黃仁勳擔心的事發生了：中國開源模型正在接管企業 AI

作者：Michael Spencer

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：月之暗面的 Kimi K3 發佈後，美國企業紛紛轉投中國開源模型以削減 token 成本，這讓 OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 故事開始動搖。當美國超大規模雲廠商燒錢建數據中心，中國模型卻用更少算力做到同樣甚至更好的效果——這不是技術競爭，是 AI 權力的重新洗牌。

地緣政治與 AI 正面交鋒🔥

如你所知，中國公司月之暗面（Moonshot AI）發佈了其 Kimi 模型的新版本 Kimi K3，正在促使大量企業 AI 轉向開源權重模型。這可能是 2026 年最重大的 AI 事件之一。在霍爾木茲海峽的伊朗戰爭懸而未決、科技股雲集的納斯達克 100 指數暴跌之際，這正在演變成一場地緣政治與特朗普政府的兩難困境。在戰爭與 AI 領域，顯然沒有明確的解決方案。

圖：美國地緣政治再次引發市場動盪。一場極不受歡迎且代價高昂的戰爭。

生成式 AI 模型在進化，但可能正在拖累 AI 巨頭 OpenAI 和 Anthropic 的營收增長。美國超大規模雲廠商通過驚人的 AI 資本支出和數據中心投資逼近負自由現金流，你不得不懷疑這一切是否值得——如果中國模型越來越大、越來越高效，能夠複製同等性能的同時大幅降低成本。這有可能演變成股市上的 AI 危機，即便半導體繁榮似乎已經進入熊市修正階段，就在韓國 HBM 領軍企業 SK 海力士在美國上市之後。韓國（KOSPI）現在成了領先指標。

隨著中國 DRAM 製造商長鑫存儲（CXMT）即將在上海上市，這構成了 AI 未來中美對決的高壓態勢。DeepSeek 令人矚目的融資輪次，以及 DeepSeek、月之暗面、OpenAI 等計劃於 2027 年 IPO，明年註定又是不平凡的一年。DeepSeek 在上個月 6 月融資約 74 億美元。我們必須假設 Databricks 也是這波企業 AI 轉向路由和開源模型更便宜 token 的受益者之一——Databricks 宣佈新一輪融資，估值 1880 億美元。

谷歌的 Gemini 3.5 Pro 在最糟糕的時刻被關鍵性延遲。SpaceXAI 新模型 Grok 4.5 的發佈完全被 Kimi K3 時刻蓋過。Anthropic Fable 5 的混亂讓中國重現了 2025 年 1 月那場 DeepSeek 時刻的終極迴歸。OpenAI 自己的 GPT 5.6 Sol 發佈也幾乎完全被掩蓋。

特朗普政府迅速限制 Mythos 級別模型，但面臨一個嚴重問題：如果中國模型能夠用開源權重模型逼近那些相同能力——而這些能力原本被認為還需要數月才能企及——該怎麼辦？特朗普政府正顯露出可能禁止中國前沿模型並採取激進措施遏制中國 AI 崛起的跡象。我以為他們不會監管 AI 產業。全球自由市場資本主義就這樣了。

Token 效率的勇敢新世界看起來很中國

微軟、亞馬遜、Meta 甚至谷歌在內的七大超大規模雲廠商在這個週期中失去了部分 AI 話語權和信譽。政府對 Mythos 級別模型的處理不當，加上 Kimi K3 類模型的崛起，是完美風暴，讓許多企業公司轉向更理性、成本效率高得多的 token 使用。

雖然 Open-Router 不能代表全局，但它是整體宏觀趨勢的一個有趣數據採樣點：來自中國的更便宜開源權重模型似乎正在贏得市場份額。

圖：提示的時代已經讓位於路由和令牌效率的現實

在我看來，來自美國的一些最佳開源權重模型是 Thinking Machine 的 Inkling（發佈約一週），以及 Reflection 可能很快推出的任何產品。英偉達的 Nemotron 經常被引用作為 Meta 此前領先地位的替代品。問題在於美國在開源 AI 領域真正缺乏領導力。對美國而言，這是其在模型、token 和企業採用前沿 AI 領導地位的潛在災難。

