Четыре запущенных проекта одновременно получили листинг на Binance: что стало ключом к успеху криптоплатформы для привлечения средств Buidlpad?

Автор: Chloe, ChainCatcher

Рынок ICO, находившийся в застое долгие годы, восстановился с конца прошлого года по текущий. Под влиянием одобрения биткоин-ETF, прокрипто-политики администрации Трампа и новой волны бычьего рынка платформы публичных продаж токенов вновь стали в центре внимания проектных команд, розничных инвесторов и институциональных игроков.

В этом новом цикле бывший лидер ICO — CoinList — постепенно сошел на нет под давлением этой волны, уступив место быстрорастущим новым платформам, таким как Buidlpad, Echo и LEGION. Возьмем для примера Buidlpad: запущенный всего год назад, он помог четырем проектам успешно провести публичные продажи и выйти на спотовый рынок Binance. Участники получили доходность до почти 10 раз, что позволяет говорить о полном замещении Coinlist в роли безусловного лидера этого направления.

В данной статье ChainCatcher подробно анализирует предпосылки развития и причины взлета Buidlpad, а также проводит интервью с опытными участниками платформ публичных предложений, чтобы рассмотреть вопрос с разных сторон: почему именно Buidlpad?

Заполнение вакуума, оставленного CoinList

@PandaZeng1, будучи долгосрочным пользователем нескольких платформ Launchpad, ведет систематические наблюдения за площадками формата ICO/IDO/IEO. Он отмечает, что механика работы всех платформ фактически схожа, однако ключевым фактором является успех первых нескольких проектов. Если первый или второй проект завершается неудачей, это создает долгосрочные негативные последствия для репутации площадки, отталкивая участников.

Что касается упадка CoinList, он считает еще одной главной проблемой неудовлетворительный пользовательский опыт: для пользователей из Азии требуется ждать своей очереди в расписании американского часового пояса, из-за чего им приходится работать по ночам, да и гарантия участия не гарантируется. На поздних этапах CoinList внедрила систему баллов Karma (для получения которых нужно торговать или осуществлять свапы на платформе), но это уже не смогло остановить отток аудитории.

В противоположность этому, успех новых платформ, таких как Echo и Buidlpad, обусловлен выдающимися результатами их ранних проектов, что позволило им быстро заработать репутацию. Например, дебютная продажа Plasma через Sonar в Echo сформировала позитивные ожидания у пользователей. Он подчеркивает, что крипторынок насыщен ожиданиями: в периоды рациональности драйвером является оценка стоимости (valuation-driven), а в моменты нервозности — драйвер «мечты» (dream-driven); в конечном счете всё сводится к показателю «цена мечты» (本梦比).

@0xhahahaha разделяет похожие взгляды на факторы упадка CoinList, указывая на порочный круг потери способности генерировать доходность. Она участвовала в 5–6 пре-сейлах на CoinList и считает, что корень проблемы лежит в ухудшении качества проектов, размещаемых на площадке. Предложения становятся посредственными. Некоторые проекты с низкой популярностью не попадают на крупные биржи (Binance, Coinbase), а листинги остаются только на мелких площадках со слабой ликвидностью: наблюдается только давление продавцов без покупателей. Условия размещения становятся жесткими, например, блокировка токенов на год. Даже при немедленном TGE заработать удается не всем.

Проекты, прошедшие публичные размещения на CoinList в период 2023–2024 годов, после листинга в большинстве случаев продемонстрировали резкое падение цен: общий диапазон убытков составил 70%–98%. Примеры: ARCH (-98%), FLIP (-73%), ZKL (-93%), NIBI (-78%). Полная разводненная рыночная капитализация (FDV) большинства из них также оказалась ниже 100 млн долларов США.

Успех Filecoin в 2017 году сформировал у CoinList имидж площадки с «высокой доходностью». Однако пока инвесторы ожидали непрерывного повторения успеха, изменения глобального рыночного цикла, регуляторные сдвиги и эволюция запросов пользователей оказались неподдающимися простому воспроизведению.

Сегодня неурегулированные вопросы, такие как неудобный пользовательский интерфейс, низкое качество проектов и минимальная доходность, наиболее важная для трейдеров, усиливают недовольство комьюнити, приводя к оттоку пользователей. Это создало пространство для появления Echo, LEGION, MetaDAO, Buidlpad и других площадок, которые заполнили вакантный рынок, образовавшийся после спада CoinList.

Выдающиеся результаты

На примере платформы Buidlpad видно, что она помогла четырем проектам (Solayer, Sahara AI, Lombard Finance и Falcon Finance) успешно провести публичные продажи и выйти на спотовый рынок Binance. Если раскрыть данные по показателям Buidlpad, то первый проект, Solayer, был размещен с оценкой в 350 млн долларов, цена входа составила 0,35 доллара за токен, максимум достиг 3,43 доллара, что обеспечило ранним участникам инвестиционную доходность около 9,77 раза. Sahara AI привлёк инвестиции с оценкой в 600 млн долларов, стоимость токена для участников составила 0,06 доллара, максимум достиг 0,15 доллара, принеся доходность в 2,68 раза. Превышение подписки составило 8,8 раза, совокупный объем заявок достиг 75 млн долларов.

