ファイダルがリスク投資家に聞く：DePINはいかにして現実世界を変革するオンチェーンインフラとなるのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
ファイダルがリスク投資家に聞く：DePINはいかにして現実世界を変革するオンチェーンインフラとなるのか？
マヘシュは、DePINの概念や発展の歴史、そしてそれがさまざまな業界に与える破壊的影響について詳細に分析した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Fidelity
翻訳：TechFlow
デジタル経済が急速に発展する今日、ブロックチェーン技術は仮想世界にとどまらず、私たちの日常生活のあらゆる側面にまで浸透し始めています。最近、フィデリティは初期のベンチャーキャピタリストであるMahesh Ramakrishnan氏とともに、公共ブロックチェーンを活用して現実世界のインフラを再構築しようとする「分散型物理インフラネットワーク（DePIN）」について議論しました。Mahesh氏は、DePINの概念やその進化の歴史、そしてさまざまな業界に及ぼす破壊的影響について深く分析し、暗号経済によって駆動される新たなインフラ構築時代の到来を明らかにしました。
1. DePINの定義について簡単に説明していただけますか？また、誕生から現在までの歴史も教えてください。
DePIN、すなわち「分散型物理インフラネットワーク（Decentralized Physical Infrastructure Networks）」とは、物質的・人的資本の提供と配信を分散化することにより、次世代インフラを構築するプロジェクト群を指す総称です。これは、物理的な世界において暗号技術やトークン化要素を活用した製品を開発したい建設者たちによって推進されているムーブメントの名称でもあります。本質的に、これらのネットワークにはP2Pの要素があり、コミュニティメンバーはネットワークに対して受動的または機械的な作業を行うことで参加できます。この作業は、データ検証やホスティング（あるいはデータ転送用デバイスの提供）といった単純なものから、道路のマッピングやWi-Fiルーターの設置など、参加者がタスクを遂行するような複雑なものまで多岐にわたります。
これらのネットワークはUberやAirbnbといったWeb2企業から着想を得ており、これらは消費者が自分の資本（アパート、自動車）や労働力（運転、ホスティング）の価値を貨幣化できるようにしています。しかし、この革命はまだ始まったばかりであり、既存のWeb2企業には手数料率やプラットフォーム依存性といった無数の問題がすでに浮上しています。一方、DePINネットワークは明確で透明性の高い収益分配フレームワークを提供し、許可不要のパブリックブロックチェーンを通じて支払いを処理することで、システムにおける信頼性の機能を一段階向上させています。
このムーブメント自体は実践的にはわずか3年の歴史しかなく、当初はHeliumやBraintrustといったネットワークによって始まりました。これらは企業、コミュニティ、およびその資源間の関係を再定義し始めました。HeliumはIoT規格に特化した初の分散型ワイヤレスネットワークの構築で知られ、需要側の拡大が追いつかない中でも供給面での成功を収めました。最初の試みは商業的には成功しませんでしたが、他の建設者たちに「トークンを使ってゼロからインフラを誘導するモデル」が非常に強力であることを示しました。現在、Heliumは国別電話サービスを開始しており、初期モデルをモバイルデータローミングや通信事業者にも応用し、いくつかの初期的成功を収めています。一方、Braintrustは独自のアプローチを取り、自社のトークンを活用して、契約業務に応じてくれる従業員からなる世界最大級の兼業人材プールの一つを構築しました。従業員をネットワークの発展に巻き込むことで、Braintrustは驚異的な従業員定着率を達成し、極めて高いモチベーションと結束を持ったチームを形成しています。
我々が2021年初頭にこの分野の調査を始めた頃、DePINプロジェクトの数は片手で数えられるほどでした。それから2年後、当社のDePIN Ninjaプラットフォームでは600以上のプロジェクトを追跡しており、今後もこの数字はさらに加速していくことが予想されます。
2. DePINの産業構造はどのようになっていますか？DePINプロジェクトはどのようなカテゴリーや業界、インフラ領域を変革しているのですか？
