深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，摩根大通 7月 20 日美股策略報告預計，2026 年全球 AI 相關資本開支接近 8700 億美元，同比增長 77%，其中超大規模廠商貢獻約 7500 億美元。2027 年增速仍高達谷歌+54%（約 3000 億美元）、亞馬遜+42%（約 3000 億美元）、Meta+42%（約 2000 億美元）。五大科技巨頭債券融資從 2022年 400至 500 億美元升至 2026 年約 1900 億美元，谷歌 6 月完成 850 億美元股權融資。

摩根大通判斷 AI 超級週期未結束，但投資邏輯正從“拼資本開支”轉向“拼商業變現”。中期超大規模廠商風險收益比優於 AI 硬件，自由現金流拐點最早 2027 年。半導體基本面仍健康，今年不含存儲收入增長預計超 30%，但硬件板塊近期回調約 15%，擁擠度未出清，波動可能持續。能源板塊市值僅佔標普 4%卻貢獻 23%盈利增長。

時間節點上，谷歌 7月 22 日、微軟和 Meta 7月 29 日、亞馬遜 7月 31 日、英偉達 8月 26 日將陸續公佈財報，資本開支指引仍是核心風向標。