Новый кит Ethereum Abraxas Capital: скупил за неделю более 270 тыс. ETH и стал «загадочным» крупным клиентом Tether

Автор: Нэнси, PANews

В последнее время биткоин и Ethereum выступили двумя ключевыми драйверами, спровоцировавшими значительный отскок на крипторынке. Активность рынка капитала заметно возросла, а киты начали активно действовать. Среди них лондонская управляющая компания Abraxas Capital привлекла особое внимание на фоне данной коррекции благодаря своим высокочастотным ончейн-операциям и крупным позициям в DeFi-стратегиях на базе Ethereum.

Накоплено более 270 тысяч ETH за неделю, крупные ставки на экосистему LST Ethereum

В последнее время Abraxas Capital регулярно проводит операции в блокчейне.

Обзор портфеля активов Abraxas Capital на одном из публичных адресов

Согласно данным Arkham, по состоянию на 20 мая совокупная стоимость криптоактивов, принадлежащих двум связанным публичным адресам Abraxas Capital, превысила 1,15 млрд долларов, а совокупная накопленная прибыль составила около 280 млн долларов.

С точки зрения структуры активов, помимо биткоина стоимостью свыше 190 млн долларов, портфель Abraxas Capital сильно сконцентрирован в сегменте ликвидных стейкинг-токенов (LST) Ethereum, которые используются для стейкинга или в качестве залога в различных DeFi-протоколах. Основные позиции включают AwETH, wstETH, awstETH и weETH. Совокупная стоимость позиций в AwETH и wstETH уже превысила 700 млн долларов, что составляет абсолютное большинство всего портфеля. Данные активы сочетают в себе доходность ончейн-стейкинга и ликвидность вторичного рынка, что отражает стратегию Abraxas Capital, нацеленную на баланс между стабильной доходностью и гибкостью ребалансировки.

Динамика роста капитала значительно ускорилась с середины февраля 2025 года, и в последнее время объемы активов фонда впервые пересекли отметку в 1 млрд долларов. Только за последнюю неделю (с 13 по 20 мая) чистые активы выросли более чем на 130 млн долларов, причем основной вклад внесло существенное увеличение позиции по AwSTETH (Aave v3 wstETH) на сумму свыше 120 млн долларов.

Что касается движения средств, то за последние 7 дней Abraxas Capital вывела с централизованных бирж (CEX) почти 270 тысяч ETH, в среднем совершая около 6 сделок на покупку ежедневно на общую сумму свыше 690 млн долларов. При средней цене покупки 2573,8 доллара и текущей рыночной стоимости ETH около 2500 долларов, эта позиция временно находится в отрицательном плавающем балансе на сумму около 11 миллионов долларов.

Примечательно, что за один месяц Abraxas Capital существенно сократила свою позицию в биткоине. Данные ончейн-аналитики показывают, что за последние недели организация перевела на биржи 2000 BTC на сумму свыше 190 млн долларов. Однако недавно она снова начала наращивать позицию, выведя с бирж биткоины на общую сумму примерно 85 млн долларов.

Согласно данным Arkham, средства Abraxas Capital в ETH преимущественно направляются в протоколы DeFi на базе Ethereum. За последние 7 дней Abraxas Capital также перевела в такие ведущие DeFi-протоколы, как Aave, Ether.fi и Compound, более 174 тысяч ETH, что при текущих ценах оценивается примерно в 440 млн долларов. Отдельного внимания заслуживает Aave, выступающее основным каналом размещения ETH-позиций Abraxas Capital: сейчас в сети Aave V3 открыта позиция размером более 480 млн долларов.

Таким образом, Abraxas Capital становится одним из наиболее активных и крупных институциональных игроков в экосистеме Ethereum, усиливая ликвидность активов и эффективность повторного использования доходов за счет глубокой интеграции в рынок DeFi.

Размер активов превышает 3 млрд долларов, некогда крупнейший клиент Tether

Abraxas Capital Management — это управляющая компания со штаб-квартирой в Лондоне, находящаяся под надзором Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), чья цель заключается в создании ведущего института управления активами. Компания была совместно основана Фабио Фронтини и Лукой Челати в 2002 году; оба топ-менеджера ранее возглавляли подразделения лондонского офиса Dresdner Kleinwort Wasserstein (DRKW).

Изначально Abraxas Capital фокусировалась на традиционных финансовых рынках. Данные ончейн-аналитики свидетельствуют, что компания начала размещать активы в биткоине еще в конце 2014 года. В 2017 году Abraxas Capital объявила о смещении основного фокуса бизнеса на цифровые активы.

