Тренд на криптоказначейства всё-таки добрался до Solana.

Автор: angelilu, Foresight News

За два дня Solana привлекла более 2 млрд долларов крупных ставок от институциональных инвесторов, управляющих активами на десятки миллиардов долларов.

Сумеет ли SOL в этот раз успешно скопировать стратегию BTC и ETH, которая принесла ему успех на прошлой волне мем-коинов?

Всё больше публичных компаний начинают хранить SOL в своих балансах. В настоящее время рыночная капитализация Solana составляет 101,4 млрд долларов. Согласно данным The Block Dashboard, публичные компании владеют совокупно 3,44 млн монет SOL. По средней цене 190 долларов на момент публикации статьи стоимость этих монет оценивается примерно в 650 млн долларов, из которых только одна Upexi хранит более 1,82 млн монет на сумму около 350 млн долларов.

Источник данных

Однако новые расклады капитала уже меняют текущую ситуацию: на данный момент SOL, хранимый публичными компаниями, составляет лишь 0,69% от общего предложения. При этом недавние обязательства Pantera Capital по вливанию 1,25 млрд долларов и совместное обещание Galaxy, Multicoin и Jump о выделении 1 млрд долларов станут в 3,5 раза больше текущего объема позиций публичных компаний в SOL.

Выход крупных игроков: тихая борьба капитала

25 августа Galaxy Digital, Multicoin Capital и Jump Crypto официально анонсировалисовместную операцию: три гиганта криптоинвестирования ведут переговоры с потенциальными сторонниками для привлечения примерно 1 млрд долларов, предназначенных исключительно для накопления Solana.

Это не просто инвестиции, а тщательно спланированная рыночная операция. Тройка уже наняла старую нью-йоркскую инвестиционную фирму Cantor Fitzgerald LP в качестве управляющего банка. Планируется приобретение публичной компании с нераскрытым названием для создания специализированной цифровой финансовой компании (DAT), сосредоточенной на Solana.

Примечательно, что Solana Foundation уже выразила поддержку этой инициативе, а закрытие сделки ожидается в начале сентября.

Эта акция не является изолированным случаем, а частью долгосрочной стратегии. Ранее Multicoin и Jump активно инвестировали в проекты экосистемы Solana. Еще до этого Galaxy Trading привлекала около 620 млн долларов специально для покупки SOL со скидкой среди ликвидационных активов FTX. Теперь они объединяются, чтобы увеличить ставку.

Днем позже (26 августа) Pantera под руководством бывшего руководителя Tiger Management Дэна Морхедера также раскрыла свои амбициозные планы в статье издания The Information— привлечение средств на сумму до 1,25 млрд долларов для приобретения публичной компании на NASDAQ и её трансформации в инвестиционную компанию, ориентированную на Solana, под названием «Solana Co.».

Это не спонтанная идея Pantera. Еще в апреле 2024 года они начали сбор средств в размере более 1 млрд долларов для нового фонда. И теперь замышляемое этим, казалось бы, обычным фондом действительно выходит на поверхность — цель направлена на экосистему Solana.

Наиболее примечательно, что Pantera не только увеличивает собственную позицию, но и при поддержке ParaFi Capital финансирует Sharps Technology — компанию, разрабатывающую финансовые инструменты для Solana, которая привлекает более 400 млн долларов. За этими шагами просматривается уверенная вера Pantera в будущее Solana.

Но стратегия Pantera не ограничивается этим. По слухам, они тайно инвестировали около 300 млн долларов в различные цифровые финансовые компании (DAT) по «разным токенам и регионам». Такой подход не только генерирует доход, но и наращивает чистую стоимость активов, демонстрируя зрелую стратегию старых игроков на крипторынке.

Почему именно Solana? Стратегическая логика институционального капитала

Умные инвесторы всегда умеют находить возможности в кризисах. Если сравнить данные, то несложно заметить, что задолго до того, как стала распространенной практика создания корпоративных казначеств с фокусом на биткоин и этериум, Pantera и Galaxy уже приобретали сильно дисконтированные токены SOL среди банкротных активов FTX. Проще говоря, они уже неплохо заработали на SOL.

Первая партия SOL из ликвидационных активов FTX (в количестве от 25 до 30 млн монет) была продана тогда по цене 64 доллара за монету, что более чем на 60% ниже рыночной цены того времени. Вторая партия продавалась по 95–110 долларов за монету (на 15–26% ниже рынка). Публичных данных о том, сколько именно прибыли получили Pantera и Galaxy из реструктуризации FTX, нет. Однако их агрессивная новая стратегия легко может интерпретироваться как сигнал об уже полученной прибыли.

