Автор:CoinGecko

Перевод: TechFlow

В четвертом квартале 2025 года крипторынок пережил сильную коррекцию: его общая рыночная капитализация сократилась на 23,7%, завершив год на уровне 3 трлн долларов США. Это стало первым в истории ежегодным снижением крипторынка с 2022 года, показав падение на 10,4% в годовом выражении. Несмотря на достижение исторического максимума в 4,4 трлн долларов США в начале квартала, цены существенно снизились после масштабной ликвидации позиций на сумму 19 млрд долларов США, произошедшей в октябре. Несмотря на откат цен, возросшая волатильность рынка толкнула средний дневной объем торгов к годовому максимуму в 161,8 млрд долларов США, а объем рынка стейблкоинов увеличился на 48,9% в годовом выражении, достигнув нового исторического рекорда в 311 млрд долларов США.

В течение этого года крипторынок демонстрировал тенденцию к расхождению с традиционными активами: золото выросло на 62,6%, американский фондовый рынок показал высокие результаты, тогда как биткоин упал на 6,4%. При этом институциональное внедрение продолжило углубляться: компании-казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury Companies, DATCos) направили в 2025 году не менее 49,7 млрд долларов США на приобретение более 5% от общего предложения биткоина и эфира. Другие примечательные моменты включают взрывной рост объемов торгов на предиктивных рынках на 302,7%, а также достижение годовым объемом торгов бессрочными фьючерсами на централизованных биржах исторического максимума в 86,2 трлн долларов США. Эти данные подтверждают, что даже на фоне снижения цен рыночная инфраструктура и практическая полезность экосистемы продолжают непрерывно расширяться.

Наш «Отчет об индустрии криптовалют за 2025 год» охватывает полный спектр тем — от общей картины крипторынка до глубокого анализа биткоина и эфира, подробно рассматривает экосистемы децентрализованных финансов (DeFi) и невзаимозаменяемых токенов (NFT), а также анализирует работу централизованных (CEX) и децентрализованных бирж (DEX).

Ниже представлены ключевые выводы из отчета, однако настоятельно рекомендуем ознакомиться с полным 60-страничным отчетом целиком.

Семь главных тезисов отчета CoinGecko «Криптоиндустрия 2025»

1. Общая рыночная капитализация крипторынка в 2025 году сократилась на 10,4%, закрыв год на уровне 3 трлн долларов США
2. Капитализация стейблкоинов в 2025 году выросла на 102,1 млрд долларов США (+48,9%), установив новый исторический максимум в 311 млрд долларов США
3. Золото показало выдающиеся результаты в 2025 году, подорожав на 62,6%, тогда как биткоин отстал, опустившись на 6,4%; доллар США и нефть также продемонстрировали слабые результаты
4. Компании-казначейства цифровых активов (DATCos) вложили в 2025 году не менее 49,7 млрд долларов США, около 50% из которых пришлось на третий квартал
5. Объемы торгов на предиктивных рынках в 2025 году увеличились на 302,7%, достигнув 63,5 млрд долларов США
6. Годовой объем торгов бессрочными фьючерсами на централизованных биржах вырос на 47,4%, составив 86,2 трлн долларов США и установив исторический максимум
7. Годовой объем торгов бессрочными фьючерсами на децентрализованных биржах увеличился на 346%, достигнув 6,7 трлн долларов США и также побив все рекорды

1. Общая рыночная капитализация крипторынка в Q4 2025 года рухнула на 23,7% (сократилась на 946 млрд долларов США), завершив год на уровне 3 трлн долларов США

Общая рыночная капитализация крипторынка в четвертом квартале снизилась на 23,7%, потеряв 946 млрд долларов США, и завершила год на отметке 3 трлн долларов США, что составляет снижение на 10,4% в годовом выражении. Это стало первым в истории ежегодным снижением крипторынка с 2022 года.

Начало четвертого квартала 2025 года началось с сильного роста крипторынка: общая капитализация временно достигла исторического максимума в 4,4 трлн долларов США. Однако этот пик не закрепился; цены продолжали снижаться вплоть до конца ноября, после чего вошли в боковой тренд до конца года. Поводом для этой серии падений стала произошедшая 10 октября массовая ликвидация позиций на сумму 19 млрд долларов США, спровоцированная объявлением США о введении 100-процентной пошлины на товары из Китая.

