今日运势评分

10

本月运势

丙子月

涨

食神生财
庚不经络织机虚张
申不安床鬼祟入房
宜

解除,扫舍,馀事勿取

忌

诸事不宜

月相

下弦

底部反弹

日冲

Powered by RitMEX

注册/

PEPE0.00 3.44%

SUI4.31 -6.49%

TON5.43 2.02%

TRX0.25 0.56%

DOGE0.32 -2.22%

XRP2.24 0.03%

SOL182.71 -1.18%

BNB657.48 -0.83%

ETH3322.72 -1.36%

BTC95601.46 -1.72%

ETH Gas6.43 Gwei

贪婪
73
首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

投资 L2 VS 投资 ETH：哪个拥有更光明的未来？

2024.06.19 - 187 天前
随着更多L2项目的上市，L2代币的FDV可能会继续受到压力和稀释。

作者：James Ho

编译：深潮TechFlow

投资 L2 vs ETH

过去几年里，以太坊上的Layer 2（L2）解决方案取得了显著进展。目前，以太坊L2的总锁仓量（TVL）超过400亿美元，而一年前这一数字仅为100亿美元。在 @l2beat 上，你会发现超过50个L2项目，但前5-10个项目占据了90%以上的TVL。

EIP-4844提案实施后，交易费用大幅降低，在Base、Arbitrum等平台上的交易费用甚至低于0.01美元。

尽管L2在技术和使用量上取得了巨大进展，但作为流动性投资，L2代币的表现总体上较差（尽管作为风险投资，它们表现出色）。你可以找到许多关于L2代币相对于ETH表现不好的笑话和段子。

我们回顾了主要L2相对于ETH的估值情况。一个显著的观察是：尽管上市的L2数量增加了，但它们的总完全稀释估值（FDV）占ETH的比例保持不变。

两年前，唯一上市的L2是Optimism和Polygon，它们的FDV占ETH的8%。今天，我们有了Arbitrum、Starkware、zkSync等L2项目，它们的FDV占ETH的9%。

每一个新的L2代币上市，实际上都在稀释之前上市的L2代币的估值。

投资于L2代币的结果是相对于ETH的显著表现不佳。过去12个月的回报率如下：

  • ETH：+105%

  • OP：+77%

  • MATIC：-3%

  • ARB：-12%

长期以来，主要的L2代币的FDV大约为100亿美元。在某种程度上，这是相当随意的，市场参与者并没有强有力的理由解释为什么是10亿美元而不是20亿美元或3亿美元。最终，由于需求流动性和/或大量解锁，存在显著的供应压力。

上述L2每月产生2000万至3000万美元的费用。自EIP-4844实施以来，费用下降到每月300万至400万美元，年化费用约为4000万至5000万美元。

包括：ptimism, arbitrum, polygon, starkware, zksync

目前，主要的L2代币的总FDV约为400亿美元，年化费用为4000万美元，估值倍数约为1000倍。

这与大型DeFi协议形成鲜明对比，后者的估值倍数通常在15-60倍之间（基于上个月的年化费用）：

  • DYDX：60倍

  • SNX：50倍

  • PENDLE：50倍

  • LDO：40倍

  • AAVE：20倍

  • MKR：15倍

  • GMX：15倍

随着更多L2项目的上市，L2代币的FDV可能会继续受到压力和稀释。市场上供应过多，流动市场难以轻松支撑。

结束语

  1. 从长远来看，L2可能会产生可观的费用收入。L2每年产生1.5亿美元的费用（包括Base、Blast、Scroll），随着L2活动的增加，这一数字可能会显著增长。

  2. 上述内容并非针对特定L2项目，而是对整个类别的广泛观察。以约400亿美元FDV和约4000万美元费用（1000倍）购买一篮子L2代币，并期望其长期表现优于ETH，似乎是困难的。

  3. 显然，L2、高吞吐量链（如Solana、Sui、Aptos等）之间的区块空间并不短缺。限制因素在于使用这些区块空间的应用。我希望未来更多的关注点放在应用层，并且流动市场在未来几年内会奖励应用层而非基础设施层。

