Поддержка более 20 институтов: как новый примитив Hashi в Sui переписывает правила финансового доверия Биткоина?

Автор: TechFlow

В то время как внимание рынка поочередно привлекают акции США, ИИ и золото, сеть Sui недавно официально анонсировала новое направление развития:

Примитив залога биткоина Hashi на базе Sui вот-вот появится на свет и уже получил поддержку множества ведущих институциональных инвесторов.

Децентрализованные финансы с биткоином — тема, которую постоянно обсуждают, но до сих пор не удалось полностью раскрыть:

Будучи крупнейшей кладовницей ончейн-активов с рыночной капитализацией свыше 1,4 трлн долларов, биткоин пока используется в DeFi лишь в объеме менее 0,22 %.

Ключевая причина этого кроется не в недостатке функций, а в неверных основах доверия. В ходе многих прошлых попыток пользователи часто вводились в заблуждение: вам кажется, что ваши биткоины у вас, но на самом деле они находятся в чужих реестрах. Крах проектов Celsius, Voyager и Genesis вновь и вновь звучал как предупреждение против логики «жертвуем доверием ради эффективности».

Особенно это касается синтетических биткоинов: хотя они привлекли значительное количество розничных инвесторов, такая структура не смогла конвертировать большие объемы биткоинов в ликвидность для DeFi и не способна привлечь институционалов и крупных держателей активов, нуждающихся в более надежных гарантиях.

Именно этот пробел стал важным импульсом для появления нового примитива для разработчиков от сети Sui под названием Hashi:

Пересборка фундамента доверия, критически важного для децентрализованных финансов с биткоином.

Позволить процесс залога нативного BTC организовываться внутри среды смарт-контрактов Sui максимально прозрачно: без оборачивания, без создания синтетики, без передачи приватных ключей каким-либо централизованным субъектам, превратив эту способность напрямую в готовый к повторному использованию интерфейс.

Программируемость нативного BTC в Hashi: BTC остается в сети, права залога поступают в экосистему Sui

Концепцию дизайна Hashi можно свести к одному предложению:

Активы находятся в сети Bitcoin, а права — в сети Sui; обе функции работают одновременно, не мешая друг другу.

Допустим, у вас есть один биткоин, и вы хотите использовать его в качестве залога для получения займа в USDC.

В большинстве прошлых решений:

Либо вы помещаете BTC на централизованную платформу, обменивая его на кредитный лимит, либо соглашаетесь на Wrapped BTC. На каком-то этапе ваши биткоины неизбежно передаются кому-то в руки; по сути, это всегда обмен «доверием к конкретному субъекту» на «программируемость».

В случае Hashi:

• Внесение средств: Пользователь переводит BTC на выделенный адрес (уникальный депозитный адрес Bitcoin, генерируемый Hashi для адреса Sui пользователя). Приватный ключ этого адреса не принадлежит никому конкретному, а совместно контролируется валидаторами сети Sui. Средства могут быть использованы только при достижении консенсуса между достаточным количеством валидаторов. Это означает, что ни один отдельный субъект не сможет похитить ваши средства, пока не захватит контроль более чем над одной третью всего пула валидаторов Sui.
• Генерация сертификата: Валидаторы параллельно мониторят сеть Bitcoin. После подтверждения факта блокировки ваших BTC они выпускают соответствующий залоговой сертификат в блокчейне Sui. Данный сертификат не является новым токеном или упакованным активом; это ончейн-доказательство, удостоверяющее, что здесь действительно заблокирован настоящий BTC, владельцем которого являетесь вы.
• Использование в качестве залога: Владея данным сертификатом, вы можете брать займы внутри смарт-контрактов Sui, участвовать в протоколах DeFi, настраивать стратегии доходности. Все правила записаны в коде, выполняются автоматически, никто не может вмешаться в процесс.
• Погашение и вывод: После погашения займа валидаторы автоматически освобождают нативный BTC с основной сети Bitcoin с помощью многоподписного порога (MPC), позволяя вывести средства на любой биткоин-адрес без необходимости ручного вмешательства.
• Guardian Layer: Для предотвращения экстремальных ситуаций (например, сговора валидаторов) Hashi дополнительно внедрил Guardian Layer в качестве механизма вторичной проверки и резервной защиты, который отслеживает крупные выводы или превышение аномальных порогов, предотвращая потенциальные системные риски.

На протяжении всего жизненного цикла:

BTC всегда остается в основной сети Bitcoin, а не переводится во внутренние счета какой-либо платформы;

ни один центральный субъект не обладает монопольным контролем над приватными ключами;

в сети Sui циркулируют права залога, обеспеченные реальным BTC, что заново открывает возможности программирования для нативного BTC;

и объект доверия со стороны пользователя сводится исключительно к сети валидаторов и смарт-контрактам.

