От Vault до LiquidityPad: анализ оптимального решения «омничейн-ликвидности» скрытого нового гиганта StakeStone

Автор: Web3 фермер Frank

Как прошли ваши результаты в последнем аирдропе Plume?

Ответ, возможно, будет неоднозначным. На самом деле, в условиях текущей конкуренции на насыщенном рынке аирдропы давно перестали быть эффективным стимулом для привлечения нового капитала, превратившись в финансовую игру для крипто-студий и китов on-chain.伴随着近期... (С недавним запуском новых токенов, таких как PLUME, и других аирдропов, все более凸显一个问题: Как позволить обычным пользователям более справедливо и эффективно участвовать в дивидендах новых экосистем, а не просто быть спутниками китов?)

Интересно, что StakeStone, ранее запустившая депозитный vault перед аирдропом Plume, официально объявила о ребрендинге StakeStone Vault в StakeStone LiquidityPad, причем первый проект Aria достиг лимита покупки в 7 миллионов долларов за 9 минут.

Интересная аналогия: в нынешнюю эпоху мультичейна каждый новый публичный блокчейн подобен стране с уникальной специализированной индустрией, но все они остро нуждаются в капитале и ресурсах для индустриализации. В этом контексте так же, как правовая структура VIE помогала компаниям из развивающихся стран получать инвестиции в долларах, развиваться, а затем возвращать результаты для торговли на американском финансовом рынке, StakeStone LiquidityPad по сути играет аналогичную роль:

Один конец соединяет зрелую экосистему ончейн-финансов Ethereum, другой — экосистемы различных новых публичных блокчейнов, помогая новым блокчейнам привлекать ресурсы в основной сети Ethereum и возвращать сверхдоходы (Alpha), полученные после развития этих ресурсов, для торговли на финансово зрелой основной сети Ethereum, становясь крупнейшей инфраструктурой канала, соединяющей Ethereum (долларовый капитал) и новые публичные блокчейны (развивающиеся страны).

Эпоха процветающего мультичейна, дилемма ликвидности «увеличения энтропии»

Вещи всегда развиваются в направлении увеличения энтропии, Crypto не исключение.

Под влиянием волны модульности, от первоначальных концепций мультичейна Cosmos и Polkadot, до процветания Rollup в эпоху Ethereum L2, и далее до активного развития прикладных цепочек OP Stack, Arbitrum Nova, Starknet и т.д., все больше протоколов и приложений начинают строить эксклюзивные цепочки для конкретных потребностей, пытаясь найти оптимальный баланс между производительностью, стоимостью и функциональностью.

По неполным данным L2BEAT, только Ethereum L2 в широком смысле насчитывает сотни, однако такое разнообразие, хотя и принесло больше возможностей для ончейн-экосистемы, также породило давно известную проблему — крайнюю фрагментацию ликвидности.

Особенно с 2024 года ликвидность распределена не только на Ethereum и L2, но даже серьезно изолирована в экосистемах новых публичных блокчейнов/прикладных цепочек. Это явление фрагментации не только усугубляет сложность операций и опыта пользователей, но и сильно ограничивает дальнейшее развитие DeFi и ончейн-приложений:

Для Ethereum и L2 это означает, что ликвидность не может свободно циркулировать, эффективность капитала снижается, потенциал ончейн-лего не может быть полностью реализован; а для новых публичных блокчейнов, таких как Plume, Berachain, это означает высокие затраты на миграцию и высокий порог входа, эффект ликвидностного острова от 0 до 1 трудно преодолеть, расширение экосистемы затруднено.

Одним словом, тенденция «увеличения энтропии» в эпоху мультичейна наоборот стала величайшим проклятием для процветания эпохи мультичейна.

