突破机构币魔咒：Sui 新发资产的破局之路

作者：kyrie，Typus Finance CGO

在加密货币世界中，「机构币」一直是让散户投资者闻之色变的词汇。但为什么项目方总是难以摆脱机构投资者的影响？这背后有着复杂的商业逻辑与现实考量。

发币困境：高成本与机构依赖

来源： Simon’s X (@sjdedic)

想要成功发行一个加密货币项目，成本往往远超过一般人的想像。仅仅是发币流程，就可能耗费100-300万美元的资金。这笔费用主要用于：

• 智能合约的开发与审计

• 初始流动性的提供

• 做市商的合作费用

• 交易所上币费用

• 市场营销支出

这个天价成本迫使许多项目方不得不向机构投资者、中心化交易所与做市商等「机构势力」低头。一旦走上这条路，项目就会陷入一个恶性循环：

1. 前期融资稀释：大量代币以优惠价格售予机构

2. 上币成本推高：大型交易所开出的上币费用动辄数十万美元

3. 做市成本居高：专业做市商要求高额费用和代币占比

4. 市值管理压力：机构投资者要求保持代币价格，推高营销支出

这种依赖带来的后果是：

• 代币分配向机构倾斜，散户难以获得公平参与机会

• 项目潜力被提前透支，机构获利了结后散户承担风险

• 违背区块链去中心化的初衷

• 项目方失去产品开发的专注度，被迫投入大量精力在价格维护上

Sui生态的创新尝试：Typus Finance的破局之路

「如果能在第一天就提供像中心化交易所那样充足的流动性，散户就不必再依赖机构了。」这个看似简单的想法，成为了Sui生态中Typus Finance团队的使命。

在Sui这个高性能公链上，Typus看到了突破困境的可能。他们的方案巧妙地结合了Deepbook的订单簿系统，就像是在链上打造了一个专业的交易所基础设施。不过，光有基础设施还不够，真正的创新在于他们如何解决流动性的难题。

想像一下，如果能把借贷协议中闲置的资金和专业做市商的技术结合起来，再通过期权工具来平衡风险，会发生什么？ Typus就是朝着这个方向在努力。他们的目标不仅是取代二线中心化交易所，更要为Sui生态项目在与大型交易所谈判时争取更多话语权。

Deepbook：重新定义订单簿基础设施

来源： Sui Blog

在加密市场中，订单簿系统就像是交易所的「心脏」，它的效能直接决定了整个平台的生命力。长期以来，这个核心基础设施一直被中心化交易所垄断，它们像是筑起了一道高墙，将去中心化项目阻挡在外。

Typus选择与Deepbook合作，正是看中了这个Sui生态原生订单簿系统的突破性潜力。就像是在高墙上开启了一扇新的大门，让去中心化交易拥有了媲美中心化交易所的性能。

Deepbook的过人之处体现在三个关键维度：

首先是它的极致性能表现：

• 每秒能处理数万笔订单，反应速度快到足以满足最挑剔的高频交易者

• 延迟低至毫秒级别，就像是给链上交易员装上了一对翅膀

• 支持各种复杂的订单类型，满足不同交易策略的需求

其次是它的原生流动性优势。想像一条奔流不息的河流，Deepbook就是这条河流的主渠道：

• 直接连接着Sui生态中的所有流动性提供者

• 大幅降低了跨平台套利的机会，让价格更真实

• 为市场提供了更深的流动性池，让大单交易也能从容应对

最后，也是最具革命性的，是它的成本优势：

• 充分利用了Sui的低gas费特性，让每笔交易的成本都降至最低

• 砍掉了中间环节的层层抽成，让利润更多地留给市场参与者

• 为做市商创造了更大的获利空间，吸引更多专业玩家入场

这些优势组合在一起，让Deepbook不只是一个简单的订单簿系统，而是一个能够重塑市场规则的基础设施。它就像是一座现代化的贸易港口，不仅能够处理海量的交易，还能让每个参与者都享受到前所未有的交易体验。

在Typus的愿景中，Deepbook正是实现去中心化发币的重要基石。当高性能的基础设施遇上创新的流动性解决方案，新项目终于看到了摆脱机构依赖的希望。

Typus的创新：期权驱动的流动性方案

在传统的加密货币市场中，做市商就像是在走钢索的特技演员。他们需要在买卖两端不断调整仓位，在价格波动中寻找平衡。这份工作看似简单，实际上充满了挑战和风险。

想像一下：当市场突然暴涨或暴跌时，做市商的处境就像是在暴风雨中保持平衡。他们面临两大威胁：一是价格变动带来的方向性风险（Delta风险），就像是钢索被风吹歪；二是需要不断调整仓位带来的成本（Gamma风险），就像是在钢索上不停调整重心。

