Биржа OKX Exchange OS возвращает торговые площадки из «централизованной системы» в «рыночную модель»

Несколько тысяч лет назад рынки изначально были одноранговыми. Два человека встречались на базаре: один имел зерно, другой — ткань; договорившись, они совершали обмен без одобрения кем-либо. Рынок возникал стихийно, а право устанавливать цены принадлежало непосредственно участникам сделки.

Позже на рынке появились посредники, и власть перешла от каждого торговца к небольшому числу крупных торговых площадок. Биржи ценных бумаг, товарные биржи, регулирующие органы, клиринговые центры — все они определяли, какие активы можно торговать, а какие — нет, кто имеет право открывать рынки, а кто — нет.

С появлением блокчейна пользователи получили возможность осуществлять прямые одноранговые сделки, а активы могут свободно перемещаться в цепочке без необходимости в централизованных институтах, выступающих гарантом. Однако на практике даже в блокчейне вопрос «кто может создать рынок» по-прежнему решается лишь немногими платформами и протоколами. Хотите запустить рынок перпетуальных контрактов? Либо вам придётся с нуля разработать собственный механизм матчинга, систему маржинальной торговли и логику ликвидации, либо вы должны будете передать свой рынок на рассмотрение и одобрение какой-либо платформы, тем самым уступив контроль над ценами и пользователями.

Сегодня OKX представила Exchange OS — решение, призванное кардинально изменить эту ситуацию: вернуть право создания рынков каждому.

Как Exchange OS восстанавливает рыночную природу

Exchange OS — это открытая протокольная инфраструктура, построенная OKX на основе X Layer. Такие ключевые функции биржи, как матчинг, управление маржой, ликвидация, расчёты и единый счёт, были преобразованы Exchange OS из замкнутых продуктов отдельных платформ в сервисы уровня протокола, доступные для вызова любым желающим. Иными словами, Exchange OS — это не биржа, а набор инфраструктурных компонентов, позволяющий создавать любую биржу.

Для лучшего понимания приведём более наглядную аналогию: роль Exchange OS в финансовой сфере аналогична роли HTTP в интернете. HTTP открыл протокол взаимодействия: любой может на его основе создавать веб-сайты и предоставлять сервисы, не изобретая заново протоколы, серверы или маршрутизаторы. Аналогично Exchange OS открывает нижний уровень инфраструктуры, позволяя любому запускать собственные рынки.

Чтобы создать рынок, достаточно заблокировать основной актив X Layer — и вы сможете развернуть свой рынок (спотовый, перпетуальный контракт или предиктивный) прямо в Exchange OS, не запрашивая разрешения ни у кого и не дожидаясь одобрения со стороны какой-либо платформы. Все ключевые функции биржи — движок матчинга, система маржинальной торговли, механизм ликвидации — уже реализованы на уровне протокола и готовы к использованию. Экономия времени и усилий позволяет вам сосредоточиться именно на том рынке, который вы хотите создать.

Создателями рынков могут быть количественные команды, организации, работающие с реальными мировыми активами (RWA), проекты новых публичных блокчейнов, а также обычные пользователи, обнаружившие конкретную потребность в торговле и стремящиеся воплотить её в виде реального рынка.

Разные участники могут разворачивать на базе Exchange OS рынки различных форматов. Кто-то встраивает свой рынок в мобильное приложение централизованной биржи (CEX), обеспечивая пользователям мгновенный вход и опыт, идентичный работе с традиционными биржами. Другие предпочитают подключение напрямую через самоуправляемые кошельки, сохраняя полный контроль над своими активами в блокчейне. Обе модели строятся на единой протокольной основе: правила и инфраструктура идентичны. Разработчики сами выбирают способ развертывания, исходя из своих представлений о пользователях и требованиях к соответствию нормативным актам. OKX предоставляет только инфраструктуру и не предписывает и не гарантирует никакую конкретную модель соответствия законодательству.

Один счёт — все рынки

Для обычного пользователя Exchange OS в первую очередь означает значительное улучшение пользовательского опыта работы с аккаунтом.

