Solana 新星掀起全民发币热潮，Pump.fun 公平与风险并存

撰文：Daniel Li

网络文化和 Meme 在加密市场中一直扮演着重要的角色。然而，由于 Meme 币的高风险属性，大多数投资者很少能够从中获利，反而容易遭受巨大损失。这种情况导致了 Meme 市场的价值投资变得不可靠，投机炒作过度。

然而，Meme 自带流量属性早已成为公链发展不可或缺的部分。因此，如何维护 Meme 市场的公平性成为了本轮牛市的重要议题。作为 Solana 生态系统中最大的 Meme 发射平台，Pump.fun 近期引起了市场的广泛关注。Pump.fun 延续了公平叙事，它支持用户在没有任何开发经验的情况下，以极低的成本（0.02 SOL）部署和发行代币。自 1 月份上线以来，Pump.fun 已经累计发行超过 46 万个代币。Pump.fun 的崛起也引领了 Meme 币赛道进入了「全民发币」新的阶段。

01 Pump.fun 是什么

Pump.fun 是一个专注于 Meme 币的发币工具和社群平台。它于 2024 年 1 月在 Solana 上推出，并在主网上线后不久后增加了对以太坊 L2 Blast 的支持。Pump.fun 通过简化发币过程和降低技术门槛，为用户提供了一种简单且低成本的方式来部署和发行代币。用户只需支付 0.02SOL 的费用，无需开发经验，即可轻松使用该平台。

这种简化和低成本的特性使得 Pump.fun 在短时间内迅速受到欢迎，并取得了显著的成就。在过去的 10 天内，Pump.fun 的交易量呈现出抛物线式的增长趋势，创造了总收入近 50% 的增长。目前，平台每日的收益依然保持在 45 万美元以上，并且没有衰减的趋势。

Pump.Fun 发币流程

用户目前可以选择使用 Blast 或 Solana。从那里开始，启动过程非常简单，只需单击「开始一个新硬币」并输入名称、代码、描述和品牌图像，并支付 0.02 SOL，即可开启一个代币的「募资」发行流程，整个过程非常简单，用户无需调整发行数量和代币权属等设置，对于专业知识要求非常低，普通人也可以操作。

创建完新币之后，新代币将会沿着 Pump.Fun 平台上的联合曲线启动。联合曲线是一条根据供应量确定代币价格的数学曲线。随着更多代币被购买，代币价格通常会上涨。任何人都可以在该平台上进行买卖，当代币总市值达到 69,000 美元时，联合曲线的流动性将存入 Raydium 并销毁。

当代币的流动性存入并销毁后，用户可以通过 Solana 去中心化交易所 Raydium 或通过他们首选的 Telegram 机器人和 Web 应用程序终端购买它，从而获得更多的流动性。一旦达到这一点，Pump.Fun 发行的新币看起来就像任何其他代币一样，到这时，新币的发行就成功了。

Pump.Fun 发币特点

(1) 极低发币成本:任何人都可以在 Pump.Fun 上以低于 2 美元的成本部署自己的 Meme 代币。

(2) 无需播种流动性:Pump.Fun 不需要为新发行代币播种大量流动性,系统会自动在 DEX 上为其建立初始流动性池 ( 约 6 万美元 )。

(3) 自动化流程:一旦新代币的市值达到 6 万美元,系统会将所有买入资金自动注入流动性池,并在 Rayium Swap 上线交易。

(4) 放弃铸币权:创建者在部署代币时就放弃了铸币权,所有代币在创建时就全部发行。

(5) 公平分配:由于创建者无法预留代币,所有代币在创建时就全部进入公开市场,没有隐藏钱包。

(6) 高风险高收益:Pump.Fun 上的 Meme 代币价格波动剧烈,存在严重的 PUMP&DUMP 现象,风险很高但也可能获得高额回报。

02 Pump.fun 为何能风靡全网

随着对网络文化和 Meme 币的兴趣急剧增加，许多投资者都非常热衷于推出自己的代币，但往往缺乏创建良好代币所需的技术知识，因此在长期以来 Meme 代币的发行一直被拥有专业技术知识和雄厚资本的机构所垄断，普通用户难以参与其中。

