Глубокий анализ аирдропа Babylon: TGE не за горами, ценность участия в аирдропе лидера BTC-рестейкинга

Автор: Бин Ва

Babylon как лидер сектора рестейкинга сегодня вечером зарегистрировал учетную запись фонда, что намекает на скорый TGE. Ниже мы подробно проанализируем ситуацию с проектом Babylon и ценность участия в аирдропе.

1. Общий обзор проекта: мощная команда, роскошный состав инвесторов

1.1 Основатели

Команда основателей проекта имеет ярко выраженное академическое происхождение. Несмотря на наличие многих китайских лиц в конфигурации команды, основные функциональные менеджеры являются зарубежными специалистами. Кратко представим основных основателей и ключевое руководство.

Дэвид Цзе (сооснователь): выдающаяся академическая биография, член Национальной инженерной академии США, профессор Чикагского и Стэнфордского университетов.

Минчао (Фишер) Ю (CTO и сооснователь): ранее работал преподавателем в Австралийском национальном университете, затем занимал должность старшего исследовательского инженера и главного инженера в Dolby Laboratories.

Донг Синшу (Chief Strategy Officer): сооснователь RockX и Zilliqa, также технический партнер известного VC IOSG Ventures.

Санкха Банерджи (Chief Protocol Economist): окончил MIT, ранее работал в Nibiru.

Спирос Кекос (Head of Community): ранее занимал должность руководителя сообщества на бирже Gate.io.

Помимо вышеупомянутых лиц, если внимательно изучить конфигурацию команды управления проектом, можно заметить, что требования к ключевому персоналу в большинстве случаев включают как минимум 3-5 лет соответствующего опыта на данной должности или опыт работы в известных проектах и биржах. Это косвенно отражает тот факт, что вся команда управления Babylon имеет богатый опыт в блокчейне, что сделает运营 проекта более зрелым и соответствующим развитию отрасли.

Кроме того, Дэвид Цзе как академик своим глубоким академическим背景 вселяет достаточную уверенность в технические实力 проекта со стороны外界. В то же время многие члены ключевой команды имеют инвестиционный背景, что означает, что у проекта есть достаточные каналы в плане инвестиционных ресурсов, что напрямую отражается на ситуации с финансированием.

1.2 Инвестиции и финансирование

Что касается раундов финансирования, Babylon прошел целый год от посевного раунда до раунда A, но скорость и объем финансирования от раунда A до запуска основной сети быстро выросли. Это показывает, что на ранней стадии разработки проект достаточно внимательно подходил к投入 в тестовую сеть и только на этой основе начал следующий раунд финансирования. Объем финансирования в последнем раунде в мае 2024 года достиг 70 миллионов, общий объем финансирования составил 96 миллионов долларов США, что является очень впечатляющим показателем.

Что касается инвестиционной команды, состав инвесторов проекта очень роскошен, инвестиционный背景 довольно разнообразен.

Как показано на рисунке выше, помимо традиционных топ-VC фондов Paradigm и Polychain, среди бирж напрямую представлены такие крупные игроки первого эшелона, как Binance и OKX.

Что касается частных инвесторов, то здесь присутствуют такие известные личности, как Аджит Трипати (бывший партнер ConsenSys по финтеху), Райан Фан (бывший сооснователь Ankr), Цзя Яоци (основатель AltLayer) и другие.

Можно видеть, что背景 финансирования действительно роскошен, охватывая практически все типы и背景 инвестиционных фондов, что также означает, что различные ресурсы проекта очень достаточны.

Подводя итог, проект уделяет большое внимание опыту команды и техническим резервам, при этом конфигурация очень полная,属于 высокоуровневая настройка команды, не отрывающаяся от реальности, что гарантирует устойчивость运营 проекта и последующее долгосрочное развитие. С точки зрения финансирования, VC различного背景 обеспечивают проекту всестороннюю поддержку в различных ресурсах, что не только указывает на то, что капитал благоприятно оценивает сектор, в котором находится проект, но и предвещает высокий потенциал роста проекта в будущем.

2. Преимущества проекта: использование преимуществ безопасности PoW, активация ликвидности BTC

Что касается анализа рестейкинга и Babylon, уже существует множество анализов. Подводя итог, на самом деле есть несколько консенсусных точек regarding Babylon, которые также являются основными преимуществами проекта.

1. Фокус на активации неиспользуемых активов сети BTC,推动 процветание экосистемы BTC

BTC есть BTC, криптовалюта есть криптовалюта. Как BTC, занимающий большую половину активов всего криптомира,如何让 активы BTC流动 и работать всегда было большой проблемой.

