深度剖析 MetaMask 代币背后的机会与隐忧​

撰文：The Smart Ape

编译：Tim，PANews

我觉得有条新闻在加密推特上被忽略了，ConsenSys 的首席执行官最近宣布，MetaMask 代币即将推出。他的原话是：「MASK 代币即将问世，可能比你们预期的要早。」

MetaMask 采用情况

我个人早就不再使用 MetaMask 了，因为我更偏爱 Rabby 的界面和功能，但 MetaMask 仍然存在先发优势。它至今仍是最受欢迎的钱包，拥有 1.43 亿用户。

MetaMask 收入分析

MetaMask 拥有多重收入来源：

• MetaMask Swap：内置 DEX 聚合器，每次兑换收取约 0.9% 的费用

• 出入金：使用银行卡购买加密货币

• 跨链桥：代币跨链转移

• 质押：通过 MetaMask Portfolio 直接进行 ETH 质押

• 机构版：面向基金和企业的 MetaMask 机构解决方案。

过去三个月，MetaMask 的周交易量介于 6000 万至 2 亿美元之间。

这意味着平均每周收入为 150 万美元，年收入约为 7200 万美元。而去年数字更高，每周收入约为 250 万美元，年收入达到 1.2 亿美元。

跨链桥收入每天可达 10 万美元，每年又增加 3600 万美元。

其他收入每年贡献约 1000 万美元，使 MetaMask 的年总收入达到约 1.2 亿美元。

FDV 估算

我们尚不清楚 MetaMask 代币的经济模型和实际效用，但如果有某种收益分享或回购机制，那将不会令人意外。如果是这样，收益将推动其估值。

要衡量一个合理的完全稀释估值 / 收入倍数，我们可以参考其他钱包代币，如 TWT、SFP、XDEFI 和 GNO。

保守预期下，完全稀释估值与收入比率可能达到 100 倍。

按当前年收入约 1.2 亿美元计算，这意味着其完全稀释估值可能接近 120 亿美元。

相比之下，Trust Wallet 是使用量第二大的钱包，其代币 TWT 的 FDV 为 13.2 亿美元，因此很难想象 MetaMask 代币的发行估值会低于 50 亿美元 FDV。

可能是有史以来最大的空投

目前史上最大的空投包括 Uniswap、ApeCoin、dYdX 和 Arbitrum，而 MetaMask 空投极有可能改变这一顶级空投名单，甚至可能加入甚至超越这一阵营。

如果我们假设完 FDV 为 120 亿美元，并向 MetaMask 用户进行 20% 的空投，那么可能分发的金额将达到 24 亿美元，这将轻松使其跻身前三之列。

尽管总金额巨大，但它将分摊到超过 1.4 亿用户。这次空投的特殊之处在于其庞大的合格用户群，这既放大了总价值，也扩大了覆盖范围。

庞大的用户群、持续的收入、明确的实用性以及四年一次的市场炒作，可能使其成为一次历史性的空投。

如何玩赚 MetaMask 代币发行？

我通常会说最大化你的空投机会，但如果你还没开始积极参与，现在可能为时已晚，尤其是考虑到 ConsenSys 首席执行官暗示主网即将上线。

现在的一个策略是进行预购，预计 MetaMask 代币很快就会在 Whales Market 上线，显然不止我一个人在等待这个上线消息。

我会密切关注上市前的 FDV：如果开盘估值低于 50 亿美元，早期买入可能很有吸引力，不过预计波动会非常剧烈。

MetaMask 可能还会推出代币激励计划，例如 mUSD 流动性池、质押机会或交易奖励，这或许是以高年化收益率早期挖矿获取 MetaMask 代币的好方法。

考虑到代币的潜在接收者数量庞大，空投后的前 24 小时很可能出现极度剧烈的市场波动，从而在各中心化交易所和去中心化交易所之间形成巨大的套利机会。

对 LINEA 失误后的担忧

ConsenSys 几周前推出了 LINEA，但犯了一些重大失误。

TGE 期间出现了技术问题，包括分发延迟和网络拥堵。

代币的实际用途尚不明确，空投结束后立即出现了巨鲸抛售。

许多人抱怨币安 Alpha 用户获得了比大部分社区更快、更有利的访问权限。

我只希望 ConsenSys 能从先前的失误中吸取教训，避免在 MetaMask 项目上重蹈覆辙，尤其要杜绝币安 Alpha 或内部人员比 MetaMask 核心用户群体更早获得代币和上架消息。