Исследуйте Initia: максимизация эффективности использования капитала L1 с помощью встроенной ликвидности

Автор:Initia

Перевод: TechFlow

Криптоиндустрии не нужен еще один шаблонный L1, ей действительно нужна специализированная инфраструктура, способная выполнить обещания мультичейн-сетей. Именно в этом заключается миссия Initia —— превратить «Эдем» мультичейн-экосистемы в реальность.

Построение мультичейн-сети —— это уникальная задача, которая фундаментально меняет архитектурный дизайн L1. Возьмем, к примеру, Ethereum: чтобы поддержать дорожную карту масштабирования Rollup, им пришлось полностью переосмыслить архитектуру. К счастью, Initia с самого начала учла опыт признанных проектов, таких как Cosmos, Polkadot и Ethereum. Успехи и проблемы этих проектов提供了重要的启示 для дизайнерских решений Initia.

В качестве уровня оркестрации для переплетенных Rollup, L1 от Initia выполняет следующие три ключевые функции:

1. Экономическая безопасность

Rollup, развернутые через переплетенный стек, не только наследуют инфраструктуру, но и получают проверенную безопасность от L1. Это означает, что экономическая безопасность служит не только самой Initia, но и обеспечивает защиту для всех переплетенных Rollup, развернутых на Initia. Кроме того, благодаря модульному рестейкингу (Modular Restaking) от MilkyWay, Rollup могут дополнительно усилить свою безопасность, интегрируя больше экономических ставок.

2. Надежная и доступная ликвидность

История показывает, что мультичейн-сети без централизованного хаба ликвидности часто терпят неудачу и сталкиваются с серьезной проблемой фрагментации ликвидности, что приводит к крайне плохому пользовательскому опыту.

Даже самый ликвидный Ethereum не смог решить эту проблему для своих L2. Rollup в Ethereum, несмотря на работу на блокчейне с顶级 ликвидностью, вынуждены строить свою ликвидность с нуля.

Чтобы решить эту боль, L1 от Initia разработан как централизованный хаб ликвидности для переплетенной экономики. Он использует специальные механизмы для обеспечения глубокой ликвидности для активов blue-chip и упрощает процесс получения ликвидности для Rollup.

Например, переплетенный Rollup от Echelon будет依赖 ликвидности Initia DEX для ликвидаций, что достигается благодаря не полностью атомарным кросс-чейн кредитам flash.

3. Экономическая синергия: когда целое больше суммы частей

В идеальной мультичейн-сети общая выгода должна превосходить простое сложение частей. Но реальность часто бывает иной. Например, продолжающиеся споры о захвате ценности L2 в Ethereum как раз подчеркивают проблему несогласованности экономических интересов.

«Программа vested интересов (Vested Interest Program, VIP)» от Initia создана именно для решения этой боли. Она создает позитивную экономическую синергию, благодаря которой пользователи Initia关心 Rollup, а пользователи Rollup уделяют больше внимания Initia.

Встроенная ликвидность: эффективность капитала «три в одном»

Теперь давайте поговорим о «секретном ингредиенте» Initia —— встроенной ликвидности (Enshrined Liquidity). Это важная связующая нить всей экосистемы сети и один из核心 механизмов Initia.

На уровне L1 у Initia есть собственный нативный DEX —— Initia DEX. Это не только краеугольный камень ликвидности для всей переплетенной экономики (Interwoven Economy), но и основной маршрутизирующий движок для обмена между Rollup. Например, если вы хотите обменить ETH на USDC от Zaar в Echelon, Initia DEX и единые стандарты интероперабельности сделают этот процесс простым и эффективным.

Интересно, что нативный DEX предлагает пользователям важный выбор: выбрать ли предоставление ликвидности с помощью INIT для заработка комиссий за транзакции, или застейкать их валидаторам для получения дохода от стейкинга, прав голоса в управлении и привилегий VIP? Этот выбор касается не только стратегии дохода, но и напрямую влияет на способ участия пользователя в сети.

Почему бы не получить оба преимущества?

Когда вы предоставляете ликвидность для пар токенов из белого списка на Initia DEX, вы можете застейкать полученные LP-токены (LP tokens) валидаторам. Таким образом, пользователи не только вносят вклад в экономическую безопасность сети, но и одновременно зарабатывают доход от стейкинга и получают права голоса в управлении! Такая эффективность капитала редка для нативных токенов L1.

(Оригинал изображения от Initia , Перевод TechFlow)

Возьмем для примера Jennie. Она только что получила несколько токенов INIT и хочет предоставить ликвидность в паре с USDC, bridged через нативный мост. Застекав свои LP-токены INIT/USDC, Jennie получает тройную выгоду:

• Она зарабатывает комиссии за транзакции через LP;

• Она получает доход от стейкинга на часть INIT;

• Она также получает права голоса в управлении и может участвовать в принятии решений VIP.

• Если Jennie захочет пойти дальше, она даже может продать свои права голоса тому, кто предложит больше, через протокол взяток, подобный Cabal , и получить дополнительный доход.