Всегда держатели BTC, исходя из соображений безопасности, считали запуск BTC с кошелька делом высокой сложности. Ведь в режиме кастодиального хранения утечка приватных ключей, приводящая к потере активов, является сценарием, который ни один держатель BTC не может себе позволить и не желает принимать. Они предпочтут лежать без дела, чем рискнуть хоть немного. Особенно из-за собственной Тьюринг-неполноты основной сети BTC, невозможно использовать смарт-контракты для безопасного кросс-чейна, как в Ethereum. Поэтому под влиянием этого устоявшегося восприятия и собственных дефектов сети BTC, ценность активов BTC и их коэффициент использования всегда были сильно непропорциональны.

Babylon именно基于 этой боли создал протокол стейкинга с самокастодиальным управлением без доверия. Проще говоря, в рамках этого方案 активы пользователей остаются под их контролем, реализуя безопасный стейкинг. В этом процессе за стейкингом стоит использование безопасности вычислительной мощности механизма PoW на BTC для усиления безопасности многих других цепей PoS,从而实现 выгоды для всех сторон. Чтобы реализовать вышесказанное, у Babylon есть собственные уникальные технологии, что также является одной из причин широкого признания на рынке.

2. Временные метки Bitcoin и протокол стейкинга являются двумя столпами технической обоснованности

Для цепей PoS, особенно использующих механизм византийской отказоустойчивости, большинство требует 2/3 голосов для подтверждения блока. Несмотря на то, что многие цепи PoS избегают атак форка через меры слэшинга, без дополнительного источника доверия таких атак почти невозможно избежать.

Поэтому некоторые цепи PoS связывают безопасность с заинтересованными сторонами, что приводит к очень долгому времени анстейкинга. Исходя из этой ситуации, основное решение Babylon заключается в переносе контрольных точек блоков всей цепи PoS в сеть Bitcoin. Из-за характеристик PoW, если攻击者 выберет атаку форком, у них будет более поздняя временная метка в цепи Bitcoin, таким образом, используя временные метки Bitcoin, можно эффективно избежать удаленных атак.

Более образная аналогия: система временных меток сети Bitcoin — это система записи результатов соревнований, время финиша всех участников записывается здесь. Если какой-либо участник захочет изменить свое время финиша, сеть Bitcoin обнаружит несоответствие времени прибытия и откажет; если强行 изменить, необходимо создать форк длиннее, чем сеть Bitcoin, что по стоимости практически невозможно. Другое преимущество этой технологии заключается в том, что она может значительно сократить время анстейкинга на цепях PoS и одновременно обладать большей устойчивостью к цензуре.

В конкретном протоколе стейкинга проект использует удаленный стейкинг прав собственности. Так называемый удаленный стейкинг прав собственности означает блокировку застейканного Bitcoin в контракте на цепи Bitcoin. Когда стейкер нарушает протокол цепи PoS, застейканный Bitcoin нарушителя протокола слэшится на цепи Bitcoin. Основная реализованная технология достигается через эмуляцию ковенантов Bitcoin (Bitcoin covenant emulation), эта технология в основном основана на технических улучшениях характеристик UTXO Bitcoin. Конкретные технические детали не будем развертывать, согласно пути, данному на официальном сайте,主要 можно обратиться к следующему пути.

Как указано выше,基于特定规则 технологии ковенантов Bitcoin можно гарантировать выполнение анстейкинга и слэшинга всего Bitcoin стейкинга.

3. Охват BTC и многих других цепей EVM, усиление безопасности экосистемы Cosmos

В какой-то степени Babylon не относится к стейкингу прав криптоактивов и отличается от сети уровней Eigenlayer для обеспечения безопасности. Он ближе к инновационному用例 протокола кросс-чейн стейкинга прав. Фактически, вся赋能 цепям PoS не зависит от активов Bitcoin, а от механизма вычислительной мощности PoW сети Bitcoin.

Поскольку технология кросс-чейн коммуникации и общий доступ к безопасности Babylon происходят от Cosmos, а сам проект использует эту инновацию общего доступа к безопасности сети BTC, что оказывает огромное促进作用 на экосистему Cosmos. Для цепей Cosmos они также будут активно拥抱 общий доступ к безопасности,带来的 инновациями Babylon, позволяя всей экосистеме получить выгоду.

3. Перспективы развития: ожидаемый потенциальный масштаб, но также много вызовов

Babylon как крупнейший рестейкинг в экосистеме BTC на данный момент, текущая заблокированная стоимость превышает 5,5 миллиарда долларов, в стейкинге находится 56 000 BTC. По сравнению с общим объемом 21 миллиона BTC, общий коэффициент участия составляет всего 0,26%. Даже если коэффициент участия достигнет 1%, общий TVL имеет пространство для роста более чем в 4 раза. С точки зрения всего верхнего предела масштаба действительно есть большое пространство для улучшения, что, возможно, является причиной, по которой многие инвесторы готовы предоставить высокое финансирование.