更奇特的是，中國國家主席習近平關於人工智能的最重要近期講話，是在世界人工智能大會（WAIC）上通過主旨演講發表的。習近平主席在上海出席了 2026 年 WAIC 開幕式，並發表題為"攜手構建公正公平的全球 AI 治理體系"的主旨演講。中國在 AI 治理和監管領導力方面似乎比美國更先進，正在圍繞該主題積極構建全球合作。

阿里巴巴自己的 Qwen 3.8 Max（預覽版）也將有一個開源權重組件，配以激進的國際 token 定價計劃。Kimi K3 不是針對業餘開發者，而是針對企業客戶，以便在他們也在約六個月後 IPO 之前提升 ARR。美國與中國在模型上的競爭，即便在應用層產品寥寥無幾的時候，也在誇大對算力的需求，而此時中國既有更便宜的 token 生成，也有更充裕的能源。在特朗普政府的關鍵任務似乎是為金融精英和商業階層保持股市 AI 繁榮的時刻。與此同時，從 Anthropic 到月之暗面的每個人都在調整自己的位置，以最大化 IPO 炒作和營收銷售動能。

模型排名還重要嗎？

如果按 Artificial Analysis Intelligence Index，並按最聰明模型排名，排名如下：

當前峰值模型性能的狀態大致如下：

• Anthropic – Claude Fable 5
• OpenAI – GPT 5.6 Sol
• 月之暗面 – Kimi K3（開源權重*）
• SpaceXAI – Grok 4.5
• 智譜（Z.ai） – GLM 5.2（開源權重）

這些列表和它們訓練的基準測試相當人為，很可能下週就會改變，下個月肯定會。

圖：比較 LLM（語言學習模型）是否仍然是衡量人工智能進步的正確方法？人工智能分析

"AI 脫節"正在惡化🔎

中國開源權重模型一直更便宜，但在 2026 年它們正在變得能力強得多。這意味著美國公司開始在日常任務中採用它們，以減少因 Fable 5 和 Mythos 5 級別定價而失控的 token 預算。如果每個新中國模型都有可能以智能排名進入前五最佳模型，這對美國 AI 工業綜合體來說是個大問題。中國在 AI 上對美國的問題不僅存在，而且正在惡化。

我非常尊重 DeepSeek、月之暗面和智譜 AI 的創始人，因為你能感受到他們有真正的理想主義，而不僅僅是令人難以置信的 AI 人才和商業頭腦。在他們的算力和資金約束下，他們的模型能力展示了精密的創新和令人難以置信的 AI 商業敏銳度。你從 Meta、谷歌或微軟的高管那裡感受不到同樣的東西，有相當明顯的脫節。相對於大科技公司的資本支出，這開始看起來真的很糟糕。大科技公司在生成式 AI 模型（和產品）上的 AI 執行令人驚訝地糟糕。

過去一週，OpenAI（新任）戰略未來主管 Dean Ball 在 X 上的一條病毒式推文可能最能說明這一點。他說開源權重模型本質上是減速主義的，並思考一個開源權重模型主導的世界可能導致徹底的 AI 共產主義，進而導致反烏托邦地獄景觀。

圖：2026年7月，圍繞開源人工智能的恐慌情緒達到了一個新的高度。關於中國的論調已經讓人厭倦。

很明顯，資本密集型的閉源模型公司對這些近期發展感到擔憂，充滿了關於蒸餾和網絡安全問題的反華情緒和國防論據。雖然 Anthropic 的 Mythos 級別模型在紙面上令人印象深刻，但我們不知道它們最先進的能力，因為它們已被限制不向公眾開放。在美國，AI 未來戰略家與遊說者之間的界限看起來相當模糊。正如企業 AI token 價格戰中的資本支出從 ROI 角度看相當糟糕。

