За удвоением $GRASS за две недели: от продажи пакетов данных к «выходу в сеть через ИИ-агентов» — как старый проект DePIN выживает за счёт смены нарратива

Автор: Джеймини, TechFlow

28 сентября платформа Grass официально опубликовала развёрнутую статью-манифест от имени CEO Wynd Labs Андрея — Abundant Intelligence. В этом материале не был представлен новый список клиентов и не анонсированы значимые планы по обратному выкупу токенов, однако текст предоставляет самосогласованную логику объяснения недавней волатильности цены GRASS.

За последние две недели цена GRASS выросла с уровня около 0,35 доллара до отметки выше 0,70 доллара, практически удвоившись.

Капитал уже опередил события, зафиксировав оценку на графике, а данная статья скорее выполняет функцию «инструкции после факта»: Grass стремится изменить свой нарратив, перейдя от статуса DePIN-проекта, продающего данные для обучения, к слою реального времени для AI с более масштабной моделью оценки.

Сможет ли этот новый нарратив в долгосрочной перспективе удерживать текущую капитализацию, всё ещё остаётся вопросом, ответ на который кроется в разрыве между многомиллионными реальными денежными потоками компании и механизмами захвата стоимости токенов.

Новая модель данных: от «аутсорсера пакетов данных» к «сети агентов AI»

На протяжении последнего года восприятие бизнеса Grass рынком имело чёткий потолок: использование резидентных IP для парсинга открытых веб-страниц с последующей упаковкой в снимки для продажи лабораториям по разработке ИИ.

Несмотря на наличие денежных потоков, в условиях отраслевого консенсуса о скором исчерпании качественных обучающих данных рынок зачастую рассматривает этот бизнес как временный переходный этап.

Основная цель развёрнутой статьи, опубликованной вчера генеральным директором Grass, по моему пониманию, заключается в том, чтобы разбить это ограничение ожиданий и создать новый нарратив. Чтобы понять новую стратегию, предложенную Андреем, необходимо сначала разобраться с одной фатальной слабостью современных больших моделей: модель становится устаревшей в момент выпуска.

Какое бы триллионное количество токенов ни было подано ему в процессе обучения, как только веса замораживаются и модель запускается, её понимание мира останавливается на моменте завершения обучения. Когда пользователь задаёт вопросы о новостях в реальном времени или сравнивает самые свежие цены в чате, модель должна самостоятельно подключиться к интернету на стадии «вывода (inference)», чтобы собрать новейшие открытые веб-страницы именно сейчас.

Однако сами большие модели не могут «подключаться к сети» напрямую.

Подавляющее большинство современных популярных веб-сайтов используют строгие фаерволы от ботов, такие как Cloudflare и Datadome. Когда лаборатории ИИ пытаются собирать данные со страниц в реальном времени с помощью серверов дата-центров, запросы бессербщно блокируются фаерволами из-за характерных признаков IP-адресов центров обработки данных. Именно благодаря умению «отсекать машинных краулеров» Cloudflare выросла в компанию с оценкой в почти сотню миллиардов долларов.

Это обстоятельство и стало основой для переосмысления коммерческой истории, которую пытается выстроить Grass.

Фундаментальным активом, на котором когда-то вырос Grass, стала реальная сеть резидентных IP-адресов, предоставленных миллионами обычных пользователей по всему миру через фоновый софт. Раньше Grass использовала эту сеть для массового сбора и очистки веб-страниц в фоне, упаковывая их в офлайн-корпуса для продажи лабораториям ИИ; теперь же Андрей намерен превратить эту инфраструктуру в прямой канал подключения к сети для моделей ИИ в реальном времени через агентов.

