回看這屆香港 Web3 嘉年華，大家都在告別業餘時代

撰文：庫裡，深潮 TechFlow

香港 Web3 嘉年華結束已經快一週了。

熱鬧散得很快。會期那幾天，X 上還在傳 V 神在會場圍欄邊突然跳了一下的搞笑視頻，印著 Bitget CEO 的袋子被酒店阿姨笑話，交易所展位前排起的男模女模隊伍，十輛大巴拉來的大爺大媽薅周邊...

到這周，這些都不提了。

行業大會的傳播曲線基本都長一個樣，會期三天刷的是花絮，會後一週出幾篇軟覆盤，然後這件事就過去了。

但回看這一屆的嚴肅內容，其實有點不太一樣。

萬向的香港 Web3 嘉年華是華語加密圈一年一度的風向窗口。每年這個時候，從香港特區政府到全球最大的交易所，從以太坊創始人到傳統金融老兵，願意飛過來站到同一個會場，本身就說明大家還是需要這個場合，去照見行業當下的位置。

這場會從來不是孤立的事件。它召開的時候，合規、政策、傳統金融都在同時就位。

回看這一屆主舞臺上走過的幾個核心嘉賓，他們帶著不同身份從不同位置說話，拼起來其實是同一張圖：

加密行業的業餘時代，已經結束了。

行業這十幾年，一直處在一種業餘時代裡。靠信仰、靠敘事、靠下一波熱點活著，賺的是早期階段的錢。這種活法行情好的時候沒問題，不好的時候，大家就只剩下八卦能聊。

這次會議，臺上幾個人講的話跟這種活法不太對得上號，但卻完全值得回頭一聽。

香港，在賣一張桌子

首先，香港財政司長陳茂波在 4 月 20 日的開幕演講裡講了不少，但有一句話加密行業等了十幾年。

「同等活動，同等監管。」

意思是鏈上資產和鏈下資產，只要承擔同樣的風險，就按同樣的標準管。

10 天前的 4 月 10 日下午，香港金管局公佈了首批穩定幣發行人牌照。36 家申請，批了 2 張，獲牌的是滙豐銀行和碇點金融科技，後者是渣打、香港電訊、安擬集團合資的公司。兩家都是發鈔行背景。

10 天后陳茂波走上嘉年華舞臺。站在已經發完牌、簽完字的位置上，告訴行業接下來怎麼玩。

「同等監管」這四個字是，這次嘉年華上加密行業聽到的最重要的那一筆，但大家看八卦似乎沒怎麼注意。

過去十幾年，加密行業聽到的監管聲音基本是兩種，一種是觀望，一種是禁止。這次香港給的是第三種，跟你按同一套規則來。

按同一套規則來，意味著加密行業從今天起被允許搬進室內。室內有銀行，有保險，有券商，大家圍著同一張桌子。這張桌子在傳統金融行業已經擺了幾百年，過去加密玩家在外面看，這次坐進來了。

但是，代價是要按桌子上的規則吃飯。

陳茂波在演講裡有一句不太顯眼但很關鍵的話，「去中心化和數字智能並不意味著問責會減弱」。代碼自己說了算、鏈上的事鏈下不管，這種活法在這張桌子上不成立。

但坐進室內的桌子旁，比留在外面難得多。

滙豐從 2022 年就在參與 HKMA 的代幣化試點和數碼港元 + 項目，跑了將近 4 年才在今年 4 月拿到牌照。36 家申請，34 家被留在了門外。

「同等監管」的另一面則是「同等機會」。這兩件事在成熟金融市場裡從來都是一回事。這才是嘉年華上司長真正釋放的信號。

過去十幾年加密行業靠先做後說做大，踩在監管空白上吃信息差和合規差。早期紅利期的特點是規則還沒鋪好，誰先動誰吃肉。

這條路從這次穩定幣發牌之後可能開始走不通了。規則鋪在前面，從業者要在規則裡證明自己能做出東西。

司長演講快結尾時還做了一件沒料到的事。他對臺下的國際嘉賓說，「請大家留在香港，再多待幾天」，然後列舉了七人制橄欖球賽、米其林餐廳、不徵稅的紅酒、郊野公園...

