Беседа с управляющим партнёром Dragonfly Хасебом: до ИИ-апокалипсиса ещё далеко, смарт-контракты — это законы, рождённые для машин

Ведущий: Мистер Z (@168MrZ)

Гость: Хасиб Куриши (@hosseeb)

«В мире криптоактивов выживание — это главная альфа. Пока вы остаетесь за столом, у вас есть право наслаждаться пиршеством». Управляющий партнер Dragonfly Capital Хасиб Куриши в специальном выпуске программы «Диалог капиталов Востока и Запада» 168X на Consensus HK с точки зрения ветерана, пережившего восемь криптоциклов, глубоко анализирует симбиоз ИИ и криптовалют, правила выживания во время медвежьего рынка и исторический поворот отрасли от «варварского освоения» к «институционализации».

Легендарный инвестор, чье имя неразрывно связано с покерными столами Техаса, начал профессиональную карьеру в 16 лет с 50 долларов, а в 19 лет вошел в десятку сильнейших игроков мирового онлайн-покера без ограничений один на один. Затем он блестяще перешел в Кремниевую долину, работая в Airbnb и Earn.com (приобретенной Coinbase), прежде чем возглавить одну из самых влиятельных венчурных фирм в криптоиндустрии — Dragonfly Capital, управляющую активами на сумму более 5 млрд долларов. Ровно неделю назад Dragonfly объявила о закрытии четвертого фонда объемом 650 млн долларов, совершив ход против тренда в зимний период медвежьего рынка и вновь доказав свою инвестиционную философию «размещения активов на дне».

Данная статья представляет собой конспект лучших моментов выпуска 168X（@168X_Fortune） — элитной платформы для диалога, глубоко соединяющей восточную мудрость и западные инновации. В центре внимания находятся передовые области, такие как ИИ, блокчейн, робототехника, космические технологии и биотехнологии, где исследуется, как технологии, капитал и человеческая мудрость будут формировать будущее цивилизации.

Завеса над эпохой: когда конкуренты покидают стол

Интервью началось с сенсационного для индустрии объявления.

Сооснователь Multicoin Capital Кайл Самани объявил об уходе, покидая криптоиндустрию, которой посвятил почти десять лет, чтобы сосредоточиться на таких новых направлениях, как ИИ, робототехника и технологии долголетия.

Для Хасиба это была не просто новость, а личное прощание.

«Интересно, что Кайл стал первым венчурным инвестором, которого я познакомился после того, как вошел в криптомир,» вспоминает он, «Мы пришли в индустрию практически одновременно в 2017 году. Он радикально отличался от меня, мы расходились во мнениях по почти всем вопросам.Но он был моим самым уважаемым соперником.»

Хасиб характеризует Кайла как «аутсайдера»: без выдающегося инвестиционного бэкграунда, без престижного диплома и поддержки топовых фондов. «Это был человек, который сам во всем разбирался и проложил себе путь благодаря личному бренду и крайне контринтуитивному мышлению.»

«Глядя на его уход, я испытываю глубокую грусть,» признается Хасиб, «потому что это похоже на то, как завершается молодость нашего поколения. Мы пришли в эту индустрию в возрасте двадцати с лишним лет, и тогда всё вокруг казалось фантастическим и футуристичным. А теперь эта индустрия повзрослела.»

Мы выиграли слишком много: от бунтарей до создателей правил

Что является признаком того, что индустрия «повзрослела»? Хасиб отвечает на этот вопрос с помощью яркой метафоры:

«Раньше капитализация стейблкоинов измерялась всего сотнями миллионов долларов, а сейчас достигла 300 миллиардов долларов. Министр финансов США публично прогнозирует, что в течение десятилетия они достигнут 3 триллионов долларов, составив 15% от общего денежного предложения.»

«Мы думали, что нарушаем правила. А теперь получается, что именно мы эти правила и устанавливаем.»

«В каком-то смысле мы выиграли слишком много,» говорит он со смешанными чувствами. «Представьте, что мы группа альпинистов, которые изо всех сил добралась до вершины. А теперь туризм привозит автобусы прямо наверх. Да, мы победили — но видеть, как победа приходит таким образом, вызывает в душе сложную гамму чувств.»

