QNT выросла на 300% за неделю: какие еще активы стоит отслеживать в сегменте токенизированных банковских депозитов?

Автор: Сяо Бин

Quant (QNT) за прошедшую неделю вырос примерно на 300%, пробив отметку в $270, а суточный объем торгов превысил $600 млн.

Катализатор очевиден: 24 сентября The Clearing House (TCH) объявил о выборе Quant в качестве технологического партнера своей инициативы «On-Chain Money». Через два дня (26 сентября) семь крупных британских банков (включая Barclays, HSBC и Lloyds) провели первые в мире платежные операции с токенизированными фунтовыми депозитами реальных клиентов через платформу Quant.

TCH ежедневно осуществляет клиринг и расчеты на сумму свыше $2 трлн, управляя ключевыми платежными сетями американской банковской системы: RTP (Real-Time Payments) и CHIPS (Clearing House Interbank Payments System). В программе участвуют 25 крупнейших банков США, её запуск ожидается в первой половине 2027 года.

Основатель Quant Гилберт Вердиан назвал это сотрудничество «решающим шагом к глобальной трансформации программируемых валют».

Что делает Quant: не блокчейн, а слой для соединения цепей

Чтобы понять логику резкого роста QNT, прежде всего нужно разобраться в позиционировании самой компании Quant.

Quant не управляет собственной блокчейн-сетью. Его основной продукт — Overledger, это слой интероперабельности, обеспечивающий взаимодействие и транзакции между различными блокчейнами и унаследованными системами. В сценарии токенизированных банковских депозитов Quant выступает в роли «оркестрационного слоя», координируя процессы клиринга и расчетов токенезированных депозитов между разными банковскими системами, одновременно сохраняя совместимость с действующими платежными магистралями RTP и CHIPS.

Коммерческая ценность этой роли заключается в том, что банкам не обязательно мигрировать на одну и ту же сеть: они могут выбирать собственные технологические стеки, а Quant действует посередине как переводчик и координатор. Именно по этой причине TCH выбрал Quant: в сети, где участвуют 25 банков, невозможно требовать использования одной единой цепи.

Британский развернутый проект перешел от концептуальной проверки к производственной эксплуатации.

Операция 26 сентября касалась реального сценария рефинансирования ипотеки: средства автоматически освобождались после подтверждения перехода прав собственности на недвижимость. Это переход токенизированных депозитов от «демонстрации на тестнете» к реальным деньгам реальных клиентов.

Токенизированные депозиты против стейблкоинов

Прежде чем рассматривать активы данной ниши, необходимо понять ключевой момент: токенизированные депозиты и стейблкоины — это совершенно разные вещи.

USDC/USDT — это стейблкоины, выпускаемые небанковскими организациями и обеспеченные резервными активами (казначейскими облигациями, наличными и т. д.). Между держателями USDC и эмитентом существуют отношения права выкупа, однако USDC не является банковским депозитом и не покрыт страхованием вкладов.

Токенизированные депозиты представляют собой банковские обязательства, выпускаемые регулируемыми коммерческими банками, отражаемые в балансе банка и защищенные страхованием вкладов. «Токенизация» депозитов означает использование блокчейна для фиксации и перевода таких банковских обязательств, но их правовая природа остается неизменной: это все тот же банковский депозит.

Для банков токенизированные депозиты привлекательнее стейблкоинов, так как они не приводят к демедиации депозитов: средства остаются внутри банковской системы, лишь меняя способ расчета. Именно поэтому TCH (организация, контролируемая банками) выбирает курс на развитие токенизированных депозитов, а не прием стейблкоинов.

Обзор активов ниши

Помимо QNT, существует несколько активов, которые прямо или косвенно связаны с инфраструктурой «токенизированных банковских депозитов».