Начав взаимодействие с Buidlpad благодаря проекту Falcon Finance, @0xhahahaha придерживается стандартной стратегии игроков: «следовать туда, где есть возможность заработать». По её мнению, успех Buidlpad обусловлен строгим отбором проектов: все они в конечном итоге успешно проходят листинг на крупных биржах (таких как спотовый рынок Binance). Именно эта стабильная способность генерировать доходность привлекает аудиторию, переходящую с CoinList на Buidlpad.

По поводу взлета Buidlpad, @PandaZeng1 выделяет несколько ключевых факторов. Во-первых, оцениваемые проекты отбираются с высокой стартовой оценкой; успешные листинги получают статус «большого шлема», выходя одновременно на Binance, Upbit и другие площадки. Платформа отлично справляется с генерацией ценности для пользователей, обеспечивая проектам потенциал доходности от 2 до 10 раз. Кроме того, требования относительно менее строги, чем у Echo, что упрощает вход для розничных инвесторов.

Можно сказать, что Buidlpad выстроил собственный ритм нарратива и стандарты отбора в вопросах критериев выбора проектов, контроля качества и механизмов распределения. Помимо проведения комплексной проверки (due diligence) и исследования каждого проекта для оценки жизнеспособности бизнес-модели и исполнительских компетенций, платформа внедрила технологии защиты от визард-атак (sybil attacks). С помощью верификации KYC, комплаенс-проверок и мер безопасности предотвращается массовое участие фейковых аккаунтов и студий, что дополнительно гарантирует справедливость распределения токенов.

По состоянию на сентябрь 2025 года, в рамках четырех предыдущих активностей платформа получила обязательства по подписке на сумму свыше 320 млн долларов США, привлекши более 30 тысяч подтвержденных реальных пользователей. Последний проект, Momentum Finance, также запустил публичную продажу на площадке в октябре с целью привлечь 4,5 млн долларов.

Кроме того, Buidlpad внедрил систему Squad, которая на базе существующей модели стейкинга позволяет участникам получать дополнительные стимулирующие награды за создание контента. Это помогает проектам развивать сообщество на ранних этапах и одновременно мотивирует участников вкладывать больше усилий помимо капитального участия.

Когда речь заходит о том, что все выпущенные проектами на Buidlpad токены вышли на спотовую торговлю в Binance, превратив платформу в лучшую трамплин для прямых листингов на Binance и другие крупные биржи, невозможно не упомянуть бэкграунд основателя Эрика Чжана (Erick Zhang).

Прозрачные связи с экосистемой Binance

Согласно информации в LinkedIn Эрика Чжана, он имеет степень магистра Университета Карнеги — Меллона и степень бакалавра Университета Макао. Ранние этапы его карьеры слабо освещены; первая опубликованная должность датируется 2013–2015 годами, когда он занимал пост вице-президента в Citibank. Вскоре после основания Binance он присоединился к компании на позицию топ-менеджера, продемонстрировав острую стратегическую интуицию в выборе карьерного пути.

Во время работы в Binance он последовательно возглавлял подразделения Binance Research и Binance Launchpad, накопив богатый опыт в исследовании и отборе проектов, а также участвовал в создании или руководил формированием системы листинга активов. Под его руководством Binance Launchpad успешно помог более 20 проектам пройти этап ICO, собрав совокупно более 100 млн долларов США. В этот список вошли многие сегодняшние отраслевые гиганты, такие как Polygon и Axie Infinity. Эффект создания богатства на Launchpad сделал сам Binance Launchpad эталонным продуктом в отрасли на определенном этапе. После этого он стал новым генеральным директором принадлежащей Binance площадки CoinMarketCap, перейдя от руководства вертикальным направлением к полному управлению самостоятельным бизнесом.

Накопив обширный опыт в анализе данных, управлении командами и работе с отраслевыми ресурсами, Эрик Чжан уволился в декабре 2022 года и основал фонд Nomad Capital. Несколько месяцев спустя Binance Labs объявил об инвестициях в криптографический венчурный фонд Nomad Capital, сохранив тесные связи с Binance. В конце прошлого года Erick запустил Buidlpad.

Примечательно, что из четырех проектов, выведенных на площадку Buidlpad на сегодняшний день, три ранее получали инвестиции от Nomad Capital. Когда токены этих проектов выходят на спотовый рынок Binance, Binance Labs, выступая основным LP фонда Nomad Capital, также получает значительную выгоду.

Невооруженным глазом видно, что тесные связи с экосистемой Binance стали одним из ключевых факторов нынешнего успеха Buidlpad. Кроме того, окно возможностей, образовавшееся после упадка CoinList, а также уникальная механика отбора проектов заложили прочный фундамент для взлета Buidlpad.

После того как несколько дней назад основной конкурент Buidlpad, Echo, был приобретен компанией Coinbase, платформы для привлечения капитала через токены превращаются в новое поле битвы за ценообразование на первичном рынке. От снижения влияния CoinList до восхождения Buidlpad и Echo в essence отражает трансформацию структуры ICO. По мере охлаждения краткосрочных спекулятивных эффектов платформ, публичные продажи токенов начинают выравнивать разрыв между запросами пользователей и механикой работы площадок.

С одной стороны, эти площадки служат важнейшим каналом для привлечения ранних пользователей и начальной ликвидности для проектов; с другой — закрепляют за собой статус приоритетного места для поиска прибыльных возможностей в глазах инвесторов. Несмотря на возможные длительные периоды рыночного спада, подобные инвестиционные возможности продолжают сохранять высокую привлекательность.