机构连环暴雷，加密市场的风控到底该怎么做？

作者：x0tree

2021年夏天，行业流行一句话：咱们现在赚的是美元“放水”的钱。

“放水”+高杠杆撬动了加密市场的牛市，“抽水”+去杠杆中则将市场带向熊市。

一． 机构连环爆雷

今年3月以来，为了对抗通胀，美联储持续大力加息，3月加息25个基点，5月加息50个基点，6月则加息75个基点，这是美国从1994年以来最大的一次加息。

而自5月以来，作为吃到美元“放水”红利的加密市场就没消停过：先是Luna的400亿美元金融帝国崩塌；然后ETH2.0全球最大去中心化节点 Lido 衍生品脱锚；美国最大加密银行 Celsius陷入流动性危机；再到最近掌握百亿美元加密资产的三箭资本被大规模清算，流动性危机引发多米诺骨牌效应。

除链上DeFi的明牌清算外，BlockFi/贝宝等一众CeFi机构在牛市时的相互无抵押高息拆借无疑加剧了危机；高杠杆/无抵押/不透明的特性一方面将用户的钱至于危险之中；另一方面带来流动性危机乃至资不抵债的严重问题，使行业陷入到信任危机之中。

目前市场反思集中在批判一些机构在牛市通过无限循环借贷疯狂加杠杆，行为过于激进，尤其是CeFi领域，很难被监控，是埋在暗处的雷。但我们不禁要思考，加密市场在面对极端行情时到底有没有风控？所谓风控又到底该怎么做？

二．关于风控，老牌交易所欧易是这样做的

对此，欧易理财产品相关负责人是这样认为的：“风控并不是复杂的技术问题，而取决于企业科技向善的价值观。”

听起来有点形而上，但欧易却凭借这样的价值观帮助用户在Luna崩盘惨剧中 “脱险。”

5月8日，LUNA价格跌至65USDT、UST价格首次出现短暂脱钩，随即触发欧易的风控系统，欧易在第一时间启动自动赎回机制，将用户的资产全部从链上赎回进行发放，并通过APP、邮件、推特做出风险提示。此次事件共涉及用户数万人，赎回到账时，UST价格为0.996USDT。可以说基本避免了用户损失。

大V超级君更是在个人社交平台中称：自己在欧易和其他交易所均持有UST或相关理财，但“在OK的部分因风控自动退回”，其他交易所的资金赎回不便只能亏掉。

此次Luna事件在一定程度上说明，缺乏经验的投资者在风险来临时总是不知所措，所以选择可信的交易平台很重要，这既是选择一个理财工具，也是寻求一份品牌带来的安全感。

“市场上这些CeFi理财产品的底层逻辑都比较类似，不管是普通投资者还是机构用户，资金安全是第一位的！”一位资深量化交易员感慨，不管是理财还是交易一定要选择经过多轮压力测试，对市场风险敏感的平台。

像欧易这样有着十年行业经验，与行业一起成长，共同经历数次周期的老牌平台，的确在行业信任危机爆发时用实际行动给到了用户这份安全感。

“科技向善的价值观时刻提醒团队要以用户切身利益为第一原则。”据理财产品负责人透露，研发团队在UST相关理财产品上线之初就考虑到了算法稳定币脱钩的风险，针对性的制定了特殊风控赎回机制：只要UST价格出现异常波动，系统会自动针对链上行为进行评估，并进行自动赎回，且在产品端、社交媒体不断进行风险提示，当价格波动超过设定值，就会暂停产品申购，以最大限度来平衡用户的收益和潜在风险。

三． 敢于担当，坚持“逆市”创新

“用户通过申购的方式使用我们的产品，我们统一打包去链上理财，目的是节省gas费，我们绝不会拿用户的钱去加杠杆。”该负责人坦言，用户之所以来我们这儿做理财，一是工具足够便捷，二就是冲着有欧易品牌做背书的风控检测能力。

欧易之所以在风险监测上一直做的不错，首先是风控意识和风控检测技术足够成熟；其次是和公司基因有关，欧易一直是以产品创新为驱动的交易平台，技术实力是业务增长的核心抓手。

正如业内人才的评价那样，欧易步子走的很稳，近年来一直很低调，经历行业浮沉的老交易所在面对充满金钱诱惑的市场时可能最懂得克制吧。

这份“克制”主要体现在疯狂的牛市中，而稳健则体现在“逆市”推出的新产品上。

据官方信息显示，欧易将于6月27日上线TUSD DeFi 赚币服务。该服务是欧易在熊市推出的低风险型的稳定币理财产品，用户可以一键质押 TUSD 参与赚币获得收益，参考年化8%，活存活取。

参考年化由链上收益和平台补贴两部分组成。链上收益每天根据实际情况更新，将在赎回时发放。平台补贴年化为6.5%，以奖励的形式每天发放。平台补贴部分由 TUSD 项目方提供，为限时奖励，将根据用户申购情况和预算做动态调整。

不过，产品相关负责人也提醒用户：TUSD DeFi 赚币链上收益来自于欧易接入的 Compound协议，欧易仅进行项目展示以及收益分发等相关服务，不承担任何由于合约漏洞、黑客事件、DeFi项目方跑路等潜在风险造成的资产损失。

TUSD是抵押类稳定币，由会计公司Armanino实时审计。TUSD审计报告，质押率，储备信息实时更新，公开可查询。TUSD价格受市场供需关系影响，欧易不为其价格稳定做背书，用户需要知晓并承担可能发生的价格脱钩风险。

但如果发生异动，欧易将一如既往地在第一时间发出警报，并尽力在最快时间内帮用户赎回资产，竭力规避损失。

除逆市推出新产品外，在这次机构连环爆雷带来的行业信任危机问题上欧易也有自己的思考和实际作为。

欧易认为目前行业的主要问题是缺乏可信赖的第三方来协助控制风险、清算和审计，而这对于减轻加密行业的系统性风险至关重要。因此，特别推出了行业首个透明资管工具——托管交易子账户功能。

该功能的本质就是为用户提供更简单透明的子账户管理功能，特别是那些资金规模较大的项目方、资管及高净值投资者，他们可以通过交易子账户实时查看资产被委托后的资金动向，以便及时识别风险。

总的来看，不管是推出第三方风控工具还是逆市持续“创新”，无一不在体现这家老牌交易所的技术实力与行业担当。

而回到开篇的问题，加密市场到底存不存在风控，答案是一定的！但关于如何提高风控？欧易的实践和科技向善的价值观也许可以给到行业一些启发。就像其产品负责人讲的那样，风控技术不难做，风控意识也不难培养，难的是以客户利益为第一的原则和不作恶的初心。