Сегодня активный трейдер в блокчейне обычно вынужден одновременно работать в нескольких местах: участвовать в предиктивных рынках на Polymarket, торговать перпетуальными контрактами на DEX, покупать спотовые активы на централизованных биржах. Аккаунты разобщены, средства разделены, маржа не может использоваться совместно между разными платформами, и каждый раз при запуске нового рынка требуется повторно распределять средства по новому аккаунту и новой площадке.

Такой опыт напоминает социальные сети без взаимодействия: у вас есть один список подписок в Weibo, другой — в X, а в Xiaohongshu нужно начинать с нуля — при переходе на каждую новую платформу требуется повторная регистрация, настройка профиля и построение новой сети связей. Вы выполняете одну и ту же задачу, но затрачиваете в несколько раз больше усилий. Именно эту проблему изначально призван был решить Web3-социум: с помощью социального графа (Social Graph) в блокчейне идентифицировать личность и связи, чтобы один профиль и один набор подписок работали повсюду — вы настраиваете один раз, и всё действует сразу во всех приложениях.

Аналогично,Exchange OS решает в мире торговли задачу «единой идентификации и единого денежного потока». Один аккаунт и одни средства позволяют торговать на спотовом рынке, рынке перпетуальных контрактов и предиктивном рынке — средства управляются единообразно на уровне протокола. Участвуя одновременно в нескольких рынках, вы не тратите время на переводы средств между ними, не управляете несколькими аккаунтами и не пополняете баланс заново при каждом запуске нового рынка. Однократное обслуживание одного аккаунта покрывает все возможные рынки.

Для профессиональных трейдеров это означает фундаментальное повышение эффективности капитала. Те же самые средства больше не «замораживаются» в отдельных аккаунтах разных платформ, а могут одновременно использоваться на нескольких рынках и в рамках нескольких стратегий. Например, участвуя в предиктивном рынке, вы можете использовать ту же маржу для хеджирования контрактами на соответствующий базовый актив — такой высокий уровень многократного использования капитала ранее был практически невозможен, тогда как Exchange OS поддерживает его «из коробки».

Любое проверяемое событие может стать рынком

Для тех, кто хочет создать рынок, Exchange OS открывает ещё одну возможность.

Представьте следующие сценарии: пользователь, специализирующийся на технологиях блокчейна, считает, что вопрос «сможет ли тот или иной L1-блокчейн в этом году превзойти Ethereum» заслуживает рыночной оценки; организация RWA хочет токенизировать доли в закрытом фонде и сделать их торгуемыми в блокчейне; количественная команда обнаружила арбитражные возможности в перпетуальных контрактах на малоликвидную монету и хочет запустить собственный рынок.

Как им это реализовать? Либо самостоятельно создать всю систему «с нуля» — масштабная инженерная задача, посильная лишь ведущим организациям. Либо сотрудничать с платформой, однако у каждой платформы есть собственная процедура проверки, сроки листинга и требования по распределению доходов, и она, скорее всего, откажется запускать нишевый рынок. Несмотря на наличие спроса, рынок так и не появляется.

Exchange OS напрямую устраняет этот барьер: пользователи могут превращать актуальные события в предиктивные рынки, сообщества — обсуждаемые темы в торгуемые прогнозы, а организации — активы в полноценные рынки в блокчейне.Каждый участник занимается только тем, что умеет лучше всего, а инфраструктурные вопросы решает Exchange OS.

Раньше то, что можно было торговать, определяла платформа: в основном несколько сотен токенов и иногда несколько деривативов, тогда как нишевые запросы редко дожидались листинга. Теперь же любое проверяемое событие теоретически может стать рынком в Exchange OS. Границы рынка впервые определяются не платформой, а границами реального мира — теми событиями, которые можно объективно верифицировать.

Значение этого для всей экосистемы состоит в том, что количество и разнообразие рынков больше не ограничиваются операционными возможностями или волей отдельной платформы, а полностью определяются реальным рыночным спросом. Где есть желание торговать — там и появится рынок.

