Уже 2026 год, пора бы DAO созреть.

Автор: Pink Brains

Подготовка: TechFlow

TechFlow: 2025 год стал переломным моментом для децентрализованного управления (DAO). После нескольких лет идеалистических экспериментов основные протоколы начали решать ключевые проблемы распределения власти, подотчетности и устойчивости. Автор статьи, опытный делегат DAO Pink Brains, опираясь на свой практический опыт голосования в 725 раз работающих топовых протоколах, таких как Aave, Lido и Gnosis, глубоко анализирует переход DAO от «общинной автономии» к модели «смешенного управления».

Автор отмечает, что чисто управленческие токены больше не могут существовать сами по себе; в будущем DAO будут эволюционировать в сторону экономической синхронизации, юридического оформления и принятия решений с помощью ИИ. Это не только анализ прошлого управления, но и пророческая карта эволюции организационных структур Web3 на 2026 год.

Полный текст статьи:

2025 год ознаменовал поворотный момент в децентрализованном управлении.

После множества лет экспериментов ведущие протоколы начинают всерьез сталкиваться с фундаментальными вопросами распределения власти, подотчетности и устойчивости.

Эти ответы не всегда приятны, но они необходимы.

Чего мы добились в 2025 году

2025 год также стал для нас первым годом работы в качестве активных делегатов DAO.

• Голосования за 18 протоколов: 725 голосов
• Более 8 миллионов единиц права голоса
• Топ-10 делегатов Aave и Lido
• Топ-3 делегата Velora
• Топ-6 делегатов Gnosis

Такой взгляд, основанный на реальной работе с управлением, позволяет нам четко увидеть модели, которые в 2025 году изменили DAO, и очертить их траекторию развития к 2026 году.

Изменения в DAO в 2025 году

Смена операционной модели: от чистого общественного управления к смешанному контролю

Самым заметным изменением в 2025 году стал переход от исключительно общественного управления к гибридной модели с более четким операционным контролем.

• @arbitrum внедрила операционную компанию (OpCo), передав все процессы управления DAO через единую структуру.
• @JupiterExchange полностью приостановил управление почти на шесть месяцев для переоценки своего подхода.
• @Uniswap представила фреймворк DUNI, централизовав операционные полномочия.
• DAO @Gnosis провела хардфорк на фоне снижения активности сообщества. Scroll же трансформировалась в структуру, управляемую генеральным директором.
• @Scroll_ZKP приостановила свою DAO и сосредоточилась на централизованном управлении.
• Наконец, Фонд Celo объединился с @cLabs, образовав единую организацию основных контрибьюторов.

Мотивацией этого перехода стало достижение DAO пределов масштабирования. Процесс исполнения решений стал узким местом. Голосование всего сообщества обычно слишком медленное для оперативных задач, создает слишком много помех из-за технических нюансов и становится уязвимым для действий, чувствительных к безопасности.

В результате полномочия по управлению концентрируются в меньших группах с высоким уровнем понимания контекста (high-context), тогда как более широкое сообщество переходит к надзорным функциям, о чем пойдет речь в следующем разделе.

Снижение числа голосующих при большей концентрации полномочий

В 2025 году количество предложений и уровень участия в голосовании во всех крупнейших DAO значительно снизились. Однако объем прав голоса за каждое предложение остался стабильно высоким.

• Участие Lido выросло после внедрения двойной структуры управления.
• Общий уровень участия в Arbitrum и Uniswap остается самым высоким, хотя число самих голосующих сократилось.

Примечание к графику: Отчет DeFiLlama о состоянии DeFi за 2025 год

Это вовсе не предвещает крах управления. Напротив, процесс стал более консолидированным, приобрел черты операционной абстракции и происходит реже.

Влияние на управление перешло к небольшому числу высокоактивных делегатов и крупных инвесторов.

Наращивание ценности для держателей токенов

«Выкуп токенов (Token buyback)», «выкуп и сжигание», а также «переключатель комиссий (Fee switch)» стали главными темами 2025 года.

Долгое время полезность токенов ограничивалась правом голоса и распределением стимулов, тогда как реальная экономическая выгода для держателей была ничтожной. В 2025 году этот баланс изменился.

• Lido внедрила механизм выкупа.
• Uniswap DAO активировала давно ожидаемый переключатель комиссий, пообещав сжечь UNI-токены на сумму около 600 млн долларов.
• Aave внедрил механизмы обратного выкупа токенов. Optimism запустил программу выкупа.
• CoW Protocol повысил рентабельность солверов (Solver) таким образом, чтобы это шло на пользу держателям токенов.

Этот тренд решает одну из ключевых проблем токеномики. Выкуп и сжигание уменьшают обращение токенов в свободном обращении, делая их более дефицитными. При стабильном спросе цена растет. Когда держатели токенов получают реальную экономическую выгоду от успеха протокола, у них появляется больше мотивации покупать, удерживать токен и участвовать в управленческих решениях на долгосрочной основе.

Кто действительно владеет DAO?

Два крупных конфликта вынудили DAO посмотреть в лицо своим структурным недостаткам.

• Gnosis проголосовала за прекращение доверенности казначейства для Karpatkey из-за споров о комиссиях, слабых результатов и потерь примерно на 700 тыс. долларов, связанных с проблемами ликвидности.
• Конфликт между Aave DAO и Aave Labs обострился, когда выяснилось, что годовые комиссии за обмен на сумму около 10 млн долларов от интеграции CoW Swap направлялись в Aave Labs, а не в DAO. Голосование о праве собственности на бренд завершилось неудачей, а этот конфликт оставил сложный вопрос: что на самом деле означает «принадлежность DAO», когда основное ядро контролирует разработку и дистрибуцию?

