DeFi создан не для тебя, а для ИИ.

Автор: Рауль Паль, основатель Real Vision

Перевод: Чоппер, Foresight News

Поспорю с вами, что в вашем смартфоне завалялся кошелек, которым вы не пользовались с 2021 года и в котором остались крохи от некогда успешного фарминга ликвидности.

Если это про вас, вы не одиноки. Именно такое первое впечатление складывается у большинства людей о DeFi: пять разных приложений, три блокчейна, листок с мнемонической фразой, неизвестно где затертый в ящике стола…

Изначально обещалось, что DeFi заменит банки. Но на практике вы получаете подработку с электронными таблицами, комиссии за газ, которые иногда дороже заявленной доходности, и навязчивый легкий страх перед собственным смартфоном.

А что если эта технология изначально создавалась вовсе не для вас?

Как и многие другие, я когда-то полагал, что потенциальный рынок криптовалюты — это восемь миллиардов жителей планеты. Мне пришлось полностью отказаться от этого предположения… Целевой аудиторией этого рынка больше не являются просто люди со всего мира.

Потому что теперь я отчетливо вижу, куда ведет этот путь. Наступает экономика агентов: миллиарды AI-агентов выполняют реальную экономическую работу, непрерывно торгуя друг с другом на скорости машин. И эта экономика не будет работать через Банк Англии; она запустится в блокчейне.

Вы не сможете заставить её замедлиться

Первое, что нужно понять об экономике агентов: это не опциональный выбор.

Крупнейшие компании мира ежегодно вкладывают сотни миллиардов долларов в развитие вычислительных мощностей искусственного интеллекта, а два великих государства за их спиной считают эту гонку вопросом жизни и смерти. США не могут замедлиться, потому что Китай тоже не остановится; Китай тоже не может, потому что США не будут. В основе этой гонки лежит та самая причина, которую я объяснял в своей книге Everything Code: развитые страны стареют и накапливают долги, численность рабочей силы сокращается, а экономический рост, на который опираются эти долги, больше невозможно обеспечить силами человека. Нам нужны эти агенты не просто так. Нам они нужны — сначала в масштабах сотен миллионов, затем десятков миллиардов — для выполнения реальной экономической работы.

Так что какое бы ни было общественное мнение, эта волна наступит. Единственный вопрос: над какой инфраструктурой она будет работать. В финансовой сфере соотношение автоматизированных сущностей к человеческим уже достигло 96 к 1, и речь пока лишь о неуклюжих роботах-обслуживающих персонажах… предшественниках тех систем, что назревает. В годовом послании от февраля текущего года Stripe отметила, что агенты, скорее всего, вскоре возьмут на себя большинство интернет-транзакций, и нам потребуются каналы, способные выдержать миллион или даже миллиард операций в секунду. Наши существующие финансовые системы не потянут будущую экономику — это констатация факта.

Внимательно прочтите описание вакансии

Какова тогда роль DeFi в этой картине? Вернемся к тому кошельку, которым вы не пользуетесь. Десятилетиями все оценивали DeFi как потребительский продукт и ставили ему оценку «провал», поскольку мы считали само собой разумеющимся, что его пользователь — это вы. Теперь же взгляните на то, какие требования эта технология предъявляет к своему оператору на самом деле.

Вам необходимо круглосуточно и без выходных отслеживать позиции в нескольких протоколах, поскольку рынок никогда не закрывается. При изменении котировок нужно осуществлять ребалансировку за считанные секунды. Выполнять многоэтапные операции одновременно на рынках кредитования, биржах и хеджировании. Никогда не паниковать при просадках, не жадничать при ралли, спать только в случае необходимости и никогда не допускать ошибок из-за дрожащих пальцев в три часа ночи.

Ни один человек на Земле не соответствует этим требованиям, и дело тут вовсе не в недостатках характера. Мы эволюционировали, чтобы убегать от львов, а не управлять коэффициентами залога круглые сутки. Вот почему я неоднократно говорил: волатильные активы — это поле, где плечо становится вашим врагом; для 99 % людей достаточно спотовой позиции и долгосрочного горизонта инвестирования.

Однако если передать это же описание задачи роботу, оно перестает быть работой вообще. Непрерывный мониторинг, мгновенная ребалансировка, исполнение без эмоций, отсутствие потребности во сне… Это просто то, что программа умеет делать с самого начала. В своем дайджесте Global Macro Investor от марта я прямо написал: «DeFi создана не для людей, которые хотят заниматься фармингом доходности. Это казначейская инфраструктура для агентов: кредитование, обмен валют и хеджирование происходят на скорости машин, полностью без участия человека».

Стоит отметить, что десять лет назад никто специально не садился проектировать DeFi для машин. Разработчики думали, что строят её для людей. Но если присмотреться к требованиям системы к своему пользователю, она выглядит точь-в-точь как рожденная специально для роботов.

