Автор: Jaleel Цзя Лю

На этот раз Binance действительно разозлился.

Перелопатив все публичные записи, можно увидеть, что система Binance крайне редко подает в суд на партнеров по причине нарушения коммерческого сотрудничества. Самый известный ее судебный процесс произошел семь-восемь лет назад — это спор по финансированию с Sequoia Capital.

На этот раз она нацелилась на платежную компанию U-карт RedotPay, которая сотрудничала с ней дважды и готовилась к выходу на биржу в США, причем иск подан непосредственно против трех основателей. Сумма иска составляет 472,8 миллиона долларов, что примерно равно доходу этой платежной компании за два с половиной года.

Момент, когда Binance нанес удар, также очень деликатный. В это время RedotPay рассматривала возможность выхода на биржу с оценкой около 4 миллиардов долларов и одновременно вела переговоры о новом раунде финансирования.

Сегодня в 11:30 Верховный суд Сингапура провел процедурное заседание, которое могло закончиться за пятнадцать минут. А за сорок восемь часов до этого слушания Bloomberg получил документ суда Гонконга: три аффилированные компании Binance подали в суд на трех сооснователей RedotPay: Гао Чжанпэна, также известного как нынешний CEO компании Гао Чжанпэн; Чан Ва Чоя; и Яо Чао.

В исковом заявлении Binance использовала очень серьезное слово: схема мошенничества.

Суть обвинений заключается в следующем: более 470 000 пользователей, изначально принадлежавших Binance Card, были перенаправлены в RedotPay; средства Binance Pay не были изолированы в соответствии с соглашением, а наоборот, им разрешалось и даже поощрялось использоваться для пополнения карт RedotPay. Binance рассчитала сумму иска около 472,8 миллиона долларов, исходя из пожизненной ценности каждого пользователя в 925 долларов.

Самый сложный год для Binance

Истоки истории RedotPay и Binance лежат три года назад.

2023 год стал самым сложным для Binance. В июне Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала в суд на Binance и Чанпэна Чжао. В июле Visa прекратила выпуск новых кобрендинговых карт Binance в Европе. В августе Mastercard объявила о прекращении сотрудничества с Binance Card, некоторым пользователям в Южной Америке сообщили, что карты больше не могут использоваться. В октябре Binance снова выпустила заявление о том, что услуги Visa дебетовых карт в европейском регионе будут прекращены.

Но в заявлении Binance предложила альтернативное решение: перейти на Binance Pay.

Это был вынужденный стратегический разворот Binance. Binance Card не стало, но потребность пользователей тратить криптоактивы не исчезла; у Binance остался один платежный канал Binance Pay, просто этот канал нуждался в доработке, особенно в плане операций.

В это же время в Шэньчжэне и Гонконге примерно в тот же период была основана компания под названием RedotPay.

Юридическое лицо RedotPay называется Red Dot Technology Limited, зарегистрировано в Гонконге в 2023 году. Основной продукт — карта Visa плюс кошелек для стейблкоинов: пользователи пополняют USDT, BTC в App, затем могут оплачивать покупки в сети Visa, снимать наличные, привязывать Apple Pay, система автоматически завершает клиринг криптоактивов в фиатные деньги на бэкенде. Ее App вышла на рынок в августе 2023 года, в октябре были выпущены физические карты.

В китайскоязычном сообществе ее чаще называют «Красная карта».

Человеком, стоящим за этим, является Юань Давэй. Этот ранний сооснователь Huobi покинул Huobi в 2015 году, в 2016 году основал в Пекине холодный кошелек CoolWallet, он один из первых в стране, кто занялся аппаратным хранением цифровых активов; согласно отраслевым сообщениям, именно он инвестировал и инкубировал создание RedotPay изначально. Он начал изучать биткоин еще в 2010 году, доверие, накопленное в кругах ранних держателей биткоина и майнеров, стало ресурсом, который эта новая компания могла мобилизовать изначально.

Поэтому объяснение в отрасли тогда относительно «сотрудничества между RedotPay и Binance» было очень простым: у Юань Давэя хорошие отношения с системой Binance, поэтому он получил первоначальный контакт и сотрудничество.

Ведь изначально сама компания RedotPay была настолько маленькой, что это превышало воображение внешнего мира.

«Потому что проект RedotPay изначально сам по себе был проектом с очень малым количеством людей, и отношения внутри были довольно запутанными», — сказал информатор из BlockBeats. «Господин Юань, вероятно, был просто акционером, реально участвовал в операциях немного, штатных сотрудников в RedotPay на раннем этапе было очень мало. Со стороны технического продукта там были не штатные люди RedotPay, а совместители».

Что касается выпуска карт, изначально карты RedotPay выпускались в сотрудничестве с гонконгским сервисом выпуска карт Reap. «В целом, это было упаковано как способ выпуска карт для предприятий», — объяснил информатор. Reap — это гонконгская финтех-компания, имеющая статус основного члена Visa, основной бизнес которой как раз заключается в выпуске белых карт для других предприятий и трансграничных платежах.

