今日运势评分

-2

本月运势

戊子月

震荡偏多

丁破格，巳申合水

丁不剃头头必生疮
巳不远行财物伏藏

宜

祭祀,解除,馀事勿取

忌

诸事不宜

月相

有明

底部反弹

日冲

Powered by RitMEX

注册/

ONDO0.45 -1.28%

TRUMP5.46 -0.83%

SUI1.56 -3.59%

TON1.56 -3.27%

TRX0.28 2.42%

DOGE0.14 0.01%

XRP1.97 -1.62%

SOL132.89 1.33%

BNB887.79 -0.23%

ETH3136.64 1.36%

BTC89514.33 0.18%

ETH Gas0.36 Gwei

恐惧

21

首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

为什么比特币 ETF 持续流入，价格却没有涨？

2024.06.18 - 545 天前

一个可能的答案？现金和套利交易。

作者：flow

编译：深潮TechFlow

在过去的三周里，BTC ETF 净流入超过 25 亿美元。但在此期间，价格从 71,400 美元（5 月 20 日）跌至 67,4000 美元（6 月 12 日）。为什么25 亿美元的新资金流入 ETF，价格却没有上涨？

从表面上看，我们认为净流入的这种复苏应该对价格有利。令人惊讶的是，事实并非如此。

一个可能的答案？现金和套利交易。

让我解释一下。

ETF流向

经过长时间的盘整，资金流入最近重新开启了强劲的上升趋势。但随之而来的是价格飙升。制图鸣谢： @FarsideUK

谁持有 ETF

当我们查看不同 BTC ETF 的前 80 名持有者时，我们发现这些人中的大多数不仅仅是“买入并持有”的投资者。相反，我们在这个名单上看到很多对冲基金，他们经常有复杂的交易理念。制图鸣谢： @dunleavy89

芝商所期货市场

现在在期货市场方面，我们看到与此同时，芝商所比特币期货的未平仓合约也接近 115 亿美元的历史新高。

再深入一点，我们可以按交易者类别分析 CME 期货的净头寸。

在这里，我们注意到对冲基金在比特币期货上建立了越来越大的净空头（仅在 CME 比特币期货上就有 63 亿美元的净空头）。

这意味着什么？

其中一种解释可能是，越来越多的老练交易者开始对 BTC 进行现金和自运交易。这是一种套利策略，交易者利用两种类似证券之间的价格差异进行套利。

在这里，它涉及通过现货 ETF 做多 BTC 并以相同金额做空期货以捕捉两者之间的基差，从而建立净中性头寸。

因此，价格风险为零，盈利潜力巨大（理论上对价格的影响为零）。

现在，这种策略的回报非常有吸引力，我们看到市场上有强劲的正价差（期货价格高于现货价格）。制图鸣谢 @JSeyff

当然，我们并不确定缩减背后发生了什么，但我认为这种现金和套利交易可以很好地解释当前的形势。如果情况属实，这意味着目前流入现货 ETF 的大量新资金只是套利者建立的中性净头寸（不影响价格）。

因此，令人遗憾的是，没有大量新的边际资金流入市场，这可以解释最近的价格走势。无论如何，这只是我认为有吸引力的一个想法。而且随着更多数据的出现，想法确实会经常改变。

