今日运势评分

8

本月运势

丁丑月

震荡偏多

丁火为用

丙不修灶必见灾殃
子不问卜自惹祸殃

宜

祭祀,祈福,斋醮,沐浴,安床,安机械,造车器,入殓,移柩,启钻,安葬,立碑,合帐,经络,交易

忌

作灶,掘井,嫁娶,入宅

月相

上弦

冲顶回落

日冲

Powered by RitMEX

注册/

PEPE0.00 -11.45%

SUI4.53 -11.14%

TON5.25 -7.55%

TRX0.25 -7.30%

DOGE0.34 -11.19%

XRP2.32 -3.99%

SOL195.50 -8.41%

BNB694.10 -4.16%

ETH3352.20 -7.71%

BTC94983.91 -5.72%

ETH Gas16.63 Gwei

贪婪

78

首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

跟溢价抢跑，MSTR 为何这么急？

2025.01.07 - 昨天

通过以 2-3 倍净资产价值出售股票，MSTR 实际上是在以大幅折扣购买比特币。

撰文：张雅琦，华尔街见闻

MicroStrategy（MSTR）已连续第九周大手笔增持比特币，而且是公司股价越跌越买，「迷之操作」到底有何玄机？

6 日，前美银全球股权资本市场主管 Craig Coben 在英国《金融时报》的专栏文章中指出，MSTR 的战略似乎存在一个结构性问题：公司倾向于在比特币价格越高时购买越多。这种策略面临着巨大风险。如果比特币下跌，MSTR 净资产溢价缩水，股价下跌，72 亿美元的可转换债券可能面临到期兑付而非转换为新股的风险。

目前比特币价格维持在 10 万美元左右，但 MicroStrategy 的股价却出现下滑。自 11 月 21 日盘中 552 美元的峰值以来，公司股价已下跌 40%。

随之而来的是，公司对净资产价值的溢价从最高的 3.8 倍降至 1.9 倍。值得注意的是，MSTR 高管还在大量抛售公司股票，仅 2024 年就套现了 5.7 亿美元。

与此同时，MSTR 却加快了比特币的购买步伐。公司在上月宣布的 210 亿美元「平价」股票发行计划原本设计为三年期，但在短短两个月内就已经完成了三分之二。根据摩根大通的分析师估计，MSTR 在 2024 年占据了加密货币市场资金流入的惊人 28%。

MSTR 一边抛售公司股票，一边大手笔买进比特币。分析认为，通过以 2-3 倍净资产价值出售股票，MSTR 实际上是在以大幅折扣购买比特币。

跟溢价抢跑！

MicroStrategy 似乎正在进行一项扩大融资规模的紧急行动。上周五，公司宣布计划在本季度发行高达 20 亿美元的永久优先股，以购买更多比特币。而就在一周多前，MSTR 还寻求股东批准将股票数量从 3.3 亿增加到 103.3 亿，增幅超过 3000%。

Coben 认为，这种行为模式似乎暗示，公司领导层意识到当前的净资产溢价可能并非永久，他们正在争分夺秒地利用这种机会主义。

MSTR 的高级管理层行为也引起了注意。公司主席 Michael Saylor 公开谴责多元化投资，甚至建议投资者抵押房产购买比特币。然而，公司其他高管却在大量抛售公司股票，仅 2024 年就套现了 5.7 亿美元。

Coben 指出，MSTR 倾向于在比特币价格越高时购买越多。在 2022-2023 年的加密货币寒冬期间，当比特币价格徘徊在 1-2 万美元时，MSTR 的购买速度明显放缓。但随着比特币价格飙升，公司的购买狂潮也随之而来。

只要比特币价格持续上涨，公司的净资产溢价就能维持，这种溢价是整个策略的关键。

然而，这种策略面临着巨大风险。如果比特币下跌，净资产溢价缩水，股价下跌，72 亿美元的可转换债券可能面临到期兑付而非转换为新股的风险。考虑到 MSTR 的软件业务处于亏损状态，且比特币并不产生现金流，这将给公司带来严峻挑战。

Coben 认为，MSTR 现在大幅抛售股票正是在规避这一风险：

通过以 2-3 倍净资产价值出售股票，MSTR 实际上是在以大幅折扣购买比特币。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/DeFlow_Intern

