Bitwise 首席投资官：为何要多元化配置加密资产？

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：Luffy，Foresight News

上周，加密市场发生了一件大事：以太坊开始强势复苏。

在经历了几个月的艰难时期，以太坊价格下跌近 60% 之后，这个市值第二大的加密资产大幅反弹。它较 4 月 12 日的低点上涨了 53%，仅过去一周涨幅就高达惊人的 37%。

以太坊价格飙升背后原因众多，包括区块链重大升级的成功落地，以及市场整体风险偏好的转变。

这次上涨让许多投资者开始思考：除了比特币，是否还应该配置其他加密资产，实现投资组合的多元化？

这确实是个值得探讨的问题。

比特币是加密资产王者，它不仅市值最高、流动性最佳，而且市场根基最为稳固。在我看来，比特币就像是 「数字黄金」，也是唯一有潜力成为全球性重要货币的加密资产。

尽管如此，我仍认为多数投资者不应将目光局限于比特币，还应配置其他加密资产。

理由何在？回顾历史，或许能找到答案。

2004 年的互联网投资

想象一下，在 2004 年你想要投资互联网领域。当时，搜索业务占据主导地位，谷歌是行业王者。

你或许会想：互联网未来发展空间巨大，那我就买入这个核心领域的龙头企业。

单从当时的决策来看，这似乎是个明智之举。过去 20 年间，谷歌股价累计涨幅高达 6309%，持有谷歌股票的投资者收获颇丰。

但互联网是一种通用技术。它不仅可以用于搜索，还可以用于零售、社交媒体、视频以及企业对企业级软件等诸多领域。

这意味着，在 2004 年，除了买入谷歌之外，你还可以买入其他各垂直领域的领先企业，比如电商巨头亚马逊、流媒体先锋 Netflix、企业软件服务商 Salesforce 等等。

让我们看看，如果当时采取这种多元化投资策略，会获得怎样的回报：

科技巨头的表现（2004 年至今），数据来源：Bitwise、雅虎财经

谷歌的表现固然亮眼，如今已跻身全球最具价值的资产之列。但其他领域的企业同样表现不俗，其中最令人意想不到的是 Netflix，它成为了涨幅最高的企业，而在 2004 年，这一结果几乎无人能够预见。

区块链是一种通用技术

和互联网一样，区块链也是一种通用技术。

借助区块链技术，人们既可以创造新型货币形式，比如比特币；也能搭建可编程网络，用于转移现实世界中的资产，如以太坊、Solana 等；还可以开发 DeFi、DePin 等创新应用，或是构建为其他区块链提供服务的中间件，比如 Chainlink。此外，基于区块链技术，还催生出了 Coinbase、Circle、Marathon Digital 等支持加密经济发展的传统企业。

我相信，未来区块链还会催生出更多我们现在无法想象的应用场景。

正因为区块链技术应用场景的多样性，不同加密资产在长期投资中所能带来的回报也大相径庭。以下是比特币、以太坊、Solana 和 Chainlink 在过去五年间的年度收益率表现：

加密资产表现（2020 年 - 2024 年），数据来源：Bitwise 资产管理公司

那么从现在到 2030 年，哪种加密资产表现最佳呢？这是个好问题。

这对投资者意味着什么

这并不意味着每个人都应该在比特币之外进行投资。

如果你认为区块链的价值仅在于作为法定货币的替代品，抵御传统货币体系的潜在风险，那么只投资比特币或许就已足够。毕竟在 「数字货币」 这一赛道上，比特币的领先地位难以撼动，其他加密资产想要取而代之几乎是不可能的事。

但如果你认同区块链是一种通用技术，并且看好其在未来将各类资产逐步链上化的发展前景，那么从历史经验来看，多元化配置加密资产才是更优选择。不妨构建一个包含比特币、以太坊、Solana、Chainlink 等多种加密资产的投资组合。

最后，我想分享一组数据，即便在 ETF 和加密货币行业深耕多年，这个数据依然令我印象深刻：过去 20 年里，主动管理的美国股票基金在 97% 的时间里，收益率都跑输了基准指数。

在加密资产这个瞬息万变、充满不确定性的领域，上述数据也值得每一位投资者深思。

我的建议是：不要纠结于挑选出赢家，从大局出发，通过多元化投资把握行业整体发展机遇。