Автор: Virtuals Protocol

Адаптация: TechFlow

Единый механизм выпуска больше не отвечает требованиям рынка

Virtuals Protocol был создан для поддержки создателей, а не для того, чтобы ограничивать их единым путем. По мере эволюции рынка агентов наши механизмы выпуска также развивались.

В 2024 году наш фокус заключался в проверке жизнеспособности самого рынка агентов. Ранние прототипы выпуска приоритизировали скорость и эксперименты, чтобы проверить, могут ли агенты существовать в блокчейне, торговаться на открытых рынках и привлекать реальную экономическую ценность. Целью этого этапа была не оптимизация, а исследование.

К 2025 году фокус сместился на «справедливый доступ». Мы запустили режим Genesis, чтобы обеспечить масштабную справедливость и позволить каждому участвовать через вклад, а не капитал. Этот механизм успешно демократизировал выпуск и установил прозрачность. Однако со временем его ограничения стали очевидны: одной лишь справедливости недостаточно для укрепления убежденности сообщества, а отсутствие встроенных механизмов финансирования усложнило долгосрочное развитие качественных проектов.

Режим Unicorn появился как корректировка этих проблем. Он перенес центр тяжести системы обратно на «убежденность», привязав финансирование к результатам, вознаградив раннюю поддержку и предоставив асимметричную доходность. Для создателей, ищущих финансирование и публичную подотчетность, Unicorn действительно оправдал ожидания. Однако по мере взросления экосистемы стало очевидно, что разные проекты сталкиваются с разными вызовами.

Стартапам нужны каналы дистрибуции, проектам на стадии роста — механизмы формирования капитала, а командам, обладающим доверием и уже проводящим крупные выпуски, требуется четкий путь вывода на рынок.

Единый механизм выпуска не способен удовлетворить все потребности

Рис.: Pegasus (слева), Titan (по центру), Unicorn (справа)

Мы официально представляем Pegasus, Unicorn и Titan. Эти три механизма формируют единую рамку для выпуска агентов, поддерживая ранние эксперименты, рост на основе убежденности и масштабные запуски, при этом сохраняя общую ликвидность, единое владение и целостность экосистемы.

Сравнение механизмов выпуска

Перевод изображения: Gemini

Как выбрать правильный механизм запуска?

Pegasus: Приоритет дистрибуции, без преференциальных распределений

Pegasus предназначен для ранних проектов, желающих быстро выпустить актив, протестировать концепцию и заработать репутацию через реальное использование, а не через преференциальное распределение токенов. Механизм ставит во главу угла дистрибуцию и формирование сообщества, сохраняя легковесную структуру выпуска.

В Pegasus нет зарезервированных протоколом распределений для команды или автоматических механизмов финансирования. Практически весь объем предложения токенов направляется в ликвидность, оставляя небольшую долю только для экологического аирдропа. Основатели, желающие владеть токенами, должны приобретать их на общих рыночных условиях вместе со всеми, что гарантирует, что владение токенами достигается через реальные результаты, а не через предварительное распределение.

Прозрачный механизм ценообразования обеспечивается через bonding curve; при достижении заданного порога процесс автоматически переходит в Uniswap. Pegasus эффективно отвечает на главный вопрос: действительно ли рынок нуждается в данном агенте?

Unicorn: Убежденность, капитал и подотчетность

Unicorn разработан для создателей, которые хотят привлечь существенный капитал без ущерба для согласованности процесса. Механизм сохраняет открытый доступ, одновременно внедряя структуры, вознаграждающие убежденность и усиливающие подотчетность.

Все выпуски Unicorn начинаются с небольшого открытого раунда без предпродажи, whitelist или ограниченных распределений. Анти-снайперский механизм (Anti-sniper) предотвращает доминирование роботов на ранних стадиях торговли, превращая начальную волатильность в нативные протокольные обратные выкупа для усиления ликвидности.