此外，Meme 市场频发的老鼠仓、RUG、科学家抢跑等问题，也让整个市场充满了对普通投资者的不友好，前段时间由 BOME 带火「Meme 预售热」模式，仅仅在一周后就成为了收割散户的新手段。现在市面上大部分预售项目几乎都出现过 rug 现象，例如，Avalanche 募资项目 Sener 在募资了约 93000 枚 AVAX（约 480 万美元）后，创始人将大量的 AVAX 转移走，项目代币 SENDER 仅开盘轻微上涨便直接进入全面抛售阶段。

缺乏透明性和公平性使 Meme 市场充满了各种风险。然而，百倍的财富密码又让投资者和社区对于 Meme 币热情不减。为了维持市场的繁荣发展，人们迫切需要一个类似于 Birdeye，但更加注重公平性的 Meme 发币平台。而 pump.fun 恰好满足了 Meme 爱好者的需求。

在公平性方面，pump.fun 通过极低的发币成本满足了普通投资者入场的需求，同时通过将 Meme 产品化简化了整个发币的流程，让整个发币过程变得更加的公开透明。

创建者在部署代币时就自动放弃了铸币权，这也意味着 Pump.fun 的代币将没有名义上的项目方和管理者，因此不会出现因超级权限而引发的 RUG 问题。

其次，Pump.Fun 还通过消除创建者对发币流程的干预来提高平台的公平性。平台上的流动性是人为创建的，并且在平台保留的联合曲线上运行。一旦 Pump.Fun 代币在 Raydium 上线，流动性就会自动燃烧，从而锁定 AMM 流动性。这意味着即使作为项目创建者，也无法阻止这一过程的进行。

另外，相较于传统的发币平台，Pump.fun 除了发币模式上更加公平之外，它还将发币与社交属性结合在一起，成为其一大创新之处。在 Pump.fun 上创建代币时，除了代币本身的名称，还需要附上图片和简介，并具备评论功能。这赋予了其快速、直观传播背后故事和风格的能力。此外，Pump.fun 上还设置了一个类似留言板的功能，用户可以在留言板上互相留言和交流。

由于兼具公平透明同时又有社交属性，Pump.Fun 一时间风靡整个加密行业，上线不到 3 个月，Pump.Fun 就成为了 Solana 生态中最具流量的 Memecoin 平台。根据 DeFiLlama 的数据，过去七天内，Pump.Fun 的手续费总额已超过 300 万美元。尤为引人注目的是，Pump.Fun 在 5 月 7 日创下了历史新高，每日手续费超过 75.2 万美元，成为 Solana 生态系统中收入最高的应用程序。

03 Pump.Fun：公平与风险并存

Pump.Fun 最初的构想是为了维护 Meme 市场的公平性。作为一个新项目，Pump.Fun 也确实做到了比传统平台更加公平和透明，但在加密行业往往是哪里利润越高哪里的风险就越大，Pump.Fun 的一些规则也被有心人利用，成为了收割他人的工具。

Pump.Fun 降低了发币门槛，使得普通投资者都可以参与发币市场，结果导致每天发币量超过 1 万，但其中绝大部分都是垃圾币。对于投资者而言，在众多垃圾币中找到有潜力的价值币并不容易，因为可供参考的信息非常有限，只能依赖项目的社交信息，例如留言板或代币信息，来判断其优劣。

不幸的是，这些社交信息很容易被伪造。普通投资者在看到一些知名人士创建或关注的代币时，往往更容易相信并购买。然而，他们可能没有意识到这些知名人士可能是别人用高粉丝量的账号伪造的，虚构了高关注度的假象。这些人在代币的早期购入大量底部筹码，然后等待用户被高关注度的假象蒙蔽入场后，迅速卖出退场。同样地，一些知名人士也可能会利用自身影响力创建新的代币，然后通过极端的价格曲线迅速实现影响力变现（收割）的目的。

