Китай запускает пилотный проект новой политики финансовой открытости: легитимизация криптофинансов?

Автор: Jayden Shao

22 января 2025 года Народный банк Китая, Министерство коммерции, Национальное управление финансового регулирования, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая и Государственное управление валютного контроля совместно выпустили «Мнение о пилотном внедрении стыковки с международными высокими стандартами для продвижения институционального открытия в финансовом секторе в зонах свободной торговли (портах) при определенных условиях» (далее — «Мнение»).

«Мнение» направлено на продвижение пилотного открытия в финансовом секторе в зонах свободной торговли (портах), что включает разрешение иностранным финансовым учреждениям оказывать аналогичные новые финансовые услуги, упрощение процедур утверждения, поддержку трансграничного приобретения зарубежных финансовых услуг, облегчение переводов средств, связанных с инвестициями иностранных инвесторов, совершенствование механизмов трансграничного потока финансовых данных, а также всестороннее усиление финансового надзора. Эти меры демонстрируют решимость Китая further открыть финансовый сектор и согласовать его с международными высокими стандартами.

Вчера адвокат Лю Хунлинь из юридической фирмы «Манькунь» оперативно опубликовал комментарий к выпуску этого «Мнения» под названием «Китай выпускает важную политику открытия трансграничных финансов: индустрия криптоактивов встречает новый поворотный момент?», которая получила положительные отзывы и лайки от интернет-пользователей. Сегодня мы делаем второй заход, продолжая с позиции адвоката Web3, подробно анализировать соответствующее содержание этого «Мнения», разбирая его влияние и значение для криптоиндустрии.

Предстоящие положительные возможности

1. Открытие финансовых услуг: юридический статус криптовалют может получить новые возможности

«Мнение» позволяет иностранным финансовым учреждениям оказывать новые финансовые услуги, аналогичные тем, что оказывают китайские финансовые учреждения, и подчеркивает концепцию «новых финансовых услуг», под которыми понимаются финансовые услуги, не предоставляемые на территории нашей страны, но уже предоставляемые и регулируемые в других странах или регионах. Выдвижение этой концепции может обеспечить определенную степень юридического статуса для криптовалют и связанных с ними финансовых продуктов. Несмотря на то, что материковый Китай ранее занимал осторожную позицию в отношении торговли криптовалютами, а такие документы, как «Уведомление 924» 2021 года, классифицировали соответствующую деятельность как незаконную финансовую деятельность, с развитием глобальной криптоиндустрии продукты, такие как криптовалютные ETF, стали в других странах или регионах полноценными регулируемыми финансовыми продуктами. В настоящее время фондовые рынки США, Гонконга, Бразилии, Австралии, Таиланда, Малайзии и других стран или регионов запустили криптовалютные ETF, поэтому в будущем в зонах свободной торговли (портах) криптовалюты могут рассматриваться как новый класс финансовых активов,从而获得 более четкий и позитивный юридический статус.

Теоретически, если в будущем финансовые услуги, связанные с криптовалютами, будут рассматриваться как вид новых финансовых услуг в рамках комплаенс-框架, иностранные финансовые учреждения могут получить возможность вести соответствующий бизнес в пилотных регионах. Это поможет привлечь иностранные финансовые учреждения на китайский рынок, принесет новые бизнес-модели и инновационные продукты, promover диверсификацию и конкуренцию на финансовом рынке, предоставив инвесторам больше вариантов выбора и возможностей для инвестиций.

2. Расширение трансграничных финансовых услуг: инвесторы получают диверсифицированные инвестиционные каналы

«Мнение» поддерживает законное трансграничное приобретение определенных видов зарубежных финансовых услуг и продолжает оптимизировать пилотный проект «Трансграничного канала управления капиталом» в районе залива Гуандун-Гонконг-Макао, расширяя круг участвующих учреждений и продуктов. В настоящее время квалифицированные продукты, включенные в «Южное направление» «Трансграничного канала управления капиталом» для района залива крупными брокерскими компаниями внутри страны, включают денежные фонды, облигационные фонды, фонды акций и облигации. Если further расширить круг продуктов, как анализировалось выше, то возможно дальнейшее открытие криптовалютных фондов, таких как криптовалютные ETF. Это предоставит внутренним Web3-инвесторам более широкие инвестиционные каналы и более диверсифицированные возможности для распределения активов. Такое расширение трансграничных финансовых услуг поможет инвесторам находить более качественные инвестиционные объекты в глобальном масштабе и снижать риски单一 рынка.

3. Трансграничный поток финансовых данных: повышение комплаенса отрасли и процесса интернационализации

Разрешается финансовым учреждениям в пилотных регионах законно передавать за границу данные, необходимые для повседневной деятельности, и изучается возможность создания системы «белого списка» для трансграничного流通 финансовых данных. Эта мера поможет повысить эффективность международного流通 финансовых данных. Для криптоиндустрии трансграничный поток данных является важной основой для глобальных операций и комплаенса. Хотя конкретные правила реализации еще неясны, это направленное исследование предоставляет возможность для законной трансграничной передачи данных, связанных с криптовалютами, что способствует комплаенсу отрасли и интернациональному развитию.