我覺得可以理解為友好的銷售。香港不是在向加密行業表態，是在向加密行業招商。一年前還在被懷疑會不會反覆的政策，這次司長親自下場歡迎大家。

桌子搭好了，主人在招呼客人入座。

付鵬，局外人的另一種營銷效果

另一個看點，自然是付鵬。

「這幾天，很多人都在瘋狂地問我一個問題，為什麼我會和幣圈走得這麼近?」這話本身就是這場演講或者關於身份轉變最大的新聞。

加密行業最近這陣子對付鵬的看法挺複雜。有人覺得他投資水平半桶水，跑來加密圈是來收割名聲的，也有人在 X 上抱怨他拉黑了一批 KOL。這些爭議都是真實的，但放回這次嘉年華的語境裡，有一個事實大於這些爭議：

他過去 25 年真正在做的事，加密行業過去十幾年似乎沒人做過。

付鵬的核心業務是傳統對沖基金，做的是大類資產配置。圈內叫 FICC， 翻譯過來就是把利率、商品、匯率、股票揉成一套跨資產組合打法。

他個人做的好不好是一回事，但這是華爾街最賺錢部門用的語言，加密行業過去十幾年和它是平行的兩條線，因為大家關心的不是組合配置，是哪個妖幣能漲百倍。

付鵬給出的判斷是，「2025 年到 2026 年，可能就是加密資產領域迎來歷史性轉折的時間點」。往後看，大類資產配置的標準菜單裡，會多一個 C， 加密資產 Crypto。

這個判斷水平並不重要，重要的是從付鵬嘴裡說出來比從幣圈大佬嘴裡說出來要有意思的多。

幣圈講加密資產要進入主流，講了十幾年，每一輪行情高點都講一遍，講的人其實都是局內人，試圖影響局外人。付鵬其實不是局內人，他是過去那個體系來的人。

加密行業過去的話語權，一直是幣圈自己人在自己的圈子裡講。這種講法行情好的時候是敘事，行情不好的時候是自嗨。

付鵬的這套“FICC+C”，更多的象徵著傳統金融人也在把加密納入資產配置考量，這個趨勢其實體感上已經發生了，只是付鵬的身份、過去和立場合在一起，在會場上說出來，我覺得效果更好。

同時，付鵬在演講裡有一句自問:「不知道我今天的這場演講會不會載入史冊?」這句話從他嘴裡說出來，聽上去確實容易被嘲諷。

會不會載入史冊不知道，但加密在業餘時代講信仰，在主流時代確實要講資產配置。

某種程度上，付鵬做了件好事。

Vitalik 的腔調改變，始於AI

第三值得一看的，還是 V 神。

V 神這次和肖風對談了一個半小時，真正講願景的部分加起來不到 5 分鐘，剩下的時間他基本都在用工程思維在講三件具體的事:抗量子、抗 AI、安全冗餘。

V 神在對談裡講了一段往事。

2016 年以太坊的上海開發者大會，開幕前 4 小時，以太坊網絡遭到 DoS 攻擊，他被電話叫醒帶著團隊修了 3 個小時上線。

他這次最擔心的事，是 AI 在 2-3 年內做到當年那個攻擊者一個人做的事。「如果不安全，三年後的 AI 一定會找到每一個漏洞，這一定會帶給我們很大的痛苦。」

抗量子是同一個時間表的另一面。Google 最近發的論文給了一個保守估計，2035 年量子計算可能攻破比特幣和以太坊現在用的橢圓曲線簽名。但 V 神不相信這個時間表，他和孫哥都有類似的判斷，AI 加速會把這個時間提前到 3-5 年。

所以 V神在關心以太坊後面到底怎麼活下去，尤其是面對技術進步和AI的快速迭代。這背後是一個戰略選擇：過去幾年加密行業的話語熱度被 Solana 搶走過一陣，被各種新鏈搶走過一陣。

每一波新鏈冒出來都是更快、更便宜、更高 TPS。他現在給以太坊的定位是，把性能問題留給 L2 和硬件加速，L1 只做去中心化和安全。一個不參與速度競賽的 L1。

同時，他自己也說了這次對談最關鍵的一句話：

「希望大家做一些和過去以太坊完全不一樣的事情。」

他是在結尾被問到「對華人社區有什麼寄語」時說的。寄語本來是個很容易抒情的環節，但他那段回答裡沒講社區、沒講信念、沒講未來美好，講的是希望大家從核心理念重新思考世界現在需要什麼，「這個答案不一定會包括以太坊這項技術」。

