Сооснователь Saga: Каждый блокчейн — это изолированный остров, криптовалюта сталкивается с кризисом ликвидности

Автор: Джин Квон, соучредитель и главный стратегический директор Saga, Cointelegraph

Перевод: Бай Шуй, Jinse Finance

Криптоиндустрия добилась значительного прогресса в увеличении пропускной способности транзакций. Новые уровни 1 (L1) и сайдчейны предлагают более быстрые и дешевые транзакции, чем когда-либо. Однако в центре внимания оказалась одна ключевая проблема: фрагментация ликвидности —— капитал и пользователи рассеяны по растущему лабиринту блокчейнов.

Виталик Бутерин в недавней статье в блоге подчеркнул, как успех масштабирования привел к непредвиденным проблемам координации. Из-за большого количества цепочек и распределенной между ними стоимости участники ежедневно сталкиваются с трудностями мостов, обменов и переключения кошельков.

Эти проблемы затрагивают не только Ethereum, но и практически все экосистемы. Какими бы продвинутыми ни были новые блокчейны, они рискуют стать ликвидными «островами», которые трудно соединить друг с другом.

Истинная цена фрагментации

Распыление ликвидности означает, что у трейдеров, инвесторов или приложений децентрализованных финансов (DeFi) нет единого «пула» активов для использования. Вместо этого каждый блокчейн или сайдчейн обладает собственной фиксированной ликвидностью. Для пользователей, желающих купить токены или получить доступ к определенной кредитной платформе, такая изоляция создает множество проблем.

Переключение сетей, создание специализированных кошельков и оплата множественных комиссий за транзакции далеко не бесшовны, особенно для тех, кто не слишком разбирается в технологиях. Ликвидность в каждом изолированном пуле также слабее, что приводит к разнице цен и увеличению проскальзывания при торговле.

Многие пользователи используют мосты для перевода средств между цепочками, но эти мосты часто становятся мишенью для атак, вызывая страх и недоверие. Если перевод ликвидности слишком громоздок или рискован, DeFi не сможет набрать обороты для массового внедрения. Тем временем проекты соревнуются в развертывании на нескольких сетях, иначе им грозит выбывание из игры.

Некоторые наблюдатели опасаются, что фрагментация может вынудить людей вернуться к нескольким доминирующим блокчейнам или централизованным биржам, что подорвет идею децентрализации, способствовавшую росту блокчейна.

Знакомые решения, но разрывы остаются

Уже появились решения для решения этой головоломки. Мосты и обернутые активы обеспечивают базовую совместимость, но пользовательский опыт остается неудобным. Кроссчейн-агрегаторы могут маршрутизировать токены через серию обменов, но они обычно не объединяют базовую ликвидность. Они лишь помогают пользователям ориентироваться.

Тем временем такие экосистемы, как Cosmos и Polkadot, реализовали совместимость в рамках своих фреймворков, хотя они остаются отдельными доменами в более широком криптопространстве.

Проблема фундаментальна: каждая цепочка считает себя уникальной. Любая новая цепочка или подсеть должна быть «встроена» на базовом уровне, чтобы действительно унифицировать ликвидность. В противном случае она добавляет еще одну область ликвидности, которую пользователи должны обнаруживать и соединять мостами. Эта проблема усугубляется тем, что блокчейны, мосты и агрегаторы рассматривают друг друга как конкурентов, что приводит к намеренной изоляции и делает фрагментацию более очевидной.

Интеграция ликвидности на базовом уровне

Интеграция на базовом уровне решает проблему фрагментации ликвидности путем прямого встраивания функций мостов и маршрутизации в основную инфраструктуру цепочки. Этот подход встречается в некоторых протоколах уровня 1 и специализированных фреймворках, где совместимость рассматривается как базовый элемент, а не как опциональное дополнение.

Ноды валидаторов автоматически обрабатывают межцепочечные соединения, поэтому новые цепочки или сайдчейны могут сразу запускаться и получать доступ к ликвидности более широкой экосистемы. Это снижает зависимость от сторонних мостов, которые часто создают риски безопасности и трения для пользователей.

Проблемы, с которыми сталкивается сам Ethereum в отношении гетерогенных решений уровня 2 (L2), подчеркивают важность интеграции. Различные участники —— Ethereum как слой расчетов, L2, сосредоточенные на исполнении, и различные службы мостов —— имеют свои собственные мотивы, что приводит к распылению ликвидности.

Упоминание Виталиком этой проблемы подчеркивает необходимость более целостного дизайна. Модель интегрированного базового уровня объединяет эти компоненты при запуске, обеспечивая свободное движение средств без необходимости заставлять пользователей просматривать несколько кошельков, решений для мостов или роллапов.

Интегрированные механизмы маршрутизации также объединяют переводы активов, имитируя за кулисами единый пул ликвидности. Захватывая небольшую часть общего потока ликвидности вместо взимания платы с пользователей за каждую транзакцию, такие протоколы снижают трение и поощряют движение капитала по всей сети. Разработчики, развертывающие новые блокчейны, могут сразу получить доступ к общей базе ликвидности, а конечные пользователи могут избежать использования множества инструментов или столкновения с непредвиденными комиссиями.

Такой акцент на интеграции помогает поддерживать бесшовный опыт, даже когда запускается больше сетей.

Это не только проблема Ethereum

Хотя статья в блоге Бутерина сосредоточена на роллапах Ethereum, фрагментация не зависит от экосистемы. Независимо от того, построены ли проекты на цепочках, совместимых с виртуальной машиной Ethereum, платформах на основе WebAssembly или других платформах, ловушка фрагментации возникает, если ликвидность изолирована.

По мере того как все больше протоколов исследуют решения базового уровня —— встраивая автоматическую совместимость в дизайн своих цепочек —— есть надежда, что будущие сети не будут дальше дробить капитал, а помогут его унифицировать.

Вырисовывается один четкий принцип: без связности пропускная способность бессмысленна.

Пользователям не нужно думать об L1, L2 или сайдчейнах. Они просто хотят бесшовного доступа к децентрализованным приложениям (DApps), играм и финансовым услугам. Если ощущение от входа в новую цепочку такое же, как от работы в знакомой сети, то произойдет внедрение.

На пути к унифицированному, ликвидному будущему

Внимание криптосообщества к пропускной способности транзакций выявило неожиданный парадокс: чем больше цепочек мы создаем для увеличения скорости, тем больше рассеивается преимущество нашей экосистемы, которое заключается в ее общей ликвидности. Каждая новая цепочка, предназначенная для увеличения мощности, создает еще один изолированный пул капитала.

Встраивание совместимости непосредственно в инфраструктуру блокчейна предоставляет четкий путь для решения этой проблемы. Когда протоколы автоматически обрабатывают межцепочечные соединения и эффективно маршрутизируют активы, разработчики могут масштабироваться, не рассеивая свою пользовательскую базу или капитал. Успех этой модели заключается в измерении и улучшении плавности потока ценности по всей экосистеме.

Техническая основа для этого подхода уже существует. Мы должны тщательно внедрять эти меры, уделяя внимание безопасности и пользовательскому опыту.