция в мае достигла 229%, что вынуждает население обращаться к криптоактивам для сохранения капитала;

• Криптопереводы стали важнейшим источником дохода для жителей Венесуэлы. В 2023 году цифровые активы составили 9% от общего объема денежных переводов в 5,4 млрд долларов (около 461 млн долларов). Семьи все больше полагаются на криптовалюты вместо традиционных сервисов высоких комиссий и длительных задержек, таких как Western Union.

Почему это важно

• Пример Венесуэлы демонстрирует практическую ценность криптовалют в условиях сверхинфляции и валютного кризиса. Столкнувшись с нехваткой валюты и сложностями в открытии банковских счетов, обычное население вынуждено искать альтернативные финансовые инструменты для защиты активов. Несмотря на такие препятствия, как санкции США и проблемы с интернет-связью, криптоэкосистема проявляет высокую устойчивость, становясь неотъемлемой частью повседневной экономики. Эта модель массового принятия может послужить ориентиром для других стран, сталкивающихся с аналогичными экономическими проблемами, подчеркивая реальное применение стейблкоинов как средства сбережения стоимости и платежного механизма в условиях высокой инфляции.

🌱 Партнерство Gemini и Ripple для выпуска кредитной карты с вознаграждением в XRP

Ключевые тезисы

• Криптобиржа Gemini совместно с Ripple выпустила кредитную карту с вознаграждением в XRP, работающую на базе Mastercard и выпускаемую WebBank. Пользователи получают 4% кэшбэка в XRP за АЗС, зарядку электромобилей и поездки через приложения, 3% — за рестораны, 2% — за продукты, 1% — за остальные покупки и до 10% у специфических партнеров;

• Карта поддерживает XRP и долларовый стейблкойн RLUSD от Ripple. После запуска приложение Gemini обошло Coinbase в категории финансов в американском Apple App Store, заняв 16-е место против 20-го у конкурента, несмотря на то что дневной объем торгов Gemini ($382 млн) составляет лишь около трети от показателя Coinbase ($4,54 млрд);

• Gemini готовится к IPO. Финансовая отчетность за первую половину 2025 года показывает выручку в 67,9 млн долларов при чистом убытке в 282,5 млн долларов: доходы выросли по сравнению с прошлым годом, однако убытки также увеличились.

Почему это важно

• Выпуск данной кредитной карты знаменует дальнейшую интеграцию криптовалют в повседневную потребительскую среду, создавая низкий порог входа для некриптопользователей. Успех продукта спровоцировал резкий скачок загрузок приложения Gemini, отражая ускорение процесса мейнстримизации криптоиндустрии после прихода к власти правительства Трампа. Данный шаг выступает стратегическим ходом Gemini по расширению продуктовой линейки перед IPO, демонстрируя переход отрасли от спекуляций к утилитарным платежным инструментам и формированию новой конкурентной среды, где криптокомпании борются за пользователей посредством традиционных финансовых продуктов.

🌱 TD Securities стала первым третьим custody-банком в блокчейн-платформе долговых инструментов JPMorgan Chase

Ключевые тезисы

• TD Securities стала первым финансовым учреждением, предлагающим услуги стороннего custodia на блокчейн-платформе цифровых долговых обязательств (DDS) JPMorgan Chase, что знаменует собой важный рубеж в применении блокчейна для институционального депозитарного учета;

• Партнерство позволяет TD Securities осуществлять custody для долговых инструментов, выпущенных, рассчитанных и управляемых через блокчейн JPMorgan Chase, поддерживая прецизионные временные расчеты (включая same-day), автоматизированное управление жизненным циклом и корпоративные действия, упрощенные смарт-контрактами;

• Подразделение управления инвестициями TD Securities уже выполнило пилотную сделку с коммерческими бумагами на сумму 100 млн долларов прямо в блокчейне, подтвердив техническую реализуемость.

Почему это важно

• Это партнерство знаменует переход глобальных финансовых гигантов от экспериментальных блокчейн-проектов к их фактическому крупномасштабному внедрению в традиционные капитальные рынки. Для рынка облигаций это сулит снижение операционных рисков, ускорение клиринга и уменьшение затрат. Являясь мировым финансовым гигантом, управляющим ~4,7 трлн долларов активов и осуществляющим custody еще за 46,6 трлн долларов, участие TD Securities задает пример для других депозитариев и банков adoptирующих блокчейн, подтверждая возрастающую роль custodian-институций в поддержке новых категорий цифровых активов.

🌱 Arrive AI объявляет о выплате зарплат и оплате услуг поставщиков в биткойнах, планирует выпуск собственного токена

Ключевые тезисы

• Логистическая компания Arrive AI анонсировала план выплат в биткойнах, позволяющий сотрудникам, поставщикам и клиентам выбирать получение криптоактивов вместо долларов. Генеральный директор Дэн О'Туул станет первым сотрудником, применившим данную схему;

• Компания планирует выпуск собственного токена для выплаты зарплат, расчетов по контрактам с поставщиками и упрощения процессов в сети доставки, стремясь повысить прозрачность, скорость и эффективность;

• Arrive AI активно масштабируется: планирует увеличить штат в три раза, делая акцент на найме AI-ученых, программистов и разработчиков продуктов, подчеркивая свою операционную стратегию «AI First».