Если говорить просто, Hashi стремится к тому, чтобы механизм залога нативного BTC мог непосредственно распознаваться системами финансовых протоколов, по возможности минимизируя необходимость передачи доверия централизованным субъектам.

В периоды спокойствия на рынке пользователи могут слабо ощущать эту разницу, однако в экстремальных ситуациях, таких как крах платформ или кризисы ликвидности, именно она становится решающей разницей между сохранностью и потерей ваших BTC.

Не продукт, а «примитив»: стандартный модуль для прямого повторного использования

С точки зрения архитектуры Hashi представляет собой решение в области децентрализованных финансов с биткоином, которое обладает более высокой степенью децентрализации, минимизированными требованиями к доверию, а также повышенной безопасностью и прозрачностью.

Однако если воспринимать Hashi исключительно через призму единого «решения», можно упустить самую перспективную его часть.

Следует отметить, что на протяжении длительного времени Sui последовательно движется в направлении трансформации из «просто одной блокчейн-сети» в «целостную инфраструктуру для разработчиков». Выпуская продукты Walrus, Seal и Nautilus, проект стремился к полной нативной реализации на всех уровнях: от выполнения кода и хранения данных, контроля доступа до внедрения внешних вычислений. Это делается для обеспечения удобства разработчикам и создания необходимой базы для процветания экосистемы.

В случае с децентрализованными финансами с биткоином ситуация ничем не отличается.

Согласно официальной формулировке:

Hashi — это первый децентрализованный примитив залога биткоина, разработанный Mysten Labs, позволяющий разработчикам активно обрабатывать UTXO сети Bitcoin непосредственно в нативном языке смарт-контрактов Sui.

Ключевое слово здесь — «примитив».

В контексте блокчейна и DeFi под примитивами обычно подразумеваются базовые строительные блоки или компоненты нижней инфраструктуры. Они подобны «стандартному кирпичику» в наборе Lego:

Это не конечный продукт для непосредственного использования обычными пользователями, а базовый модуль для конструирования приложений разработчиками.

Подобно тому, как TCP/IP сам по себе не является приложением, но все приложения работают поверх него; Hashi — не готовый продукт, однако поверх него можно строить платформы для кредитования, стратегии доходности и структурированные продукты.

Иными словами, Hashi предоставляет не закрытую финансовую услугу, а фундаментальную функциональность, которая делает нативный BTC залоговым активом,可直接 вызываемым смарт-контрактами Sui.

Что именно делать с этим залогом, как им управлять и на каких условиях — Hashi не регламентирует, оставляя эти вопросы смарт-контрактам, разработчикам и рынку.

До появления Hashi разработчики, желавшие создать протокол с BTC в качестве залога, сталкивались с рядом серьезных трудностей: либо им приходилось мириться с рисками недоверия из-за централизованного хранения, либо самостоятельно с нуля реализовывать весь сложный механизм залога нативного BTC.

А Hashi в роли примитива, превратил эту сложную задачу в готовый к повторному использованию интерфейс.

Теперь при создании конкретных продуктов разработчики могут напрямую вызывать механизмы, предоставляемые Hashi, обеспечивая своим протоколам изначальную возможность работы с залогом нативного BTC. Это избавляет от необходимости заново решать задачи нижнего уровня, значительно снижая порог входа и временные затраты на разработку.

Пользователи, будь то институциональные клиенты или частные лица, впервые получат реальную возможность получать доходность от биткоинов через продукты на базе Hashi, не отказываясь от контроля над ним. На начальном этапе функционирования основным сценарием использования Hashi станет кредитование, позволяющее сдавать BTC в долг или занимать стейблкоины под его залог. В будущем область применения Hashi будет постепенно расширяться на такие направления, как сокровищницы (vaults), страхование, структурированные продукты, кредитные деривативы и стратегии доходности от RWA.

Биткоин является активом с самым широким глобальным консенсусом и самой глубокой ликвидностью. Однако в прошлом этот капитал для ончейн-финансов был практически невидимым: он огромен, но не программируем; он ценен, но смарт-контракты не могут напрямую воспринимать и использовать его.

Следовательно, когда Hashi превращает функцию залога нативного BTC в интерфейс, доступный для прямого вызова любым разработчиком, потенциал верхних уровней приложений, которые он способен раскрыть, далеко выходит за рамки какого-либо одного конкретного продукта или протокола.

Верность данного тезиса уже подтверждается масштабом институциональной поддержки, полученной Hashi.