В соответствии с этой дорожной картой официальные разработчики спланировали набор инструментов для полного интеграционного подключения ИИ к реальному миру:

• Search API (решение вопроса «где искать»): За время длительного скрейпинга данных интернета Grass накопила огромную базу публичных копий. Данный API действует как специализированный поисковый движок для ИИ, позволяющий модели при сложных запросах сначала найти наиболее релевантные целевые страницы.
• Contents API (решение вопроса «как смотреть»): После нахождения целевой страницы модель больше не будет отправлять запросы напрямую с серверов дата-центров. Вместо этого доступ инициируется через миллионы реальных резидентных узлов Grass. Для фаерволов целевого сайта это выглядит как обычная браузерная сессия с компьютера обычного жителя США, что позволяет обойти блокировки типа Cloudflare и получить полный рендеринг контента страницы обратно в модель.
• Мультимодальный поиск (решение вопроса «как читать сложный контент»): Реальный интернет состоит не только из чистого текста, но и переполнен изображениями, PDF-отчётами и встроенными видео. Этот модуль предназначен для того, чтобы модели, вызываемые в реальном времени, могли напрямую понимать немаркированную информацию.

Следуя этой логике, становится легко понять текущие взгляды некоторых зарубежных криптоаналитиков на GRASS.

Если бизнес-логика Cloudflare строится на принципе «брать деньги у сайтов, чтобы отсеять краулеров ИИ», то Grass стремится построить противоположную модель: «брать деньги у компаний ИИ, используя настоящие домашние сети в качестве канала маскировки, чтобы впустить туда ИИ».

Таким образом, капиталный нарратив Grass претерпел кардинальную смену ориентира: вместо того чтобы торговаться как «оффчейн-аутсорсер данных» со скидкой к традиционным множителям DePIN-железа, компания позиционирует себя как «слой реального поиска и прокси-доступа для ИИ» аналогично Exa и Parallel, которые на первичном рынке оцениваются с высоким кратным коэффициентом.

Именно поэтому, даже без сообщений о подписании новых контрактов с клиентами, одной лишь этой самосогласованной дорожной карты достаточно, чтобы вызвать спекуляционный интерес капитала на вторичном рынке к изменению данного нарратива.

Есть ли реальная выручка?

В нынешних условиях инвесторы всё чаще предпочитают проекты с реальной выручкой и внутренне согласованной логикой.

Исходя из этого принципа, анализируя текущий фундаментал GRASS, мы видим растущую компанию по работе с данными, имеющую реальную годовую выручку на уровне десятков миллионов долларов. Согласно данным, озвученным официально на конференц-звонке для держателей токенов 7 июля, её способность генерировать денежные потоки уже вышла за пределы ранней стадии доказательства концепции (PoC):

1. Общая выручка за весь 2025 год составила 17 млн долларов. При этом только за первое полугодие 2026 года (H1) выручка также достигла 17 млн долларов, что демонстрирует рост почти в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
2. По официальным прогнозам, только по направлению «обучающие данные» выручка за 2026 год достигнет 65–75 млн долларов. Бизнес обладает ярко выраженной сезонностью: часть крупных контрактов (около 15 млн долларов), изначально запланированных на первую половину года, была сдвинута в третий квартал из-за циклов обучения лабораторий ИИ.
3. Компания уже находится в состоянии бухгалтерской прибыльности. Благодаря самостоятельному строительству мощностей для вычислений и хранилищ в 2025 году ежемесячные денежные расходы (Opex) были снижены до 2–3 млн долларов (преимущественно на инфраструктуру), что существенно ниже темпов поступления доходов.

При проектировании архитектуры Grass удалось избежать типичной ловушки проектов традиционного Web3, когда «акционерная компания поедает мясо, а токен получает лишь бульон». Контракты с клиентами и операционная выручка напрямую поступают в Grass DataCo и фонд, тогда как команда разработчиков Wynd Labs выступает исключительно в роли поставщика инженерных и бизнес-услуг.

В теории это гарантирует, что весь доход протокола полностью принадлежит самой сети.

Кто будет оплачивать GRASS?

Бизнес-модель отлажена, архитектура прозрачна, но главный вызов для Grass остаётся неизменным: «как именно прибыль вернётся в токен?»

