Какой сигнал отправляет ARK Invest, наращивая позиции в Coinbase и сокращая в Block, и почему они так однозначно настроены на рост биткоина?

Автор: Weilin, PANews

ARK Invest недавно часто меняла позиции в криптокомпаниях: 10 марта через фонд ARKK было куплено 52 753 акции Coinbase (9,4 млн долларов), через фонд ARKF — 11 605 акций Coinbase (2,1 млн долларов). 14 марта компания снова увеличила позиции в акциях Coinbase через фонд ARKK на сумму около 5,2 млн долларов. Эти три недавних увеличения позиций в Coinbase составили в общей сложности 16,7 млн долларов.

Одновременно стоит отметить, что ARK Invest значительно сократила позиции в платежной компании Block: 11 марта, 12 марта и 17 марта эти три сокращения составили около 30,355 млн долларов.

В то же время, в ходе рыночной ситуации этого месяца незабываемым стало 11 марта, когда цена биткоина пережила резкое падение, но оптимистичные комментарии основателя ARK Invest Кэти Вуд в то время привлекли широкое внимание рынка. Компания, управляющая активами на 6 млрд долларов, в отчете для инвесторов заявила, что ARK Invest остается оптимистичной в отношении долгосрочных перспектив BTC. Почему ARK Invest твердо верит в биткоин?

Покупка акций Coinbase на 16,7 млн долларов во время резкого падения рынка США и значительное сокращение позиций в Block

10 марта, поскольку акции Coinbase упали на 17,6%, Ark Invest купила 64 358 акций Coinbase на сумму 11,5 млн долларов. Из них Ark Innovation ETF (ARKK) купила 52 753 акции Coinbase (9,4 млн долларов), Ark Fintech Innovation ETF (ARKF) — 11 605 акций Coinbase (2,1 млн долларов). Кроме того, согласно торговым документам, 13 марта ARK Invest через свой ARK Innovation ETF (ARKK) увеличила позиции на 29 353 акции Coinbase на сумму около 5,2 млн долларов; в тот день акции Coinbase упали на 7,43%, закрывшись на уровне 177,49 доллара. Эти три недавних увеличения позиций ARK Invest в Coinbase составили в общей сложности 16,7 млн долларов.

По состоянию на 17 марта акции Coinbase являются третьей по величине позицией в ее фонде ARKK с весом 7,11% и стоимостью около 383 млн долларов, уступая только Tesla и Roku (американская компания потокового вещания и интернет-телевидения). Ранее ARK Invest заявляла, что ее цель — убедиться, что позиция по одной акции не превышает 10% портфеля фонда.

По состоянию на 17 марта акции Coinbase являются второй по величине позицией компании в ее фонде ARKF с весом 7,35% и стоимостью около 67,17 млн долларов, уступая только Shopify. В ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) позиция Coinbase занимает 5-е место, следуя за ARK BITCOIN ETF HOLDCO (ARKW), TESLA, Roku, ROBLOX CORP, с позицией около 86,55 млн долларов. Доля составляет 5,78%.

Что касается сокращения позиций, в сделках 17 марта ARKW продала 12 881 акцию Block. 12 марта Block объявила, что станет первой компанией в Северной Америке, развернувшей системы NVIDIA DGX SuperPOD и DGX GB200, что знаменует значительный прогресс в ее исследованиях открытого генеративного ИИ, и прогнозирует значительное улучшение производительности. Генеральный директор Джек Дорси ожидает, что вычислительная мощность системы увеличится в 30 раз по сравнению с текущим уровнем. Однако аналитик Raymond James Джон Дэвис считает, что слабые результаты отчетности компании за четвертый квартал показывают, что акции Block «не подходят для робких инвесторов». Акции, проданные ARK Invest 17 марта, были по цене 58,65 доллара за акцию, общая стоимость сделки составила около 755 000 долларов. С 11 по 12 марта ARK Invest продала акции Block на сумму 29,6 млн долларов.

Оптимизм в отношении биткоина «выделяется» на фоне резкого падения: почему ARK Invest остается оптимистичной в отношении долгосрочных перспектив биткоина?

В последнем отчете для инвесторов ARK Invest, управляющая активами на 6 млрд долларов, остается оптимистичной в отношении долгосрочных перспектив BTC. В отчете ARK Invest заявила, что биткоин находится на уровне перепроданности. В частности: в феврале цена биткоина упала на 17,6%, закрывшись в конце месяца на уровне 86 391 доллара. По состоянию на 3 марта цена биткоина находилась между базовой стоимостью краткосрочных держателей (STH) (92 020 долларов) и 200-дневной скользящей средней (82 005 долларов).

Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) достиг уровня «экстремального страха», которого не видели с середины 2022 года. Но ARK Invest считает, что рынок чрезмерно реагирует на текущие макроэкономические и геополитические настроения и слишком пессимистичен.

Маржа прибыли Spent Output Profit Ratio (SOPR) биткоина полностью скорректировалась до 1. На бычьем рынке SOPR, равный 1, означает, что рынок в целом находится на уровне безубыточности, что обычно совпадает с локальным дном. SOPR отслеживает реализованную прибыль или убыток и сравнивает его с соответствующей ценой транзакции.

Кроме того, скользящий четырехлетний совокупный годовой темп роста (CAGR) биткоина упал до исторического минимума, составив всего 14%. Хотя это имеет важное значение для биткоина как актива для долгосрочного удержания, низкий CAGR также может быть сигналом перепроданности биткоина.

Говоря о макроэкономической среде, ARK Invest заявила, что экономические показатели (включая замедление роста оборачиваемости денег и снижение потребительской уверенности) указывают на то, что в период политического перехода осторожность предприятий и домохозяйств возросла. Согласно опросу потребительской уверенности Мичиганского университета, потребительская уверенность упала ниже уровня до выборов. Домохозяйства, кажется, стали более осторожными, откладывая покупки, пока влияние новой политики не станет ясным. Свидетельством этой осторожности служат снижение реальных потребительских расходов в январе, а также опубликованные компаниями, такими как Walmart и Target, прогнозы результатов ниже ожиданий.

Почти треть рабочей силы, включая квази-государственные должности на федеральном уровне, уровне штатов, местном уровне, а также в сферах образования и здравоохранения США, может опасаться сокращения государственных расходов. Несмотря на краткосрочные вызовы, потенциальное ослабление регулирования, снижение налогов и стимулы для инноваций в таких областях, как искусственный интеллект (ИИ) и робототехника, могут со временем стимулировать рост и повышать производительность. Исследователи ранее предсказывали, что сочетание технологий искусственного интеллекта и криптографии добавит 20 трлн долларов мировой экономике к 2030 году. Ранее ARK Invest в отчете «Big Ideas 2025» заявила, что цена биткоина к 2030 году может составить от 300 000 до 1,5 млн долларов, при нейтральном прогнозе в 710 000 долларов.

В подкасте Кэти Вуд In the Know она описала оптимистичное видение, согласно которому технологические инновации будут стимулировать рост реального ВВП более чем в два раза выше исторических темпов роста, даже если краткосрочные экономические показатели демонстрируют признаки слабости. Она заявила: «Мы приближаемся к концу «скользящей рецессии»», упомянув, что, по ее мнению, рецессия разворачивается с тех пор, как ФРС начала повышать ставки в 2022 году. «Плохая новость в том, что мы должны пройти через этот процесс». «Скользящая рецессия» относится к экономическому явлению, при котором различные отрасли и сектора попеременно переживают рецессию, в то время как общая экономика и рынок труда остаются относительно стабильными.

Затем она заявила в Twitter, что текущий кризис («процесс», упомянутый в ее видео) может стать дверью к «дефляционному буму» во второй половине 2025 года. Несмотря на текущую экономическую слабость, Кэти Вуд, кажется, согласна с оптимистичным взглядом Трампа на будущее экономики США, особенно с появлением новых технологий, формирующих экономику. «Мы, возможно, находимся на пороге самого важного роста производительности в истории», — сказала она.

Кэти Вуд обсудила предложения по фискальной политике при администрации Трампа, включая план снижения налогов на 4,5 трлн долларов, который уже прошел через бюджетный комитет Палаты представителей. Она считает, что фискальная политика Трампа в сочетании с усилиями по ослаблению регулирования может вызвать значительный экономический бум.

Она упомянула изменения, которые уже произошли в сфере криптовалют и цифровых активов после ухода председателя SEC Гэри Генслера, отметив, что отрасль празднует в Белом доме «революцию цифровых активов».

Для инвесторов Кэти Вуд прогнозирует, что рынок переключится с «семи технологических гигантов» на более широкий спектр инновационных акций. Она отметила, что, хотя акции компаний «большой семерки технологий» выросли в три раза за последние пять лет, действительно прорывные инновационные акции увеличились лишь примерно на 30%.

На данный момент оптимистичное отношение ARK Invest к перспективам биткоина и экономики США не лишено оснований, и оно также внесло свою лепту в поддержку инвесторов в недавней в целом негативной рыночной среде. Однако сложность рынка и неопределенность в реальности нельзя игнорировать. Стоит задуматься о том, как найти движущие силы роста в криптоиндустрии и технологическом секторе на фоне перемен.