圖：大型科技公司的資本支出計劃在 2027 年前景黯淡。——美國銀行

我們對美國保護主義的瞭解是，他們在全球市場上無法競爭的東西，他們肯定會試圖在國內禁止和限制。但企業公司轉向開源權重模型已經是 2026 年的主導故事，可能已經太晚了，這樣做他們可能會為美國公司設置一場開源 AI 競賽。這就是開源 AI 在 2026 年對成本的奇特說服力的兩難困境。如果生成式 AI 技術真的帶來可靠的 ROI，這不會成為問題，但這是一項新興技術，目前還沒有多少優秀的 AI 產品來利用這些令人難以置信的模型。

美國政府商務部去年考慮將多家中國 AI 實驗室列入其"實體清單"，我確信這現在又擺上了檯面，因為美國公司在 token 效率快速提升、工具和路由比以往更重要、token 成本螺旋上升以及針對哪些任務使用哪些模型的世界中掙扎著競爭。

美國政府限制其最佳閉源公司 Anthropic 的最佳模型，可能是一個歷史性錯誤，使這種痛苦局面得以發生。Kimi K3 時刻因距離 Anthropic 自己高調的 AI IPO 僅數月的錯誤喜劇而更加戲劇性，Semianalysis 出版物分析了 Anthropic 令人難以置信的運營利潤。你必須假設轉向開源權重模型和政府劫持 Mythos 拖慢了美國頂級 AI 公司。Semianalysis 認為 Anthropic 預計到 2026 年第三季度將達到超過 10 億美元的 GAAP 息稅前利潤（約 6%的利潤率），使其成為首批實現持續季度盈利的主要前沿 AI 實驗室之一。所有這些近期事件使 OpenAI、Meta 和 SpaceXAI 成為最大輸家。即便 Meta 的 Muse Spark 1.1 不是那麼糟糕的模型。

如果特朗普政府限制中國開源權重模型，英偉達、Thinking Machines、Meta 和 Reflection（尚未發佈模型）可能會成為企業客戶基於美國的開源權重 token 解決方案的大贏家。

2026 年中期宏觀 AI 敘事變得更加有趣。開源 AI 的定製化水平正在升級。Token 效率和路由已經變得更重要。市場上的 AI 資本支出正受到越來越多的審視。

許多 DeepSeek 時刻的故事

開源權重模型 AI 霸權不是 AI 共產主義或核威脅，更便宜的 token 有利於傑文斯悖論以及公司、開發者和消費者能用 AI 做什麼。過去五年，整個生成式 AI 模型訓練範式一直是對世界基於語言數據的多弦蒸餾劫持。對算力的需求不會因為企業選擇更便宜的模型而放緩，實際上會加速。這就是整個宏觀 AI 局勢的兩難困境。

如果資本和壟斷資本主義是他們的護城河，美國就是一個陷入困境的國家。AI 未來將需要新型創新，而不僅僅是更好的風險投資系統。這裡顯然存在一些敘事濫用，商業整合和地緣政治會像往常一樣自行解決。隨著 DeepSeek 籌集更多資金然後急於 IPO，DeepSeek 時刻不斷堆積。他們的旗艦模型 DeepSeek-R2 從未發佈，這引發了對中國未來最先進模型的質疑。梁文鋒持有 DeepSeek 78%至 84%的股份，他們也在開發自己的芯片。

咆哮的 20 年代 IPO 競賽

一個 Anthropic 和月之暗面都受算力容量約束、谷歌又成為 LLM 落伍者、Meta 和 SpaceXAI 仍處於邊緣的世界。一個 OpenAI 的 IPO 看起來每個季度都不那麼吸引人的世界。一個我們厭倦等待 Databricks、Crusoe、Anduril、Stripe 等 IPO 的世界，即便中國物理 AI、AI 芯片和存儲巨頭急於上市。據稱中國芯片製造商長鑫存儲 86 億美元的首次公開募股被機構投資者超額認購 500 多倍。

我預測 2027 年將出現機器人領域的 ChatGPT 時刻（現在也被稱為物理 AI），因為據傳 Anthropic 正在洽談收購 Physical Intelligence。即便 AI 先驅 Yann LeCun 警告說，這些人形機器人現在和未來很長一段時間都將非常無能。硅谷和華爾街將急於尋找新敘事來支撐 AI 概念股市，他們可能會再次誇大其詞。