Потому что всё, в чем нуждаются агенты, является зеркальным отражением того, что доводит пользователей DeFi до отчаяния. У них нет рабочего графика, поэтому вечный рынок для них не обуза, а основа. Они не могут открыть банковский счет, так как ни один банк не оформит депозит на программный код, да ещё и произведет расчеты на доли цента за 300 миллисекунд. Им нужны средства без охранников и очередей.

Всё будет перестроено

Как же выглядит такая реальность? Каждая финансовая функция, которой мы пользуемся сегодня, будет перенесена в блокчейн с интеграцией агентов. Самый яркий пример, позволяющий увидеть это лучше всего, кажется самым скучным: корпоративные казначейства.

Представьте, что агент обрабатывает платежи для корпораций. Для качественного выполнения этой задачи он должен хранить средства; а как только возникает мотивация получить прибыль, на пути встаёт самый старый вопрос в финансах: что делать с остатком на счету? Капитал обязательно должен заработать. Агент отдаст свободные средства в займы. Возникнет потребность в капитале для лучших возможностей — он возьмет кредит. Он будет конвертировать поступающие токены и хеджировать риски, которые компания не способна покрыть самостоятельно.

Где будут происходить все эти операции? Не в банках и не в местах, напоминающих банковские учреждения. Именно здесь децентрализация DeFi перестает быть идеологией и становится инженерной необходимостью. Эти агенты будут торговать со скоростями, которые никакие человеческие посредники не способны контролировать… Ни один сотрудник комплаенса не успеет одобрить миллион контрагентов в секунду, ни один клиринговый центр не потратит два дня на расчет позиций, существовавших пятую долю секунды. Единственная жизнеспособная архитектура — смарт-контракты: жестко прописанные правила, исполняемые строго по коду. Без разрешений, работающие непрерывно.

У машин нет привычек

Есть одна деталь, которая указывает на место концентрации капитала. Люди выбирают конкретный блокчейн и остаются там по привычке, ради сообществ или кругов общения. Агенты ничего не выбирают. Они всегда маршрутизируют каждую операцию по самому быстрому и дешевому маршруту на данный момент. Это постоянное давление сведет комиссии всей экосистемы к нулю.

Снижение комиссий выглядит плохим знаком только в том случае, если рассматривать блокчейн как бизнес по продаже транзакций. Но это не так. Это конкурирующая базовая инфраструктура для обработки активности, и победивший блокчейн будет использоваться практически бесплатно, одновременно рассчитывая объемы стоимости, превосходящие любой период в истории финансов.

Экономика, функционирующая без нас

Теперь отдалем взгляд дальше, ведь речь уже идет не о криптографии, а об экономике в целом.

Я считаю, что в ближайшие годы большинство экономических операций на планете станут незаметны для людей. Это не секрет… Просто они происходят между машинами, со скоростью машин, в масштабах, недоступных нашему прямому участию.

Проблема в том, что каждая наша экономическая модель предполагает цикл работы на человеческой скорости: капитал накапливается годами и переживает целые карьеры, а рушится в медленных крахах, которые вполне можно успеть посмотреть по телевизору. Сегодня же капитал привлекается на скорости машин, направляясь в возможности, существующие лишь несколько миллисекунд, управляемый участниками бесконечной торговли. Скорость создания и уничтожения ценности превышает пределы человеческого понимания. ВВП может вырасти на 30 % за месяц. Мы даже не понимаем, что это означает. Это переворачивает всю экономическую формулу.

Это то, что я называю «точкой сингулярности» — момент, когда экономика начинает меняться слишком быстро, чтобы человек мог адаптироваться. Каждый тезис в этой статье — ступень к ней, и именно там, где сейчас прокладывают рельсы, это и произойдет.

Что это значит для вас

Полагаю, главное здесь — облегчение. Вы можете уйти на пенсию с ночной смены в два часа ночи. Вы изначально не были предназначены для управления этой машиной, так же как вам не приходилось вручную маршрутизировать свою почту. Тот кошелек, которым вы не пользуетесь, — не доказательство провала технологии; он подтверждает лишь то, что консоль управления когда-то принадлежала неверному виду.

А участвовать в этом процессе следует вовсе не тем, чтобы победить ботов по доходности. Это еще раз подтверждает мой вывод, полученный со всех сторон: ценность аккумулируется на базе, поверх которой рассчитываются эти операции. Когда миллиарды корпоративных казначейств агентов круглосуточно каждую секунду занимаются кредитованием, сохранением стоимости и хеджированием, сеть, обслуживающая эти процессы, станет одним из самых ценных активов на планете, и небольшой кусочек этой сети сможет купить каждый, у кого есть смартфон.

Я не скажу вам, какой блокчейн победит, и не обозначу время перелома. Я на рынке уже тринадцать лет и давно оставил позади высокомерие прогнозистов. Я дам лишь схему: прекратите судить DeFi по критерию удобства лично для вас и начните смотреть, для кого оно строится на самом деле. Потому что сейчас оно работает, причем в основном вне вашего поля зрения.

Вам не нужно работать на скорости машин, вам достаточно обладать той инфраструктурой, которая необходима для их работы.