Тем временем средний дневной объем торгов в четвертом квартале увеличился до 161,8 млрд долларов США, установив годовое рекордное значение и показав рост на 4,4% по сравнению с предыдущим кварталом. Этот рост был обусловлен в основном событием ликвидаций и последующей высокой волатильностью. Однако, когда рынок перешел в стадию консолидации, объемы торгов постепенно снизились.

2. Капитализация стейблкоинов в 2025 году выросла на 102,1 млрд долларов США (+48,9%), установив новый исторический максимум в 311 млрд долларов США

В четвертом квартале 2025 года общая капитализация стейблкоинов увеличилась на 6,3 млрд долларов США, достигнув исторического максимума в 311 млрд долларов США на конец квартала. За весь год рынок стейблкоинов вырос на 48,9% в годовом выражении, добавив 102,1 млрд долларов США.

Главным событием четвертого квартала стал стейблкоин USDe экосистемы Ethereum от проекта Ethena, капитализация которого обвалилась на 57,3% (отток 8,4 млрд долларов США) после быстрого деверпинга в середине октября. Из-за нарушения паритета на платформе Binance объем обращения USDe сократился с почти 15 млрд долларов США до 6,3 млрд долларов США, что нанесло серьезный удар по уверенности инвесторов в стратегиях рефинансирования под высокую доходность.

Тем временем стейблкоин PYUSD, выпущенный PayPal, резко взлетел: его капитализация увеличилась на 48,4% (добавив 1,2 млрд долларов США) и достигла 3,6 млрд долларов США, успешно войдя в пятерку крупнейших стейблкоинов и вытеснив USD1 от World Liberty Financial. Его росту способствовала представленная YouTube функция выплат авторского вознаграждения, а также предложение продукта Spark Savings Vault с доходностью около 4,25%.

3. Золото лидирует в 2025 году: рост на 62,6%, биткоин отстает, теряя 6,4%, доллар и нефть также показывают слабый результат

В 2025 году золото стало самым прибыльным активом, показав годовой рост на 62,6%. На контрасте с ним биткоин проявил слабость, снизившись на 6,4%, что согласуется со слабыми результатами доллара США и нефти.

Золото продемонстрировало особенно сильные результаты в 2025 году, прибавив за год 62,6%. Только за четвертый квартал оно выросло на 11,4%, чему способствовало непрерывное накопление резервов центральными банками и неопределенность, связанная с тарифами. Сразу за ним следует американский фондовый рынок: индекс Nasdaq вырос на 20,5%, а S&P 500 — на 16,6%, что поддержал продолжающийся нарратив вокруг искусственного интеллекта.

Напротив, сырьевые товары и акции показали сильный рост, тогда как биткоин (BTC) выступил слабо, опустившись на 6,4% за год. Активы, опередившие биткоин, включали индекс доллара США (снижение на 10,0% из-за снижения процентных ставок и политических изменений) и сырую нефть (падение на 21,5% на фоне глобального избытка предложения и рекордной добычи странами, не входящими в ОПЕК).

4. Компании-казначейства цифровых активов (DATCos) вложили в 2025 году не менее 49,7 млрд долларов США, около 50% из которых пришлось на третий квартал

Компании-казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury Companies, DATCos) стали важными игроками на рынке в 2025 году, направив за год не менее 49,7 млрд долларов США на покупку криптовалют. Третий квартал стал периодом пиковых инвестиций, на который пришлось половина от общего годового объема, главным образом благодаря появлению новых DATCos, фокусирующихся на альткоинах.

Однако в четвертом квартале темпы инвестирования значительно замедлились: было вложено всего 5,8 млрд долларов США. Резкое падение крипторынка негативно отразилось на котировках акций DATCos, из-за чего скорректированная стоимость чистых активов (NAV/mNAV) многих компаний опустилась ниже 1,0. Это вынудило их направить средства на обратный выкуп собственных акций вместо дальнейшего накопления криптовалюты.