Почему это важно

• План криптоплатежей Arrive AI демонстрирует тренд слияния блокчейн-технологий и логистического ИИ. Выпуская собственный токен, компания не только упрощает трансграничные платежи, но и дает сотрудникам и партнерам возможность участвовать в росте платформы. В отличие от гигантов, таких как Mastercard, фокусирующихся на стейблкоинах, непосредственное использование биткойна для зарплат указывает на растущую уверенность бизнеса в криптоактивах как в утилитарном платежном средстве. Это может сместить применение криптовалют в повседневной коммерции от спекуляций к практической полезности.

🌱 Square публикует дорожную карту продуктов, анонсируя оплату биткойнами, кредиты в первую неделю и киоски самообслуживания

Ключевые тезисы

• Square представила публичную дорожную карту продуктов, запланировав запуск системы оплаты биткойнами, включающей кошелек BTC и функцию автоматического конвертирования части продаж по картам в биткойны;

• В сфере финансового сервиса Square позволит предпринимателям подавать заявки на кредиты уже на первой неделе использования сервиса обработки платежей, а также получать кредитные карты без предварительной одобрения;

• Новые функции для ресторанного бизнеса включают опции комбо, терминалы самообслуживания, централизованное управление меню между филиалами, автоматические сборы за оплату картой, а также улучшенные кухонные интерфейсы и инструменты отчетности.

Почему это важно

• Публикация дорожной карты Square знаменует трансформацию ее стратегии от платежного процессора к всесторонней коммерческой технологической платформе. Функция оплаты биткойнами превратит Square в мост между традиционным бизнесом и криптоэкономикой, а выдача кредитов с первой недели напрямую бросает вызов многолетним процедурам банковского кредитования. Эти меры не только снижают барьеры для финансирования малого бизнеса, но и демонстрируют долгосрочную ставку Block на мейнстримизацию биткойна, способствуя глубокой интеграции криптоактивов в повседневную коммерческую деятельность.

Макротренды

🔮 Законопроект США о стейблкоинах заставляет ЕС переосмыслить стратегию цифрового евро

Ключевые тезисы

• Под влиянием американского законопроекта GENIUS ЕС пересматривает планы по цифровому евро, возможно, рассмотрев выпуск на публичных сетях, таких как Ethereum или Solana, вместо приватных цепей. Это представляет собой значительный сдвиг для Европы, традиционно строго контролирующей наличные расчеты и поддерживающей CBDC;

• Руководители ЕЦБ предупреждают, что неконтролируемые стейблкоины могут ослабить банковскую систему Европы, угрожать финансовой стабильности и привести к «геополитической зависимости». Председатель ЕЦБ также указал, что стейблкоины могут снизить способность центральных банков влиять на экономику через монетарную политику;

• ЕС столкнулся с дилеммой проектирования цифрового евро: он должен быть достаточно привлекательным, чтобы люди выбирали его вместо доллларевых стейблкоинов, но не настолько идеальным, чтобы пользователи отказались от банковских депозитов. Экономист Луис Гарикано описал позицию ЕЦБ как «Мы боимся стейблкоинов, но не хотим давать CBDC слишком большое преимущество».

Почему это важно

• Реакция ЕС на американские стейблкоины может усилить фактическое влияние законопроекта GENIUS. «Блокчейновый доллар» загнал ЕС в угол, вынудив сделать сложный выбор в определении статуса цифровой валюты ЦБ (полустейблкоин/CBDC). Это демонстрирует истинную силу блокчейн-технологий: даже если заявления Трампа о существенном расширении доминирования доллара за счет стейблкоинов не вполне достоверны, сильная реакция Европы на эту угрозу уже выявила масштабы затронутых интересов.

🔮 Исследование БМР: треть центральных банков ускоряет разработку CBDC из-за стейблкоинов

Ключевые тезисы

• По результатам опроса БМР 2024 года о CBDC, одна треть центральных банков ускоряет исследовательскую работу над CBDC из-за развития стейблкоинов и криптоактивов. ЕЦБ неоднократно указывал на агрессивную политику США в области стейблкоинов как на причину срочности создания цифрового евро;

• Общий объем исследований CBDC незначительно снизился с 94% в 2023 году до 91% в 2024 году, причем падение более заметно на развивающихся рынках. Термин «исследовательская работа» включает исследования, пилотные проекты или вывод на производство;

• У 45% центральных банков уже разработано законодательство о стейблкоинах и криптовалютах, еще у 22% оно находится в процессе. Это означает, что в ближайшее время две трети экономических образований создадут соответствующие рамки регулирования, причем около 80% будут принимать специальный закон, а не адаптировать существующие нормы.

Почему это важно

• Реакция центральных банков на стейблкоины свидетельствует об усилении конкуренции между частными и государственными цифровыми деньгами, а также о переходе регуляторов от наблюдения к активным действиям. Хотя сейчас использование стейблкоинов во многих регионах остается низким, рост приложений трансграничных платежей на развивающихся рынках привлекает пристальное внимание регуляторов. Создание странами специальных правовых рамок, а не адаптация старых законов, показывает, что стейблкоины признаны самостоятельным финансовым инструментом, требующим особого контроля. Это окажет глубокое влияние на глобальный ландшафт цифровых валют.