Canton Network (CC): прямое соответствие

Canton — это приватная блокчейн-сеть институционального уровня, созданная компанией Digital Asset. Список участников практически повторяет справочник Уолл-стрит: DTCC, Goldman Sachs, BNY Mellon, Tradeweb, Deutsche Börse, HSBC, Broadridge, BNP Paribas, Visa.

Токенизированные депозиты JPMD от JPMorgan уже работают в сети Canton (запуск в январе 2026 года). DTCC планирует провести токенизацию казначейских облигаций США на платформе Canton. Платформа клиринга и расчетов цифровых ценных бумаг Deutsche Börse также построена на Canton.

Ключевое отличие Canton от Quant: Quant создает «слой интероперабельности» между различными системами, тогда как Canton формирует единую «институциональную торговую сеть». Если первый — это переводчик, то второй — полноценная платформа.

Текущая полностью размещенная стоимость (FDV) токена CC составляет около $5,5 млрд, он занимает примерно 24-е место. Модель комиссий предполагает сжигание: сборы взимаются в долларах США, оплачиваются в CC и сразу сжигаются. Таким образом, активность в сети напрямую сокращает предложение CC. Однако максимальное предложение CC не ограничено, а эмиссия продолжается за счет вознаграждений валидаторам и разработчикам приложений. Вопрос о том, сможет ли дефляция опередить эмиссию, решается той же математической задачей, с которой сталкивается ZAMA.

Canto (CANTO): нарратив NeoFinance с низкой капитализацией

Canto — это EVM-совместимый L1 в экосистеме Cosmos с позиционированием «NeoFinance», представляющий собой публичную инфраструктуру для децентрализованных финансов (DeFi). Ключевая особенность проекта — «бесплатные общественные примитивы»: DEX без комиссий, кредитный рынок на базе форка Compound v2 и стейблкоин NOTE.

Canto внедрил токенизацию RWA через интеграции с Fortunafi и Hashnote, выпустив доходность казначейских облигаций США в on-chain. Однако в отличие от фокуса Quant/Canton на банковской системе, Canto больше похож на слой доступа к RWA для исконных пользователей DeFi, а не на межбанковскую клиринговую инфраструктуру.

Рыночная капитализация CANTO крайне мала (уровень десятков миллионов долларов), ликвидность ограничена, а волатильность крайне высока. Это низкокапитализированный актив с высоким бета-коэффициентом в рамках нарратива RWA, он не сопоставим по уровню риска с QNT/CC.

Chainlink (LINK): косвенный бенефициар инфрасруктурного уровня

Chainlink обеспечивает Canton сетью Data Streams, Proof of Reserve, NAVLink и CCIP. Лаборатории Chainlink стали супервалидаторами Canton Global Synchronizer. Также Chainlink выступает ключевым технологическим провайдером в пилотных проектах SWIFT по расчетам токенизированных активов.

LINK не является чистым активом «токенизированных депозитов», однако каждый шаг по выводке банковской инфраструктуры в блокчейн увеличивает спрос на оракулы и кросс-чейн передачу сообщений. LINK — это актив категории «предложения лопат» в данном секторе.

XRP и XLM: классический нарратив платежей и расчетов

XRP от Ripple и XLM от Stellar уже давно продвигают нарратив «трансграничных платежей и расчетов». Однако их позиционирование имеет тонкое отличие от инфраструктуры токенизированных депозитов: XRP/XLM нацелены скорее на создание «платежной сети для замены SWIFT», тогда как Quant/Canton делают акцент на «добавлении слоя блокчейн-расчетов поверх существующих банковских систем». Первый вариант предполагает замену, второй — модернизацию.

В условиях, когда SEC только что предоставила «инновационное освобождение» для токенизированных акций, а TCH сделал выбор в пользу Quant, путь, к которому склоняется банковская система, становится всё очевиднее: речь идет об обновлении банков с помощью блокчейн-технологий, а не о замене банков крипто-сетями. Эта траектория благоприятствует Quant/Canton и создает скрытое давление на нарратив XRP/XLM.