所以，回看V 神在嘉年華上做的事，其實是給以太坊的下一個十年定調，從理想驅動轉成工程驅動。業餘時代誰都可以靠喊口號活著，工程時代必須靠點真本事了。

行業是否存在，有一半可能都要去考慮以太坊是否還存在。當然，我說的不是 ETH 的價格。

何一，在找下一撥用戶

何一這次和萬向區塊鏈對談，主題原本是 AI 對幣安的影響，但她半小時裡講得最重的一件事其實不是 AI，是用戶數。

「我們過去說我們要追求十個億的用戶，我今年跟大家說，我們應該去追求三十億的用戶。」

這個目標聽上去像公關話術。但放回幣安今年的處境裡， 我覺得這個數字背後是焦慮。

幣安這幾個月不太好過。10 月 11 日那場爆倉之後，關於幣安的爭議一直沒散。這些爭議本身怎麼裁不是這篇文章的重點，但體感上還有一件更明顯的事：老用戶在流失。

虧走了一批，覺得加密利潤不如美股的離場了一批，覺得行情沒盼頭的躺平了一批...行業過去十年靠"下一波牛市"留客，這次牛市沒來，留不住了。

何一在對話裡，有一段把這件事說出來了。

「行業的早期紅利期過了。當早期紅利期變少的時候，大家的抱怨會更多。比特幣為什麼不繼續往下跌了，這樣我沒辦法抄底了;比特幣為什麼不一直漲呢。」

早期紅利期裡，交易所手續費、新幣上市、合約槓桿，每一項都建立在"每天有人進場搏一把"上面。現在進場的人變少，錢也變少。

那既然加密圈內現有的人留不住，那就把幣安做成一個不止服務加密用戶的東西。她自己也講得很直白:「成為三十億用戶規模的公司，意味著 BN 不僅僅是一個交易所，更是一個全球的金融基建。」

用戶規模翻10倍。從哪裡翻呢？何一在對話裡給了第二個答案。

「Crypto 本身，不是給人用的，是給 AI 用的...未來用戶可能是百億、千億這個級別的用戶。」

這套講法的邏輯是，人類銀行賬戶綁定身份，AI 沒有身份，AI Agent 想要支付、調度、自主決策，鏈上賬戶是唯一可行的路徑。這個邏輯這次嘉年華上其實孫哥也有講過、肖風講過， 但只有何一是站在用戶基數最大的那個交易所的位置上講的。

具體怎麼做我們還不知道，但願意把它講出來，意味著幣安也在公開告訴行業，舊的存量獲客邏輯是該有所變化了。

何一最後講了一段我抄在便籤上的話。

「我們今天的工作，有點像以前蠟燭廠的工人，但是電已經來了。」

業餘時代的加密行業，主要工種是炒幣。主流時代的加密行業，主要工種可能是為 AI Agent 做賬戶，在 AI 成為主線的情況下儘量在支付軌道上切一份自己的市場。

這中間隔的，就是蠟燭廠和電燈的距離。

辦會的人，自己已經在過橋了

加密行業每年開很多會，但萬向辦的這場不太一樣。

萬向區塊鏈實驗室 2015 年成立的時候，加密行業還在野蠻生長，創始人肖風在那時候就拿真金白銀投了比特幣礦場、以太坊、Polkadot... 這十年很多早期進場的傳統資本退場了，看起來他還一直在場上。

這次現場演講，我聽完之後想了一陣子。

肖風講的具體內容，比如 AI Token、區塊鏈 Token 加上隱私計算融合，把醫院數據變成可調用可收費的資產... 這些技術細節是否能兌現，可以慢慢看。

我們更應該琢磨的，是講話的位置。

HashKey 集團這兩年做了幾件事。集團母公司在港交所 IPO 上市，這是合規權益架構。HashKey Chain 是以太坊 L2，主要服務傳統金融機構。HashKey 的研究團隊向監管機構推薦區塊鏈解決方案，合作對象是銀行、保險、託管機構。

這些動作合起來指向的不是"我們看好加密未來"，是肖風或者萬向/HashKey 把自己重新定位成了一座橋。一邊連著加密原生世界，一邊連著傳統金融監管框架。

辦這場嘉年華，本質上是在加密這一邊收集流量、影響力和項目;HashKey 那邊把這些東西轉化成給銀行和監管能用的服務。

橋越通，這事越值錢。

肖風講「未來所有的商業機構都會是 Token 工廠」這句話，在我看來是講給傳統金融聽的。他不是在告訴加密圈"我們要變成基礎設施"，他是在告訴傳統金融"你們以後都要發 Token，我可以幫你發"。

這次嘉年華上腔調變得最早的那個人，可能就是他自己。其他人是這兩年才開始換語言，但你如果是香港活動的常客，會發現他在三四年前就已經在兩套語言之間架橋了。

辦會的人不一定永遠是行業的旁觀者。他可能是那個最早看清楚要往哪走、並且自己已經先動手的人。

後記

香港這一週，聽到最多的一句吐槽是「主會場沒東西，都在 side event 裡」。

的確，主會場的展位逛 20 分鐘就走完了，真正的交易、合作、招聘、談判都發生在主會場之外；但如果沒有主會場，這些 side event 都辦不起來。

行業大會的作用不是讓嘉賓在臺上講話，是把全世界幾萬個相關的人在同一周內拉到同一個城市。當人已經聚齊了，真正的價值在人和人之間發生。

行情不好的時候，把人聚齊，在一個具體的物理空間裡碰面，握手、吃飯、交換名片、判斷對方靠不靠譜。這次嘉年華的真實功能，可能就是這個。

加密紅利期過了之後，下一步是擁抱 AI、RWA 或是預測市場，到底是哪一種趨勢你得現場感受。即使加密換了新生意，那也要重新講規則、講合作、講長期關係。

這種生意，需要“場”。而生意裡的人，需要“在場”。

下一屆香港 Web3 嘉年華大概率明年還在這個時間。到時候，你還會在場嗎？