BlackRock вошла в игру, JP Morgan выпустил свой токенизированный доллар. Та децентрализованная утопия, к которой мы стремились в молодости, воплотилась в жизнь через тотальное присутствие Уолл-стрит.

«Когда мы входили в криптомир, мы гнались за сумасшедшим научно-фантастическим будущим. Это не то будущее, которое мы представляли себе, но оно оказалось намного успешнее наших мечтаний.»

Бывшие крипто-панки получили желаемую «массовую адаптацию», хотя сценарий развития оказался иным.

ИИ нужны криптовалюты: смарт-контракты как закон, рожденный для машин

Когда ИИ перехватывает софиты глобальных финансовых рынков, не устарела ли нарративная ценность криптоиндустрии?

Ответ Хасиба оказывается необычным:

«ИИ — важнейшая технология XXI века, но, как и многие другие технологии, она требует взаимодействия с другой инфраструктурой. ИИ нуждается в энергии, ИИ нуждается в сетях — именно гигантские объемы данных в этих сетях питают большие языковые модели. С криптовалютой происходит то же самое.»

Он материализует эту точку пересечения через ключевой сценарий: когда агенты ИИ начнут осуществлять коммерческие сделки, как они будут рассчитываться друг с другом?

«Ваш агент и мой агент не используют одну и ту же фиатную валюту и не работают в одной банковской системе. Вы находитесь на Тайване, я — в США, как мой агент должен вести бизнес с вашим? Ответ лежал на поверхности с самого начала: криптовалюты.»

Хасиб идет дальше и высказывает глубокий инсайт: настоящим пользователем смарт-контрактов являются не люди, а ИИ.

«Подумайте о проблемах юридических контрактов: я не знаю, в какой юрисдикции вы находитесь, я не знаю, как подать в суд на вашего агента. Даже если мы будем судиться, это потребует месяцев на подачу заявления, найма дорогостоящих юристов с обеих сторон и нескольких лет прохождения правовой процедуры. Но скорость обработки информации агентом ИИ гораздо выше, чем у человеческого мозга — суды рассчитаны на человеческие темпы, тогда как агенты функционируют в совершенно других временных масштабах.»

«Закон случаен. Как решит судья? Что скажут присяжные? Никто не знает. Но смарт-контракт всегда выдает один и тот же результат, если вы понимаете код. Предсказуемость (Predictable) — это именно то, что нужно агентам ИИ.»

Это означает, что нарратив, долгие годы продвигаемый криптоиндустрией о «замене законов смарт-контрактами» длительное время оставался нереализованным в человеческом обществе, однако в экономике агентов ИИ он внезапно нашел свое наиболее идеальное практическое применение.

На промышленную революцию ушло 50 лет: не стройте слишком оптимистичные прогнозы по ИИ

Реагируя на спекуляции рынка относительно скорой победы над «искусственным сверхинтеллектом» (ASI), Хасиб проявляет хладнокровие, характерное для ведущих венчурных инвесторов:

«Когда ChatGPT запустили в ноябре 2022 года, многие предрекали, что до достижения AGI осталось несколько лет. Сейчас прошло уже почти четыре. Это AGI? Возможно. Но если так, это еще не отразилось в ВВП или уровнях безработицы. Пройдитесь по улицам Гонконга — все выглядит абсолютно нормально, ни одно здание не горит, массовых увольнений нет.»

В качестве примера он приводит промышленную революцию: «Промышленная революция стала крупнейшим событием в истории человеческой экономики. Но от коммерческого применения паровых машин до измерения их влияния на ВВП прошло целых 50 лет. До этого все статьи с предсказаниями «скоро наступит конец света» были просто написаны слишком рано.»

Хасиб подчеркивает, что никто не может точно спрогнозировать график. «Если „скоро“ означает два года? Маловероятно. Десять лет? Возможно. Двадцать-тридцать лет? Практически уверенно. Всё зависит от таймлайна.»

«ИИ обязательно станет революционной технологией. Но вопрос „когда?“ — это совершенно другая история. Не рисуйте графики роста слишком агрессивно, пока у вас нет веских оснований полагать, что этот процесс уже начался.»

