DePayFi：任何资产、任何时间、任何地方都能增值

撰文：IOSG Ventures

感谢 John@Asylum, Jerome@immersive, Mortiz@Fluidkey, Eddie@AEON, Wyatt@VanEck, Momir@IOSG 对本文提供的支持。

Web3 支付的证明成功

稳定币支付的快速增长正在重塑全球金融，其交易量与主要支付网络不相上下。然而，这只是一场变革性金融时代的开始。

source: visaonchainanalytics

source: ycharts

传统系统中的不效率，如跨境支付，为稳定币创造了巨大的机遇：

「跨境支付通常会产生高昂的交易费用、汇率标记和中介费用 (，还需要较长时间才能完成结算 )……B2B 跨境支付的市场规模巨大……FXC Intelligence 估计，2023 年 B2B 跨境支付的总市场规模为 39 万亿美元，预计到 2030 年将增长 43% 至 53 万亿美元。」 - 《支付的未来》由 Andreessen Horowitz 著

现实世界的采用已经在进行中：

「在传统支付渠道过于困难、缓慢和昂贵的情况下，现在有大约 3000 万活跃用户每月转移价值 3.2 万亿美元的稳定币。」 - Sequoia Capital, 《与 Bridge 合作：一种更好的资金转移方式》

基于区块链的支付系统的优势是显而易见的：

「与大多数传统金融支付方法相比，需要数天时间才能结算的情况不同，区块链铁路可以在全球范围内几乎瞬间结算交易……由于消除了各种中介和优越的技术基础设施，加密启用的支付可以提供明显低于现有产品的成本。」 - 《支付的未来》由 Andreessen Horowitz 著

传统金融巨头正在注意到：

「包括 Stripe 在内的行业巨头推出了这些资产的新支付选项，这些数字正在迅速增长……Bridge 基于区块链构建，它每天 24 小时运行，在几乎每个国家——成本仅为传统外汇铁路的 10%。」 - Sequoia Capital, 《与 Bridge 合作：一种更好的资金转移方式》

PayFi：智能美元

并非每一个美元都是相等的。有些能够进入优质机会，而其他则等待贬值。

PayFi 将 DeFi 整合到支付中，将每一个美元转化为智能、自主的资金。它将闲置资金转化为能够产生收益同时维持流动性的生产性资产。

历史上，只有大资本持有者才能进入到优质金融机会。

历史上，由于存在高额的最小投资要求、对私人市场的专属访问和像对冲基金或私募股权这样的专业金融工具的壁垒，优质金融机会的进入通常仅限于大资本持有者。PayFi 使这种优势民主化，使即使是小额资金也能获得有竞争力的收益，而不牺牲可访问性。智能稳定币可以解决时间、风险和流动性三重困境，比如允许用户通过提前支付账单获得折扣。

Web3 支付的优势

Web3 支付就像是高速列车：高效、快速、可靠地在全球移动价值。PayFi 更进一步，增加了类似自动化物流网络的智能层。它不仅迅速移动价值，还提供一些关键功能：

• 智能路由：根据用户定义的逻辑（智能合约）自动指导资产。

• 汇聚效率：合并多笔交易以获得更好的流动性。

• 动态优化：在拥堵或网络费用高时重新定向。

• 可编程财务：根据复杂条件自动化支付。

• 资产转换：在旅程中根据需要互换资产。

PayFi 不仅仅是转移资金——它使资金更智能、更有效。几乎所有产品都在使用这些功能中的一个或几个。

解决「现金问题」

尽管现金因其流动性、自主权、全球离线接受度和隐私而仍为王，但它有一个关键缺陷：贬值。通货膨胀不断侵蚀其价值，使用户必须在流动性和收益之间做出选择。

像 PayPal 和 Venmo 这样的传统金融科技应用提供了收益产品，但这些解决方案是碎片化的，提供的回报有限，且用户需要主动将资金转移到特定账户。

PayFi 通过无缝的解决方案彻底革新了这一领域。无论是以稳定币、忠诚度积分还是待处理退款的形式，PayFi 系统内的资金都能无缝产生收益，无论它们是存储在钱包、支付渠道还是购物平台中。用户在保持资金即时可用的同时，享受与投资相当的回报。