Особенно值得注意的是, что «Мнение» поддерживает пилотные регионы в изучении и внедрении международных передовых стандартов систем электронных платежей и поддерживает привлечение зарубежных институтов электронных платежей. Это невольно напоминает нам о крипто «U-картах». В настоящее время за рубежом уже有许多 комплаенс платежные институты предоставляют услуги конвертации виртуальной валюты в фиатную и трансграничных денежных переводов. После реализации «Мнения» операторы U-карт могут использовать международные стандарты для повышения прозрачности и интероперабельности платежных систем,对接 с Китаем, одновременно предоставляя китайским платежным институтам возможности для сотрудничества с международными платежными гигантами. Зарубежные платежные институты могут принести передовые технологии управления рисками и опыт комплаенса, помогая U-картам лучше справляться с такими вызовами, как противодействие отмыванию денег, управление валютными операциями и мониторинг транзакций, further повышая безопасность и комплаенс их платежных систем.

4. Усиление финансового надзора: закладка основы для развития в соответствии с комплаенсом

«Мнение» предлагает всесторонне усилить финансовый надзор, создать механизм решения трансграничных споров, стыкующийся с международными правилами, и т. д. Подчеркивается стыковка с финансовым надзором международных высоких стандартов, что может предоставить более четкие руководства для комплаенса деятельности, связанной с криптовалютами. В настоящее время отношение к регулированию криптовалют в глобальном масштабе постепенно меняется от строгого ограничения к упорядоченному нормированию. Эта корректировка политики Китая может заложить основу для будущей легализации и стандартизированного развития финансовых продуктов, связанных с криптовалютами, привлекая больше международных инвесторов к участию в Web3-проектах на китайском рынке. Если в будущем возникнут споры в области инвестиций в криптовалюты, в пилотных регионах могут быть более интернационализированные и стандартизированные пути решения, что в определенной степени защитит законные права и интересы инвесторов, снизит затраты инвесторов на защиту прав и усилит доверие инвесторов.

Сталкиваемые неопределенности и вызовы

1. Ужесточение и детализация надзора: затраты на комплаенс могут возрасти

Несмотря на то, что «Мнение» сделало важный шаг в открытии финансового сектора, публикация «Мнения» напрямую не изменила существующую позицию Китая в отношении регулирования криптовалют. Это «Мнение» является как further открытием, так и всесторонним усилением надзора. Всестороннее усиление надзора неизбежно включит деятельность, связанную с инвестициями в криптовалюты, в более строгую категорию надзора. В сочетании с предыдущими требованиями Государственного управления валютного контроля Китая к банкам осуществлять более строгий мониторинг и маркировку транзакций с криптовалютами,交易行为 инвесторов будут подвергаться более пристальному вниманию, затраты на комплаенс транзакций могут увеличиться, например, потребуется предоставление большей информации о личности, данных о фоне транзакций и т. д.

2. Возможная волатильность рынка: инвесторам следует осторожно реагировать

В процессе корректировки регуляторной политики и открытия пилотных проектов рынок криптовалют может испытывать краткосрочные колебания из-за новых правил и мер. Высокая волатильность является отличительной чертой рынка криптовалют. Несмотря на то, что выпуск «Мнения» может принести на рынок новые средства и возможности, в краткосрочной перспективе это также может вызвать чрезмерную реакцию рынка, приводящую к значительным колебаниям цен. Инвесторам необходимо обладать более высокой устойчивостью к рискам и более профессиональными инвестиционными знаниями, чтобы справляться с такой сложной и изменчивой рыночной средой.

3. Повышение сложности комплаенса: трансграничные инвестиции сталкиваются с множественными регуляторными вызовами

С продвижением открытия пилотных проектов инвесторам необходимо понимать и соблюдать различные регуляторные политики и законы как внутри страны, так и за рубежом, чтобы обеспечить законность их инвестиционной деятельности. Кроме того, облегчение трансграничных финансовых услуг также может带来 комплаенс вызовы в области налогообложения, валютного контроля и т. д. Требования комплаенса для инвестиций в криптовалюты могут стать более детальными и сложными. Инвесторам потребуется потратить больше времени и усилий на понимание и соблюдение соответствующих правил, в противном случае они могут столкнуться с юридическими рисками, такими как признание транзакций незаконными, замораживание активов и т. д.

Резюме адвокатов «Манькунь»

В глобальном масштабе индустрия криптовалют и Web3 находится на стадии быстрого развития и стандартизации. Регулирование криптовалют в некоторых странах и регионах движется в направлении постепенного нормирования и инклюзивности. Например, такие крупные экономики, как США и ЕС, исследуют, как способствовать развитию криптоиндустрии в рамках регуляторных框架. Выпущенное на этот раз Китаем «Мнение» можно рассматривать как позитивный сигнал, указывающий на то, что Китай, исследуя финансовое открытие, также постепенно预留空间 для комплаенс развития финансовых продуктов, связанных с криптовалютами. Материковый Китай, сохраняя финансовую стабильность и предотвращая риски, неизбежно также будет использовать международный опыт для дальнейшего совершенствования框架 регулирования криптовалют.

В будущем, возможно, в пилотных регионах можно будет увидеть больше инновационных регуляторных мер, направленных на криптовалюты. На основе комплаенса постепенно направлять здоровое развитие рынка криптовалют. Например, сценарии применения, такие как трансграничные платежи, реализованные через технологию блокчейн, кастодиальное хранение цифровых активов и т. д., могут быть внедрены в первую очередь; создание специализированных пилотных платформ для торговли криптовалютами, позволяющих квалифицированным инвесторам и учреждениям участвовать; исследование создания механизма良性 взаимодействия с законными цифровыми валютами, такими как цифровой юань, продвижение разумного применения технологии криптовалют в финансовой сфере и т. д. От «незаконной финансовой деятельности» до «новых финансовых услуг» — между ними缺少 лишь набор сбалансированных регуляторных мер. Давайте вместе будем следить за развитием событий.