Galaxy 研究主管：美国加密市场和监管格局的未来走势

撰文：Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn

编译：白水，金色财经

我与 Galaxy Digital 的团队讨论了公开市场和加密货币之间的交叉点，这引出了一个有趣的观点——监管机构也即将发生巨大变化。

Galaxy Digital 的全公司研究主管 Alex Thorn 的一篇客座文章，解释了我们的处境、现在正在发生的变化以及他认为我们将走向何方。我希望这对大家来说都是有价值的信息和观点。

以下 Alex 的客座文章：

比特币是迄今为止大选的最大赢家。自 11 月 5 日以来，世界上历史最悠久、规模最大的加密货币比特币上涨了 40%，有理由相信未来还会有更多的涨幅。

其他加密资产也将受益。投资者预计美国证券交易委员会对数字资产的态度将发生转变，许多人已经撰文指出，美国证券交易委员会将加密资产分类为证券的放松或回滚将如何支持加密市场和利益相关者。

较少讨论的是，公开市场将如何从美国数字资产的新做法中受益。自 Coinbase 于 2021 年通过直接上市以来，只有比特币矿工和一些小的 SPACs 成功地利用了公开市场。现任美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）于 2021 年 4 月 17 日上任，仅在 Coinbase 直接上市四天后，从那时起，公开市场基本上对加密公司关闭。但这一切即将改变。公开市场即将尝到加密货币的滋味。

过去几周可能已经出现了这种转变的迹象。日本加密货币交易所 CoinCheck 宣布，它已获得通过美国 SPAC 上市的批准。这将是自 Coinbase 以来第一家在美国获得公开市场地位的加密货币交易所，但它不会是最后一家。SPAC 的股东 Thunder Bridge IV（股票代码：THCP）将于 12 月 5 日（周三）对合并进行投票，预计合并将于 12 月 10 日左右完成。

目前，美国可投资的加密货币股票包括 Coinbase、比特币矿工、资产负债表持有者（如 MicroStrategy），以及一系列与加密货币相关的金融科技公司，如 PayPal 和罗宾汉。但美国证券交易委员会领导层和姿态的预期变化可能最终会以一种有意义的方式向加密公司开放公开市场，从而导致加密股票市场的大规模扩张。

加密股票领域的扩张，包括交易所、经纪公司、数据公司、基础设施提供商等，对风险投资者和公开市场投资者都是一个福音。据我统计，自 2018 年以来，至少有 300 家初创公司获得了 5000 万美元或以上的风险融资，有 50 多家获得了 1 亿美元或以上的融资。风险投资者可能帮助重振过去两年来萎靡不振的风险融资环境，而公开市场投资者将获得更多投资于这个不断增长的行业的方式。

拓宽进入公开市场的途径也将重振美国加密货币的创业环境。美国证券交易委员会目前的姿态激励风险投资者将重点放在复杂的基于代币的交易上，而不是传统业务上，这可能会损害整个加密生态系统。某些股票初创公司，特别是那些直接处理数字资产的公司，如交易所和经纪公司，大多已经转移到海外。但监管环境的变化和开放的公开市场可能会使美国的创业活动复苏，从而为美国带来更多的就业机会和资本形成。

比特币和加密货币在美国并不违法，但在过去四年里，银行和市场监管机构一直在努力遏制它们的增长或完全关闭它们。英国、欧洲、中东、香港和新加坡等司法管辖区利用美国的这种限制性姿态，制定了明确的监管规定，并诱使公司离开美国，但这种情况即将改变。

市场预计美国对加密货币的态度将发生重大转变，这将支持一系列行业领域，如稳定币、代币发行规则、税收和合规报告等。但不要忘记公开市场。对于美国的数字资产来说，这是一个新的黎明，公开市场可能会认真地加入这个派对。