這發生在美國市場嚴重缺乏純機器人或機器人軟件類上市公司的時期。正從史詩級房地產崩盤中艱難復甦的中國似乎在 IPO 競賽中領先。儘管 Moonshot AI、智譜、Minimax 或較小的中國 AI 實驗室令人印象深刻，但真正讓我著迷的是開源與閉源之爭的宏觀動能。在很多方面這是資本與人才的較量。

>"這樣的未來在我看來是反烏托邦的地獄景象，但我從未遇到過一個開放權重模型倡導者不最終承認事情會走向這一步，"Dean Ball 或具有諷刺意味的是 OpenAI 如此表示。

"這樣的未來在我看來是反烏托邦的地獄景象，但我從未遇到過一個開放權重模型倡導者不最終承認事情會走向這一步，"Dean Ball 或具有諷刺意味的是 OpenAI 如此表示。

隨著本週大型科技公司財報即將公佈，我們將得到更多答案。資本支出與投資回報率的故事從未如此嚴峻。任何財報執行上的失敗都會受到市場懲罰，近幾週一些成長型公司估值已被修正，SpaceX 下跌 25.5%，而 Grok 4.5 再次不足以產生影響（標準很高）。隨著高價收購 Cursor，SpaceX AI 似乎仍被歸入 AI 輸家陣營。

Moonshot AI 於 7 月 16 日推出 Kimi K3，這是一個高達 2.8 萬億參數的大型模型，在基準測試中與 Claude 和 GPT 等頂級美國系統相當，並計劃在 7 月 27 日前完全開放權重以實現低成本自託管。

到 2027 年我們將知道 Anthropic 的 IPO 會有多強勢，其軟件科技史上最快的 ARR 增長正受到宏觀 AI 逆風和政府幹預的挑戰。美國的保護主義會保護它嗎，還是市場會選出贏家？這種緊張局勢將前所未有地蔓延到一場涵蓋太空、AI 和國防的機器人競賽中。

機器人的 GPT 時刻臨近

如果 Anthropic 真的收購了 Physical Intelligence，我多次提到的機器人 GPT 時刻可能就在眼前。宇樹科技的中國 IPO 已經是物理 AI 未來的一個重大時刻。它將募資 42 億元人民幣（6.194 億美元），同時近期已將入門級四足機器人的價格大幅降低超 90%。

由於中國在機器人領域具有天然優勢，這部分 AI 競賽是美國正在瘋狂追趕的領域，2026 年該領域出現了多個大規模 VC 融資輪次。美國似乎在世界模型和軟件大腦初創公司方面處於領先地位，這些公司致力於讓機器人更實用，而中國擁有更多人形機器人（具有人類形態的機器人）初創公司以及無人機和新型機器人硬件形態的實驗。

宇樹科技應該會在本月晚些時候上市，比關鍵的 Anthropic IPO 早約三個月。宇樹科技正迅速成為全球 AI 研究人員和機器人實驗室事實上的關鍵標準硬件平臺，人形機器人競賽可能會如此迅速升溫，以至於特斯拉在不久的將來必須與 SpaceX 合併。我認為這可能發生在 2028 年初。如果生成式 AI 熱潮從高點回落（正如許多分析師預期的那樣），我認為可以期待機器人競賽將取而代之成為下一個重大的美國科技敘事。

最終中國與美國在 AI 領域的競爭對全球開發者、消費者和企業獲得更多現實世界效用是有利的。至於生成式 AI 模型或機器人是否會很快帶來實際價值，相比投資規模而言則是另一個問題。初創公司時間表加速且融資輪次大幅提高值得注意，儘管加快 AI 商業應用的緊迫性也在增加。競爭正在升溫，2027 年將變得更加激烈，為 2030 年代的技術競爭奠定巨大基礎。中國的能源充足和美國的半導體霸主地位讓局勢保持懸念。