今日运势评分

-1

本月运势

戊寅月

震荡偏多

癸水为财，亥子丑三会水

壬不泱水更难提防
戌不吃犬作怪上床

宜

祭祀,塞穴,结网,破土,谢土,安葬,移柩,除服,成服,馀事勿取

忌

嫁娶,入宅

月相

有明

底部反弹

日冲

Powered by RitMEX

注册/

TRUMP16.10 -1.60%

SUI3.34 -0.48%

TON3.78 3.69%

TRX0.24 2.47%

DOGE0.24 0.32%

XRP2.57 -0.69%

SOL169.74 -2.16%

BNB658.50 0.24%

ETH2799.95 2.43%

BTC96110.40 -0.55%

ETH Gas0.66 Gwei

中性

49

首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

观点：为什么我对 BTC-fi 持怀疑态度？

2024.09.06 - 170 天前

从哲学角度来看，BTC 持有者和收益追求者之间的重叠很小。

作者：0xLouisT

编译：深潮TechFlow

投资者常引用的比特币主要上涨理由是“数字黄金”情景，即 BTC 将作为对抗通胀的对冲工具。在传统金融中，黄金被用作通胀对冲工具，因为其价值通常随着通胀而上涨。黄金并不产生收入；其回报仅来自于价格升值。事实上，由于储存和保险成本，黄金甚至可能带来负收益。投资者购买黄金是为了保持购买力，而不是为了获得收入。世上没有免费的午餐：你不能两者兼得。

回到比特币，大多数 BTCfi（BTC L2s 等）投资者共享的主要理论是，即使只有5%的流通 BTC 进入收益生成协议，也可能使该领域扩大100倍。因此，大多数投资者押注于自上而下的增长：这个领域相对于其他领域的增长速度更快。

虽然 BTCfi 的故事引人注目，但我认为 BTC 更像黄金而不是收益生成资产：至少这是许多投资者坚持的理论，他们将 BTC 视为宏观资产和通胀对冲工具。即使只有5%的 BTC 进入 BTCfi 生态系统，这个预期也可能过于乐观。

第一个结论是：如果这是基本情况，一些估值可能已经偏高。

第二个结论是：如果你已经接受 BTC 是对抗通胀的工具，那么可能需要重新审视你的 BTCfi 理论。你可能同时看好两个相互矛盾的观点。从哲学角度来看，BTC 持有者和收益追求者之间的重叠很小。

反方观点

尽管我对 BTCfi 理论持怀疑态度，但也有必要考虑相反的情况。上一个周期中 wBTC 的供应量以及 Celsius、BlockFi 和 Voyager 的 BTC 持有量可以很好地反映BTC持有者和收益追求者之间的重叠情况。目前，wBTC 占 BTC 供应量的约0.7%，而 Celsius、BlockFi 和 Voyager 共持有约50亿美元的 BTC，占总供应量的约1.1%。无论是这些平台的衰退还是 wBTC 供应的停滞（见下文），这些指标都没有显示出BTC收益需求的积极变化。

（来源：@tomwanhh）

最后，有人可能会认为，由于 BTC 比黄金更容易存储和交易，可能会因为其更高的流通性而产生对收益生成机会的更高需求。然而，自2012年以来，BTC 的活跃供应一直在下降。

总之，在当前估值下，我仍然对 BTCfi 理论持怀疑态度，因为在哲学和经济上，BTC 持有者与收益追求者之间的重叠很小。

感谢 @f_s_y_y 提供的帮助和数据。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/DeFlow_Intern

