Как появится стратегический резерв BTC США?

Автор: Цзиньцзэ, притворяющийся на Уолл-стрит

Несмотря на то, что сегодня после официального “восшествия на престол” Трампа не было подписано никаких указов, связанных с криптовалютой, рынок по-прежнему горячо ожидает создания стратегического резерва BTC в США, и я лично оптимистично настроен по этому поводу (хотя путь может отличаться от того, что все представляют).

Эта возможность была предложена Трампом летом прошлого года и вызвала бесконечные воображения на рынке криптовалют, особенно сегодня, в течение 100 дней после официального “восшествия на престол” Трампа, рынок прогнозировал, что вероятность реализации этого события превысит 50% (данные ставок Polymarket, на момент публикации снизились до 36%).

Многие скептики ставят под сомнение стабильность и безопасность BTC, но сторонники считают, что резерв BTC может укрепить доллар и противостоять инфляции. В настоящее время существуют разногласия среди комментаторов относительно того, может ли Трамп использовать исполнительную власть для создания резерва, напрямую приказывать Министерству финансов тратить деньги или требуется ли законопроект Конгресса.

Далее я проведу читателей через потенциальные пути реализации соответствующего резерва.

1. Что такое стратегический резерв?

Стратегический резерв — это запас ключевых ресурсов, материальный запас, который государство может быстро мобилизовать и использовать в случае чрезвычайных происшествий, чрезвычайных ситуаций или войны и других особых обстоятельств. Самый известный пример — Стратегический нефтяной резерв США, это крупнейшая в мире национальная система нефтяных резервов (700 миллионов баррелей), созданная законодательным актом Конгресса в 1975 году для противодействия шоку для экономики США от арабского нефтяного эмбарго 1973-1974 годов. США использовали этот резерв во время войны, когда нефтяная инфраструктура вдоль побережья Мексиканского залива подверглась удару урагана, или во время войны в Украине. В США также существуют стратегические резервы золота, полезных ископаемых, зерна, военных материалов и т. д.

2. Как будет работать стратегический резерв BTC в США?

Первый вопрос: может ли Трамп создать стратегический резерв BTC с помощью исполнительной власти?

——Первоначальный источник

Первоначальный источник резерва, скорее всего, — это BTC, конфискованные правительством США у преступников, в настоящее время их около 200 000 BTC, что по текущей цене составляет около 21 миллиарда долларов. Трамп в своем выступлении в июле предложил, что эти BTC могут стать отправной точкой для резерва, но в настоящее время неясно, как вывести их из Министерства юстиции.

Трамп еще четко не заявил, будет ли правительство увеличивать резерв, покупая больше BTC на открытом рынке.

——Источник финансирования 1: ESF

Некоторые считают, что Трамп может использовать исполнительный указ для задействования Фонда стабилизации валюты (ESF) Министерства финансов США для создания резерва. Этот фонд может использоваться для покупки или продажи иностранной валюты, а также, возможно, для удержания BTC. Этот вариант довольно реалистичен, может быть быстро исполнен, использование ESF в определенных пределах не требует пошагового одобрения Конгресса, обладает большой гибкостью, в настоящее время фонд составляет более 200 миллиардов долларов, в основном используется для стабилизации курса доллара и поддержки международных денежных потоков.

——Источник финансирования 2: Выпуск новых облигаций

Кроме того, существует мнение, что правительство может выпустить новый долг для покупки, лично я считаю это маловероятным. Поскольку выпуск долга правительством США требует одобрения Конгресса, в США сейчас несколько раз в год возникает предел долга, маловероятно, что обе партии согласятся увеличить долг для покупки BTC, в США слишком много задач по расходам с более высоким приоритетом, чем BTC, например, пенсии, медицинское страхование, война... Однако в истории США были случаи финансирования покупки золота через государственные облигации для увеличения резерва, поэтому здесь остается лучик надежды.