С другой неблагоприятной стороны, Babylon сталкивается с вызовами или трудностями роста.无论是 признание цепей PoS, так и участие держателей BTC требуют постоянных затрат на образование и формирование привычек. Особенно для крупных держателей BTC их участие будет более осторожным.

Кроме того, ключевой момент, который необходимо特别考虑, заключается в том, что после того, как Bitcoin ETF и публичные компании начали последовательно резервировать Bitcoin, Bitcoin на рынке постепенно开始 переходить к институциональным инвесторам и крупным держателям. Если Babylon хочет дальнейше повысить степень участия, как сформировать более привлекательные方案 для институтов и крупных держателей, все еще требует продолжения усилий в инновациях и运营 проекта.

4. Анализ возможностей и рисков аирдропа: участие свободных средств, стоимость баллов может приятно удивить

通过前文分析, мы видим, что无论是 с точки зрения технологии, финансирования или команды, у Babylon есть свои уникальные особенности, с точки зрения долгосрочного пространства также есть достаточный верхний предел. Как лидер отрасли, с приближением TGE,对于 многих пользователей, охотящихся за аирдропами, есть ли ценность участия, ниже我们将做进一步的データ分析.

4.1 Тестовая сеть: официально заявлено об отсутствии стимулов, но учитывая 0成本, можно适当参与, чтобы не упустить возможность

8 января проект запустил вторую阶段 тестовой сети. В официальной документации неоднократно подчеркивается, что тестовая сеть не имеет стимулов. Учитывая 0成本, можно适当参与, чтобы предотвратить упущенную возможность. Согласно预估 доли аирдропа, если последующий аирдроп состоится, ранняя тестовая сеть может достигнуть 300-500 долларов на человека.

4.2 Баллы основной сети: годовая доходность достаточно хороша, можно参与 при наличии свободных средств

В настоящее время получить аирдроп можно только через связанные проекты, получая баллы, которые в будущем будут обменены на аирдроп. Основные проекты для стейкинга включают Lorenzo, Solv и т.д. Lorenzo занимает 40% доли от общего объема стейкинга и также является проектом с крупным финансированием, который еще не выпустил токен.

Согласно данным панели Dune, текущее общее количество баллов составляет около 130 миллионов, ежедневный рост составляет около 1 миллиона баллов. Предполагая TGE в течение одного месяца, окончательное количество баллов составит около 160 миллионов.

4.3 Расчет стоимости баллов

Метод 1: Разделить общее количество ежедневно производимых баллов на общий объем стейкинга (ежедневно около 17,92)

Метод 2: Рассчитать баллы на основе распределения общего объема поставки во времени (ежедневно около 38,35)

Распределение общего объема поставки со временем (путем расчета соотношения между депозитами Babylon BTC LRT и общими депозитами BTC, затем умножения этого соотношения на количество баллов Babylon, выпущенных в этот день, для расчета полученных баллов. Баллы поставки рассчитываются путем суммирования ежедневной поставки токенов за период времени)

Метод 3: Простое соотношение между баллами Babylon, полученными протоколом, и общим балансом BTC протокола (ежедневно около 31,53)

Согласно этим трем методам, ежедневно производимые баллы составляют: 17,92, 38,35, 31,53 соответственно.

4.4 Прогноз совокупной доходности

Из-за высокой суммы стейкинга Babylon и его лидирующего положения, консервативный FDV после листинга составит 3-5 миллиардов долларов. Протоколы рестейкинга BTC уже имеют прецеденты выпуска токенов, доля аирдропа Solv Protocol составила 7,65%. Чтобы закрепить свой лидерский статус,预估 доля аирдропа Babylon составляет около 10%, то есть 300-500 миллионов долларов. (Из-за неблагоприятной рыночной ситуации здесь дана консервативная оценка, нормальная оценка должна быть в пределах 5-10 миллиардов долларов)

Таблица 1: Стоимость каждого балла

Таблица 2: Таблица сравнения месячной доходности стейкинга BTC (цена BTC по цене на момент написания: 98 522 $)

С точки зрения совокупной доходности: согласно расчетам, текущая месячная доходность стейкинга составляет около 1,02%-3,66%, наличие свободных BTC для внесения является хорошим выбором.

Основные риски аирдропа: общее время завершения неизвестно, правила аирдропа еще не ясны, существуют определенные потенциальные риски.

В целом, как проект VC с высоким финансированием, поддержкой фондов бирж и высоким потолком сектора,无论是 зрелость运营, так и текущее продвижение выглядят относительно гладко,同时也有 высокий пространство для роста. Это закладывает основу для вызова высокого рыночного ажиотажа после TGE проекта. В то же время, судя по текущей ограниченной информации, участие на текущем этапе все еще имеет определенную рентабельность, можно参与 в соответствии с собственной ситуацией и потребностями.