Babylon 2025 Q1 报告：BTC 质押稳步推进，生态初具规模

作者：Reflexivity Research

编译：深潮 TechFlow

引言

过去十年，比特币凭借其安全性与价值，稳坐全球加密货币头把交椅。它的设计简洁且不可篡改，结合 PoW 共识机制，使其成为数字资产领域的领跑者。然而，尽管市值已高达约 2 万亿美元，比特币在更复杂的区块链应用中潜力尚未完全释放。

与之相对，其他加密货币采用的 PoS 网络——如以太坊、Solana 和基于 Cosmos 的链——展现了质押和智能合约的经济潜力，催生了去中心化应用（dApps）、流动性供应和借贷等领域的繁荣。不过，许多 PoS 链在启动时面临资金难题，难以聚集足够的资本来构建强大的验证者群体并抵御攻击。

Babylon 协议应运而生，旨在融合比特币与各类 Layer1 PoS 平台的优势，以无需信任中介、直接锚定比特币区块链的方式，解锁比特币的资本价值。Babylon 并非通过桥接将 BTC 转为包装资产，也无需依赖大型托管机构，而是通过打造一个独特的 Layer1 ，构建比特币的质押基础设施。

换句话说，Babylon 不是“比特币侧链”或依赖桥接的 L2 解决方案，而是基于 Cosmos-SDK 开发的一个独立自主、功能齐全的 Layer1 。它能运行自己的 dApps 并支撑整个生态系统，同时从 Babylon 的比特币质押协议中获取经济安全性。

本报告将深入剖析 Babylon 协议的设计，聚焦其作为 Layer1 的特点、为比特币带来实用价值的使命，以及围绕其逐渐成形的生态系统。

作为 Layer 1 的 Babylon

Babylon 的核心目标是为比特币质押提供支持，但其团队将 Babylonchain 定位为比特币安全网络（BSNs），与以太坊、Solana、Sui 等主流 Layer1 正面竞争，吸引开发者、用户和资金进入比特币生态。不同于那些仅依赖桥接或在其他链上部署智能合约的方案，Babylon 打造的是一条具备以下能力的链：

• 自主设定共识规则，并能独立演进。

• 采用 Cosmos SDK，集成跨链通信协议（IBC）。

• 支持自有 dApps，让开发者在图灵完备环境中尽情发挥，同时与比特币的安全性联动。

• 通过专用链上逻辑管理比特币主网上的真实 BTC 质押。

Babylon 希望通过高吞吐量、活跃的开发者社区和庞大的用户基础，与 Solana 或 Sui 等 Layer1 抗衡。其独特优势在于，Babylonchain 的架构纳入了质押的 BTC，而非单纯依赖新发代币的市场价值来保障安全。

Babylon L1 本身是一个基于 PoS 的区块链，通过根据委托的 BTC 数量选择验证者和最终性提供者（FPs）来运行共识。用户无需将 BTC 桥接到链上，而是直接在比特币区块链上锁定 BTC 到特定脚本中，然后将投票权委托给 Babylon 上的 FP。这意味着没有第三方托管人持有 BTC，质押者始终保持自我托管，这是 Babylonchain 安全模型的核心。

Babylonchain 的安全模型

Babylon 的 BTC 质押基础设施和 Babylonchain 都采用了多层次的加密安全机制，使其在 BTC 质押生态中占据领先地位。具体运作如下：

• BTC 锁定在比特币主链：通过一种名为“债券合约”（bond contract）的专用脚本，确保资金在质押者解绑或质押到期前无法移动。

• 利用可提取一次性签名（EOTS）：得益于比特币原生的 Schnorr 签名，若验证者对区块进行双重签名，其私钥可被提取，任何人可广播交易在比特币链上销毁部分质押的 BTC。