Правила выживания на медвежьем рынке: оставайтесь в игре

В заключение интервью Хасиб возвращает разговор к текущей рыночной ситуации: медвежьем рынке криптовалют, отмеченном упадком настроений и падением уверенности.

Он честно признает это трудным периодом: «Для тех, кто пришел в отрасль из-за энтузиазма и рыночного импульса, это очень сложно. Люди воспринимают цены как школьные оценки — цена упала, значит, ты что-то делаешь не так. Но если вы останетесь здесь достаточно надолго, то поймете, что это не так.»

Хасиб указывает, что события 11 октября прошлого года стали ключевой точкой перелома. В тот день президент США Трамп пригрозил ввести тарифы в размере 100% на китайские товары через платформу Truth Social, что наложилося на недавно объявленный Пекином контроль экспорта редкоземельных металлов. Глобальный рынок риск-активов подвергся резкой распродаже. Крипторынок понес удар на себя первым: биткоин обрушился на 13% всего за час, эфир потерял более 16%, множество альткоинов за считанные минуты обнулились или сократились вдвое.

«Тогда несколько бирж оказались в downtime, и мы стали свидетелями крупнейшей за всю историю крипторынка односторонней ликвидации позиций — свыше 19 миллиардов долларов маржинальных позиций было принудительно закрыто, а 1,6 миллиона торговых счетов очищено,» вспоминает Хасиб. Масштабы этой катастрофы приблизились к 20-кратному превышению объема краха 2020 года на фоне пандемии и значительно превзошли объем ликвидаций во время коллапса FTX в 2022 году.

«Но то, что произошло впоследствии, действительно сбивает с толку,» отмечает Хасиб. «Если сопоставить динамику цены биткоина с индексами Nasdaq и S&P 500 — после 11 октября их графики начали расходиться. Американский рынок акций восстановился, а криптоиндустрия последовать за ним не смогла. Структура рынка претерпела некое фундаментальное изменение, и мы до сих пор не можем предложить удовлетворительного объяснения этому факту.»

По его мнению, именно из-за отсутствия четкого „почему“ этот медвежий рынок нанес людям особенно тяжелый психологический удар.

Однако он не настолько пессимистично смотрит в будущее криптоиндустрии.

«Крипторынок движим импульсом, он обладает свойством авторкорреляции (autocorrelated). Когда импульс задает направление, он продолжает двигаться в нем. Но работает это и в обратную сторону — когда запускается импульс к росту, он также будет продолжаться.»

Он завершает беседу мудростью, перенесенной с покерных столов, которая становится главным кредо его восьми лет в криптоиндустрии:

«В мире криптоактивов первый урок, который вы усваиваете, заключается в важности „выживания“.

Пока вы остаетесь за столом, вы сможете увидеть, что произойдет дальше.

Единственный способ проиграть — это выбыть из игры.

Пока вы не выбываете, у вас есть место за столом.

Пока у вас есть место, вы сможете наслаждаться пиршеством.»

О компании Dragonfly Capital

Dragonfly является одной из самых влиятельных венчурных компаний в сфере криптоактивов с управлением активами на сумму свыше 5 миллиардов долларов. Под руководством Бо Фэна и Хасиба Куриши команда, действующая как в Сан-Франциско, так и в Азии, формирует портфель, включающий десятки знаковых проектов, таких как Polymarket, Ethena, MakerDAO, Compound, Avalanche и NEAR Protocol. В феврале 2026 года Dragonfly завершила привлечение средств в четвертый фонд объемом 650 миллионов долларов, направив инвестиции в стейблкоины, сектор DeFi, предиктивные рынки и платежную инфраструктуру для агентов ИИ.

О проекте 168X

168X представляет собой элитную платформу диалога, глубоко соединяющую восточную мудрость и западные инновации. Проект посвящен исследованию того, как технологии, капитал и гуманитарное знание будут трансформировать будущее человеческой цивилизации. Программа фокусируется на передовых направлениях, таких как ИИ, блокчейн, робототехника, космические технологии и биоинженерия, ведя диалог с мировыми лидерами и создателями идей. Благодаря уникальной двойственной оптике Востока и Запада шоу раскрывает ключевые драйверы будущего богатства и инноваций. Ведущим программы выступает бывший банкир Мистер Z.

X | YouTube | Apple Podcasts