为什么你应该关注 DePIN：头部项目估值高企，但资金仍持续涌入

作者：JOMO，NOTDEGENAMY & DEREK

编译：深潮TechFlow

引言

我们最近的文章《展望 2024 年的 Web3 》中提到的一个关键主题是去中心化物理基础设施网络 (DePIN) 的兴起。DePIN 是指通过代币化来协调和扩展资本密集型基础设施项目的启动阶段。这种方式为无线网络、计算和能源等数字基础设施过于昂贵或滞后的问题提供了区块链解决方案。

DePIN 的运作原则是将控制、决策和资源分布在网络的各个节点上，而不是依赖于一个集中的权威机构。这种模型改变了传统的创新模式，促进了社区驱动的创新，而不是企业或政府驱动的创新。每个 DePIN 网络由一个节点生态系统组成，这些节点可以是传感器、设备甚至是整个系统等物理设备！与传统的中心化网络不同，DePIN 不仅促进了地方社区在决策和管理中的参与，还提供了其他优势：网络安全与弹性、去中心化控制、资本效率和社区赋权。

DePIN 飞轮，来源：@OcularVC

与传统的中心化基础设施提供商相比，DePIN 展示了几个明显的优势。首先，通过利用加密激励机制，DePIN 提供了一种资本高效的方式来启动传统上资本密集且维护成本高的基础设施。这也可能为消费者带来更低的成本。其次，由于 DePIN 网络分布在多个节点上，创建了冗余，确保即使一个节点失败，系统的其余部分仍然可以正常运行。最后，DePIN 网络的社区中心方法可以赋予地方社区管理自己的网络并提高网络效率。当资源分配和维护的决策能够在基层层面做出时，基础设施被视为长期整体利益而不仅仅是利润。

在过去的几个月里，我们看到 DePIN 网络的推出显示出“共享经济”早期的产品市场契合度。这些项目分布在 DePIN 的各个领域，每个领域都有不同的用例。在本文中，我们将探讨 DePIN 的现状、DePIN 项目面临的问题以及该行业未来的发展方向。

当前状况

总结

今年所有加密项目的风险投资资金出现了复苏，截至 2024 年 4 月，全球投资总额达到了 40 亿美元。DePIN 正在崛起，在同一时期内，共有 70 个 DePIN 项目筹集了总计 1.92 亿美元的资金。需要强调的关键交易包括 io.net，这是一个基于 Solana 的分布式 GPU 项目，在其 A 轮融资中筹集了 2000 万美元，代币估值为 10 亿美元；以及 Aethir，这是一个去中心化的 GPU 计算节点提供商，在其节点销售的第一个小时内筹集了 6500 万美元。目前，DePIN 项目的总市值超过 540 亿美元，各个领域的项目每年在链上的收入超过 1800 万美元，其中 Filecoin、Flux、Braintrust 和 Helium 领先行业。诚然，估值仍然非常高，达到 3000 倍的 FDV/收入比率，但资金仍在继续涌入，期待更强大的产品市场契合度。整个生态系统已经增长到超过 1220 个项目，拥有超过 60 万个活跃节点。

DePIN 生态系统可以进一步分为六个主要类别：计算、无线、能源、人工智能、服务和传感器。

来源：EV3、Messari、Depin Ninja

计算

在这个类别中，我们包括整个计算生命周期，涉及存储、实际计算和数据检索基础设施——我们将简要讨论它们的差异。

存储

去中心化存储基础设施允许数据存储在可能成千上万个不同的节点上，而不是像 Amazon、Microsoft 和 Google 这样的 Web2 数据中心/云选项中。存储提供商提供他们的额外空间以获取费用，类似于传统的数据存储业务模型。像 Storj、Arweave 和 Sia 这样的项目参与存储，但 Filecoin 继续引领行业。

Filecoin 容量，来源：Starboard Ventures

实际计算

去中心化计算基础设施类似于数据，但出售的是计算能力而不是存储空间。由于 AI 项目驱动的计算需求增加，这个领域在最近几个月迅速发展。与存储不同，去中心化计算领域受限于供应不足。Aethir 是一个去中心化的 GPU 计算节点提供商，最近结束了其节点销售，仅在第一个小时内就筹集了 6500 万美元。这些节点旨在为 Web2 和 Web3 的游戏和 AI 提供计算能力。

数据检索

数据检索涉及提取存储的数据以便于使用。以去中心化方式存储的数据需要强大的内容交付网络以便于访问，但挑战在于内容交付网络本身难以去中心化。像 Filecoin Saturn 和 Fleek 这样的项目正在解决这个问题，并显示出早期的进展，但似乎还没有完全解决检索问题。

