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区块验证者陷入生存困境，收入下滑倒逼服务升级

2024.11.01 - 409 天前
L1 验证者正在提供额外服务以获取额外收入，并且如果不这样做，他们将需要继续这样做，以维持APY。

作者：taetaehoho

编译：深潮TechFlow

区块链的收入来源主要有三种（支付给质押者和排序者）：

  1. 基础费用 - 设定一个非动态的基础费用，作为验证者的“交易成本”，涵盖带宽、存储和计算资源。

  2. 拥堵费用 - 区块链根据其全节点需求和协议内部机制（如委员会共识、签名聚合和传播机制）来定义最大区块大小。当区块容量达到上限时，就会产生拥堵费用。动态基础费用实际上是拥堵费用的体现，可能以直接奖励或销毁的方式存在。

  3. MEV（矿工提取价值） - 通过将我的提议权出售给“重排序者”获得的收入，比如 Jito 和 MEV-Boost 的小费。

对于所有区块链而言，这些收入来源中的许多将在时间推移中逐渐减少。

  1. 高吞吐量链之间的竞争非常激烈。Solana 的例子表明，节点运营商的成本可以通过较高的初始通货膨胀和启动支持来抵消，只要最终能够达到高水平的使用。整个行业的基础费用正在下降，因为各链正在采取“亏损引导”的策略。

  2. 产生有价值状态的去中心化应用程序（Dapps）意识到它们的 MEV 收入会流失给质押者和排序者，因此正在寻找方法来排序自己的交易并实现盈利。这推动了应用链基础设施的需求和成熟，以及 ASS 基础设施的发展。尽管第三方集成的成本仍然很高，例如 @AndreCronjeTech 所提到的，但随着像 @hyperlane 和 @RelayProtocol 这样的参与者的出现，这些成本正在逐渐降低。

这些激励机制适用于所有区块链。那么接下来该如何应对呢？

作为回应，L2（第二层解决方案）扩展了其产品线，并将这些产品运营所产生的利润汇入 DAO（去中心化自治组织），承诺未来的代币持有者将负责资本分配。

  1. Rollup 框架 - 参与 Optimism Collective 意味着你需要将 15% 的排序者利润或 2.5% 的收入汇入该集体（DAO 财库）。

  2. 共享有效性框架 - 用户要么为跨域交易支付更高的费用，要么选择加入需要承担 B2B 成本。目前尚不清楚如何将这些收入汇回协议所有者权益（POL）。

  3. 共享排序者 - 创建一个第三方服务，允许不同域之间进行原子级互操作。收取一部分跨域盈余的费用，汇入 DAO（目前还没有任何 rollup 团队实现这一点）。

L1 验证者正在提供额外服务以获取额外收入，并且如果不这样做，他们将需要继续这样做，以维持年化收益率（APY）。

  • 排序

  • 预确认

  • 基于排序的交易

  • 无 Gas 费交易赞助

当然，验证者在其网络参与中还有其他功能，比如验证区块和传播交易。

那么，验证者出售额外服务的世界会是什么样子呢？

如果验证者不愿意承担额外的工作（比如，他们不想参与区块构建），那么就可能出现集中化的中介来代表验证者执行这些操作（例如，网关预确认），或者基础设施会发生变化，使验证者能够轻松提供这些服务（例如，Eigenlayer 的 MEV-Boost++）。

协议/应用估值将如何变化

正如应用链和应用链服务（ASS）迫使区块链将价值回馈给去中心化应用程序（dapps），ASS 驱动的去中心化应用程序的激增也将促使这些应用将价值回馈给用户。

随着去中心化应用程序获得更多收入来源并逐渐成熟，我们将看到更多的“注册奖金/起始余额”、“赞助交易”以及类似于 Web2 的客户获取成本（CAC）支出。这将推动加密领域应用开发的新一轮繁荣。

目前尚不清楚这一变化将如何影响现有的区块链。我们无法确定是否有任何 L1 或 L2 的估值是基于其收入的倍数，并且很难量化和归因于 Meme 性和货币性（moneyness）。L1 验证者的收入可能会下降——访问有争议状态的价值理论上是无限的，而其他附加服务的价值目前仍不明确。

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