为了应对这些风险，做市商通常会采取保守策略：

• 扩大买卖价差，相当于提高他们的「保险费」

• 减少提供的流动性，等于降低走钢索的高度

• 在市场剧烈波动时直接撤离，选择暂时放弃表演

这就是为什么我们经常看到，在市场最需要流动性的时候，价格却会出现剧烈波动——因为做市商都选择了避险。

Typus提供了一个极具创意的解决方案。与其让做市商独自面对风险，不如为他们提供一个完整的「保护系统」：

首先，Typus建立了一个创新的期权流动性池。这就像是为走钢索的人提供了一个安全网，让他们可以更自信地在市场中活动。项目方可以在这里创建期权池，为做市商提供风险对冲的工具，整个过程都由智能合约自动化管理，透明且高效。

其次，Typus巧妙地整合了借贷协议。想像一下，Sui的生态系统中有大量资金正在沈睡，Typus把这些资金唤醒，为做市商提供了更多弹药。这不仅降低了做市商的资金成本，还提高了整个生态的资金使用效率。

最后，Typus设计了一套精巧的激励机制。就像是为表演者设置了合理的奖励制度：

• 长期稳定提供流动性的做市商能获得更多回报

• 各方参与者的利益被巧妙平衡

• 整个系统形成了一个可持续发展的生态圈

这套创新机制的最大亮点在于，它让做市商能够以更低的成本、更稳定的方式提供流动性。当市场波动来临时，他们不再需要惊慌失措地撤离，而是可以利用期权工具来对冲风险，继续为市场提供必要的流动性支持。

对项目方而言，这意味着他们可以用更低的成本获得更稳定的市场流动性；对交易者而言，这代表着更小的滑点和更好的交易体验。这就是Typus方案的独特之处：它不仅解决了做市商的痛点，更为整个市场带来了前所未有的稳定性。

生态共赢：一个良性循环的开始

想像一下，在传统的加密项目发币过程中，创业者们常常像是在走一条布满荆棘的道路。他们需要不断向机构「磕头」，用优惠的价格换取支持，最后却可能落得一个「机构币」的标签。但在Typus打造的新天地里，这个故事可以有完全不同的展开方式。

当一个新项目准备在Sui上发币时，他们不再需要四处「化缘」。通过Typus的基础设施，他们可以直接获得专业级别的流动性支持。这就像是为创业者们铺了一条平坦的大道——价格能够自然形成，大户进出不会掀起惊涛骇浪，小户交易也能享受到公平的价格。

这种新范式为生态中的每个参与者都带来了崭新的机遇：

对项目方而言，这是一次真正的解放：

• 不必再为高昂的发币成本烦恼

• 能够自主掌控代币的分配方式

• 可以将宝贵的时间和精力投入到产品开发中 最重要的是，他们终于可以按照自己的愿景来实现价值，而不是被机构牵着鼻子走。

对做市商来说，这是一个更稳健的商业模式：

• 拥有了更完善的风险管理工具，不必再在市场波动时提心吊胆

• 运营成本大幅降低，利润空间更有保障

• 收益来源更加稳定，可以建立长期发展策略 就像是把一份高风险的投机生意，变成了一个可持续经营的专业事业。

对散户投资者而言，这简直是一场翻身仗：

• 终于能够以公平的价格参与优质项目

• 看到的是真实的市场供需，而不是机构操纵的结果

• 交易成本降低，不再是「韭菜」，而是市场的重要参与者

而对整个Sui生态来说，这些改变汇聚成了一股向上的力量：

• 更多优质项目会被这种公平的机制吸引而来

• 生态逐渐建立起自己独立的项目分发渠道

• 形成了一种由内而外的有机成长模式

这就像是播下了一颗种子，逐渐长成了一棵大树。优质项目的入驻吸引更多用户参与，用户的增长又能吸引更多项目加入，形成良性循环。渐渐地，整个生态系统会变得更加茁壮，每个参与者都能在这片沃土中找到自己的生长空间。

在这个新的生态系统中，我们看到的不再是零和博弈，而是一个各方共赢的美好图景。当每个参与者都能公平地分享发展红利时，整个市场才能真正实现永续发展。

未来展望

Typus的创新尝试代表了加密市场走向成熟的重要一步。通过重新设计发币机制，它试图找到一条项目方、投资者、做市商和散户都能共赢的道路。

这个新范式可能带来的改变包括：

1. 更多项目选择完全去中心化的发币路径

2. 机构投资者角色的重新定位

3. 做市商模式的革新

4. 散户参与度的提升

在这场区块链革命中，Typus的尝试或许能成为打破「机构币」宿命的关键一步。当每个参与者都能在系统中找到自己的价值定位，真正的去中心化金融才能从理想照进现实。