Капитальные инвестиции

💰 Поддерживаемая Visa компания Rain по стейблкоинам привлекла 58 млн долларов от Samsung и других инвесторов

Ключевые тезисы

• Стартап в области платежной инфраструктуры для стейблкоинов Rain закрыл раунд B на $58 млн при участии Sapphire Ventures (лидер круга), Samsung Next, Dragonfly, Galaxy Ventures и др.; совокупное финансирование достигло $88,5 млн;

• Rain предоставляет сервисы Visa-дебетовых и кредитных карт, предлагая финтехам, банкам и маркетплейсам «enterprise-grade» инфраструктуру платежей стейблкоинами, позволяя клиентам выпускать «карты, кошельки и платежные приложения, работающие на стейблкоинах»;

• Карта компании действует везде, где принимается Visa. Объем транзакций вырос в 10 раз с января текущего года. Недавно MetaMask также анонсировала выпуск MetaMask Card для приема в сетях Mastercard до конца года.

Почему это важно

• Законопроект GENIUS и европейская рамка MiCA создают четкий регуляторный путь для стейблкоинов, резко повышая интерес институтов. Присоединяя стейблкоины к глобальной сети Visa, Rain конвертирует цифровые активы в платежное средство для повседневных покупок, сокращая разрыв между крипто- и традиционными финансовыми системами. После установления ясности регулирования при правительстве Трампа крупные американские банки, такие как Bank of America, уже заявили о намерении выпустить собственные стейблкоины. Прогнозируется, что рынок достигнет триллионного уровня в ближайшие годы, создав огромный потенциал роста для подобных инфраструктурных провайдеров, как Rain.

💰 Платформа для стейблкоинов M0 завершила раунд B на 40 млн долларов

Ключевые тезисы

• Швейцарская платформа M0 завершила раунд B на $40 млн при лидировании Polychain Capital, Ribbit Capital и Endeavor Catalyst при участии действующих инвесторов Pantera и Bain Capital Crypto. С основания в 2023 году совокупное финансирование достигло $100 млн;

• Уникальный подход M0 по принципу «первых причин» разделяет управление резервами стейблкоинов и их программируемость: регулируемые субъекты управляют активами, обеспечивающими стейблкоин (например, наличными и гособлигациями США), а разработчики используют платформу M0 для определения прав на создание, хранение и перевод этих активов;

• Платформа M0 поддержит выпуск стейблкоина mUSD от MetaMask, который ожидается на Ethereum и Linea во второй половине этого года. К июлю общие поставки на платформе превысили $300 млн, удвоившись по сравнению с январем.

Почему это важно

• С принятием в этом году в США закона о регулировании стейблкоинов (GENIUS Act), компании вроде M0 служат мостом для традиционного бизнеса в криптоиндустрию. Модель application-specific стейблкоинов M0 через разделение управления резервами и функций токена позволяет разработчикам гибко контролировать возможности digital dollar при сохранении compliance. Платформа Bridge, приобретенная Stripe за $1,1 млрд в прошлом году, уже интегрирована в платформу M0 в качестве первого регулируемого эмитента в США, что подчеркивает глубокую интеграцию традиционных финансов и нового стейблкоин-инфраструктуры. Это отражает рыночные ожидания отраслевых трансформаций под новым регуляторным режимом, где могут появиться тысячи конкурентов Tether и USDC.

💰 Ripple и Circle совместно инвестируют в платформу трансграничных платежей Tazapay

Ключевые тезисы

• Сингапурская платформа инфраструктуры трансграничных платежей Tazapay завершила раунд B при лидировании Peak XV Partners и участии цифровых гигантов Ripple и Circle. Средства будут направлены на ускорение получения лицензий в ключевых рынках: США, Австралии, Гонконге и ОАЭ;

• Tazapay строит глобальную инфраструктуру сбора и расчета платежей на основе современных расчетных трасс. Ключевой кейс — предоставление фиатного бридж-сервиса для стейблкоинов на развивающихся рынках. Платформа уже обладает одной из самых обширных сетей фиатного приема в этих регионах;

• Инвестиции Ripple и Circle подчеркивают центральную роль Tazapay в соединении традиционных финансов и мира цифровых денег, особенно в построении compliant-связей на этапе «последней мили».

Почему это важно

• Данное финансирование знаменует ключевой шаг расширения инфраструктуры стейблкоинов на развивающиеся рынки. По мере стирания границ между традиционными финансами и криптомиром, фиатный бридж-сервис Tazapay решает боли трансграничных платежей: многочасовые сроки клиринга, высокие комиссии и зависимость от посредников. Стратегические инвестиции двух гигантов блокчейн-платежей, Ripple и Circle, показывают, что индустрия строит более полноценную глобальную платежную сеть, нацеленную на регионы с недостатком традиционных финансовых услуг, ускоряя практическое применение и внедрение стейблкоинов как решения для трансграничных переводов.