• 区块最终性签名：验证者在 Babylonchain 上用特殊密钥签名区块，若签署矛盾的最终状态，将面临可惩罚的损失。

• 定期锚定到比特币：链上数据会定期嵌入比特币区块链，确保无法在不被察觉的情况下进行长程攻击或回滚状态。不过，对 Babylon 而言，时间戳只是其安全体系的一部分。

这种分层设计意味着，任何针对 Babylonchain 或其他 BSNs 的恶意攻击，都会因实际 BTC 损失的风险而受阻。这正是比特币被称为终极安全基石的原因——被销毁的 BTC 无法轻易恢复。

为什么构建独立的 Layer1 ？

为何不依托现有基础设施，而是从头构建一条新链？简单来说，高级质押功能需要更精细地控制质押逻辑、惩罚机制和跨链协调，这超出了传统桥接或基于合约方案的能力范围。

Babylonchain 的独特之处在于：

• 管理质押与惩罚：作为 Layer1 ，Babylonchain 确保比特币质押的安全性无需信任中介、可强制执行且保持自我托管。它通过在双重签名时加密提取私钥来实现惩罚机制，激励正直行为，震慑恶意者，无需在比特币上部署复杂的桥接合约或侧链。

• 赋能开发者生态：提供图灵完备环境，让开发者能打造依赖比特币资本的 dApps。

• 作为可选枢纽：其他 PoS 链（甚至特定的 L2、预言机或数据可用性层）可选择从 Babylon 聚合的质押 BTC 中“购买安全性”，Babylonchain 成为这些交互的控制中心。

Babylon 不仅解决技术安全难题，还希望将比特币的用户基础和品牌影响力带入一个新生态。通过吸引大量流动性和提供完善的开发者工具，Babylon 有决心挑战现有 Layer1 ，并具备实现这一目标的路径。

具体而言，Babylonchain 的成功依赖于为 BTC 创造真正的效用：

• 支持原生 dApps：最终目标是打造接受 BTC 作为抵押品的 DeFi 协议，同时让用户保留资金控制权。但截至 2025 年第一季度，质押的 BTC 暂无法直接用于 Babylonchain 上的 DeFi，当前依赖托管的流动性质押代币（LSTs）。LST 服务代表用户质押 BTC，并在 PoS 链上铸造代表质押头寸的代币。

• 聚合安全性：对于希望快速获得强大安全性的新兴区块链或 L2，Babylon 可作为锚点，提供“比特币级别的经济安全性”，同时让质押者赚取多重奖励。

• 比特币优先的开发者体验：许多开发者渴望在比特币上构建应用，但受限于其脚本语言或桥接限制，Babylonchain 的方法让这一过程更简便。

主网部署的三个阶段

Babylonchain 的主网部署分为三个阶段，每阶段聚焦不同目标。这种分步策略确保核心子系统经过充分测试，用户、开发者和外部 PoS 链能与网络演进同步。

第一阶段 – 供应方引导

第一阶段聚焦于获取和组织比特币质押的供应方，为 Babylonchain 奠定基础。用户通过比特币主网上的专用脚本质押真实 BTC，以自我托管的方式锁定资金。未来，这些质押者将在 Babylon 区块链完全启动后承担 PoS 投票职责（或委托给 FP）。但在第一阶段，首要任务是验证用户兴趣和测试质押基础设施。

质押者通过链上交易将 BTC 锁定在时间锁脚本中，通常锁定期约为 15 个月。第一阶段刻意禁用惩罚机制，即质押者无需因不当行为受罚，这一设计旨在降低复杂性，让参与者自由尝试质押与解绑。

最初，协议设定 1000 BTC 的质押上限以测试兴趣和基础设施。随后开放了更多窗口（Cap-2 和 Cap-3），允许更多 BTC 流入。到第一阶段末，已有超 56,000 BTC 被质押，质押者人数超过 13.5 万。12 月，一家知名实体质押了 10,000 BTC，显示出对其无需信任设计的强烈信心。第一阶段通过这些上限验证了多元化持有者对自我托管 BTC 质押模型的需求与信任。

