Vitalik、特朗普都转发的加密预测市场平台 Polymarket，面临哪些监管问题？

撰文：邵诗巍

2024 年 6 月 28 日，拜登和特朗普首场大选电视辩论引发全球关注。同期，在 V 神强推的全球知名加密预测市场平台 Polymarket 上，美国大选预测的参与度也随之高涨。6 月份平台数据显示，特朗普赢得大选的概率为 62%，拜登的获胜概率为 23%。

就在前两天，当地时间 7 月 13 日，特朗普在宾夕法尼亚州巴特勒市举行的竞选集会现场发生枪击事件。一名 20 岁的男子用一支 AR 式步枪发射了多达八发子弹，其中一发擦着特朗普的耳边而过。躲过暗杀的特朗普因本次事件胜选概率在 Polymarket 上升至 71%。

作为一个善于玩弄社交媒体的政治人物，早前，特朗普就已经连续几次在其创办的媒体 Truth Social 上转发了他在 Polymarket 上的赔率，这不仅为他自己做了形象管理，更为该平台带来了很大的曝光。

不过，这类加密预测市场平台合规吗？这个问题有待商榷。

加密预测市场是什么？

加密预测市场是一种去中心化的 DeFi 协议，任何人都可以在满足特定条件时在智能合约上交易事件的结果，简单来说就是允许用户使用稳定币押注各种真实世界事件的结果，如果预测正确，用户将获得收益；如果预测错误，则会失去押注的金额。

首个基于区块链的去中心化预测市场是 2018 年在以太坊上推出的 Augur，以太坊创始人 Vitalik Buterin 是其开发公司的顾问。或许，这也是 V 神近期强推预测平台的原因之一？

目前，Polymarket 是目前全球最大的预测市场平台之一，尤其平台上发起的「2024 年总统选举获胜者」的赌注，投注期于 2024 年 11 月 5 日结束。要说这个平台火到什么程度呢？截至 7 月 16 日，已经有近 2.61 亿美元押注在预测美国大选这件事上。

当然，当前预测市场上还有其他主要平台，包括 Gnosis、Azuro、Hedgehog、PlotX、SX 等。可以说，用户选择非常之多。

加密预测平台的运作原理

这类平台最主要的玩法是二元预测市场，即用户在平台上押注，来进行预测。

以预测谁将赢得 2024 年美国总统选举为例，如果认为特朗普获胜的概率大于 71%，那么用户就以每份 71 美分的价格购买「Yes」的份额。如果特朗普真的当选美国总统，那么每份「是」的份额将价值 1 美元。每份的利润为 29 美分。相对应的，任何持有「否」的份额的用户，将会亏损手中全部的份额。

从本质上看，加密预测市场平台提供的是一个二元期权类产品，用户对于所预测事件的结果有「是」或「否」两个选项，这个选项就是用户获得的期权产品。

加密预测市场平台的合规性评析

或许有的人会有疑惑，这不就和博彩平台很像？只不过博彩的玩法更多。其实，全球大部分各国及地区对于二元期权类产品并没有做明确定义，只是在监管态度上均表现得非常严格与审慎。

1、各国的监管态度

美国

场外二元期权完全禁止，目前仅有两家受监管的交易所可以提供二元期权交易：NADEX 及 Cantor。

2022 年，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控 Polymarket 未能获得商品交易法（CEA）中指定合约市场（DCM）和掉期执行工具（SEF）的注册，而被提起诉讼，平台支付了 140 万美元罚款，并承诺减少在美国的服务。

英国

此前，英国政府曾将二元期权定位为博彩性质，并由博彩委员会进行监管。然而，这一做法并没有为二元期权提供有效的监管和投资者保护。2015 年，英国政府开始商议将二元期权的监管权从博彩委员会转移到 FCA，这一变化将使二元期权被正式归类为金融工具，而非博彩产品。

中国

在我国，二元期权并非合法的金融产品。最高人民法院公布的第 146 号指导性案例「陈庆豪等涉嫌开设赌场案」明确将经营二元期权网站定性为开设赌场。法院认为，被告人以「二元期权」交易的名义，在法定期货交易场所之外利用互联网招揽「投资者」，以未来某段时间外汇品种的价格走势为交易对象，按照「买涨」「买跌」确定盈亏，买对涨跌方向的「投资者」得利，买错的本金归网站（庄家）所有，盈亏结果不与价格实际涨跌幅度挂钩的，本质是「押大小、赌输赢」，是披着期权交易外衣的赌博行为。对相关网站应当认定为赌博网站。

2、隐含的伦理问题

除监管层面外，预测市场也会涉及到伦理层面的问题。比如，预测市场中开放的预测问题在此前也引发过用户的争议，例如，此前 X 平台某用户问到，「为他人的死亡下注属于资本主义的哪个阶段」，并发布了一张预测平台上赔率的截图，引发了大量用户对该平台的批判。

并且，预测市场中可能存在市场操纵的风险，有资源的参与者可能通过大量资金投入来影响市场预测结果，从而损害其他参与者的利益。

同时，预测市场可能促进了对事件结果的投机性预测，这有时可能与实际情况不符，从而助长了错误信息的传播，尤其在重大社会事件（如疫情）中，错误的预测结果可能会误导公众，进而影响社会稳定。

结语

加密预测市场作为基于区块链的预测市场，智能合约保证了公平性、透明度和奖励的自动分配。相较于传统的线上预测平台可能存在的暗箱操作，用户的体验感会更好。并且，因为用户需要真金白银的投入进行预测，使得此类预测可能比起问卷调查、专家论证等要准确很多。但正如前文所述，加密预测平台存在的监管挑战及伦理问题，导致此类平台的合规性发展面临着严峻的挑战。