2025 Web3 投资新风口：AI 加密基金的潜力与合规挑战

撰文：曼昆区块链法律服务

早在 2023 年底，各大知名投研机构的 Web3 主流赛道预测上，「AI+」便是关键词之一。现在，一年过去了，「AI」怎么样了？

近期，a16z、VanEck 分别发布了 2025 Web3 预测，这些报告均指出了同一个话题：AI 代理，AI+ 的最新发展方向。其中，又以 AI 代理投资为代表，在 2024 年下半年中成绩夺目——发布一天，市值就干到 8,000 万美金的 Ai16z 及其背后的 DAOS.FUN，引发 AI 投资的新风口「AI 加密基金」（AI Crypto Fund）。

这也引发了曼昆律师的好奇，毕竟长期以来，曼昆律师都建议加密投资者通过加密基金参与，而 AI 加密基金的出现，是否能为加密投资者们带来更智能的投资路径呢？

本篇文章，曼昆律师就围绕这个话题，探究 AI 加密基金这个新投资风向。

什么是 AI 加密基金？

AI 加密基金，顾名思义，核心逻辑就是用人工智能（AI）替代传统人工管理的新投资决策方式，能够在链上实现全流程的自动化操作，从数据分析到决策执行，无需人为干预。与传统加密基金依赖基金经理的经验和直觉不同，AI 加密基金依托算法模型和链上数据，通过实时计算与执行实现高效、精准的投资策略。

AI 加密基金之所以可以实现，得益于 Web3 的高度透明与民主性：

首先，区块链作为基础设施，为 AI 机器学习模型提供了丰富且真实的实时数据，从链上交易历史、资产价格波动到市场情绪中提取规律，这些数据能够帮助 AI 优化投资策略。

其次，去中心化自治组织（DAO）架构为 AI 加密基金提供了一个无需许可的运行环境。AI 加密基金的运作，可以通过智能合约实现民主的治理和执行，进一步减少人为干预带来的主观性、操作风险以及中心化问题。

正是因为底层基础设施的特性，相比传统的加密基金，AI 加密基金的优势更加凸显：

• 数据处理能力。AI 可以高速分析海量的链上链下数据，精准识别趋势并做出决策。这种处理速度和数据规模，远远超出人类极限。

• 市场情绪捕捉。通过分析社交媒体、新闻和行业动态，AI 能够提前感知市场变化的信号，帮助基金在趋势发生之前做出更准确的选择。

• 自治性与透明度。依托 DAO 和智能合约，所有操作记录上链，AI 能推进基金投资与管理的透明化，增加信任度。

• 风险管理能力。AI 不仅能够进行实时监控，还可以根据市场变化迅速调整资产配置，这使得 AI 加密基金在面对市场波动时更具优势。

随着更多资本参与 Web3，投资者对高效、稳健、透明的需求，推动了 AI 加密基金的诞生。概念固然好，但落地才是关键。那么，这一领域有哪些代表性项目呢？

有哪些 AI 加密基金？

当前，AI 加密基金领域的探索已经卓有成效。除了开头曼昆律师提到的 DAOS.FUN 以外，还有一些已经开始试验 / 运行的 AI 加密基金。

1.Ai16z 和 DAOS.FUN

作为现象级的 AI 加密基金，Ai16z 在 2024 年下半年一经推出便吸引了全行业的目光，成功掀起 AI 加密投资的风口。Ai16z 背后的去中心化自治组织（DAO）——DAOS.FUN，是基金的核心技术支持者，通过智能合约实现了治理透明和决策自动化。Ai16z 依托先进的 AI 算法和链上数据分析能力，真正实现了从策略制定到执行的全流程自动化。

2.Yahctzee Fund

由加密知名人物 Arthur Hayes 支持的 Yahctzee Fund，是另一个引人注目的自治型 AI 驱动基金。它通过链上治理结构和高性能 AI 算法，在投资决策上展现了出色的灵活性与适应性。Yahctzee Fund 的目标不仅仅是优化收益，还致力于探索长期资产配置的优化路径，试图打造更加可持续的投资模式。

3.Sekoia Virtuals

Sekoia Virtuals 是一个由 Canonical Ventures 的管理合伙人 Anand Iyer 发起的实验性 AI 基金，专注于支持 Virtuals 生态。尽管当前该项目的市场影响力并不大，但它主打的 Web3 小型社区投资管理，不仅使得其差异化优势明显，还拓宽了 AI 加密基金发展的更多垂直领域及方向。