В рамках текущего механизма Grass демонстрирует классическую логику «растущей технологической компании-стартапа», что, в свою очередь, вступает в острое противоречие с «криптологикой», требующей ликвидности на вторичном рынке.

1. Чрезвычайно сдержанные объёмы обратного выкупа

Для трейдеров на вторичном рынке прямой обратный выкуп и уничтожение токенов — единственная надёжная форма захвата стоимости. Однако официальный проект Grass проявляет здесь крайнюю нерасторопность. Помимо небольшой покупки на открытом рынке в ноябре 2025 года примерно на 350 тысяч долларов, масштабные программы выкупа фактически замерли.

Аргументация проекта звучит так: подавляющая часть прибыли реинвестируется в вычислительные мощности, хранилища и расширение сети, что обеспечивает гораздо более высокую долгосрочную доходность, чем прямая поддержка цены на вторичном рынке. Хотя такие капиталовложения укрепляют конкурентные преимущества бизнеса, они лишают токен ближайшей поддержки со стороны покупателей в краткосрочной перспективе.

1. Реальная игра в стимулировании узлов

На втором этапе развития сети (Stage 2) Grass произвела ключевое изменение в токеномике: прекратила субсидирование узлов путём эмиссии новых токенов GRASS и перешла на выплату вознаграждений за счёт реальной выручки протокола в стейблкоинах USDC.

С точки зрения токменой инфляции это устраняет непрозрачное давление продавцов на circulating supply, что является абсолютно позитивным фактором. Однако с физической перспективы предложения сети начинают проявляться противоречия.

Некоторые обычные узлы, предоставляющие широкополосный доступ, обнаружив, что всего за несколько месяцев получают микроскопические выплаты в стейблкоинах на сумму от нескольких центов до десятков центов, начали выключать оборудование. Фундаментом нового нарратива Grass о «прорыве блокировок Cloudflare» как раз являются эти миллионы реальных домашних узлов. Если низкая доходность приведёт к сокращению базовой сети, её бизнес-барьеры подвергнутся физическому эрозионному давлению.

1. Недостаточная ощутимость доходов стейкеров

Хотя голосование по управлению в июле одобрило распределение части выручки в USDC среди держателей GRASS в стейкинге, реальные масштабы поступлений и процент доли остаются недостаточно прозрачными в публичных деталях.

Когда холдеры не могут ощутить многомиллионную выручку протокола через очевидные показатели годовой процентной доходности (APY), цена токена оказывается вынуждена колебаться между ожиданиями финансовых отчётов и паникой разблокировки ранних аллокаций (например, токенов для поздних инвесторов в конце октября).

Таким образом, Grass с помощью новой дорожной карты осуществила смысловую трансформацию: от «компании статических пакетов данных» к «динамическому информационному слою для ИИ».

В условиях торговли капиталами на крипторынке такое повышение уровня нарратива, при котором зрелый проект присоединяется к модному сектору, часто становится самым эффективным катализатором в краткосрочной перспективе.

Но когда краткосрочный выброс эмоций иссякнет, долгосрочное ценообразование GRASS по-прежнему будут определять реальные фундаментальные показатели бизнеса. Рынок в конечном итоге проверит не то, насколько передовыми выглядят описанные в статье функции API, а сможет ли бизнес в ближайшие полгода выполнить заявленные финансовые прогнозы на уровне десятков миллионов долларов. Более глубокая проблема заключается в том, когда эта компания с сильным денежным потоком готова конвертировать свои бухгалтерские прибыли в реальный спрос на токены GRASS на вторичном рынке.

До тех пор, пока нарратив не будет полностью подкреплён реальными деньгами, заявление генерального директора служит лишь поводом для капитала повторно войти в позицию. Если в ближайшее время не последуют чёткие объявления о выкупе токенов и распределении прибыли, я считаю, что эта удвоившаяся история, разогретая ожиданиями, в конечном итоге останется лишь кратковременной торговой игрой капитала, а не настоящей переоценкой стоимости актива.