各サブセクターの定義はコミュニティに委ねていますが、個人的にはDePINの最も明確な特徴は「資本」と「労働力」の分散化にあると考えており、そこから3つのサブセクターが生まれると考えます。
物理的インフラ：
物理的インフラネットワークは、最初に大規模な突破を果たした分野であり、計算資源、ストレージ、帯域幅などのデジタル商品を提供するプロトコルから、食品配送などの物理的な取得率課題に取り組む企業まで幅広く含まれます。これらの企業は共通の原則によって統一されています。すなわち、「ある種の活動は政府や企業よりも、インセンティブによって調整されたコミュニティ集団によってより効率的に遂行できる」というものです。Filecoin、Helium、Render、WiFiMapなどが該当し、いずれもトークン報酬を用いて多数のハードウェアをネットワーク化し、有効活用しています。
人的インフラ：
人的インフラは、プロジェクト数では物理的インフラに後れを取っていますが、こうしたネットワークも成長を始めています。これらのネットワークは、人的資本を持つ人々とそれを必要とする人々を結びつけます。この分野の先駆者であるBraintrustは規模を拡大し、P2P形式のメンタリングサービスやその他の有意義なコミュニティ体験を提供することで、人々の人的資本を高めています。Teleportのようなアクティビティ関連アプリも登場しており、個人ごとの異なる体験を創出しています。また、インターネットベースのクラブの可能性を実現するためにNFTへの注目も続いています。
機械的インフラ：
機械的インフラネットワークはまだ初期段階にありますが、人工知能（AI）やロボティクスといった新興産業の分散化に大きな可能性を秘めています。その統一的な前提は、「より多く、より多様なデータがAIの性能を向上させる」という点にあります。この分野の発展は、分散型コンピューティングといった物理的インフラの進展にも部分的に支えられています。
初期のユースケースとしては、複数の最終モデルに対して任意の質問を実行し、すべてのモデルの中から最良の回答を提供する「推論ネットワーク」や、NFTとしてロボットサービスを個人が共同所有できるエージェントフレームワークがあります。Bittensor、Autonolas、MachineFiなどがこれに該当し、いずれも私たちの日常生活により強力な知能と自律性をもたらすことを目指しています。
3. 一般的に、ネットワーク参加者は誰ですか？彼らの責任とインセンティブは何ですか？
ネットワーク参加者は、作業の難易度に応じて消費者からプロシューマー（生産者兼消費者）のいずれにもなり得ます。ハードウェアの複雑さや物理的な作業の観点から見ると、最初に成功するユースケースは最もシンプルなものになるだろうと考えています。
例としてWiFiMapを挙げましょう。このサービスは、Wi-Fiホットスポットの所有者とマッパー（地図作成者）に報酬を提供し、ネットワーク上のノード数を増やしています。ここでは特別なハードウェアは不要で（ユーザーはすでにWi-Fiルーターやスマートフォンを持っている）、必要な物理的作業は「あなたのホットスポットをこのネットワークに追加してもいいですか？」という問いかけをするだけの簡単なものです。価値の蓄積もシンプルです。WiFiネットワークに追加されたホットスポットは、その店舗へのトラフィック増加という形で利益を得ます。Wi-Fiの利用には物理的な近接性が必要なため、ネットワークはその接続性の知覚的価値に基づいて、Wi-Fiトークンで貢献者に報酬を支払うことができます。このようなシンプルな仕組みによって、WiFiMapは数億ものホットスポットをネットワーク上に抱えるまでになりました。このネットワークは自らの成長のために希薄化（ダイルーション）を通じてコストを支払っているのです。
マッパーの責任は、ホットスポット所有者をネットワークに参加させることでノードを追加することであり、所有者の責任は単にホットスポットをオンにしておくことです。WiFiMapが引き続きトラフィックをもたらし続ける限り、ネットワークは経済的価値を創造でき、Wi-Fiは速度テストサービス、サブスクリプション（SIMカード）、広告などを通じて収益化可能です。このように、人々が大規模に簡単な作業を遂行できるようにするユースケースは非常に強力だと考えています。
4. DePINプロジェクトは、暗号資産のどの側面（トークン、暗号学、不変性、ネットワーク効果、スマートコントラクト）から恩恵を受けることができますか？なぜこれらのネットワークはブロックチェーンを必要とするのですか？