这意味着：

• 没有闲置资本：每一美元都在持续工作。

• 全球性收益：即使是非现金资产也能生成收益。

例如，生息稳定币展示了 PayFi 如何将赚钱机会整合进日常金融系统中。

机会

通过利用区块链的组合性，PayFi 为每个人、每种资产、每个地方解锁了顶级金融机会。开发者可以在现有协议上构建，无需从头开始，且可提供无缝的用户体验。

付款时金融产品

用户档案 / 需求：针对有稳定收入来源但现金流紧张的个人或中小企业。目标是提供灵活的支付选项，减轻现金流压力，并减少逾期支付的风险。

用户通过量身定制的财务规划、通过独家折扣降低成本以及在现金流紧张时也能不间断获取必需品和服务而受益。

商家的收益在于减少付款延迟，加快资金重新投资到运营中，以及通过灵活的供应增强客户忠诚度。

这些产品为用户和商家提供了更大的金融交易灵活性和公平性。例如：

• 提前付款折扣：用户在收到资金后立即支付账单可以享受小额折扣，激励及时付款。

• 分期付款和「现购后付」：这些选项赋予消费者管理现金流的能力，使大额购买更易于负担，无需一次性全额支付。

• 商家加速支付：商家可以更快地获取支付款项，虽然需要支付小额费用，但可以改善流动性并平滑现金流。

一些 Web2 项目，例如 Affirm、Afterpay、Klarna 和 PayPal，提供分期付款解决方案。

嵌入式收益解决方案

用户档案 / 需求：针对持有主流货币且有一些闲置资金的个人，专注于小规模资金管理。该产品提供低风险、高流动性、便利性和灵活性的美元收益解决方案。用户希望轻松增长少量资本，同时为金融需求保持强大的流动性。某些用户对特定资产有偏好，比如美国国债或 DeFi 借贷收益。

PayFi 将闲置资产转化为产生收益的资本。与传统的「收益」产品相比，PayFi 的嵌入式收益解决方案可在各种资产类型和产品中无缝工作，如在线商店的积分、待处理退款或礼品卡。

市场上常见的收益解决方案包括在钱包中嵌入的农场模块、带收益的稳定币和中心化交易所（CEX）上的灵活收益产品。收益主要来自 DeFi 借贷、协议空投、delta 中性策略和美国债券。

链上嵌入式收益解决方案在某种程度上优于金融科技和传统银行解决方案，主要是由于传统系统中资金托管性质导致的流动性管理限制。

嵌入式收益解决方案通过实现用户自我托管和自主流动性管理来提升透明度和资本效率。例如，Revolut 去年持有 130 亿美元的存款，但由于流动性限制，只能提供 3% 的利息。将此类系统移至链上将使用户能够直接控制其资金，将资金分配到流动性池或其他收益机会中，最大化收益，而无需中心化管理的限制。