На фоне ускоряющейся фрагментации ликвидности мультичейн-активов пользователи и разработчики срочно надеются, что средства могут эффективно циркулировать в ончейн-протоколах любой сети, таких как DEX, кредитование и т.д., преодолеть фрагментированные сетевые барьеры и пользовательский опыт, особенно в экосистемах новых публичных блокчейнов, таких как Plume, Berachain за пределами экосистемы Ethereum:

Возможности получения дохода в этих экосистемах новых публичных блокчейнов часто обладают высокой привлекательностью, пользователям нужно иметь возможность легко мигрировать активы с Ethereum или других цепочек в эти новые экосистемы, участвовать в их протоколах DeFi, майнинге ликвидности или других возможностях получения дохода.

На самом деле, для пользователей, независимо от компонуемости, ликвидность является ключевой, поэтому объективно говоря, если экосистема Ethereum и мультичейн хотят продолжать масштабироваться и процветать, крайне необходимо эффективно интегрировать ресурсы ликвидности, распределенные по мультичейну и мультиплатформе.

Это требует создания единого технического框架 и стандартов для противодействия «увеличению энтропии», тем самым принося более широкую применимость, ликвидность и масштабируемость для мультичейн-экосистемы, что не только может进一步 способствовать процессу «унификации» ончейн-ликвидности, но и продвигать мультичейн-экосистему к зрелости.

И эта потребность и видение «унификации» также предоставили пространство для действий такой инфраструктуре полной цепочки ликвидности, как StakeStone LiquidityPad. Как инновационная платформа выпуска продуктов vault полной цепочки ликвидности, StakeStone LiquidityPad направлена на помощь новым публичным блокчейнам и прикладным цепочкам эффективно интегрировать кроссчейн-ресурсы ликвидности через предоставление кастомизированных решений по сбору ликвидности, преодолевая ликвидностные острова и способствуя эффективной циркуляции капитала.

На момент публикации StakeStone LiquidityPad заблокировала более 540 миллионов долларов США, в participated более 120 000 уникальных ончейн-адресов. Эти данные не только доказывают признание рынка StakeStone LiquidityPad, но и отражают сильный спрос пользователей на решения полной цепочки ликвидности.

StakeStone LiquidityPad: «от точки к поверхности», скачок в ликвидностную сеть

Возможно, впечатление многих пользователей о StakeStone все еще остается на протоколах дохода, связанных с Ethereum Staking/Restaking, но на самом деле с самого начала архитектура продукта StakeStone была нацелена на инфраструктуру полной цепочки ликвидности, просто на раннем этапе продукты Vault, нацеленные на экосистемы новых публичных блокчейнов один за другим, постепенно построили очертания ее ликвидностной сети:

Будь то Plume Pre-Deposit Vault, запущенный в сотрудничестве с Plume, или Berachain StakeStone Vault, запущенный в сотрудничестве с Berachain, все это предварительные попытки StakeStone в различных экосистемных сценариях, которые не только принесли urgently needed поддержку ликвидности для экосистем новых публичных блокчейнов, но и создали хороший образец для строительства инфраструктуры полной цепочки ликвидности StakeStone.

Это также как раз объясняет, почему StakeStone решила进一步 обновить свою продуктовую линию, ребрендив существующий бренд Vault в StakeStone LiquidityPad — более всеобъемлющую, гибкую и кастомизированную платформу сбора и управления ликвидностью полной цепочки, что является не только эволюцией формы продукта, но и ключевым шагом для StakeStone от решения ликвидности «точка-точка» к скачку в ликвидностную сеть «точка-поверхность».

Проще говоря, как инфраструктура полной цепочки ликвидности, StakeStone всегда стремилась соединить ликвидные активы в основной сети Ethereum с потребностью в ликвидности экосистем новых публичных блокчейнов и L2.

С этой точки зрения, после ребрендинга StakeStone LiquidityPad на самом деле является кастомизированным решением полной цепочки ликвидности, ориентированным на разнообразные потребности, охватывающим поддержку ликвидности полного жизненного цикла от холодного старта до расширения экосистемы.