По состоянию на 1 января 2026 года совокупные криптоактивы DATCos достигли 134 млрд долларов США, что на 137,2% больше показателя на 1 января 2025 года (56,5 млрд долларов США). В настоящее время DATCos контролируют более 1 миллиона биткоинов и 6 миллионов эфиров, что составляет более 5% от их общего предложения.

5. Объемы торгов на предиктивных рынках в 2025 году выросли на 302,7%, достигнув 63,5 млрд долларов США

В 2025 году предиктивные рынки испытали взрывной рост, увеличив объемы торгов на 302,7% в годовом исчислении до исторического максимума в 63,5 млрд долларов США.

Номинальные объемы торгов на предиктивных рынках подскочили с 15,8 млрд долларов США в 2024 году до 63,5 млрд долларов США в 2025 году, показав рост на 302,7% год к году.

В начале 2025 года Polymarket доминировал на рынке первого квартала, занимая 85,6% доли, но в четвертом квартале уступил лидерство Kalshi. В Q4 доля Kalshi составила 39,6%, а Polymarket занял второе место с 32,4%. Параллельно платформа Opinion, запущенная в ноябре на блокчейне BNB и поддерживаемая Yzi Labs, emergence в качестве сильного конкурента текущей ситуации на рынке. Объемы торгов Opinion в декабре достигли 7 млрд долларов США, сравнявшись с Kalshi, хотя текущие показатели могут быть искажены активностями по распределению токенов (airdrop).

6. Объем торгов бессрочными фьючерсами на централизованных биржах в 2025 году вырос на 47,4%, достигнув 86,2 трлн долларов США и установив исторический максимум

В четвертом квартале 2025 года объемы торгов топ-10 централизованных бирж бессрочными фьючерсами (Perp CEXes) составили 21,2 трлн долларов США, что на 12,0% ниже показателя третьего квартала (24,0 трлн долларов США). За весь год этот показатель достиг 86,2 трлн долларов США, увеличившись на 47,4% по сравнению с 2024 годом и обновив исторический рекорд.

Октябрь 2025 года стал вторым месяцем с крупнейшими объемами торгов в истории, уступив лишь августу, когда биткоин обновил исторический максимум. Напротив, декабрь оказался самым тихим месяцем года, с объемом торгов всего 5,3 трлн долларов США.

В целом по 2025 году доля рынка топ-10 централизованных Perp-бирж оставалась стабильной. Единственным заметным изменением стал резкий скачок объемов торгов MEXC в ноябре и декабре, позволивший бирже обойти OKX, Bybit и Bitget и занять второе место. Вне первой ярмаро выделялся KuCoin, став единственной Perp-биржей, не вошедшей в топ-10, но преодолевшей отметку в 1 трлн долларов США по годовым объемам торгов.

7. Объем торгов бессрочными фьючерсами на децентрализованных биржах в 2025 году вырос на 346%, достигнув 6,7 трлн долларов США и также побив все рекорды

Объемы торгов на децентрализованных Perp-биржах (Perp DEXes) выросли на 80,8% в четвертом квартале 2025 года, увеличившись с 1,8 трлн долларов США в Q3 до 3,2 трлн долларов США в Q4.

В 2025 году годовой объем торгов топ-10 Perp DEX составил 6,7 трлн долларов США, что представляет собой колоссальный рост на 346% по сравнению с 1,5 трлн долларов США в 2024 году. Доля Perp DEX в общем объеме бессрочных фьючерсов по отношению к централизованным биржам (CEX) подскочила с прошлогодних 2,5% до 7,8%.

Рост объемов торгов был преимущественно стимулирован программами монетизации и кампаниями по распространению токенов (airdrop), запущенными такими площадками, как Lighter, Aster, edgeX, GRVT и Paradex. Хотя Hyperliquid осталась самой активной Perp DEX в целом по итогам 2025 года, в четвертом квартале она уступила лидерство Lighter. Теперь и Hyperliquid, и Lighter входят в десятку лидеров по годовым объемам торгов бессрочными фьючерсами, зафиксировав показатели в 2,9 трлн долларов США и 1,3 трлн долларов США соответственно.