撰写：Ishan B

编译：深潮 TechFlow

区块空间是一种商品。因此，我提出了评估第一层和第二层区块链网络的框架：过去 30 年，区块链网络的增长轨迹与电信网络增长非常相似。以下是我们可以学到的东西：

随着如此多的第一层和第二层网络进入市场，你需要一个框架来理解这个领域的发展以及为什么某些区块空间比其他区块空间更有价值。这将有助于形成关于谁将主导这个领域的投资论点。

那么为什么电信网络与区块链相似呢？

• P2P 网络 ；

• 依赖节点传输数据的分布式系统 ；

• 容错 ；

• 面临扩展问题（2G、3G、4G、5G） ；

• 全球连接；

• 可互操作。

电信的历史告诉我们，为了实现广泛采用，我们需要标准化。以太坊虚拟机（EVM）为我们提供了标准化。但是，很多区块链都兼容 EVM，那么我们可以从电信中学到什么，以帮助我们投资/分析第一层和第二层网络呢？主要有两点：

1. 地区赢家；

2. 利基应用优势。

1.区域赢家

如果看看电信行业，每个地区都有一个赢家：

• 美国：ATT/Verizon；

• 加拿大：Roger；

• 印度：Reliance Jio；

• 欧洲：Deutsche Telekom；

• 日本：Nippon；

• 英国：Vodafone。

为什么我认为区块链也会有类似的区域赢家呢？

A. 监管

政府对电信提供商有严格的监管要求，从而形成了区域垄断。随着对 KYC/AML 的担忧日益增加，第一层和第二层网络可能会面临监管障碍，政府可以帮助选择本地化的赢家。

B. 网络效应

随着电信网络积累了大量用户，它们对新用户变得更有吸引力。随着区块链网络发展 dApps 和用户，它们对新的开发者和用户也变得更有吸引力（流动性、效率、dApp 组合等）。

不同地区有不同的需求。区块链提供不同的用例。（例如，非洲需要更多的点对点支付技术或稳定币用于储蓄，而不是美国或印度）。区域用户将围绕不同的用例聚集，这将在区域范围内推动网络发展。

一些我看到的区域赢家：

• 美国：Arbitrum/Polygon；

• 印度：Polygon；

• 中国：Conflux；

• 亚太地区：BNBCHAIN；

• 土耳其：Avax；

• 韩国：Mantle；

• 欧洲：StarkWare；

• 阿联酋：HaqqNetwork。

2.利基应用优势

类似于电信提供商具有利基优势（基础设施、企业等），区块链可以通过针对特定用例来获得市场份额。将会有专门为音乐、游戏、DeFi、物联网、DePIN、RWA 等不同应用构建的区块链。在这方面，我将其归类为：

• Cosmos 生态系统；

• 作为服务的 Rollups；

• 超级网络/子网络；

• 高吞吐量区块链。

我确实相信高吞吐量区块链（如 Aptos、Sui、Solana、SEI 等）有其独特的地位。但我认为它们最终将用于特定的用例，如 DePin、游戏、CLOB 等。

区块内的可组合性至关重要，将解锁特定的应用用例。随着每隔几周出现新的第一层和第二层网络，重要的是建立某种框架来理解如何使用所有这些区块空间。在我看来，我们可以从电信行业的扩展和增长中学到很多东西，这可以为您的投资论点提供参考。

此外，这也是产生 Alpha 的地方。如果您在市场上没有优势（尤其是在 PVP 熊市中），将很难持续增长资本。建立框架并在其中进行投资可以帮助您更好地形成自己的优势。

在我看来，坚定的信念但保持灵活是最好的投资策略。最后一点：就像电信行业一样，它会慢慢地发展，然后突然爆发。