句子结构复杂：部分句子结构复杂，阅读起来不够流畅。例如：“AI 公司的崛起在社会各个层面都非常迅猛——DePIN 提供了一种支持 AI 增长的基础设施，同时也为 AI 公司提供了一种货币化其模型的方式。”

术语解释不足：部分术语和概念没有解释清楚，可能导致理解困难。例如，“完全稀释市值”和“点对点能源交易”。

信息量大，缺乏层次：原文信息量大，但缺乏层次感，容易让读者感到信息过载。

表达不够通顺：部分句子翻译后不够通顺，例如“通过利用自筹资金的区块链网络，餐馆老板可以联合起来创建去中心化的配送系统，避免向食品配送聚合商支付 15% 到 25% 的费用。”

人工智能

AI 公司的迅猛发展遍及社会各个层面，DePIN 不仅为 AI 的发展提供了基础设施支持，还为 AI 公司提供了货币化其模型的途径。运行私密计算的数据集可以在去中心化市场上出售。SingularityNET 旨在以去中心化的方式实现研究和模型的货币化——其完全稀释市值 (Fully Diluted Market Cap) 目前为 12 亿美元。

能源

在能源分配领域，DePIN 可以实现点对点 (P2P) 能源交易。除了传统的公用事业公司进行能源交易外，个人和家庭也可以在安全网络上出售他们的多余能源。这些家庭网络可以形成一个去中心化的能源网，绕过对中心化电网提供商的需求。

一个显而易见的应用场景是在群岛地区开发这些去中心化电网，比如菲律宾或印度尼西亚，这些地方的岛屿相隔较远且分散。东南亚地区在碳信用生成方面具有巨大潜力，因为该地区生物多样性丰富，并且在水电、太阳能和地热等可再生能源项目方面潜力巨大。印度尼西亚、马来西亚和菲律宾是世界上 17 个生物多样性大国中的三个。东南亚拥有全球近 25% 的自然气候解决方案潜力，估计该地区 58% 的受威胁森林（约 1.14 亿公顷）被视为具有财务可行性的碳信用项目。我们看到 DePIN 项目（如 AllInfra 或 Open Forest Protocol）也在通过去中心化碳信用代币解决碳信用市场问题，开启新的供应渠道。

无线

DePIN 在移动、固定和 WiFi 网络的数据供应方面具有巨大的潜力。未来几年，全球网络和设备的数据消费将迅速增长，世界需要差异化的解决方案来满足这一需求。

来源：PwC、Omdia

像 Helium 这样的 DePIN 项目已经启动，通过构建社区驱动的去中心化无线网络来解决连接问题。Helium 是 DePIN 生态系统中的先驱之一——它成立于 2013 年，旨在为物联网 (IoT) 设备构建点对点无线网络。Helium 在 2021 年通过 a16z 牵头的代币销售筹集了 1.11 亿美元，Ribbit Capital、Multicoin Capital 和现已解散的交易公司 Alameda Research 也参与其中。2022 年 2 月，该项目在 D 轮融资中筹集了 2 亿美元，估值为 12 亿美元。Helium Mobile 现在提供户外 Helium 移动热点，售价为 499 美元，室内热点售价为 249 美元——目前 Helium 网络上有 37.1 万个活跃热点。在后端，网络通过 HNT 代币激励热点提供商。尽管估值可能相对于吸引力较高，但 Helium 已经展示了早期的产品市场契合度。其他项目如 WiFi Map 也在启动类似的努力——该应用程序帮助用户找到可用的公共热点，使用全球 eSIM，访问离线地图等。该项目拥有 1.75 亿次下载量、1500 万个活跃 WiFi 热点和 500 万月活跃用户。

服务

区块链还旨在解决我们日常使用的服务，如拼车和食品配送。通过利用自筹资金的区块链网络，餐馆老板可以联合起来创建去中心化的配送系统，避免向食品配送聚合商支付 15% 到 25% 的费用。同样，拼车网络的特点是应用程序的双寡头垄断，几乎没有地方/基层协调的空间。像 Nosh 和 Teleport 这样的 DePIN 项目旨在将所有权（和权力）还给地方社区。

传感器

为了推动 DePIN 革命，独立的移动设备需要“感知”周围的环境。物联网 (IoT) 将赋予 DePIN 网络作为感知机器增加价值的能力。目前的项目解决了从噪音污染到某些地区缺乏导航/地图的问题，甚至包括计算一个人一天走了多少步。尽管我们的手机功能强大，但它们仍然面临必须“始终在线”、需要用户“选择加入”和处理数据隐私问题的挑战。

像 Frodobots 这样的项目正在通过机器人游戏来众包现实世界的数据集。Frodobots 允许用户“玩”并操作在城市街道上收集基于位置数据的真实机器人。同时，用户的动作标注有助于训练机器人背后的 AI 模型，并使用户有资格获得 Token 奖励。

