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隐藏在图表中的危机:美国越滚越大的“债务雪球”

马斯克领导的DOGE并未有效发挥作用,美国政府将因债务而陷入经济危机。

作者:NOAH SMITH

编译:Tim,PANews

隐藏在图表中的危机:美国越滚越大的“债务雪球”

我知道你们都对特朗普政府有很多担忧。特朗普的关税政策正导致股市暴跌、消费者信心崩溃。为了讨好普京,特朗普背弃了欧洲盟友。马斯克的政府效率部正在鲁莽地向美国政府机构开刀,试图根除左派意识形态。而特朗普在大幅扩张总统权力,试图监禁反对者并驱逐非法移民。

但不幸的是,我不得不让你们再多担忧一件事,因为这个问题确实至关重要。在现有国债规模已越来越难以为继的情况下,特朗普及其所属共和党正计划大幅举债。

在我解释为何这一危机如此迫在眉睫之前,先进行一个重要说明:现有债务问题的大部分责任并不在特朗普身上,民主党和共和党对此负有几乎同等的责任。以下是自1980年以来美国联邦政府债务攀升的简要历史。

隐藏在图表中的危机:美国越滚越大的“债务雪球”

你可以看出,美国国债的增长主要集中在三次大幅跃升:第一次发生在80年代和90年代初的里根和老布什任内,第二次是奥巴马时期应对大衰退(次贷危机)期间,第三次则是特朗普第一次执政时的新冠疫情期间。总体而言,美国政府负债的长期攀升主要有两个原因:

  • 美国政府举债应对的重大挑战(冷战、大衰退和新冠疫情)

  • 共和党政府削减税收却未减少支出

在20世纪90年代和21世纪初,民主党曾是财政上更负责任的政党,但这一模式在拜登政府时期被打破。联邦债务负担在拜登任内有所下降,但这仅仅是由于通胀飙升所致。拜登进行了大规模支出:先是疫情救济计划,然后是学生贷款减免和医保补贴。尽管疫情救济支出已结束,但其他支出仍在持续,而拜登甚至未尝试通过增税来为这些支出买单。其结果是,即便美国经济强劲复苏且新冠疫情威胁消退,拜登仍以在非疫情或经济萧条时期前所未有的速度继续举债:

隐藏在图表中的危机:美国越滚越大的“债务雪球”

这显然是非常不明智。2021-2022年,我对债务问题关注不足,原因有三:A) 通胀正在侵蚀债务价值 B) 我预期利率会下降 C) 我认为疫情救济支出结束后政府赤字将得到控制。最令人担忧的是,民主党的财政政策核心理念已发生重大转变:他们从主张加税的政党,变成了推行无资金来源支出计划的政党。后来,我才开始意识到问题的严重性,并开始呼吁政府实施财政紧缩政策。

但正如本文顶部图表所示,利率上升正是当前债务问题凸显的直接原因。随着政府发行的债券规模越滚越大,这些债务被迫以更高利率进行再融资,导致利息成本占GDP比重急剧攀升。这些利息支出比例即将突破20世纪90年代初创下的历史最高纪录。

这已经足够糟糕了。但更大的问题是,共和党正在准备大规模减税政策,这将使问题雪上加霜——而马斯克的政府效率部(DOGE)却未采取任何有效措施来控制支出。民主党在财政上变得不负责任,更难以置信的是共和党非但没有实行财政紧缩来解决问题,反而变得更加挥霍无度。其结果是,美国经济正走向困境。

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作者Noah Smith@Noahpinion
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