宏观研究：抛压风潮逐渐平息，比特币有望强化上涨势头

过去一周，市场成功消化了各路巨鲸的出货，并成功触及压力位。接下来的行情会如何演绎？近期，疲软的美国经济数据抬升了降息预期。美联储主席鲍威尔在听证会连续两日释放鸽派信号，而美国经济已经显露疲态。以太坊现货ETF即将落地，比特币本周重拾涨势，在初步探底53,000美元后持续反弹，市场重新呼喊山寨狂欢的口号。我们认为比特币若能站稳6万美元关口，将重塑市场信心，短期内有望重回7万美元高点。

宏观环境

美国失业率大幅调整

6月美国新增非农就业人数回落1.2万人至20.6万，高于彭博一致预期的19万，4-5月累计下修11万；小时工资回落0.1个百分点至0.3%，符合预期；失业率超预期回升至4.1%。受服务部门就业拖累，私人部门就业表现偏弱，而政府部门就业回升。6月非农数据表明二季度美国经济增长动能或已放缓至潜在增速附近，未来或继续走弱。

美联储降息预期增强

美联储喉舌Timiraos认为，这次降息预期更为可信。鲍威尔去年的降息理由在第一季度通胀率上升且经济稳健增长时显得站不住脚，而本周鲍威尔前往国会，再次为降息奠定基础。本周若CPI数据无大幅反复，9月开启降息周期为大概率事件。目前市场已经开始定价，9月降息概率稳定在

超过70%，交易员押注9月为降息的起点。

市场现状及未来趋势

本周市场抛压持续减弱，比特币（BTC）价格出现上行趋势，带动市场走强。7月15日，以太坊现货ETF可能落地，市场短期情绪获得支撑。受此影响，比特币恐慌指数逐渐向好。

比特币近期走势类似标准普尔500，重拾相对强势的表现。正如本刊上周所言，抛压情绪缓解后，短期出现了重要买入机会。

优质赛道

1）比特币L2板块

热点：UNISAT新产品发布

UniSat在7月7日宣布其Swap产品的重大更新。Swap模块的大部分工程已经完成，剩下的工作主要涉及协助其他指数编制者有效识别和计算与Swap模块相关的记录。团队还通过FractalBitcoin的方法扩展了比特币。团队对于在9月交付FractalBitcoin非常有信心。在FractalBitcoin上，官方将提供名为FractalSwap的交换产品，其功能与主网交换模块相同，以确保FractalBitcoin上的项目从一开始就具有良好的流动性。在随后的迭代中，BTC和其他主网资产也可以作为FractalBitcoin上的brc-20封装资产存在，提供更大的灵活性。

下一步行情演绎

铭文的出现是历史上第一次通过挖掘比特币获取交易费而不是依靠固定区块奖励来获利的机会，对于维持比特币生态有重要意义。如果本周失业率降温，可以预计比特币L2可能会有持续超越比特币的表现。

2）以太坊赛道

热点：以太坊现货ETF通过在即

伊利诺伊法院已经裁定以太坊为商品，为以太坊现货ETF的获批扫平了障碍。市场认为，ETH现货ETF可能将在7月15日获得SEC的审批，目前埋伏进以太坊生态可能有重大斩获。

具体币种清单：

Uni (Uniswap): Uniswap是一种去中心化的交易协议，通过自动化流动性提供商（AMM）实现加密货币交易，无需传统中心化交易所。

LDO (Lido): Lido是一个去中心化的以太坊2.0质押服务，允许用户质押ETH至以太坊2.0的Beacon链，同时获得与ETH1:1挂钩的stETH代币。

Ethena (ENA): Ethena是一个建立在以太坊区块链上的合成美元和互联网原生收益平台。通过Delta中性对冲过程，提供稳定的合成美元USDe。

用户关注

1）推特热门代币

$IO

IO.NET 是一个开源的、跨平台的网络通信库，用于在 .NET 平台上进行高性能的异步网络编程。它提供了一种简洁而强大的方式来处理网络通信，支持 TCP、UDP 和 Unix 域套接字等协议，适用于构建各种网络应用和服务。

7月5日，@maid_crypto在X平台表示：“IO老鼠仓转走了250万枚IO。”

IO.NET相关官方人员@TheAntiApe对此澄清道：“此FUD确是误传：1.合约是IO第三季的空投合约，来自streamflow。250万枚IO的社区奖励和剩下的GPU奖励是分开的合约，因此本合约显示总量250万枚。2.@maid_crypto发的链接过滤了10000个token以上的交易，如果取消filter就可以看到合约所有小额领取。”

$SD

Stader是一个非托管的基于智能合约的质押平台，旨在方便您发现和使用质押解决方案。Stade正在为多个PoS网络构建关键的质押中间件基础设施，以服务零售加密货币用户、交易所和托管方。此外，Stader的使命是简化质押并为委托人提供最佳的风险调整回报。我们设想一个未来，在这个未来中，我们基于质押的 DeFi基石将释放出全新的质押衍生品世界。

目前已经有大所将其纳入上币流程。

2）热门DApp

Layer3

Layer3是一个协议，创建流动的注意力市场，跨 EVM、Solana 和 Cosmos。自推出以来，Layer3 已促成了 9600 万次互动，并发布了 L3 代币。持有 L3 的用户可以参与治理和质押。初始空投将在 2024 年夏季进行，总供应量 3 亿，初始空投占 5%，社区分配占 51%。Layer3 基金会将发布代币经济学和分配时间表。治理允许持有者管理协议，供应中有 51% 专用于社区。

总结

过去一周，市场成功消化了巨鲸出货并触及压力位。疲软的美国经济数据抬升了降息预期，美联储主席鲍威尔释放鸽派信号。以太坊现货ETF即将落地，比特币重拾涨势，若能站稳6万美元，将重塑市场信心，有望短期内重回7万美元高点。

优质赛道方面，比特币L2板块的UniSat发布重大更新，铭文的出现对维持比特币生态有重要意义。以太坊现货ETF获批在即且可能带来重大市场机会。

用户关注方面，推特上IO.NET和Stader的热度不减，DApp中Layer3值得关注。