Рост популярности моделей цифровых финансовых компаний (DAT) предоставляет этим институциональным инвесторам совершенно новый способ извлечения ценности. Благодаря такой модели они могут не только удерживать SOL для получения потенциальной прибавки в стоимости, но и получать стабильный доход через различные DeFi-протоколы, обеспечивая многократное наращивание стоимости активов.

Масштабный приток институционального капитала, безусловно, окажет мощную поддержку цене SOL. Исторический опыт показывает, что когда институциональные инвесторы начинают систематически накапливать определенный криптоактив, это обычно выталкивает его в относительно устойчивый восходящий канал.

Пример Ethereum уже доказал эту закономерность. С выпуском ETF и приходом институциональных инвесторов цена ETH не только выросла, но и ее волатильность заметно снизилась, а рыночная структура стала более зрелой. На данный момент запасы ETH у 69 корпоративных казначеств достигли 4,1 млн монет, что составляет 3,39% от обращающегося предложения Ethereum, а общая стоимость позиций оценивается примерно в 20 млрд долларов. Недавний пробой Ethereum четырехлетнего максимума отчасти стал результатом покупок этих субъектов.

Кроме того, спустя год после одобрения спотовых ETF на BTC и ETH аналитики ранее предрекали, что спотовый ETF на SOL получит одобрение уже в этом году.

Традиционные финансовые институты заинтересовались Solana вовсе не импульсивно, а благодаря ее несоизмеримо высоким техническим преимуществам. Балансируя между тремя сложнейшими задачами блокчейна (децентрализацией, безопасностью и масштабируемостью), Solana выделяется невероятной пропускной способностью и низкими комиссиями Gas.

Пока Ethereum все еще страдает от высоких комиссий за транзакции, Solana уже способна обрабатывать тысячи операций в секунду, сохраняя практически незаметные расходы. Для институциональных инвесторов, привыкших к эффективности традиционных финансов, такая производительность определенно соответствует их ожиданиям.

Более того, постоянно растущая экосистема децентрализованных приложений (dApp), NFT и DeFi-протоколов на Solana предоставляет ей богатые сценарии применения и потенциал роста. Именно такое всестороннее процветание экосистемы является одним из ключевых факторов, привлекающих институциональный капитал.

Для разработчиков и проектных команд в экосистеме Solana это определенно хорошие новости. Больший объем капитала означает больше экспериментов, инноваций и новых сценариев использования, благодаря чему экосистема может выйти на новую стадию ускоренного развития.

Особенно примечательно, что успех модели цифровых финансовых компаний может породить появление еще подобных инвестиционных структур. Эта модель не только обеспечивает удобные каналы входа для институциональных инвесторов, но и предлагает реалистичный путь слияния традиционных финансов и криптомира.

В ближайшие годы мы сможем увидеть появление множества инвестиционных компаний, сфокусированных на конкретных блокчейн-экосистемах, что сформирует совершенно новую карту институциональных инвестиций.

Потенциальные риски перераспределения власти

Когда Solana только создавалась, мало кто мог предвидеть, что она привлечет столь масштабное внимание институционального капитала всего за несколько лет. История Solana, прошедшей путь от почти полного уничтожения коллапсом FTX до статуса желанного актива для гигантов отрасли, сама по себе отражает невероятную привлекательность криптомира.

Текущая волна институциональных инвестиций, вероятно, является лишь началом. По мере того как пионеры вроде Pantera и Galaxy будут задавать тренды, другие традиционные финансовые учреждения могут последовать их примеру, включив Solana в свои диверсифицированные портфели.

Однако масштабный приток институционального капитала порождает и новые опасения. Когда небольшая группа учреждений аккумулирует значительные объемы SOL, это в определенной степени возвращает централизованность изначально децентрализованному активу и может повлиять на степень децентрализации сети Solana. Корпоративное казначейство SOL DeFi Dev Corp., активно скупая токены, такжезаявило в Twitter, что намерено проголосовать «за» запланированный на этой неделе запуск голосования по обновлению Alpenglow. Если говорить просто, это голосование направлено на то, чтобы сделать Solana «быстрее». Будут ли рядовые пользователи следовать за крупными игроками перед лицом таких сложных технических терминов, превращая Solana в сеть, которая служит преимущественно интересам крупных институтов?

Кроме того, возрастет риск манипулирования ценой: если эти крупные держатели решат скорректировать свои позиции, рынок может столкнуться с резкими колебаниями.