Однако, помимо этих прямых преимуществ, what is the real driving force behind enshrined liquidity?

Повышение эффективности капитала

Благодаря встроенной ликвидности (Enshrined Liquidity), одно и то же количество INIT может использоваться дважды. То есть, Y единиц INIT теперь могут создавать ту же ценность, что и 2Y единиц INIT без встроенной ликвидности.

Это запускает положительную спираль: более высокая эффективность капитала → более привлекательный доход → больше поставщиков ликвидности (LP) → большая безопасность сети и более глубокие пулы ликвидности.

В отличие от традиционных L1, где механизмы вознаграждения за стейкинг обычно стимулируют только нативный токен для единого бюджета безопасности, в Initia механизм вознаграждения за стейкинг дополнительно стимулирует поставщиков ликвидности вносить вклад в безопасность.

Это дизайн win-win.

Укрепление безопасности сети: раскрытие потенциала активов ликвидности

Как упоминалось ранее, встроенная ликвидность стимулирует пользователей не только к стейкингу нативных токенов, но и к участию активов LP. Этот дизайн, повышающий эффективность капитала, значительно расширяет безопасность сети, поскольку активы, ранее простаивающие в пулах ликвидности, теперь также могут вносить вклад в безопасность сети.

Что еще более важно, экономическая безопасность Initia защищает не только L1 от Initia, но и всю сеть, включая все переплетенные Rollup. Этот дизайн, безусловно, является огромным прорывом.

Глубокая и устойчивая ликвидность: прощайте, краткосрочные потоки капитала

Традиционный майнинг ликвидности часто бывает дорогостоящим, а ликвидность крайне нестабильной.

Как только механизмы стимулирования прекращаются, ликвидность быстро утекает.

В отличие от этого, встроенная ликвидность —— это модель постоянного майнинга ликвидности, встроенная в механизмы цепи. Ее механизмы стимулирования более устойчивы, что позволяет поставщикам ликвидности участвовать в долгосрочной перспективе, формируя тем самым более стабильную базу ликвидности.

Самое приятное, что этот механизм экономит значительные средства для переплетенных Rollup. Им больше не нужно вкладывать огромные средства в программы майнинга ликвидности, они могут напрямую использовать глубокие пулы ликвидности, предоставляемые Initia DEX.

Связующая роль INIT

Механизм встроенной ликвидности применим не ко всем торговым парам. Чтобы воспользоваться этим механизмом, торговая пара должна соответствовать следующим двум условиям:

• Одобрение через управление Initia.

• Один из токенов в торговой паре должен быть INIT.

Это не случайное ограничение, а тщательно продуманный дизайн на основе теории игр.

Подумайте, что это означает для переплетенных Rollup, которые хотят добавить свой локальный токен в белый список? Им необходимо самостоятельно накопить достаточно прав голоса или повлиять на существующих избирателей, чтобы确保 согласованность экономических целей всей сети.

Кроме того, есть еще одно значительное преимущество. Требуя, чтобы каждая торговая пара из белого списка содержала INIT, уровень L1 строит богатую сеть торговых путей вокруг INIT. Это не только помогает оптимизировать модель токеномики, но и значительно повышает эффективность кросс-Rollup транзакций.

Хотя роль дохода от стейкинга (staking yield), получаемого через встроенную ликвидность (Enshrined Liquidity), уже очевидна, важность прав голоса в переплетенной экономике все еще заслуживает глубокого обсуждения.

Почему важны права голоса?

В Initia экономическая согласованность является ядром и фокусом всей системы. Эта согласованность может принести широкие выгоды всей переплетенной экономике.

Это не просто теория —— это уже проверено на практике. В экосистеме Cosmos каждая цепь независимо развивала свою экономику, но связь с хабом (Hub) была очень ограниченной. Хотя IBC (протокол межчейн-коммуникации)实现了 коммуникацию между цепями, экономическая связь отсутствовала. Держатели ATOM не были действительно вовлечены в успех отдельной цепи, а пользователи отдельной цепи не имели причин关心 хаб. Это состояние缺乏 связи привело к тому, что обе стороны проявляли безразличие.

Экономическая согласованность —— именно главная причина, по которой был разработан VIP (Voting Incentive Protocol, протокол стимулов голосования), и ключ к тому, почему права голоса так важны!

Механизм голосования VIP (VIP Gauge Vote) проводится каждые две недели, держатели прав голоса решают, какие Rollup могут получить усиленное стимулирование. Это игра массовой координации капитала. Самое приятное, что в принятии решений участвуют те, кто наиболее заинтересован в системе.

Механизм VIP создает мощную петлю обратной связи, тесно связывая сеть переплетенных Rollup. Держатели прав голоса должны тщательно оценивать, какие Rollup值得 поддержки, а各 Rollup должны доказывать свою ценность этим избирателям. Что еще интереснее, через такие протоколы, как Cabal, Rollup могут даже напрямую предоставлять вознаграждения избирателям, еще больше укрепляя экономическую согласованность.

