再探 $GRASS：低流通量与稳定解锁机制或支撑短期强势

作者：Res

编译：深潮TechFlow

目前，$GRASS 的有效市值为 2.75 亿美元，市场上的实际流通量为 3700 万个 Token，这相当于 6000 万美元（按每个 1.60 美元计算）。这一点很重要，因为加密货币是投机性强的资产，受动量驱动且流动性紧张。解锁供应量为 2.5 亿个 Token，其中包括 1.5 亿个由 DAO/基金会持有，以及 1 亿个用于空投。

1. 对于 1.5 亿个由 DAO/基金会持有的 Token

• 其中 2800 万个 Token 已以 52% 的年化收益率进行质押。奖励来自于金库，这意味着 1500 万个 Token 被保留用于质押激励。这构成了第一年的预期抛售压力，因为在 2025 年 10 月之前没有额外的 Token 解锁，而锁定的 Token 无法产生奖励。按当前价格 1.60 美元计算，每月的抛售压力约为 200 万美元。这种压力是低的、已知的且固定的，相信市场会对此表示认可。需求方面仍然未知。

2. 对于 1 亿个用于空投的 Token

• 已有 6500 万个被领取，在分发的 7800 万个中，剩余 1300 万个未领取，另有 2200 万个状态未知（总计不在流通中为 3500 万个）。不清楚为何分发了 7800 万个，而代币经济学上标示为 1 亿个。

因此，总计 2.5 亿个 Token，扣除以下部分：

• 3500 万个未领取或未分发的 Token

• 1500 万个用于激励的 Token（即第一年的抛售压力）

• 2800 万个质押的 Token

这样，实际流通供应量为 1.72 亿个 Token，按每个 1.60 美元计算，总市值为 2.75 亿美元。

如果不考虑由 DAO/基金会为增长目的控制的另外 1.35 亿个 Token (*)，实际流通量为 3700 万个 Token，按每个 1.60 美元计算，市值为 6000 万美元。

(*) 我认为这在初期是一个合理的假设，因为这些 Token 的使用在初期可能微不足道，但随着时间的推移和不同增长计划的实施，这些 Token 的影响将逐渐显现。

虽然投资者通常会根据市值做出决策，但在加密货币领域，了解流通供应量的细节更为重要。因为在这个市场中，流动性往往比估值更具影响力，所有的一切都受到动量的驱动。因此，当前的情况是：

• 实际流通量仅为 9-10%

• 没有新的 Token 排放或解锁会对市场造成冲击

• 流通供应量在一年内保持恒定，每月有 125 万个 Token 作为奖励，这种已知的抛售压力消除了很大程度的不确定性

• Token 随着需求增加而增值（通过回购），虽然这可能看起来不太起眼，但对市场宣传来说是个好消息

• 作为加密货币领域的新概念，这自然会引发投机兴趣，尽管难以量化，但这也是一种优势

在这些条件下，短期内价格容易上涨，因此 GRASS 在一周内上涨了三倍也就不足为奇，并且可能会继续表现良好。虽然从长远来看，基本面确实重要，我正在努力了解这些基本面以便做出更明智的决策，但目前我仍在观察市场走势。

我注意到的一些“基本面”优势包括：

• 能够处理 80 TB 的数据，每天几乎可以两次抓取 GTP-3 / 3.5（其训练需要 45 TB 的数据）

• 抓取了接近 10 亿分钟的多模态数据（包括视频和图像），公司为此支付了可观的费用

• 拥有 250 万日活跃用户，并在短短一年内实现了快速增长

• 拥有 200 万个节点

• 网络被 AI 实验室广泛使用，并受到财富 500 强公司的关注

• 计划安装在手机中，并与 Xbox 和 Roku TV 合作

• CEO 表示对网络的需求已经达到了 9 位数的水平

虽然我还没有仔细核对所有信息，但显然这是一个吸引很多人关注的故事。GRASS 拥有扎实的数据、强大的团队、良好的合作伙伴关系，以及实现大规模增长的潜力。虽然在加密货币领域，我们需要谨慎看待日活跃用户数的指标，但其增长速度确实令人印象深刻。目前已经有 200 万个节点，如果这些节点真的被大公司所使用，那么这个项目可能真的有潜力。

另一方面，我注意到一些负面观点，比如 $ALAR（Alarum Technologies）这家公司。它在纳斯达克上市，拥有更多的节点，每季度收入超过 800 万美元，市值为 8800 万美元。顺便说一句，他们的股价走势看起来像是那些在市场高峰期由不可靠团队推出的山寨币之一，值得一看。不过，我对这家公司了解不多，大家可以自行比较。

此外，在保持去中心化的同时扩展到数千万个节点将是一个巨大的挑战，但我们在这里的目标是交易这个币。

从积极的角度来看，GRASS 的优势在于：去中心化、web3 投机、低流通量和低流动性，以及由市场操控者和关键意见领袖推动的社交效应。此外，还有激励机制、正反馈循环和反身性促进增长。