4.Cod3x 和 BigTonyXBT

Cod3x 是一家专注于构建下一代 AI 代理基础设施的组织，其推出的旗舰项目 BigTonyXBT 则是一个基于 Base 链的自治型交易者。BigTonyXBT 专注于 DeFi 领域，通过 AI 自动交易和资产管理功能，逐步搭建起 AI 加密基金在金融投资中的完整生态。

以上这些项目从技术实现到生态布局，各有侧重，全面推动了加密基金的模式创新。然而，AI 加密基金在展示其巨大潜力的同时，其能否在全球逐渐明朗的监管环境下实现合规落地，也是一个关键问题——合规与否，决定了它们能否真正为 Web3 生态注入可持续的增长动力。

AI 加密基金合规探索

AI 加密基金的出现，无疑给加密投资领域带来了创新，但这一新兴模式是否合规，仍是悬而未决的问题。这主要归结于 AI 加密基金的特殊性：

首先是法律主体的问题。传统基金在设立时，必须经过司法管辖区的审批，具备明确的法律身份。然而，目前看到的大部分 AI 加密基金，往往基于 DAO 运行，而 DAO 在大多数国家并未被明确认定为法律主体。这意味着，如果 AI 加密基金涉及资产托管、合同签署或法律纠纷，现行的法律框架可能无法提供有效支持。在一些司法辖区，未取得牌照的基金运作可能被视为非法集资，这使得 AI 加密基金在跨境运营时面临更大的法律风险。

其次是牌照与监管的问题。现有的金融市场规则要求基金管理者取得相关牌照并履行监管义务，例如向投资者披露风险、定期报告基金业绩等。但 AI 加密基金并没有一个明确的管理者，投资策略和执行都由 AI 算法完成，如何定义「基金管理者」的身份本身就是一个合规难题。此外，这种「无牌照运作」的模式可能被视为规避监管，尤其在对基金设立和管理有严格规定的地区，如美国和欧洲，这将成为 AI 加密基金合规化的一大障碍。

第三是治理透明性与算法合规性的问题。尽管 DAO 架构为 AI 加密基金提供了链上透明治理的技术支持，但这种透明性更多是针对技术和社区，而非监管机构。传统基金需要向监管机构披露其投资策略和治理结构，但 AI 加密基金的算法复杂且不易解释，监管机构是否能接受这样的「黑箱式」运作方式，仍存疑问。特别是在欧洲等对算法透明性和可解释性有明确要求的地区，AI 加密基金可能面临更大的合规压力。

另外，AI 加密基金通常服务于全球市场，但各国对加密资产和 AI 技术的监管态度并不一致。例如，美国证券交易委员会可能将其视为未注册证券，而在中国，明确禁止一切涉币活动，AI 加密基金可能因触碰政策底线而无法展开业务。这种区域监管的不一致性，使得 AI 加密基金在扩展业务时面临更多合规挑战。

再加上，凡是聊到 AI，数据隐私和跨境始终是无法回避的监管核心议题。当下，全球多国及地区已经开始陆续建立 AI 相关的监管法案，比如中国工信部决定成立人工智能标准化技术委员会，负责行业标准的修订；欧洲的《人工智能法案》（EU AI Act）正在逐步推进，旨在将 AI 应用进行风险等级分类，以及制定严格透明度和数据使用的要求；美国白宫发布的《人工智能权利蓝图》（Blueprint for an AI Bill of Rights），虽然是原则性指导，但也明确提出了算法透明性、用户隐私保护以及数据滥用防范的基本原则。而这些监管规则的逐渐建立，也将会对 AI 加密基金的合规提出更加严格的要求。

曼昆律师总结

AI 加密基金的出现，为加密投资领域带来了全新的想象空间。曼昆律师认为，AI 加密基金不仅是一种技术创新，更是对传统金融逻辑的挑战。然而，无论是 DAO 的法律地位、AI 算法的可解释性，还是全球监管环境的多样性，合规始终是决定 AI 加密基金能否走向主流的关键。

尽管当前传统监管框架与新技术之间仍存在明显的空白，但对于开发者和投资者而言，也应该做到：既要主动适应现有法律框架，也要在不确定性中为未来的监管规则做好准备。

曼昆律师相信，只有在合规中寻求创新，在规则中创造价值，AI 加密基金才能为整个行业注入持续发展的动力。