你呢，你怎么看待这种情况？

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/BlockFlow_News

原文链接

添加收藏

分享社交媒体

作者

flow@tradetheflow_

相关文章

2025.12.15 - 4 小时前

数字银行早已不做银行生意，真正的金矿在稳定币与身份认证

市场正逐步摒弃各平台分散的 KYC 流程，转向可跨服务、跨国家、跨平台使用的可移植性认证身份体系。

稳定币银行

2025.12.15 - 4 小时前

币圈印钞机欲收购尤文图斯：欧洲新老钱的攻防战

当 Paolo 满怀热忱地敲响尤文图斯的大门时，迎接他的没有鲜花，没有掌声。

Tether 尤文图斯

2025.12.15 - 4 小时前

「合法」的收割？特朗普夫妇 Meme 币狂欢背后的利益链与丑闻

没人愿意因为帮助第一对夫妇推出从峰值暴跌 90% 以上的加密货币而获得功劳。

Meme

2025.12.15 - 6 小时前

币圈大佬齐聚阿布扎比，称阿联酋是「币圈的新华尔街」

熊市抱团拥抱金主！

阿布扎比

2025.12.15 - 6 小时前

巴基斯坦，从「巴铁兄」到「链上铁」？

巴基斯坦拥有超过 2.4 亿人口，数字支付接受度不断提高，加密货币的渗透率还有很大的上升空间。

巴基斯坦

2025.12.15 - 6 小时前

小盘代币跌至四年低点，「山寨牛」彻底没希望了？

尽管与加密大盘代币的相关性高达 0.9，却未能提供任何多元化价值。

山寨

2025.12.15 - 7 小时前

为何大语言模型并不会比你更聪明？

只有在结构建立好之后，大语言模型才能安全地转换成通俗语言，且不会导致理解质量下降。

大语言

2025.12.15 - 7 小时前

2025 Crypto x AI 年度复盘：哪些叙事活下来了？

整个行业正在从叙事转向基础设施，从投机转向系统化解决方案，从炒作转向实际产品。

AI

2025.12.15 - 7 小时前

如果你觉得加密变得“无聊”，说明你看懂了游戏的终局

十年前加密爱好者所设想的一切，正在慢慢变得“无聊”到足够实用，而这一切正发生在关键时刻。

2025.12.15 - 10 小时前

山寨币 ETF 全面开闸：数据透视、机遇与风险解析

本文将围绕比特币与以太坊ETF 的示范效应、山寨币 ETF 的批量上市热潮以及正在申请中的潜在标的，对当前山寨币 ETF 的整体发展脉络进行系统梳理。

山寨币

7x24h 快讯︎更多

12月15日 21:54: Strive 公司将 SATA 永续优先股股息从 12% 上调至 12.25%

12月15日 21:49: 电子交易平台运营商Tradeweb完成首笔链上电子化经纪存单拍卖

12月15日 21:38: DeFi Technologies 将在巴西 B3 交易所推出巴西存托凭证 DEFT31

12月15日 21:33: BitMine：上周增持102,259枚ETH，总持仓量达到约3,967,210枚

12月15日 21:31: 疑似 XPIN 团队钱包再次将价值 56 万美元的代币转入交易所

12月15日 21:29: 新加坡一专业天使投资者遭钓鱼诈骗，损失 10 万元加密货币

12月15日 21:26: WLFI 联创：币安将新增 DOGE、SUI 和 XRP 的 USD1 交易对

12月15日 21:25: 美股上市公司Marygold Companies推出石油比特币策略基金WTIB

深潮精选更多

: 数字银行早已不做银行生意，真正的金矿在稳定币与身份认证
2025.12.15

: 「合法」的收割？特朗普夫妇 Meme 币狂欢背后的利益链与丑闻
2025.12.15

: 巴基斯坦，从「巴铁兄」到「链上铁」？
2025.12.15

: 为何大语言模型并不会比你更聪明？
2025.12.15

: 2025 Crypto x AI 年度复盘：哪些叙事活下来了？
2025.12.15

TechFlow Selected深潮精选

为什么比特币 ETF 持续流入，价格却没有涨？

一个可能的答案？现金和套利交易。

2024.06.18

专注Web3行业深度报道，洞察潮水流动的方向

我要投稿

风险提示：本网站所有内容不构成投资建议，且无任何带单、引导交易服务；根据央行等十部委发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》请读者提高风险意识。联系我们 / support@techflowpost.com 琼ICP备2022009338号

FOLLOW US

扫码关注公众号