Институциональная поддержка на этапе Day One: формирование полной карты экосистемы вокруг Hashi

На данный момент Hashi уже развернут в тестовой сети Sui Devnet и преимущественно предназначен для тестирования и аудита разработчиками. Хотя проект еще не перешел в продакшн, он уже получил четкие обязательства о поддержке от ряда лидирующих отраслевых компаний.

В сфере кастодиального управления и инфраструктуры: Крупнейшие компании, включая BitGo, Blockdaemon, Cobo и Ledger, напрямую открывают канал для перевода институционального BTC из холодного хранилища в сценарии ончейн-залога.

В сфере торговли и ликвидности: Ведущие участники, такие как FalconX, Bullish и CF Benchmarks, обеспечивают Hashi надежным ценообразованием, ликвидностью и поддержкой институциональных контрагентов.

Что касается безопасности и комплаенса: Ряд команд, включая компанию по аудиту безопасности OtterSec, фирму по формальной верификации смарт-контрактов Certora, а также исследовательскую и инженерную группу Asymptotic, специализирующуюся на криптографии и доказательствах с нулевым разглашением, выбрали поддержку Hashi. Они проведут аудит смарт-контрактов, формальную проверку, исследования в области криптографии и ZKP до запуска основной сети Hashi.

Тем временем ряд проектов, среди которых Suilend, Scallop, NAVI Protocol, Matrixdock и Bluefin, уже объявили об интеграции Hashi. Эти инициативы призваны реализовать потенциал децентрализованных финансов и позволить розничным и институциональным пользователям быстро получить опыт кредитования под залог BTC.

Помимо этого, провайдер решений в области страхования на институциональном уровне Soter Insure объявил о сотрудничестве с Hashi. Партнер внедрит встроенный механизм институционального страхования в качестве защитного слоя от рисков.

Данные компании представляют номинальную стоимость биткоина в размере нескольких сотен миллиардов долларов и зрелую комплаентную инфраструктуру. Тот факт, что они готовы дать обязательства по интеграции еще на этапе Devnet Hashi, означает, что после официального выхода проекта в основную сеть появятся реальные предпосылки для ввода масштабных объемов институционального биткоина в ончейн-сценарии.

Кроме того, если взглянуть на совокупность этих 20+ институций, можно заметить одну интересную деталь: их портфель практически охватывает каждый этап, необходимый для построения полноценной экосистемы децентрализованных финансов с биткоином:

От безопасного кастодиального управления биткоином, ончейн-залога и ценообразования, поддержки ликвидности, кредитных протоколов и стратегий доходности, интеграции RWA до аудита безопасности и пользовательских интерфейсов — сквозная цепочка уже имеет четкую структуру.

Иначе говоря, за этим списком сторонников скрывается полная карта экосистемы децентрализованных финансов с биткоином вокруг примитива Hashi, которая будет полностью готова уже с первого дня запуска основной сети Hashi.

Заключение

Конечно, на текущий момент Hashi все еще находится в стадии Devnet, ему еще предстоит пройти долгосрочное испытание условиями основной сети, объемами реальных активов и экстремальной рыночной волатильностью. Показатели продуктового уровня по-прежнему требуют времени для проверки. Путь децентрализованных финансов с биткоином никогда не станет гладким сразу же после появления нового примитива.

Однако тот факт, что с самого первого дня Hashi получил обязательства по интеграции от более чем 20 ведущих компаний в сферах кастодиального управления, ликвидности, безопасности и протокольного уровня, свидетельствует о том, что рынок достаточно четко оценил перспективы данного подхода.

История децентрализованных финансов с биткоином рассказывалась годами, но истинный прорывной момент никогда не заключался в вопросе «что можно сделать», а в вопросе «почему можно доверять».

Прошедшие решения, будь то централизованное хранение или упакованные активы, по своей сути требовали от пользователей выбора одной и той же дилеммы: либо отказаться от контроля в обмен на доходность, либо сохранить ключи, но остаться за пределами ончейн-финансов.

Hashi пытается переписать саму постановку этой задачи: сделать функцию залога нативного BTC базовым интерфейсом, который разработчики могут вызывать напрямую, позволив скрытому в спячке триллионному сокровищнице биткоина впервые появиться в мире смарт-контрактов настоящим образом благодаря независимому хранению, верифицируемости и композируемости.

Перестройка системы доверия зачастую сложнее, чем простое добавление новых функций.

Если финальной целью децентрализованных финансов с биткоином является превращение биткоина в подлинный нативный залог для ончейн-финансов, то тем, чем занимается Hashi в настоящее время, возможно, является забивание первой сваи под мост к этой цели.