1. Проекты, основная сеть которых еще не запущена: vault предварительного депозита помогает холодному старту

Для публичных блокчейнов или протоколов, основная сеть которых еще не запущена и которые находятся на стадии холодного старта, StakeStone LiquidityPad поддерживает стороны проекта в сборе ликвидности, необходимой для раннего холодного старта, путем выпуска vault предварительного депозита (Pre-Deposit) в основной сети Ethereum, и использует средства для следующих целей:

• Предоставление ликвидности для протоколов DeFi: например, Berachain Vault, помогает экосистеме Berachain быстро строить核心 компоненты DeFi;

• Поддержка ликвидности для протоколов RWA: например, Plume Vault, предоставляет ресурсы для онлайнизации активов реального мира (RWA);

• Инвестиции в активы RWA: например, Story Protocol Vault, поддерживает новые протоколы во внедрении ончейн-ликвидности в сценарии реальных активов;

2. Проекты с запущенной основной сетью: vault сценариев конкретного дохода ускоряет рост экосистемы

Для проектов, которые уже запустили основную сеть и вошли в стадию зрелой операции, StakeStone LiquidityPad поддерживает кастомизацию vault для конкретных сценариев дохода ликвидности, чтобы помочь экосистеме проекта достичь быстрого роста, например:

• Предоставление ликвидности для протоколов DeFi: например, Solana/SUI Vault, предоставляет поддержку ликвидности для протоколов DeFi на этих публичных блокчейнах, повышая эффективность капитала;

• Предоставление ликвидности для сценариев特殊ного дохода: например, BNB Chain Vault, через кастомизированные решения ликвидности, поддерживает特殊ные сценарии дохода на BNB Chain, такие как майнинг ликвидности, награды за стейкинг и т.д., удовлетворяя потребности высокой доходности конкретной экосистемы;

И впоследствии для удовлетворения потребностей более широких сценариев применения, StakeStone также расширит поддержку большего количества основных активов, кроме STONE/SBTC/STONEBTC, выпущенных StakeStone, включая但不限于 ETH, WETH, WBTC, cbBTC, BTCB, LBTC, FBTC, USDT, USDC и т.д.

Отсюда также видно, что от точки к поверхности, через обновление StakeStone LiquidityPad, StakeStone не только предоставила более гибкие инструменты для новых публичных блокчейнов и L2, но и строит более эффективную сеть полной цепочки ликвидности — будь то поддержка ликвидности от холодного старта до зрелой стадии, или интеграция ресурсов кроссчейн-экосистемы, LiquidityPad направлена на становление ключевой связью цикла ончейн-ликвидности.

Это не только может удовлетворить разнообразные потребности в ликвидности, но и эффективно интегрировать ресурсы ликвидности, распределенные на мультичейне, формируя взаимосвязанную ликвидностную сеть, тогда будь то потребности холодного старта новых публичных блокчейнов, или потребности расширения зрелых экосистем, StakeStone LiquidityPad станет их самым надежным партнером по ликвидности.

«Маховик полной цепочки ликвидности» за StakeStone

Прирост является ключевым примитивом Web3.

Для StakeStone LiquidityPad ее ключевая ценность заключается не только в решении проблемы изоляции ликвидности новых публичных блокчейнов и прикладных цепочек, но и в формировании «маховика полной цепочки ликвидности», объединяющего доход нескольких активов и повторное высвобождение ликвидности, через ее уникальный дизайн механизма.

И ядром этого эффекта маховика является механизм множественного дохода и повторного высвобождения ликвидности, развернутый вокруг LP Token.

Во-первых, после того как пользователи вносят активы через StakeStone LiquidityPad, они получат LP Token (например, beraSTONE), эти LP Token являются не только сертификатом прав пользователей в экосистеме новых публичных блокчейнов, но и ключом к открытию множественного дохода.

С одной стороны, активы, внесенные пользователями, будут напрямую участвовать в экосистеме новых публичных блокчейнов, например, награды за майнинг ликвидности Berachain, аирдропы токенов управления, в то же время автоматизированные стратегии StakeStone помогают пользователям эффективно захватывать эти локальные доходы, без необходимости сталкиваться со сложными техническими операциями, автоматизированные стратегии внутри Vault.

Этот способ участия с низким порогом позволяет большему количеству пользователей легко войти в новую экосистему и захватить ранние дивиденды.