По его предположению, те люди, которые основали RedotPay, вероятно, одновременно управляли другим субъектом, используя идентичность этой операционной компании для выполнения операций и продвижения платежного бизнеса для Binance Pay, подобно подрядчику. Эта компания могла не иметь никакого отношения к RedotPay в плане акций, «просто некоторые фактические контролеры за кулисами совпадали».

То есть, тем летом 2023 года у RedotPay была одна рабочая карта, команда, в которой почти не было людей, и объем, который никак не мог вырасти.

«Сначала объема не было», — сказал он. «Я довольно четко знаю, что их первая волна большого объема пришла именно от Binance».

Первое размежевание между Binance и RedotPay

В ноябре 2023 года аффилированная сторона Binance подписала первое соглашение о сотрудничестве с RedotPay. Это момент, упомянутый в гонконгском исковом заявлении.

То объявление, которое RedotPay позже удалила, но которое осталось в веб-архиве, описывало эти отношения недвусмысленно: пользователь открывает App Binance, заходит в мини-программу, выбирает RedotPay, вводит сумму, нажимает «Оплатить через Binance Pay», получает код пополнения. В объявлении говорилось, что этот путь сокращает время пополнения с нескольких минут до нескольких секунд. Расходы указаны очень четко: Binance Pay взимает 1%, мини-программа RedotPay взимает 1%. В объявлении также специально представлена функция под названием Lightning Deposit, пользователи Binance могут напрямую вносить долларовые стейблкоины со своего счета в RedotPay.

Объявление о сотрудничестве, выпущенное RedotPay в 2024 году

Для RedotPay этот канал сэкономил самую дорогую часть привлечения клиентов: убедить незнакомца скачать App, зарегистрироваться, пройти KYC, внести средства. Ей больше не нужно искать пользователей по одному, пользователи уже у дверей.

Но это первое соглашение не прожило и полугода.

Публичные сообщения, цитирующие исковое заявление, утверждают, что оно распалось менее чем через шесть месяцев после подписания, предметом спора стало то, что средства Binance Pay были использованы для пополнения предоплатных карт RedotPay.

Здесь возникло самое явное противоречие во всем деле: в публичном объявлении RedotPay того времени было написано, что можно напрямую пополнять карту. Один и тот же путь: с одной стороны — преимущество продукта на официальном сайте, с другой — переход границ в глазах Binance. То ли реклама опередила контракт, то ли некоторые конкретные пути были нарушены, то ли стороны по-разному понимали «пополнение счета» и «пополнение карты для потребления», до обнародования оригинального контракта у нас нет другой информации для суждения.

Но это размежевание не остановило RedotPay.

В 2024 году в документах RedotPay для раунда финансирования серии A сотрудничество с Binance все еще было указано как фактор «ускорения принятия пользователями», и четко написано, что пользователи могут напрямую вносить депозиты на карту RedotPay из Binance Pay. Все это подавалось как история роста RedotPay для инвесторов.

Два года, оценка в 1 миллиард долларов

Возможно, связи были достаточно крепкими, возможно, «все было улажено».

В марте 2025 года Binance и RedotPay снова сели за стол переговоров. Было запущено второе соглашение о сотрудничестве.

Согласно пересказу искового заявления в публичных сообщениях, суть второго соглашения заключается в следующем: средства из источника Binance могут использоваться для обмена на фиатные деньги, внутренних переводов в App RedotPay, покупки собственных товаров RedotPay, но не могут напрямую становиться расходуемым балансом карты RedotPay и должны быть изолированно обозначены в бухгалтерии.

Проще говоря: деньги Binance все еще могут войти в дверь RedotPay, но не могут выйти из двери RedotPay.

Почему Binance так упорно настаивает на этом шаге? Потому что баланс счета и баланс карты — это два разных мира. Баланс счета — это конец одного перевода; баланс карты — начало потребительских отношений. Как только пользователь помещает деньги в карточный кошелек, он привязывает Apple Pay, покупает кофе, оплачивает подписки, платит за телефон, его ежедневный денежный поток отныне растет на этой платформе. Именно здесь U-карта действительно зарабатывает: спред обмена, комиссия за оплату картой, оседание баланса, а не эта небольшая плата за выпуск карты.

Так называемая изоляция средств — это не помещение денег в разные ящики, а проставление в системе метки источника: эти деньги из Binance Pay, могут идти только по нескольким путям, разрешенным контрактом, не могут смешиваться с обычным балансом и тем более не могут автоматически становиться балансом для оплаты картой.

После начала второго сотрудничества темп финансирования RedotPay начал ускоряться.

Также в марте 2025 года RedotPay объявила о завершении раунда финансирования серии A на 40 миллионов долларов, лидировал Lightspeed, участвовали HSG, Galaxy Ventures. В сентябре вошла Coinbase Ventures, добавив стратегическое финансирование в размере 47 миллионов долларов, оценка компании впервые достигла 1 миллиарда долларов, официально став единорогом. В декабре Goodwater Capital лидировал раунд серии B на 107 миллионов долларов, Pantera Capital, Blockchain Capital, Circle Ventures последовали, HSG продолжил увеличивать ставку. В течение одного года RedotPay привлекла 194 миллиона долларов.