例如：TEST 是 Pump.Fun 上第一个部署的 Meme 代币,由开发团队创建。早期买家利用工具购买了近 50% 的供应量,导致价格急剧上涨。但随后持有者纷纷出货,TEST 的价格大幅回落，导致许多后入场的散户被收割。还有 BERT，开盘 15 分钟内就已经十倍，但随后也出现了严重的 PUMP&DUMP 现象导致价格暴跌。

Pump.Fun 的公平性是让每个用户都有上桌下注的机会，但是赌性太大，用户押对了可能不到一天时间就能翻几百倍，但押不对就会沦为被收割的对象，相较于 Meme 发币平台，Pump.Fun 给人的感觉更像是一个博彩平台，甚至美国职业扑克玩家 Tom Dwan 也在推文中提及 Pump.fun，暗示自己对 Pump.fun 的博彩娱乐感兴趣。

04 Pump.fun 引发全民发币热潮

Pump.Fun 的热度也带动了全民发币的热潮，在过去的两周里，Solana 网络平均每天发行 1.4 万种新代币，其中绝大部分都来自 Pump.Fun。Pump.Fun 已经连续六天每天创造 1 万种 Meme 币，可见其在 Meme 市场的巨大的潜力。此外，Base 链也持续多日上线超过 2000 个交易对。以 Pump.Fun 为代表一键发币工具的爆火，也预示着 Meme 币赛道即将进入「全民发币」的新阶段。目前除了 Pump.Fun 之外还有以下几个比较火的 Meme 发币平台。

We.rich

We.Rich 是一个 UGA（用户生成资产）平台，它允许任何人通过一键启动无 LP（无流动性池）的 Meme 代币。在借鉴了 Pump.Fun 的基础上，We.Rich 增加了更多功能和优化用户界面。例如，在初始公平发行阶段保持代币价格极低以及限量的 Mint 功能。然而，We.Rich 在资产信息方面存在不足，缺乏社交属性。尽管其发行数量和活跃用户相对于 Pump.Fun 仍存在较大差距，但对于同样拥有庞大 Meme 市场的 Base 链来说，这个项目的出现为 Pump.Fun 在 Meme 币战场增添了新的竞争对手。

Rug.fun

Rug.fun 是 Base 链上的另一个 Meme 币发行平台，与 Pump.fun 在模式上有些相似，任何人都可以在该平台上发币。然而，在规则方面，相较于 Pump.fun，Rug.fun 更加急进且赌性更强。

Rug.fun 的发币规则分为两个阶段。第一阶段是创建代币，任何人都可以在一个周期持续 12 个小时的时间内创建代币。截止后，只有流动性高的前 10 名代币进入第二阶段，而被淘汰的代币将返还购买资金。第二阶段是前 10 名代币之间的竞争，持续 12 小时后，只有第 1 名和第 10 名代币胜出。这两个代币的持有者将瓜分所有第 2 至第 9 名代币的流动性资金，且均获得 50% 的份额。此外，每次购买代币都会产生税收，且随着时间的推移税收逐渐增加，获胜者还有机会瓜分税收。最终胜出的代币将获得上线至去中心化交易所（DEX）的资格。

Friend.tech

Friend.tech 是一款去中心化社交平台，在 2024 年 3 月发布了 Friend.tech V2 版本，引入了俱乐部（Club）功能。在 Friend.Tech 和 Club 上，任何人都可以通过点击按钮来创建不可滥用且 100% 安全的代币。

一旦代币被创建，它将具有联合曲线特性。这意味着代币的供应量和价格之间存在相关性。当供应量增加时，价格会上涨，从而激励人们持有和参与。由于这是一个去中心化的社交平台，创建的代币将使创建者和持有者承担社交链接的责任，并与互联网和区块链上的声誉相绑定。这将给创建者带来更多责任和动力，以确保项目的成功。