——Источник финансирования 3: Продажа золота

Наконец, некоторые сторонники резерва BTC предполагают, что США могут продать часть золотого резерва и использовать полученные средства для покупки BTC. Здесь самая большая проблема заключается в том, что продажа золота США может вызвать резкие колебания на глобальном золотом рынке, повлиять на безопасность резервов всех стран, что, в свою очередь, может вызвать нестабильность на международных финансовых рынках, поскольку золото является залогом для многих финансовых институтов, одно движение затрагивает все тело. Кроме того, цена золота относительно стабильна, и как международно признанный дефицитный актив, оно обладает хорошей ликвидностью, вероятность продажи золота для обмена на BTC также невелика, лучше, чтобы оба актива накапливались как резерв, а не обменивались один на один.

——Источник финансирования 4: Финансирование через выпуск токена

В новую эпоху, когда правительству США трудно занимать деньги, а президент возглавляет выпуск токенов всей семьей, действительно можно пофантазировать, выпуск федеральными правительственными агентствами новой цифровой валюты не исключен. Потому что нужно учитывать, что если правительство США будет масштабно покупать биткойн, это может оказать эффект вмешательства на рынок биткойна, подтолкнуть цену вверх и сформировать пузырь. После лопания рыночного пузыря, это может привести к обвалу цены биткойна, и правительство, и многие инвесторы, вошедшие на полпути, столкнутся с огромными убытками.

Поэтому правительство может запустить проект, чтобы все вложили биткойн или WBTC в адрес контракта в цепи, соответственно выпустить управляющий токен, без права погашения, как $WLFI Трампа, это, скорее всего, также привлечет многих участников, правительство США может реализовать получение биткойна в свои закрома без влияния на рыночную цену и без дополнительного долга, можно сказать, лучшее решение.

——Источник финансирования 5: Создание компании, похожей на MSTR, для финансирования

Правительство США может создать компанию с государственным контролем, эта компания будет финансировать покупку биткойна через долговое финансирование или другие инструменты рынка капитала, тем самым предоставляя диверсифицированные активы для стратегического резерва США. Подобно $MSTR, можно выпускать облигации, увеличивать акционерный капитал, конвертируемые облигации для финансирования, три подхода одновременно.

Примеров контроля правительством США компании через Министерство финансов или ФРС немало, самые типичные — это Freddie Mac и Fannie Mae. Эти два учреждения с 2008 года, после спасения правительством, фактически стали “компаниями с государственным контролем”, правительство предоставило четкие гарантии для их долга. Компания как корпоративный субъект, выпускает облигации или другие ценные бумаги для финансирования на рынке капитала, покупает и гарантирует ипотечные кредиты на жилье, на самом деле цель не просто прибыль для акционеров, а больше в макро-регулировании —— повышение ликвидности рынка жилья в США, снижение процентных ставок по кредитам.

Правительство США во время финансового кризиса 08 года предоставило этим двум компаниям огромные кредиты (Министерство финансов США и ФРС), и после кризиса через покупку их акций стало их основным акционером.

Так что, как вы думаете, возможно ли, что правительство примет участие в $MSTR или откроет подобную компанию? Не совсем невозможно, если однажды биткойн очень глубоко проникнет в традиционную финансовую систему и станет настолько же важным, как ипотечные активы жилья того времени, требующим поддержания его стабильности.

——Потенциальный объем покупки 1 миллион штук

В настоящее время самое конкретное предложение по резерву BTC, циркулирующее в Вашингтоне, исходит от поддерживающего криптовалюты сенатора-республиканца Синтии Луммис (Cynthia Lummis). Она лично владеет 5 BTC, в июле она предложила законопроект, который еще не получил внимания, этот законопроект создаст резерв, управляемый Министерством финансов.

