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欧央行官员 Kazaks 警告：「现在谈降息为时过早」，通胀风险仍需警惕

2025.11.28 - 12 天前
欧洲央行官员 Kazaks 警告，现在讨论降息为时过早，给市场预期泼了冷水。

撰文：张雅琦

来源：华尔街见闻

欧洲央行管理委员会委员 Martins Kazaks 对市场关于即将降息的预期泼了一盆冷水，他明确表示，鉴于潜在通胀率依然高企且风险并存，现在讨论进一步放宽货币政策为时过早。

Kazaks 周四在接受路透采访时表示，「鉴于我们迄今收到的数据，我认为讨论降息的时机尚未成熟。」这一表态发生在欧洲央行将于 12 月 18 日举行下一次政策会议之前，为央行未来的利率路径增添了不确定性。

他的言论对投资者而言是一个明确的信号：尽管欧洲央行在截至今年 6 月的一年内将政策利率减半，但决策者对通胀的警惕性丝毫未减。在 6 月之后，尽管有预测显示通胀将小幅走低且经济增长温和，但欧洲央行一直将利率维持在现有水平。Kazaks 的讲话表明，未来任何降息行动都不是板上钉钉的事。

他强调，核心通胀率「远高于 2%」是其持谨慎立场的一个关键原因。他认为，通胀前景存在双向风险，因此当前并非放松警惕的时刻。

关注 2026-2027 年通胀预测

对于即将到来的 12 月会议，新的通胀预测将是决策的关键。届时，欧洲央行决策者将收到未来三年的通胀预测数据。

Kazaks 特别强调了 2026 年和 2027 年的预测数字。他指出，「货币政策的传导需要一到两年的时间」，因此相比于不确定性较高的更远期预测，近两年的数据更具参考价值。他认为，「一个三年后的预测误差范围很广，特别是在当前这种不确定性水平下。」

根据欧洲央行 9 月份发布的最新预测，2026 年的通胀率预计为 1.7%，2027 年为 1.9%，均已接近或低于 2% 的目标。下次会议发布的更新数据，将成为衡量央行后续行动的重要依据。

通胀上行风险不容忽视

在评估通胀前景时，Kazaks 承认存在一些可能拉低通胀的因素。他提到，欧盟 ETS2 排放交易体系的可能推迟将「拉平」通胀曲线。此外，海外商品在欧洲市场的倾销以及欧元可能出现的升值，也被视为通胀的下行风险。

然而，他同时指出，这些下行风险是「更为人所熟知的」。他警告称，决策者不应忽视通胀的上行风险，例如贸易碎片化可能带来的物价压力。Kazaks 重申，央行同事们应「继续关注一直远高于 2% 的核心通胀」，这表明控制潜在物价压力仍是欧洲央行的核心关切。

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作者 华尔街见闻
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