DePINプロジェクトは上述のすべての側面から恩恵を受けられます。超安全で高速かつアクセスしやすいデジタルインフラを完成させるという最終目標において、それぞれが異なる役割を果たします。ただし、これらの要素がDePINにおいて重要性を持つ相対的なスピードは、プロジェクトの段階によって変化します。
トークン（またはアプリ内通貨）はすでにDePINの中心的な要素となっています。暗号技術の戦略的使用を促進するためのトークンは、DePINのウイルス的爆発的成長の秘密兵器です。しかし、これらのトークンの使用は的を絞ったものでなければならず、冗長性を避けるために慎重に設計する必要があります。HivemapperやWiFiMapのようなプロジェクトは先駆者的存在であり、有用な作業のみに報酬を与える創造的な構造を整備しています。例えば、Hivemapperでは特定の道路について最初のマッパーには完全な報酬を支払い、その後のマッパーには大幅に少ない報酬しか与えません。こうすることで自治を可能にし、有用なカバレッジのみが提供されるように保証しています。
不変性はこれらのプロジェクトにおいてブロックチェーンを使用する核心的理由です。もしDePINが政府や防衛インフラを含む次世代デジタルインフラの基盤となるのであれば、極めて高いセキュリティが求められます。基盤となるブロックチェーンと暗号学の不変性により、外部からの改ざんやその他の操作が即座に検出されます。この分野では、悪意ある行為者は隠れる余地がありません。最後に、ネットワーク効果と経済は機能を発揮し、規模に応じた価格設定を推進するために不可欠です。ノードが増えれば供給も増え、そのため（デジタル商品に関連する場合）料金をより低く抑えることができます。初期の脱出速度を達成した最大のネットワークは、さらに大きくなり続けると予想されます。
5. 多くのDePINプロジェクトは既存企業に挑戦しようとしています。Helium 5Gは通信会社に、HivemapperはGoogleマップに、RenderやAkashは汎用・専用コンピューティングの大手企業に。これらのプロジェクトにはどのような共通テーマがあり、既存企業に対して構造的な優位性をもたらしているのでしょうか？
それらは「ネットワーク経済」を活用して、これまでで最大のスケールメリット課題を解決している点を共有しています。
DePINの脅威にさらされている業界を観察すると、いずれもスケールメリットによって定義されています。今日のクラウドサービスは、通信大手やWeb2の既存企業がインフラの寡占状態を作り出し、歴史的に低い資本コストを活かして巨大な企業を築いた結果、史上最高レベルのスケールメリットの一つとなっています。インフラはソフトウェア分野で競争したいプレイヤーにとって大きな参入障壁です。反トラストや規制当局が積極的な立場を取らない限り、伝統的なビジネスモデルでは、巨額の資本コスト、流通、規制上の利点を持つ既存企業と競争するのは極めて困難でしょう。
しかし、ハーバード・ビジネススクールの戦略家たちは、「ネットワーク経済」だけがスケールメリットに勝つチャンスがあると述べています。そして、計算資源の急速な増加がそのチャンスを提供しています。P2Pによる組織化と、オープンソースでコンポーザブルなソフトウェアの組み合わせは、同じ問題に対して根本的に異なるアプローチを提供し、戦場を「資本コスト」から「協働」へと移しています。クラウドサービスを例に挙げると、DePINは以下の3つの主要な点で競合他社に勝ります。
-
資本支出（CapEx）：DePINネットワークは既存のハードウェアを利用したり、業界を次世代の商品化ハードウェアへと押し進めたりすることで、既存企業と比べて著しい初期コストの優位性を獲得できます。
-
立地：コミュニティの力の一部は、固定費を活用できることにあります。人々はすでに家賃や住宅ローンを支払っており、企業が購入・賃貸しなければならないスペースを自由に使えます。DePINコミュニティはデータセンターのように追加の土地費用を支払う必要はありません。
-
人件費：ネットワーク全体（支払いを含む）を管理するソフトウェアの役割を考えると、DePINプロトコルは従来の企業に比べて必要な人員が少なくて済みます。設置、サービス、メンテナンスの人員コストを損益計算書から削除することで、DePINの利益率は既存企業よりも高くなる可能性があります。
多くの競争要因において、DePINは既存企業との競争で先行しているように見えます。固定費をネットワーク効果によって強化された変動費に変えることで、DePINはこうしたクラウドサービスの独占的地位に挑戦し、価格設定における構造的優位性から利益を得ることができます。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@FCATalyst