原文链接

添加收藏

分享社交媒体

作者

0xLouisT@0xLouisT

相关文章

2025.02.20 - 3 天前

比特币生态发展新趋势：从投资机构化向消费者链转型，Core 如何推动 BTCFi？

机构采用比特币正处于一个关键的转折点。

Core BTCFi

2024.12.25 - 60 天前

$SOLV 即将上线 Hyperliquid，Solv Protocol 将如何释放比特币潜力？

Solv Protocol = HyperSolv

BTCFi Solv Protocol

2024.11.29 - 86 天前

BTCFi 时代的桥梁：RGB++ 与 Fiber 的协同效应与市场前景

两者在资产发行、流通、支付和生态应用等方面的深度整合，为比特币生态带来了前所未有的市场想象力。

BTCFi RGB++ Fiber

2024.11.26 - 89 天前

探索 BTCFi 新潜能丨 Core 双重质押机制如何影响 BTC 生态

随着 BTC 价格不断新高，比特币生态技术不断完善，BTCFi 在未来的半年内将会迎来一波爆发。

BTCFi Core BTC

2024.11.07 - 108 天前

BTCFi：释放比特币万亿市值的创新之旅

BTCFi 的发展离不开 DeFi，而 DeFi 的进一步扩展又依赖于区块链扩容。

BTCFi 比特币

2024.11.07 - 108 天前

HTX 成长学院｜BTCFi 深度研究报告：全面解读比特币金融化浪潮，BTCFi 生态崛起与未来发展

本文将深入探讨BTCFi生态的崛起及其背后的核心机制，分析比特币在新政治格局下的市场表现，以及BTCFi项目如何塑造比特币的未来。

BTCFi

2024.10.30 - 116 天前

Solv Protocol 研报：探索 BTCFi 生态中的质押抽象层与流动性机制

Solv Protocol 旨在为比特币持有人提供新的机会和可能性，同时创建一个高效的BTCFi生态系统。

BTCFi Solv Protocol

2024.10.16 - 130 天前

四大主流比特币扩展方案对比：谁将真正释放 BTCFi 万亿市场潜能？

本文旨在走进比特币扩展协议，通过横向比较各大方案的优劣势，分析比特币扩展的未来趋势。

原创 BTCFi 比特币扩展

2024.09.26 - 150 天前

BTCFi：建立自己的移动比特币银行，从 Lending 到 Staking 的全面解读

本研报深度解析了 BTCFi 的多个关键赛道。

BTCFi

2024.09.25 - 151 天前

展望 BTCFi 的未来：超越以太坊，构建面向下一代 Mass Adoption 的 DeFi 生态

这轮周期，随着圈外机构的逐步进场、基础设施的不断完善，我们将见证 BTCFi 驱动的下一个 DeFi 浪潮的到来。

BTCFi 以太坊 Mass Adoption DeFi

7x24h 快讯︎更多

02月23日 19:10: 某波段巨鲸减仓 1881 亿枚三个月前建仓的 PEPE，亏损 263 万美元

02月23日 19:08: 某沉睡 1.3 年的鲸鱼钱包从 Binance 提取 107.13 枚 BTC，价值 1034 万美元

02月23日 18:04: BNB Chain 发射平台 Burve 公布社区代币 $BURVE 经济模型：85% 分配给社区

02月23日 17:05: Bybit：存款和取款已完全恢复至正常水平

02月23日 16:47: 币安合约将更新 IPUSDT、BANUSDT 和 OMUSDT U 本位永续合约杠杆及保证金阶梯

02月23日 16:14: 周鸿祎：DeepSeek 改变了全球对中国 AI 的认知，不会用 AI 会被时代淘汰

02月23日 16:09: Bybit 或已通过做市商累计购买 106,498 枚 ETH

02月23日 16:05: CZ：倾向于将捐款地址中的资金用于提供流动性以回馈社区

深潮精选更多

: Berachain 上能玩什么？全面了解主网关键应用和收益策略
2025.02.21

: SBF 狱中最新采访：FTX 从来没破产，只是流动性危机
2025.02.21

: 解读 Origin：告别传统 ICO，打破代币发行三难困境
2025.02.21

: 加密早报：Canary 的 LTC ETF 已在 DTCC 网站列出，以太坊基金会招聘社交媒体经理
2025.02.21

: 解读 Virtuals 推出的新协议 ACP：让 AI Agent 之间可信交易与协作，赛道乏力时的新机会
2025.02.20

TechFlow Selected深潮精选

观点：为什么我对 BTC-fi 持怀疑态度？

从哲学角度来看，BTC 持有者和收益追求者之间的重叠很小。

2024.09.06 BTCfi

专注Web3行业深度报道，洞察潮水流动的方向

我要投稿

Hainan Chaodong Technology Co., Ltd. 联系我们 / support@techflowpost.com 琼ICP备2022009338号

FOLLOW US

扫码关注公众号