Этот законопроект предполагает, что Министерство финансов создаст проект, в течение пяти лет ежегодно покупать 200 000 BTC, пока резерв не достигнет 1 миллиона монет. Это составит около 5% от общего предложения BTC в мире (около 21 миллиона монет). Министерство финансов будет использовать прибыль от депозитов в банках Федеральной резервной системы и holdings золота для финансирования этих покупок. Резерв BTC будет поддерживаться как минимум 20 лет.

Предложение Луммис еще не получило внимания Конгресса, вероятность его реализации все еще не определена.

——Возможно, сначала уровень штатов

Другая возможность заключается в том, что создание резерва будет поэтапным, например, может начаться с одного штата (возможно, Пенсильвания, Техас, в США уже шесть штатов предложили планы создания стратегического резерва BTC), правительство штата может действовать более гибко и независимо, рассматривая BTC как инструмент хеджирования финансовой неопределенности или инструмент для привлечения крипто-инвестиций и инноваций, и только затем постепенно подниматься на федеральный уровень.

Например, в ноябре прошлого года Пенсильвания представила «Закон о стратегическом резерве BTC Пенсильвании», этот законопроект уполномочит Министерство финансов штата инвестировать 10% из его резерва в 7 миллиардов долларов в BTC.

Через месяц Техас представил аналогичный законопроект, а именно «Закон о стратегическом резерве BTC Техаса», предлагая создать специальный фонд в финансах штата, удерживать BTC как финансовый актив как минимум пять лет.

——Что замышляет WLFI

Наконец, проект WLFI (WORLD LIBERTY FINANCIAL), контролируемый семьей Трампа, используя привлеченные деньги, недавно интенсивно купил криптовалюты на сумму более 50 миллионов долларов, включая LINK, AAVE, BTC, ETH, ENA, TRX, после этого, возможно, продолжит покупать еще на десятки миллионов долларов, какая связь у этого проекта с потенциальным стратегическим резервом США, также неизвестно. Я серьезно подозреваю, что $WLFI именно тестирует соответствующие возможности выхода правительства для продажи монет.

3. В чем преимущества резерва BTC?

Поскольку нужно продвигать это утверждение, у демократов наверняка будет набор логически согласованных аргументов.

Точка зрения Трампа заключается в том, что резерв BTC поможет США занять доминирующее положение на глобальном рынке BTC, чтобы противостоять конкуренции со стороны Китая.

Другие сторонники считают, что через удержание резерва BTC (они считают, что BTC в долгосрочной перспективе продолжит расти в цене), США могут сократить дефицит без увеличения налогов, тем самым укрепив силу доллара. Луммис заявила, что ее план уменьшит долг США вдвое за 20 лет. “Это поможет нам противостоять инфляции и защитить доллар на глобальной арене.” Некоторые сторонники считают, что сильный доллар даст США больше рычагов в игре с противниками, такими как Китай и Россия.

4. В чем риски резерва BTC?

Скептики криптовалют считают, что в отличие от большинства других товаров, BTC не имеет практического применения и внутренней ценности, не критичен для функционирования экономики США. BTC имеет историю всего 16 лет, все еще слишком молод и нестабилен, нельзя предполагать, что его цена продолжит расти в долгосрочной перспективе. Кроме того, кошельки криптовалют легко подвержены кибератакам, они также указывают, что учитывая волатильность BTC, любая покупка или продажа правительством может оказать слишком большое влияние на цену BTC.

5. Итог: Хочется, но нет денег

Поскольку план стратегического резерва Трампа, очевидно, имеет множество препятствий, самое важное — откуда дополнительно добыть деньги для покупки нового резерва? Если этот вопрос не решить, федеральное правительство США вряд ли будет дополнительно покупать новые BTC, но мы вполне можем ожидать, что правительство штатов сделает первый шаг.

Что еще более важно, с продвижением платформы Трампа, а также большим ослаблением политики (например, значительное ослабление банковских услуг, благоприятный эффект не меньше, чем резерв биткойна), экспозиция криптовалют постепенно растет, повышение уровня принятия также неизбежно, США в конечном итоге примут криптовалюты в более широком масштабе.