Heka Funds является ключевой инвестиционной платформой Abraxas Capital, специализирующейся на цифровых активах. Штаб-квартира платформы расположена на Мальте, она подконтрольна Malta Financial Services Authority (MFSA), а размер активов превышает 3 млрд долларов.

Как многофондовая инвестиционная компания, Heka в настоящее время управляет тремя основными фондами: Elysium Global Arbitrage Fund был запущен в 2017 году и стал первым официально лицензированным и запущенным фондом цифровых активов в ЕС, показав доходность 214,95% с момента основания. К концу 2024 года объем под управлением превысил 1,2 млрд евро; Alpha Bitcoin Fund, ориентированный на инвестиции в биткоин, был создан в 2022 году и в настоящее время управляет 2 млрд долларов; Alpha Ethereum Fund, сфокусированный на Ethereum, появился в 2023 году с объемом под управлением в 4,8 млн долларов.

Основным направлением деятельности Heka Funds выступает фонд Elysium. Изначально он вышел на рынок со стратегией арбитража биткоина, вдохновившись небольшим арбитражным фондом, который закупал BTC на западных биржах по заниженным ценам и перепродавал его на японских площадках. Поначалу Elysium занимался преимущественно арбитражем биткоина, но по мере постепенного сужения соответствующих спредов стратегия фонда перешла на арбитраж стейблкоинов.

В 2019 году Фабио Фронтини впервые встретился с финансовым директором Tether Джанкарло Девасини и по приглашению отправился на Багамские острова для встречи с банковским партнером Tether, банком Deltec Bank. По воспоминаниям Фронтини, Deltec представил ему доказательство резервов Tether: более 60% составлял наличный капитал, а остальная часть — краткосрочные казначейские облигации США, что полностью укрепило его уверенность в 1:1 обеспечении Tether. После этого Heka Funds проверила ликвидность Tether через серию мелких тестовых транзакций и постепенно увеличила объем сделок.

Благодаря непрерывным операциям и сотрудничеству Heka Funds постепенно стала одним из крупнейших институциональных клиентов Tether, став своеобразным катализатором стремительного развития компании. Согласно отчету исследовательской компании Protos, опубликованному в 2021 году, тогда Heka Funds получала более 1,5 млрд долларов в USDT, что составляло около 1,5% от общего объема выпуска Tether. За тот год Heka Funds заработала около 52 млн долларов прибыли, что значительно превысило прибыль материнской компании Abraxas в размере 5,8 млн долларов, сделав ее одной из самых успешных фондов внутри группы. По данным Arkham, за последние 30 дней среди основных контрагентов Tether объем торгов Heka Funds составил 564 млн долларов, заняв восьмое место.

В начале 2025 года в интервью Protos Фронтини вновь публично выразил уверенность в Tether. Он отметил, что в условиях высоких процентных ставок в США Tether генерирует огромную доходность за счет разницы процентных ставок, а ее бизнес-модель проста, но чрезвычайно эффективна. Он также сослался на комментарий Хауарда Лутника (генерального директора Cantor Fitzgerald) с Давосского форума 2024 года, утверждавшего, что активы Tether в основном хранятся у крупнейшего в США брокера казначейских облигаций Cantor, что дополнительно укрепило его доверие к проекту.

Стоит отметить, что в начале текущего месяца аналитик ончейн-данных @DesoGames, отслеживая потоки средств Tether в определенный период, обнаружил, что они в основном поступали в адреса крипто-сущностей Abraxas и Cumberland. Однако средства перемещались через многослойную систему счетов сложным и непрозрачным путем, что могло быть направлено на скрытие источников незаконных операций. Аналитик также сообщил, что, хотя Heka Funds заявляет о чистой стоимости активов фонда в 1,3 млрд евро, через структуру HEKA было приобретено USDT на сумму 1,5 млрд долларов (при этом Tether расширил эмиссию за данный период примерно на 2,5 млрд долларов), что явно выходит за рамки ее финансовых возможностей и вызывает подозрения. Кроме того, акционеры и директор HEKA Funds были найдены в базах данных утечек офшорных компаний; их бэкграунд крайне сложен, а реальные личности трудноотслеживаемы. Вероятно, Heka Funds служит лишь фиктивным фондом для Abraxas с целью сокрытия реальной деятельности, страдая от отсутствия прозрачности и доверия.

В настоящий момент, судя по ончейн-динамике, по мере дальнейшей финансовойзации структуры крипторынка и постепенного сужения возможностей раннего арбитража стейблкоинов, Abraxas Capital начинает исследовать возможность расширения своей стратегии на более устойчивую экосистему кредитования под залог стейкинга Ethereum.