Как получить права голоса? Метод прост:

• Стейкинг INIT

• Стейкинг LP-токенов INIT/X через встроенную ликвидность (Enshrined Liquidity)

Принцип ясен: чем теснее вы связаны с успехом INIT, тем больше у вас话语权 в направлении развития сети. Но приведет ли это к олигархической ситуации, где киты контролируют все, а мелкие держатели игнорируются?

Не волнуйтесь, Initia также заботится об интересах «мелких участников». Она предоставляет метод повышения прав голоса, делая конкуренцию более справедливой.

Механизм блокировки голосования —— власть для тех, кто предан делу

(Оригинал изображения от Initia , Перевод TechFlow)

Факт в том, что приверженность должна иметь реальное значение. Не просто выражение на словах, а отражение в измеримом влиянии. В конце концов, одна из целей блокчейна —— построить «Money Legos» (модульная финансовая система с компонуемостью).

Это можно понять так: приверженность имеет уровни. Часть пользователей может просто хотеть попробовать, в то время как другие готовы глубоко участвовать в сети. Разве их влияние не должно соответствовать этой глубине приверженности? Именно в этом ценность механизма блокировки голосования —— наделение соответствующим количественным влиянием в соответствии с пропорцией приверженности пользователя.

Когда вы стейкаете токены, будь то напрямую или через встроенную ликвидность (Enshrined Liquidity), вы можете выбрать блокировку своей позиции на срок от 1 месяца до 4 лет, чтобы получить эффект умножения прав голоса. Чем дольше блокировка, тем больше ваше влияние в сети.

Усиление прав голоса (voting buff) напрямую зависит от выбранного вами времени блокировки, формула расчета: (3×месяцев/48)+1

Несколько примеров:

• Если заблокировать на 1 месяц, права голоса увеличиваются в 1.063 раза: ((3∗1)/48)+1((3∗1)/48)+1

• Если приверженность на 1 год, права голоса увеличиваются в 1.75 раза: ((3∗12)/48)+1((3∗12)/48)+1

• Если заблокировать на 4 года,享受 максимальное увеличение в 4 раза: ((3∗48)/48)+1((3∗48)/48)+1

Например, 25 токенов INIT, заблокированные на 4 года, по правам голоса эквивалентны эффекту простого стейкинга 100 INIT. Этот дизайн позволяет пользователям через ончейн-действия действительно выразить свою долгосрочную приверженность Initia, одновременно внося большее доверие и стабильность в управление сетью.

(Оригинал изображения от Initia , Перевод TechFlow)

Возьмем для примера нашего пушистого друга Jennie. У нее на руках 100 INIT, и она хочет оптимизировать свою позицию.

Jennie решает застейкать 50 INIT напрямую, а другие 50 заблокировать для голосования на 4 года. Таким образом, ее права голоса увеличиваются со 100, которые она получила бы от простого стейкинга, до 250. В то же время она может гибко корректировать стратегию в соответствии со своими предпочтениями риска, не ставя все фишки на один способ.

Механизм блокировки голосования дает больше влияния истинным верующим, одновременно сохраняя достаточную гибкость, позволяя каждому пользователю участвовать своим способом.

Заключение

Правильный способ построения мультичейн-мира зависит не только от технологий, но и требует реализации выравнивания ценностей. Именно поэтому предыдущие попытки провалились ——缺乏 консенсуса между разными уровнями,甚至产生 отчуждение. В Initia мы特别注重 дизайн потока ценности и маховика стимулов,确保 каждый участник в сети имеет четкий путь для внесения своего вклада и получения соответствующего вознаграждения.

Ключевые механизмы Initia —— Initia DEX, встроенная ликвидность (Enshrined Liquidity), механизм блокировки голосования (Vote Lock) и VIP —— дополняют друг друга, создавая экосистему, в которой пользователи естественно склонны к полезному поведению. Повышение эффективности капитала делает поставщиков ликвидности (LP) более удовлетворенными, одновременно формируя более глубокие пулы ликвидности, что, в свою очередь, привлекает больше пользователей, желающих получить права управления. Эти положительные эффекты далее распространяются на сеть Rollup от Initia, где пользователи могут испытывать бесшовные кросс-чейн транзакции и получать вознаграждения через механизм VIP за постоянное использование Rollup.

Хотите узнать больше? Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей документацией:

• Документация по встроенной ликвидности (Enshrined Liquidity Docs)

• Документация по Программе vested интересов (Vested Interest Program, VIP)

Эти механизмы уже запущены в тестнете. Я призываю вас испытать их лично:

• Предоставьте ликвидность на Initia DEX

• Застекайте свои LP-токены валидаторам и выберите максимально долгую блокировку!

• Участвуйте в механизме голосования VIP

Посетите Приложения тестнета Initia, начните испытание и присоединяйтесь к сообществу Discord, чтобы исследовать Initia вместе с другими разработчиками и пользователями. Мультичейн-Эдем растет —— присоединяйтесь к его строительству.