  4. 在上一个周期，项目大幅提前上市的情况更为普遍。MATIC在流动市场上以低于5000万美元的FDV上市，现在已经超过50亿美元，增长了100倍以上。然而，最近 $OP、$ARB、$STRK、$ZK 和其他大多数最终可能上市的 L2 代币的情况并非如此。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/TechFlow_Intern
原文链接 
添加收藏
分享社交媒体
作者Modular Capital@Modular_Capital
相关文章
2024.12.20 - 前天
2024 链上用户报告：月度新增用户数最高达 1940 万，Base 链贡献近 7 成增量
大多数区块链在将普通用户转化为高价值贡献者方面仍处于起步阶段。
2024.12.20 - 前天
市场恐慌升级，关注转向 DeFi 与 AI Agent 赛道
临近圣诞假期，市场流动性预计将有所下降，建议投资者采取防御性配置策略。
AI Agent DeFi
2024.12.20 - 前天
加密创始人必读：风投在意的不仅是你的项目， 更重要的是你自己
展示你自己，而不仅仅是你的公司。
创始人
2024.12.20 - 前天
Coinbase 2025 展望：新技术、新格局、新机遇，加密市场将迎来变革性增长
涵盖加密领域的深度研究，从山寨币到 ETF、从质押到游戏等。
2024.12.20 - 前天
国际清算银行最新提出的央行数字货币框架究竟是什么？
‍中央银行保留对 CBDC 发行和基础管理，将面向用户的职责下放给私营中介机构。
银行
2024.12.20 - 前天
加密企业影响力扩圈三板斧：上市、纳指 100 与标普 500？
从纳斯达克上市再到入选指数 100，加密企业正不断扩圈影响力。
2024.12.20 - 前天
Hashed 2025 投资展望：以亚洲为核心，引领区块链应用全球化
亚洲凭借其高度数字化的社会、快速发展的经济以及对新技术的开放态度，将在这一变革中发挥核心作用。
亚洲
2024.12.20 - 前天
Union Square Ventures：一张图，纵览 AI 技术未来可能的 4 种走向
未来的方向以及最大的机会，取决于技术进步的速度和前沿模型的开放程度。
AI
2024.12.20 - 3 天前
2025 加密狂想曲：BTC 冲刺 50 万，DePIN 引领新革命
《时代》杂志年度人物可能是个机器人。
2024.12.20 - 3 天前
加密早报：Doodles NFT 创始人发文暗示将发币，Binance Alpha 公布第三批项目
日本央行维持利率不变，连续第三次暂停加息。
原创 早报
7x24h 快讯︎更多
12月22日 22:28
比特币今日再次跌破 96,000 美元
12月22日 22:18
Kaito AI：Kaito Genesis NFT 铸币所得收益将全部分配给 Yaps 积分用户
12月22日 19:45
外媒：阿拉伯联合酋长国持有价值 400 亿美元的比特币
12月22日 18:05
USDC Treasury 在以太坊网络上增发 5000 万枚 USDC
12月22日 17:48
以太坊回升突破 3400 美元
12月22日 17:46
比特币回升突破 97,000 美元
12月22日 17:03
ai16z 创始人：ai16z 是去权限化 DAO，拥有代币 ai16z 和 degenai
12月22日 16:58
美联储明年 1 月维持当前利率不变的概率达 91.4%
深潮精选更多
从踩坑到觉醒：一位加密老兵用血泪教训换来的 15 条生存法则

2024.12.20

TON 生态的无声进化，解读技术派 TON DEX PixelSwap

2024.12.20

通俗漫画，带你快速理解 Hyperliquid 的拍卖机制

2024.12.18

AI 浪潮下的 GPU 内卷：主网将至的 Spheron 如何凭借高效灵活性突围？

2024.12.18

Binance：从玩笑到千亿市值，Meme 到底是怎么火起来的？

2024.12.16

专注Web3行业深度报道，洞察潮水流动的方向
我要投稿寻求报道
Hainan Chaodong Technology Co., Ltd. 联系我们 / support@techflowpost.com 琼ICP备2022009338号

FOLLOW US

DeFlow

扫码关注公众号

电报群
商务合作
RSS-精选