DePIN 当前的挑战

尽管 DePIN 项目受到了大量炒作和资本的支持，但该行业并非没有挑战。我们将讨论一些 DePIN 需要解决的关键问题，以便完全可行。

技术能力

DePIN 将严重依赖 IoT 设备和其他技术的集成来创建一个可靠的去中心化网络。目前，中心化解决方案已经遇到了连接问题，尤其是在新兴市场，因此去中心化解决方案也需要现有基础设施，这并不令人惊讶，也会在扩展时遇到困难。DePIN 试图通过其社区为中心的去中心化模型解决可靠性、数据同步和集成问题，该模型采用“全员参与”的方法。

缺乏需求/吸引力和消费者信任

无论位置如何，消费者和企业始终需要明确的激励措施来更换数据基础设施提供商。建立一个可靠、成本效益高且合法的商业模式对于建立消费者信心至关重要。如果其中一个方面失败，那么消费者就不太可能转向去中心化提供商，而是坚持现有的提供商。需求不足体现在 DePIN 项目每年仅产生约 1800 万美元的收入。企业在从现有提供商切换时有更严格的流程——供应商需要保持一致和安全。尽管 Filecoin 的网络越来越安全，但我们看到更多的消费者和企业转向这种更便宜的解决方案——Filecoin 的成本为 0.19 美元/TB/月，而 Amazon S3 的成本约为 23 美元/月。

经济

由于对 DePIN 项目的需求不足，激励飞轮未能按预期起飞。DePIN 需要大量资本来启动其网络并为其提供的基础设施提供初始供应。目前市场的问题在于，即使在建立供应之后，需求不足也会导致飞轮的崩溃。加密货币的固有波动性使得确定自筹资金的 DePIN 项目的长期经济可行性变得困难，但项目正在努力稳定其网络以应对固有波动性。预计当生态系统成熟且使用增加时，这种情况会有所改善。当项目能够产生实际收入时，基本面将能够支持网络参与者更稳定的收益。

监管问题

电信基础设施在各个市场（发达和新兴市场）中大多受到监管，政府法规迅速演变。数字基础设施提供商需要保持灵活性以应对这些监管挑战，同时与政府官员保持开放的沟通。去中心化项目可能难以解决目前围绕数字基础设施的政府通信和外国所有权问题。全球存储项目如 Filecoin 应在与政府谈判以解决此问题方面发挥带头作用。

展望未来 - DePIN 中的新型加密原语

尽管面临上述挑战，DePIN 在 2023 年取得了显著进展。根据 Messari 的数据，仅在过去一年中，该行业就增加了超过 60 万个节点。支撑这一增长的是 Token 持有人的支持表现：成功项目中锁定的 Token 占总供应量的百分比有所增加，为团队提供了更多时间来激励供应或扩展到其他市场。

来源：DePIN Ninja, EV3

虽然传统的 DePIN 项目正在寻找可持续的激励模型，但我们相信，解决较少复杂且不太关键的基础设施的新 DePIN 项目将会迅速崛起。像 Hivemapper 这样的项目已经创建了一种去中心化的方式来绘制世界地图，并且已经取得了良好的初步成果。世界各地的用户使用自己的相机来绘制世界地图。这是一种新模式，其中去中心化解决方案（人们使用手机/相机）取代了集中化的解决方案（如卫星图像、政府），以更快的速度生产出更好的地图。

来源：Hivemapper

欠发达市场或缺乏数字基础设施的冲突地区（如非洲和东南亚）将从改进的数字基础设施中受益。非洲的互联网价格是全球最昂贵的之一，尼日利亚在每兆比特每秒的成本排名中位列第三，价格为 4.89 美元。集中化的服务提供商很难在不收取高额费用的情况下获得投资回报，而去中心化模型则有机会提供更具竞争力的价格。东南亚有两个非常大的群岛国——菲律宾和印度尼西亚。不出所料，菲律宾和印度尼西亚在全球互联网成本排名中分别位列第 35 和第 21 位。这些市场的人口年轻且技术娴熟，将从 DePIN 提供的更先进的技术和经济解决方案中受益。

展望未来，我们看到 DePIN 项目有更多的实验空间，包括零知识 (Zero-Knowledge)、memecoins 和越来越多的 AI。EV3 和 Messari 的最新报告还预计，2024 - 2025 年间，亚洲将产生下一个前 10 名 DePIN 项目。

结论

Ocular 团队肯定会继续关注 DePIN 的趋势，并在后续帖子中进行探讨，因此请继续关注！我们很高兴看到 Web3 如何继续发展并改进企业和消费者的基础设施。