对于用户和机构来说，这增进了对与传统金融不同的贷款和信贷产品的获取。

支付是一个复杂的过程，我们可以在每一步的融资上做很多工作，从而提高资本效率。

PayFi 应用通常依赖于第三方整合，使得这个领域具有竞争性。然而，PayFi 可以通过专注于三个核心优势而脱颖而出：

1. 用户吸引力：通过高交易量和频率构建护城河。

2. 编排复杂性：为用户简化分散的支付流程。

3. 功能丰富性：提供传统 Web2 系统所缺乏的功能。

还需要考虑的是：

• 它们带来的效率提升

• 它们在支付过程中的角色和潜在市场规模

• 监管和风险管理方面

PayFi 支柱

基础设施：Huma

Huma 从零开始构建一切，引入了 PayFi 栈。

• 交易层：处理支付处理和结算

• 货币层：管理稳定币和数字资产

• 托管层：确保资产安全存储

• 融资层：提供贷款和信贷服务

• 合规层：保持监管遵守

• 应用层：提供面向用户的服务

Huma 的不同之处在于它专注于支付和供应链领域内的短期融资。该平台通过智能合约实现实时信用评估和自动承保，使得为支付交易提供即时融资决策成为可能。

其他一些 Web3 RWA 融资平台包括 Centrifuge（第一个 RWA 项目）和 Ondo。

类似 Web2 的参与者：SWIFT，Visa，Mastercard

支付：Fun

Fun.xyz 推出 Checkout，一个多功能工具，旨在通过允许用户在购买点使用任何资产完成交易来简化任何链上行为。Checkout 聚合多样的支付选项，改善用户体验并最大化 dApp 转化率。

• 流动性聚合器：从 EVM 钱包、Solana 钱包、中央化交易所和信用卡中整合资金，实现跨多链支付。

• 路由引擎：执行复杂的、批量的链上行为，同时确保交易确定性和价格优化。

• Checkout SDK：一个轻量级集成，通过适应用户首选的支付方式来提高应用转化率。

Fun.xyz 的优势在于消除了 Web3 交易中常见的障碍，使用户能够更容易地执行链上行为，无需资产转换或出入金烦恼。

其他参与者包括 Aeon，在 Telegram Mini App 中提供一站式结账体验。

嵌入收益：Morpho

Morpho 是一个模块化的借贷协议。它为潜在投资者提供不同的隔离高收益池。它的神奇之处在于其模块化的方法。它嵌入到许多资产管理协议中，如 Brahama 和 Infinex，以提供储蓄收益。

我们正在寻找更多嵌入式收益产品。钱包或任何涉及资本托管的产品都可以通过几行代码进行集成。这样，无论资金在哪里，都可以获取利息。

Web3 卡：Offramp

Offramp 为稳定币持有者提供基于美元的产品，提供高达 5% 的 USD 收益率，一种稳定币支持的加密卡，以及 ACH 和电汇支付接收。它功能类似于一个新型银行，提供银行账户、支付和储蓄功能。

这是一个成熟的领域，拥有众多卡片发行商、KYC 提供商和上 / 下游产品。不同的卡片发行商在监管、费用、支付支持（如实体卡、苹果支付）方面各不相同。一些参与者包括 Rain 和 Immersive，后者还是 Mastercard 网络的主要成员。

然而，这些通常是预付借记卡，需要用户在使用前存入资金，不同于传统的信用卡。使用信用卡，用户可以利用 DeFi 协议产生的利息来偿还信用债务，尽管信用也会因随着时间的推移而支付利息而产生成本。

对于 DeFi 协议来说，加密信用卡是一种宝贵的资产，因为它使用户能够无缝访问他们的资金进行日常消费，无需从协议中提取资金。

出入金：Bridge

Bridge 接通过基于稳定币的解决方案简化了全球支付，使企业能够以互联网速度移动、存储和管理资金。通过其 Orchestration APIs，Bridge 接消除了合规和监管的复杂性，只需几行代码就可以无缝整合稳定币支付。Bridge 接支持美元、欧元和主要稳定币如 USDC 和 USDT，其储备投资于美国国债，提供超过 5% 的收益机会。

通过桥接的发行 APIs，公司可以发行自己的稳定币，通过提供美元和欧元账户以及国际货币转账选项，拓展全球市场。

愿景

PayFi 作为一种变革性解决方案，有效解决了传统金融中的「不可能三角」：收益、流动性和风险。在传统金融中，投资者经常面临一种权衡：要实现高收益通常需要牺牲流动性或接受更高的风险，而保持流动性和安全通常意味着必须接受较低的回报。这个三角已经长期限制了金融机会，特别是对于小资本投资者。

PayFi 利用区块链和 DeFi 打破了这一模式。通过整合支付基础设施与 DeFi 能力，PayFi 将每一美元转化为智能的、自主的资本，可以自动寻找产生收益的机会。借助区块链的快速结算，美元可以保持流动性的同时提供不错的收益。