Безопасность средств обеспечивается кодом

В любом обсуждении открытых рынков неизбежно возникает вопрос: «Насколько это безопасно?», особенно остро он стоит в крипторынке. За последние годы слишком много платформ привлекали пользователей под лозунгом «децентрализации», принимая их активы, а затем по различным причинам выводили эти средства. Пользователи начинают осознавать, что заявление платформы о своей безопасности и её фактическая безопасность — это две совершенно разные вещи.

На этот вопрос Exchange OS отвечает так: средства пользователей заблокированы в смарт-контрактах протокола, и никто не может распорядиться ими в одностороннем порядке — ни создатель рынка, ни сам OKX. Это обеспечивается не доверием к какой-либо организации, а кодом и правилами протокола. Протокол открыт и прозрачен: каждый может проверить каждую строку его логики.

Худший сценарий — это запуск разработчиком рынка крайне низкого качества, а не бегство платформы с деньгами пользователей. Эти два риска принципиально различны: первый — рыночный риск, второй — риск доверия. Exchange OS устраняет именно второй.

В то же время рынки, запущенные самим OKX на базе Exchange OS, функционируют в точности по тем же протокольным правилам, что и рынки внешних разработчиков. У OKX нет «задних дверей» на уровне протокола, нет привилегий платформы и он не может обходить правила в пользу собственного рынка.

Разумеется, возможность «создавать рынки всем» требует механизма сдерживания злонамеренных действий. Exchange OS использует следующий подход: для запуска рынка необходимо заблокировать основной актив X Layer — это экономическая гарантия разработчика. Если действия разработчика наносят ущерб интересам пользователей, управляющий комитет может применить санкции к этой заблокированной сумме, причём размер штрафа зависит от степени злонамеренности. Запуск рынка требует затрат, и совершение злонамеренных действий также влечёт за собой расходы — это экономический фундамент, обеспечивающий работоспособность всей системы.

Историческое место Exchange OS

Чтобы понять значение Exchange OS, её следует рассматривать в более широком историческом контексте.

За последние десять с лишним лет развития блокчейна периодически появляются решения, действительно меняющие расстановку сил. Биткоин позволил передавать стоимость напрямую от пользователя к пользователю, впервые дав людям возможность переводить деньги без банков. Ethereum дал возможность любому выпускать активы, превратив выпуск токенов — ранее прерогативу лишь крупных организаций — в задачу, доступную каждому. Появление AMM (автоматических маркет-мейкеров) позволило любому создавать пулы ликвидности, устранив необходимость в профессиональных маркет-мейкерах. Предиктивные рынки впервые сделали «события» торгуемыми активами, расширив границы рынка от цен на активы до любых проверяемых суждений в обществе. Каждый шаг — это передача власти, ранее сосредоточенной в руках немногих, более широкому кругу участников.

Exchange OS продолжает эту линию: теперь любой может создавать полноценные финансовые рынки. То, что раньше могли делать лишь ведущие биржи, сегодня стало протокольным сервисом, доступным для вызова каждым. Это — освобождение права на создание рынков. Сравним с эволюцией интернета: в эпоху Web1 контент производили лишь немногие сайты и организации, а обычные пользователи могли только просматривать его; в Web2 любой получил возможность писать статьи и запускать каналы — право на создание контента распространилось на всех благодаря технологическим достижениям; Web3 перенесла эту открытость на уровень активов — любой может выпускать токены и создавать пулы ликвидности, значительно снизив порог входа в финансовую деятельность.

Exchange OS делает следующий шаг в этой эволюции: превращает «запуск рынка» в задачу, выполнимую каждым. Если Web3 решила вопрос «кто может выпускать активы», то Exchange OS решает вопрос «кто может создавать рынки» — именно такова должна быть форма финансовой инфраструктуры следующего поколения.

Рынки几千年前 существовали в виде базаров, где любой мог открыть свою лавку. Exchange OS воссоздаёт эту возможность в блокчейне.

Ознакомьтесь с белой книгой Exchange OS и присоединитесь к нам в построении будущего торговых рынков.