Операционные данные в тех же материалах по финансированию также крутые: по состоянию на ноябрь 2025 года зарегистрированных пользователей более 6 миллионов, охвачено более 100 рынков; годовой объем платежей превысил 10 миллиардов долларов, годовой доход превысил 150 миллионов долларов. Годовой объем платежей утроился, новых пользователей 3 миллиона.

Компания, которая два года назад имела всего несколько штатных сотрудников и карты которой выпускались другими, вот так, оценка достигла миллиарда долларов.

Массовая рассылка писем, «переманивание» клиентов Binance

Обвинение Binance заключается в следующем: более 470 000 пользователей, изначально принадлежавших Binance Card, были перенаправлены в RedotPay. Как именно RedotPay «переманила» пользователей? Мы не видели разумного объяснения на различных каналах.

Однако информаторы указали нам, что самый ключевой ход RedotPay в коммерческой войне, также и самый примитивный ход: рассылка писем.

Согласно исковому заявлению, Binance обнаружила проблему в марте 2026 года: сторона RedotPay все еще разрешала и поощряла использование неизолированных средств Binance Pay для запрещенных целей, включая пополнение карт RedotPay. Затем 3 апреля Binance прекратила соответствующую поддержку, официальной причиной названа проверка партнеров-мерчантов. Затем, через четыре месяца, Binance подала исковое заявление в суд Гонконга.

Но в памяти информаторов Binance, возможно, обнаружила проблемы у RedotPay еще в 2023 году, в то время, когда у Binance Card возникли проблемы и карты у большого количества пользователей не работали.

«Те несколько человек, которые занимались операциями для Binance Pay, должны быть командой основателей RedotPay, у этих нескольких человек были клиентские email-адреса Binance, поэтому они по сути просто напрямую отправляли клиентам письма, перенаправляя клиентов в RedotPay», — сказал этот информатор.

«Это точно ненормально», — когда его спросили, считается ли это обычной операцией в отрасли, он ответил быстро: «Если это не было явно согласовано со стороны Binance, то это точно не нормальное коммерческое поведение».

Но сразу после этого этот информатор также заявил: «Если говорить об этом деле, что Binance тогда ничего не знала, я думаю, это также маловероятно».

Он считает: то, что одна биржа готова передать эти операции, право доступа к данным пользователей внешней команде, само по себе указывает на наличие очень глубоких личных отношений. Более вероятный сценарий заключается в том, что ключевые руководители Binance вообще не спрашивали об этой линии бизнеса, объем которой не важен, а человек, конкретно ответственный за этот проект, «смотрел сквозь пальцы и молчаливо согласился, или даже было устное молчаливое согласие».

Месть на пути к выходу на биржу RedotPay

В феврале 2026 года Bloomberg сообщил, что RedotPay сотрудничает с JPMorgan Chase, Goldman Sachs и Jefferies, готовясь к листингу в Нью-Йорке, объем сбора средств может превысить 1 миллиард долларов, оценка превысит 4 миллиарда долларов, быстрее всего это может реализоваться в этом году. Это будет одно из крупнейших IPO в сегменте стейблкоинов Азии в этом году.

Но этот путь изначально был не очень стабильным. В марте Bloomberg снова сообщил, что за последние 12 месяцев RedotPay покинули как минимум пять руководителей, вплоть до рывка к листингу все еще не было CFO, одновременно они еще искали новое финансирование в размере до 150 миллионов долларов.

Компания без CFO, с утечкой руководителей, находящаяся в процессе сбора средств, в этот момент получила счет, равный ее доходу за два с половиной года. Это совпадение ли это?

«На самом деле RedotPay еще год назад должна была иметь возможность оплатить это», — он предполагает, что обе стороны, вероятно, уже давно вели переговоры по этому делу, просто никак не могли договориться, и сейчас именно хорошее время для «мести».

Потому что с точки зрения RedotPay, для платежной компании, готовящейся к выходу на биржу в США, самое нежелательное в проспекте эмиссии — это бесконечный трансграничный судебный процесс. Андеррайтеры спросят, инвесторы спросят, регуляторы спросят. По сравнению с этим, единовременно выделить сумму денег в обмен на соглашение о мировом урегулировании, превратив риск из «незавершенного судебного процесса» в «урегулированное дело», является самым быстрым путем к выходу на биржу.

Похоже, мировое соглашение должно быть событием с высокой вероятностью.

«Я чувствую, что сумма штрафа, которую хочет Binance, — это сумма ни большая, ни маленькая», — сказал этот информатор. Если сумма иска будет открыта на уровне более миллиарда долларов, другая сторона просто не будет вести переговоры, предпочтет затягивать; но 470 миллионов долларов — это цифра, которая «заставит RedotPay сильно кровоточить, но также является той, которую они могут, стиснув зубы, оплатить».

Это предложение, разработанное для мирового соглашения.