С другой стороны, соответствующие LP Token не только представляют права пользователей в экосистеме новых публичных блокчейнов, но и инкапсулируют доходы новой экосистемы в приносящие доход активы, и интегрируются с более зрелой инфраструктурой основной сети, обладая высокой финансовой компонуемостью — пользователи могут бесшовно подключиться к DeFi инфраструктуре на Ethereum через LP Token, дальше высвобождая потенциал ликвидности:

• Предоставление ликвидности или торговля на DEX, таких как Uniswap/Curve: пользователи могут использовать LP Token для майнинга ликвидности или торговли, получая дополнительный доход;

• Использование AAVE/Morpho для залогового кредитования: LP Token могут использоваться в качестве залога, участвовать в рынке кредитования, дальше повышая эффективность использования капитала;

• Использование Pendle для продажи дохода: пользователи могут разделить или продать права на доход LP Token через протоколы, такие как Pendle, реализуя досрочную монетизацию дохода;

Этот механизм не только позволяет одному активу пользователя повторно использоваться в нескольких экосистемах, максимизируя доход, но и значительно снижает порог участия в новой экосистеме, позволяя большему количеству пользователей эффективно участвовать в захвате локального дохода экосистем новых публичных блокчейнов, таких как Berachain.

Поэтому под наложением множественного дохода, инвестиционная отдача пользователей может быть максимизирована, принятие и признание новой экосистемы также могут быстро открыть ситуацию, формируя положительный эффект маховика: больше пользователей участвует → больше инъекций ликвидности → ускорение развития новой экосистемы → повышение стоимости активов инкапсуляции дохода → привлечение большего количества пользователей для участия.

Что еще интереснее, с повышением уровня StakeStone LiquidityPad, это также означает, что она может лучше эффективно соединять новые экосистемы, находящиеся на стадии холодного старта, такие как Berachain, и зрелые экосистемы с различными сценариями дохода:

• Помощь новым публичным блокчейнам в сборе средств для холодного старта: Через StakeStone LiquidityPad, новые публичные блокчейны могут собирать средства для холодного старта в основной сети Ethereum, получая поддержку ликвидности «от 0 до 1», необходимую для раннего развития;

• Возврат сверхдохода на зрелый рынок: После развития и роста с помощью ресурсов, сверхдоход (Alpha) на новых публичных блокчейнах будет возвращен для торговли на финансово зрелой основной сети Ethereum, реализуя полный цикл всего ресурса;

В целом, этот механизм динамической адаптации повышает комплексную способность дохода активов, дальше усиливая рыночную адаптивность и конкурентоспособность StakeStone LiquidityPad.

Потребность человечества в новых активах вечна, с этой точки зрения, в ситуации конкурентной гонки эпохи мультичейна, StakeStone LiquidityPad весьма вероятно, благодаря позиции инфраструктуры полной цепочки ликвидности, станет ключевым инструментом для строительства ликвидностных нишевых активов и процветающей ончейн-экосистемы:

Внедряя новую архитектуру дохода с атрибутами полной цепочки ликвидности, она не только может стимулировать застойную ончейн-экосистему, но и проектировать формы продуктов с более высокой эффективностью капитала и лучшим доходом и компонуемые сценарии DeFi, что как удовлетворяет стремление пользователей к разнообразному доходу, так и предоставляет эффективные решения ликвидности для новых публичных блокчейнов и зрелых экосистем.

Заключение

В будущем, с ускоренным расширением мультичейн-экосистемы, StakeStone LiquidityPad имеет все шансы стать ключевым узлом, соединяющим новые публичные блокчейны и зрелые рынки, принося пользователям и сторонам протокола более эффективные и более справедливые решения ликвидности.

От дилеммы ликвидности «увеличения энтропии» до процветания экосистемы «управляемой маховиком», переопределение инфраструктуры ликвидности Web3, это является как неизбежным путем для StakeStone дальше совершенствовать тему полной цепочки ликвидности, так и оптимальным решением для содействия мультичейн-экосистеме к зрелости.

Что касается того, сможет ли она коснуться критической точки трансформации в 2025 году, еще требует продолжения наблюдения.