此外，协议采用积分机制而非直接代币奖励来跟踪质押者参与度，衡量质押 BTC 数量、时长及关联的 FP，评估用户活跃度而不提前分配原生代币。

第二阶段 – Babylonchain 激活

在第一阶段成功基础上，第二阶段将 Babylon 从单纯质押过渡到全面运行的区块链，大规模执行比特币质押安全。锁定的 BTC 从占位符转变为主动保护资产。获得足够 BTC 委托的 FP 将直接参与 Babylonchain 的链上共识。

第一阶段锁定的 BTC 成为 Babylonchain PoS 共识的经济支柱。FP（及运行自有节点的自我委托质押者）负责区块最终化和验证，恶意行为将导致真实财务损失。惩罚机制上线后，任何违反共识规则的行为将触发比特币主网上质押 BTC 的销毁。

第二阶段继续利用比特币进行锚定，升级后的时间戳协议将 Babylon 的关键事件定期嵌入比特币区块，防止恶意回滚。

从占位符过渡到真实安全

第一阶段，质押者“预置”了 BTC；如今，这些资本积极支撑 Babylonchain 的共识。这种转变让网络从启动之初就拥有强大的安全预算，这对新链而言极为罕见。第二阶段还使 Babylon 成为现有 Layer1 的直接竞争者，凭借对可惩罚 BTC 的依赖而非单纯的原生代币经济脱颖而出。

这对 Babylon 生态的影响包括：

• 提升验证者责任：惩罚机制上线后，FP 和验证者必须保持密钥管理和行为无瑕，否则将永久损失质押 BTC。

• 开发者涌入：高安全性、支持 BTC LST 的链上运行（许可的）CosmWasm，吸引希望接触比特币用户的 dApp 开发者。

• 推动多质押：在 Babylon 自身 PoS 共识下稳定后，将注意力转向为其他网络提供跨链安全性。第二阶段的成功对建立多质押信心至关重要。

第三阶段 – 多质押与广泛采用

第三阶段实现 Babylonchain 创建多链安全市场的目标，每单位质押 BTC 可同时保护多个 PoS 系统。Babylon 旨在成为 BSNs 的首选枢纽，向希望租用安全验证能力的区块链开放其 BTC 储备。

具体来说，用户（或 FP）可将其 BTC 质押分配给多个 PoS 网络，每个网络提供原生代币奖励。这形成了一个生态：质押者赚取叠加收益，消费链从比特币的经济力量中获得强大保护。任何 PoS 链、L2、预言机或数据可用性项目均可选择加入 Babylonchain 的安全性。这些链被称为“比特币安全网络”（BSNs），将其部分共识安全外包给 Babylon 的质押 BTC，并向参与者支付稳定奖励或费用。

Babylonchain 监督跨链质押流程，验证委托、收集恶意证据并在必要时执行惩罚，确保所有参与网络的安全标准一致。

对 BTC 持有者的影响

质押者可自行决定如何在消费链间分配 BTC，赚取多样化的代币和奖励。这颠覆了比特币作为静态价值储存的传统叙事，使其成为具有多重收益机会的活跃资产，同时无需牺牲比特币主网的无需信任安全性。

随着更多链争夺比特币安全性并提供竞争性 APR，市场对持有和质押 BTC 的需求可能上升，长期或改变主流投资者对比特币功用的认知。

Babylon 生态系统

Babylon 比特币质押协议第一阶段的显著成功之一是新合作的涌现。超 150 家 FP——包括 P2P、Galaxy Digital 和 InfStones 等知名机构——注册接收 BTC 委托。Anchorage Digital 和 Hex Trust 等大型托管机构也与协议整合，让机构客户能原生质押 BTC。

此外，一波流动性质押代币（LST）协议围绕第一阶段兴起，用户可轻松锁定 BTC 并持有代表质押头寸的衍生代币。Lombard、PumpBTC、Lorenzo 等项目发起专项活动，管理数万 BTC。