Эти столкновения вынуждают протоколы устранять пробелы в системе подотчетности и структурах управления.

Правовая инфраструктура адаптируется под DAO

Несмотря на рост DeFi, большинству DAO по-прежнему не хватает четкой правовой структуры, что по мере масштабирования протоколов увеличивает риски ответственности и регуляторные угрозы.

Хотя такие юрисдикции, как Вайоминг (Wyoming), уже внедрили рамки для DAO LLC, а Швейцария предлагает зрелые правовые пути, большинство DAO по-прежнему существуют в серой зоне закона.

Прогноз трендов на 2026 год

Централизованные DAO как новая практика

Протоколы разработают четкие рамки для разграничения «общественных решений» и «операционных решений», преодолевая ложную дихотомию между «полной децентрализацией» и «полной централизацией».

• Операционное исполнение: будет осуществляться командами Labs (лабораторий), а не фондами.
• Общественный надзор: делегаты DAO и сообщество возьмут на себя контроль за стратегией казначейства, долгосрочным курсом и крупными структурными решениями.

Переход управления к инфраструктуре риск-менеджмента

DAO будущего больше не будут похожи на форумы для бессвязных разговоров. Все больше команд будут разделять решения на вогнутые решения (Concave decisions) и выпуклые решения (Convex decisions).

Вогнутые задачи (Concave problems) требуют:

• Предварительно одобренных защитных механизмов и автоматического исполнения.
• Надзора со стороны профессионалов (сервисов по управлению рисками, аудиторов, команд по безопасности).
• Быстрых рамок реагирования на форс-мажоры и рыночные шоки.
• Меньшего количества предложений, но с более высокими экономическими последствиями каждого решения.

Выпуклые задачи (Convex problems) (например, направление продукта) требуют решительного лидерства, где DAO выступает скорее как «тормоз» или «контрольная точка», а не как «руль».

К 2026 году это станет стандартом для кредитных протоколов, стейблкоинов, бессрочных фьючерсов (Perps) и любых систем, где финансовые риски могут накапливаться мгновенно.

Конец управленческим токенам? Необходимо внедрять захват стоимости

Если тенденция сохранится до 2026 года, токены, обладающие лишь функцией управления, не смогут обеспечить долгосрочную вовлеченность.

Не видя потенциала доходности, делегаты, киты и страт-холдеры не будут обеспечивать защиту системы на постоянной основе. Протоколы все чаще будут внедрять как минимум один путь монетизации:

• Фреймворки выкупа токенов.
• Перенаправление комиссий или раздел доходов.
• Стейкинг (Staking), привязанный к денежному потоку протокола.
• Стратегии казначейства, направленные на поддержание стоимости токена.

Только когда держатели получают экономическую выгоду от успеха протокола, у них появляется мотивация следить за ним, участвовать и защищать систему.

Правовая структура переходит из разряда необязательных в обязательные

Давление регуляторов и реальные юридические вызовы будут толкать DAO к формальной легализации, пытаясь найти баланс между децентрализованным управлением и правовой определенностью.

Профессиональное делегирование

По мере усложнения процессов управления держатели токенов все чаще будут делегировать свои голоса профильным экспертам на полной ставке. Хотя это приведет к концентрации права голоса, оно может повысить качество принимаемых решений. Тем временем слабые представительские институты, неспособные обеспечить экономическую самоподдержку, столкнутся с закрытием, поскольку задача управления превращается в высокопрофессиональную, политически сложную и дорогостоящую деятельность.

Конфиденциальность, ИИ и Futarchy (управление будущим)

Открытое управление — это социальная игра. Когда каждый голос становится публичным, решения начинают формироваться под влиянием репутации, давления и альянсов, а не ради максимальной пользы протокола. Поэтому конфиденциальность в управлении в будущем станет еще важнее.

ИИ поможет справиться с усталостью от принятия решений. Он сможет помогать анализировать предложения и автоматически голосовать за повседневные обновления на основе заданных пользователем предпочтений, требуя вмешательства человека только в случае споров или важных изменений.

Рынки Futarchy (управления будущим) также займут более важную роль в DAO. Они позволяют рыночным сигналам предсказывать, какой вариант создаст наибольшую ценность. Gnosis тестирует эту модель, используя предиктивные рынки розничных пользователей для отражения настроений относительно предложений.

Криптоиндустрия взрослеет, и DAO тоже

Изменения, которые мы наблюдаем в операционной деятельности DAO, экономической синхронизации, конфликтах подотчетности и профессионализации, свидетельствуют о зрелости, а не о конце эпохи DAO.

DAO эволюционируют от идеологических экспериментов к организационным структурам, которые балансируют между «децентрализованным надзором» и «доказанной высокой эффективностью». Мы верим, что при синхронизации интересов команд и сообщества управление DAO приобретет глубокий смысл: оно позволит быстро действовать там, где это необходимо, направлять рост бенефициарам в виде держателей токенов и обеспечивать подотчетность всех участников, включая ядро и делегатов.

Как говорил Виталик Бутерин: нам нужно больше DAO, но другие и лучшие.

Если вы разделяете ценность DAO, мы можем стать вашим голосом.

Эффективное делегирование — это не просто нажать кнопку «За». Это реальная работа: чтение предложений, активность на форумах, понимание рисков и готовность проголосовать «Против», если решение ошибочно, даже если это идет вразрез с мнением большинства.

Так мы работаем как делегаты: через четкую коммуникацию и просветительский контент помогаем протоколам расти, сохраняя полную синхронизацию с интересами сообщества.