原文链接

添加收藏

分享社交媒体

作者

华尔街见闻

相关文章

2025.01.06 - 前天

MicroStrategy 2.0：Solv 能否成为链上「比特币财富」公司？

谁先奔赴链上资产管理的「星辰大海」？

MicroStrategy

2025.01.03 - 5 天前

MicroStrategy 股价距高点滑落 44%，加密美联储叙事不再？

「加密美联储」能否复现荣光？

MicroStrategy

2024.12.30 - 9 天前

解析 MicroStrategy 比特币战略的投资策略与市场潜力

微策略的大胆尝试，或许只是比特币传奇的序曲，却可能是金融新时代的一大步。

MicroStrategy

2024.12.18 - 21 天前

百亿杠杆狂魔，一文拆解 MicroStrategy 如何花式玩转「可转债」

在借债买比特币方面，MicroStrategy 是经验丰富的老手，而像比特币矿企和 Semler 这样的新来者可能会发现自己面临的风险更大。

MicroStrategy

2024.12.13 - 26 天前

对话 MicroStrategy 创始人 Michael Saylor：为什么每个人都要拥有比特币？

Michael Saylor 认为比特币不仅是财富的保护工具，还是实现经济赋权的重要资产。

MicroStrategy

2024.12.10 - 29 天前

微策略(MicroStrategy)股票与比特币：深度剖析两者关系

一家传统软件企业，通过大胆购入比特币并将自己定位为“比特币金库公司”，已在比特币生态中占据一席之地。

MicroStrategy

2024.12.02 - 37 天前

坐拥 38 万枚比特币，穿透微策略的“拉盘魔术”

比特币将会胜利，但并非每个人都会随之获胜。

原创 MicroStrategy 比特币

2024.11.28 - 41 天前

火币成长学院｜微策略战略比特币储备研究报告：剑指十万，微策略会送比特币到什么位置？

本文将从战略动因、市场影响、潜在风险以及未来展望等多维度展开深度分析。

MicroStrategy

2024.11.26 - 43 天前

深入解析 MicroStrategy 的机遇与风险：戴维斯双击与双杀

MicroStrategy的商业模式会显著增加BTC价格的波动性，充当波动的放大器。

MicroStrategy

2024.11.26 - 43 天前

跟风 MicroStrategy，美股掀起的「屯币」狂潮还能烧多久

虽然乐观主义者认为这是朝着更主流的比特币采用迈出的一步，但怀疑论者认为这只是一些小公司短期内的炒作。

MicroStrategy

7x24h 快讯︎更多

01月08日 21:01: Movement Labs 宣布即将完成 1 亿美元 B 轮融资，CoinFund 和 Nova Fund 共同领投

01月08日 20:50: LBank将首发上线Large Language Model（LLM）

01月08日 20:49: 数据：以太坊 Layer 2 本周活跃地址数达 1018 万，接近历史最高水平

01月08日 20:36: 胡润：超四分之一的瞪羚企业已在金融科技、区块链和 SaaS 等领域应用 AI 技术

01月08日 20:22: Solana 链上 Meme 币 LLM 上线 4 小时市值突破 3000 万美元

01月08日 20:12: OKX 中文：Firefox 应用商店出现假冒 OKX 钱包插件，用户谨防资产损失

01月08日 20:08: 加密数据平台 SoSoValue 完成 1500 万美元融资，Hongshan 等领投

01月08日 20:05: OKX 开启 SONIC 交易赛，参与可瓜分 1,000,000 SONIC 奖池

深潮精选更多

: 加密早报：Backpack 收购 FTX EU，Jambo 宣布 1 月推出代币 $J
2025.01.08

: Crypto x AI Agents 淘金指南：5 大爆发赛道 + 潜力项目，抓住下一个百倍机会
2025.01.07

: 「AI+DeFi」趋势已现，DeFAI 板块这些项目值得你关注
2025.01.07

: 加密早报：Arthur Hayes预计本轮行情顶峰将在 3 月中旬，Backpack2 月将开启正式「赛季」
2025.01.07

: 如果加密是一款在线 RPG 游戏，你该怎么选择职业和打怪升级？
2025.01.06

TechFlow Selected深潮精选

跟溢价抢跑，MSTR 为何这么急？

通过以 2-3 倍净资产价值出售股票，MSTR 实际上是在以大幅折扣购买比特币。

2025.01.07 MicroStrategy

专注Web3行业深度报道，洞察潮水流动的方向

我要投稿

Hainan Chaodong Technology Co., Ltd. 联系我们 / support@techflowpost.com 琼ICP备2022009338号

FOLLOW US

扫码关注公众号