这些发展展示了 BTC 奖励的广泛需求，也预示了 Babylon Layer1 上线后的更大潜力：

• DeFi 协议：BTC 可用于底层链安全，同时在借贷池或去中心化稳定币中作为抵押品。

• 数据可用性与预言机服务：依赖跨链数据的项目可利用 Babylonchain 的聚合安全性。

• 创新 dApps：通过 CosmWasm，开发者可构建高级金融和社会应用，全部由真实 BTC 抵押支撑。

Lombard

Lombard 是 Babylonchain 的重要合作伙伴，致力于将比特币融入奖励生成活动，同时保持自我托管。Lombard 最近获得支持，其“流动比特币”方法与 Babylon 的质押基础紧密相连。

LBTC（流动比特币）代币

Lombard 的核心是 LBTC 代币，作为 Babylon 协议中质押 BTC 的可交易链上凭证。用户将 BTC 存入 Lombard 控制的地址，Lombard 代为质押并铸造 LBTC。用户可将 LBTC 用于借贷协议、去中心化交易所或其他收益策略，同时质押 BTC 为 Babylonchain 的安全市场贡献力量。这种合作关系体现了一种“双赢”：Lombard 帮助用户保持流动性，而 Babylon 则获得了更多的 BTC 质押，从而在此过程中增强了两个生态系统。

PumpBTC

PumpBTC 是一个用户导向型的流动性质押平台，帮助 BTC 持有者最大化链上收益潜力。它植根于 Babylon 的原生质押模型。

PumpBTC 通过在用户通过 Babylon 协议的自我托管脚本质押 BTC 后发行可转让资产，简化了质押过程。这种资产作为进入多种 DeFi 策略的"门票"，让用户在锁定 BTC 的同时保持流动性。PumpBTC 平台本身会主动在与 Babylon 集成的多个 PoS 链中寻找机会。随着更多网络成为比特币安全网络，PumpBTC 可以将质押者的资金引导到回报最高的环境——强化了基于 BTC 回报的不断扩大的市场。

由于 PumpBTC 继承了 Babylonchain 的无需信任和可惩罚安全性，参与者免受典型跨链风险的影响。在验证者不当行为的情况下，可惩罚的质押确保恶意行为者面临真实的经济惩罚——降低了网络级别漏洞利用的可能性。

Lorenzo

Lorenzo 是一个 L2 基础设施，将比特币效用扩展到复杂收益操作。它直接接入 Babylon 的质押机制，确保其 BTC 持有者可以参与高级 DeFi 场景而不放弃自主权。同时 Lorenzo 提供结构化金融产品，如自动化做市或衍生品头寸，所有收益由 Babylon 的安全基线支撑。该项目提供原生汇总，可在链下管理复杂性，同时定期回退到比特币以确保可靠性。通过与 Babylon 合作，Lorenzo 确保汇总的最终性和验证者诚实性都由可削减的 BTC 支撑，从而减少对外部信任的需求。

通过与 Cosmos 生态系统和其他支持 IBC 的网络进行互操作，Lorenzo 的 L2 可以无缝地在不同链之间传输数据和价值。BTC 持有者因此可以使用各种 dApp、流动性池和质押市场。

比特币安全网络（BSN）

在第三阶段即将来临之际，多条 PoS 链宣布计划成为 Babylonchain 上的 BSNs，其中包括 Corn。成为 BSN 意味着这些链正式与 Babylonchain 整合，从而为 PoS 链带来几项战略优势：

• 按需安全性： 每条链可以向比特币（BTC）质押者支付奖励，以“借用”共享的安全性。

• IBC 与互操作性： Babylonchain 基于 Cosmos SDK 和跨链通信协议（IBC）构建，整合的网络能与其无缝通信。这打造了一个流畅的环境，让代币、数据和安全性可以在不同链之间以无需信任的方式自由流动。