Ключевой особенностью Unicorn являетсяавтоматическое формирование капитала (Automated Capital Formation, ACP). Часть токенов команды автоматически и прозрачно продается только после того, как проект доказывает свою реальную рыночную привлекательность, достигая полной разводненной оценки (FDV) в диапазоне от 2 млн до 160 млн долларов. Основатели не получают финансирование, пока проект не подтвердит свою рыночную стоимость, получая капитал исключительно через признание рынка.

Unicorn возвращает владельцам токенов реальный смысл, напрямую привязывая доходы, финансирование и репутацию к фактическим результатам, а не к обещаниям.

Titan: Масштабный структурированный выпуск, адаптированный для команд с высоким уровнем доверия

Titan создан для команд, которые уже имеют четкую базу по уровню доверия, масштабу и потребностям в капитале. Выпуск по схеме Titan подходит для проектов, достигших высокого базового уровня готовности.

Обычно это команды с работающим продуктом, подтвержденной историей результатов, поддержкой институциональных инвесторов или четким путем разворачивания в реальном мире. Поскольку таким проектам не нужна ранняя рыночная проверка, Titan не опирается на bonding curve, поэтапное ценообразование или принудительные механизмы дистрибуции со стороны протокола.

Выпуск Titan требует минимальной оценки в 50 млн долларов и наличия парной ликвидности $VIRTUAL объемом не менее 500 тыс. USDC на момент токеногенерационного события (TGE). Это требование обеспечивает глубину рынка, снижает волатильность из-за недостатка ликвидности и синхронизирует выпуск Titan с создателями, готовыми к масштабным операциям.

Налог на транзакции при выпуске Titan фиксирован на уровне 1%. Токеномика, план блокировки (vesting) и структура распределения полностью определяются основателями, но должны соответствовать стандартным ограничениям протокола и нормативным требованиям.

Выбравшие Titan команды обязаны заранее внести капитал и принять требования повышенной прозрачности, ликвидности и ожиданий долгосрочного участия в экосистеме Virtuals. Взамен они получают четкий путь входа на рынок или миграции, глубокую стартовую ликвидность и немедленную легитимность без искусственных ограничений.

Существование Titan направлено на поддержку агентных проектов, уже готовых к работе на уровне институционального или экосистемного масштаба.

Миграция Titan

Titan также поддерживает миграцию существующих токенов агентов в экосистему Virtuals. Этот путь подходит для проектов, у которых уже есть активные токены, текущие держатели или существующая ликвидность, и которые стремятся к более глубокой интеграции со стеком Virtuals (включая ликвидность $VIRTUAL, совместимость с ACP и долгосрочную консистентность экосистемы).

Миграция Titan следует тем же базовым требованиям, что и выпуск Titan, включая минимальную скрытую оценку в 50 млн долларов и парную ликвидность минимум в 500 тыс. USDC с $VIRTUAL. Эти условия гарантируют глубину рынка при миграции, минимизируют влияние на текущих держателей и обеспечивают консистентность при масштабной интеграции.

Путь в будущее

Рынок агентов продолжает развиваться. По мере его эволюции постоянно совершенствуется и Virtuals Protocol.

Каждый механизм выпуска Virtuals основан на опыте, полученном нами из практики создателей и реального рыночного поведения. Ранние прототипы научили нас тому, как рождаются агенты; режим Genesis показал, как справедливость масштабируется; модель Unicorn продемонстрировала, как убежденность и формирование капитала выравниваются. Pegasus, Unicorn и Titan являются синтезом этого опыта, создавая гибкую, но не фрагментированную систему.

Эта рамка не статична; она разработана так, чтобы адаптироваться по мере созревания агентов, изменения потребностей создателей и расширения агентной экономики в новые области. Наша цель — не ограничивать создателей каким-либо одним режимом, а гарантировать предоставление правильного инструмента в нужное время, не жертвуя при этом ликвидностью, правом собственности или целостностью экосистемы.

Слушая обратную связь, осторожно итерируя и публикуя обновления, Virtuals Protocol продолжает устанавливать стандарты для выпуска, роста и интеграции агентов.

Для выпуска агентов никогда не существует единственно верного пути.

Единственный верный подход — адаптироваться к потребностям текущего рынка и сохранять дисциплину эволюции при любых изменениях рыночной конъюнктуры.

– aGDP