• 多链质押经济： 一位质押者的 BTC 可能从五个不同网络中各自赚取少量收益，但这些收益加起来，可能超过传统 BTC 桥接或借贷市场的回报，为质押者提供显著的激励。

这种分层安全机制的目标是为比特币带来类似以太坊“再质押”的效果，但它以 BTC 作为终极资本基础，完全运行在 Babylonchain 上。

开发者赋能与 dApp 潜力

对于一个新兴的原生 Layer1 链来说，吸引并支持一个活跃的开发者社区是发展的核心要素之一。Babylon 通过深思熟虑的举措实现这一目标，例如通过 CosmWasm 提供高度灵活的智能合约，支持可升级的逻辑，并兼容广泛的去 DeFi 和 NFT 用例。此外，Babylonchain 支持跨链通信（IBC），使其与更广泛的 Cosmos 生态系统直接互通，Babylonchain 上的 dApps 因此可以接入庞大的流动性池，甚至在多个支持 IBC 的链上共享用户基础。

这两大特性对 dApp 开发者极具吸引力，但 Babylonchain 认为其原生接入比特币的能力才是对其他 Layer-1 生态系统的锦上添花。虽然它并未复制比特币的 PoW 环境，但提供了可在合约层面集成的“远程质押”。开发者可以构建依赖可惩罚的质押 BTC 的应用，用于金融、游戏等领域，最大限度减少对信任的依赖。

为比特币带来实用性

要理解 Babylon 协议的深远意义，不妨想想它对比特币作为一种资产的意义。历史上，比特币有两种毋庸置疑的原生用途：

• 持有（价值储存）

• 消费/转移（交换媒介）

除此之外，从桥接到包装代币，再到在中心化平台上借贷，都需要依赖外部实体或托管人。而 Babylon 将质押引入比特币的原生用例，使 BTC 持有者无需借助托管人或包装资产就能保护 PoS 网络，同时具备以下独特优势：

• 无托管： 质押者无需将 BTC 交给第三方，他们将其锁定在比特币链上的专用脚本中。

• 可惩罚性： 如果质押者的密钥恶意签名区块（例如双重签名以攻击 PoS 链），该密钥会被加密揭露，允许销毁对应的 BTC。

• 自我托管： 用户可随时解绑并从质押脚本中提取 BTC，仅受解绑时间表的限制。解绑期满后，用户恢复持有普通的 BTC UTXO。

这对比特币的影响是巨大的。BTC 持有者首次能通过一个最小化信任的流程赚取质押奖励，同时保留比特币自我主权的理念。与此同时，更广泛的生态系统以可惩罚的方式获得了对最大加密资产的访问，这是一种前所未有的资本注入形式。

结论

从最初的愿景到三阶段部署，最终形成一个多链安全市场，Babylon 创新性地重新定义了比特币与高级区块链生态系统的交互方式。Babylon Labs 并未仅仅聚焦于桥接或时间戳，而是打造了一个利用比特币经济力量的完整 Layer1 环境。这一方法已在一阶段得到数万 BTC 质押者的验证，反映了用户对将 BTC 转变为可带来回报、保障链安全的资产的强烈需求。

展望未来，Babylonchain 的发展轨迹将重塑“使用比特币”的讨论。BTC 持有者首次获得一种真正原生的赚取回报方式，而去中心化网络则获得了一个可靠的安全来源。随着 Babylonchain Layer1 的成熟，开发者可以构建 dApps，融合比特币稳健货币属性与 PoS 区块链的表现力和可扩展性。

免责声明：本报告由 Babylon Labs 委托撰写。本研究报告正是一份研究报告。它并非旨在作为财务建议，您也不应该在未通过自己的研究确认的情况下盲目地认为任何信息都是准确的。比特币、加密货币和其他数字资产具有极大的风险，本报告中的任何内容都不应被视为购买或出售任何资产的认可。切勿投资超过您愿意承受的损失，并了解您所承担的风险。请自行研究。本报告中的所有信息仅供教育之用，不应作为您做出任何投资决策的依据。