加密市场“发生了什么”以及“会发生什么”

最近一周，好多朋友给我电话询问行情，我觉得有必要公开我的思路，披露一下我对现阶段行情的看法——

【到底什么发生了变化】

【未来的进程】

长期以来关注我的家人们都知道，我是一个长线的投资者。所以，从2019年开始，我有一个每年更新的年度策略，2024-2025大概就是这一篇，供和家人们交流探讨。

一、DeepSeek刺破了泡沫

DeepSeek这个东西一出，你别管它是不是真的用了500w美金训练出了这样的AI，但是这个叙事就是这样：【算法提升】至少短期内战胜了【算力提升】。

你不要纠结这个东西是不是真的——既然市场一致认可500w这件事，你就要当它是真的。

我们加密行业走到24年年底时，除了meme之外，我不愿承认但客观上确实只剩最后一个叙事：AI Agent，可谓是全村的希望。

然而，没有人预料到，AI Agent被隔壁真·AI赛道的DeepSeek无情打爆。

像DS人家团队里都是真正的IQ200，清北应届生，奥赛奖牌哥比比皆是。

反观我们这个行业，追捧的都是赋闲在家的二线程序员，大厂辞退或者偷搞副业的AI工程师，所以我们有的时候，是被迫IQ50。

所以…

1月27号，我含泪止盈了我的所有AI代币仓位，在最高点的时候没卖，回撤好多出掉，说不心疼是假的。

但是更冷酷的事实是，这个东西让我们整个AI Agent赛道都变成了小丑，这件事恐怕是真的。

“叙事“之所以“叙”在“事“前，是因为这个“事”还没落地，只能靠“叙”。一旦故事讲不下去了，那么赛道的衰败真的是不可逆的。

二、总统和总统的乌合之众

不知道大家过年期间感受如何，反正我的肉身感受是，很多亲朋好友在问怎么注册BN或者OKX，无它，因为他们想买川普币。

上一次他们这么疯狂，还是国庆节的时候，他们要开户杀进A股。

上证指数走势 来源：腾讯证券

如果我没记错的话，这些10.8号入场大A的勇士们，至今还挂在那个山顶。

止盈AI之后，说实话我越想越后怕，接着我就看到了这个帖子。

大概一下：总统看起来亏麻了，但是究其原因，有两个可能：

1.他并不通过你能看到的这种方式来赚钱;

2.他是个傻逼;

反正我知道答案绝对不可能是2。

是啊！Meme如今已经是总统在玩的了，并且他还能通过不为我们所知的渠道赚钱。

平心而论，我们的玩的meme配和川普坐一桌么？

一只泰国的河马，一只美国的松鼠，一瓶让苍蝇延寿的长寿药，真的能和稳居椭圆办公室的川普，坐在同一个桌子么？

过年了，大人一桌，小孩一桌。

大人喝名酒，小孩只配喝雪碧。

所以，当天我把手里的meme也都基本出掉了。我的meme仓位曾经浮盈巨多，但是由于主动把IQ降到了50，所以没有完成伟大撤退，却一直在加入伟大革命。

梦一场的感觉。

三、一个顶部信号：高中哥赚千万

我相信，所有玩meme的家人，甚至不玩meme的，都听说了最近这个传奇故事。

一位高中哥，加入枯坐一个月，一下子押中Jelly，超低成本一把博了千万。

当然了，传到后面越来越离谱，谣言越来越多，我没把握这事100%真实，但我知道这个味道对了。

回顾2021年的69K历史大顶前1-3天，我在感慨：

·实习生，收益率轻松吊打基金老板；

·ENS的基层社区贡献者，空投就拿了千万；

彼时彼刻，

恰如，

此时此刻。

我点赞了这一条，一个TIME的小编（当然也可能是黑客）靠一条假推特，就能立刻收割无数的SOL。

我问你，这意味着什么？

不是说赚钱不行——高手永远都可以赚钱，哪怕熊市底部依然能赚。

但是如果主语变成了普通人：

实习哥赚大钱，ENS贡献哥赚大钱，高中哥赚大钱，小编哥赚大钱。

意味着：【在这个时刻，所有人的手都特别松】

经常玩牌的朋友们都知道，只有在浮盈极高的时候，才会变得手松。

这代表了贪婪指数达到了真正的顶点。

这是一个超级顶部信号。

所以，30号这一天，我清仓了几乎所有的山寨币，只保留了BTC，以及小部分主流币ETH/SOL/DOGE/交易所币。

尽管依然有损失，但是总归是留下了三瓜两枣的胜利果实吧。

我佩服高中哥的精彩操作，我也同样敬畏这个另类投资品的市场铁律。

四、关于BN的质疑以及BN的回应

哎，说实话，不想聊这个话题。

作为一个前CEX的从业者，对于这一套顾问-上币-出货的戏码，真的见过太多次，从最初的愤怒到后面逐渐麻木，早已见怪不怪。

但是，过去这东西放在桌面底下，属于“小贪小腐是发展润滑剂”；

属于“水至清则无鱼”，水面之下略有浑浊，算是游戏规则的一部分。

毕竟我们不是生活在乌托邦，不是生活在真空家乡。

但是，这个东西最忌讳的，是从桌子底下拿到台面上来说。

我无意批评BN或者一姐，因为这事儿存在于几乎每个CEX当中。

这个如果放在传统世界，夸张点说，属于巨大的丑闻，可以一下让几百人下岗，几十人锒铛的那种。

也许一姐还不如不回应，学学明星们做冷处理，还给散户们一点念想。

但是，本来我们行业就是怀疑论者居多，一个巨大丑闻就是一记重锤，狠狠抡在每个holder的心趴之上。

它击溃了很多人的信仰。

我们这个行业真的很需要“神”，因为它是靠共识维系的。

但当大家发现，原来“神”之下的公仆们，居然也想赚点快钱，信仰也就骤然泯灭了，并且很快投射到了神的相关——所有BN上的山寨币，此时此刻都在面临着来自散户巨大的怀疑心情与目光。既然AI和HOOK是这样的，难道其他币真的会更好一些么？

五、未来的剧本

如果按照刻舟求剑的观点，这次这个下跌很像5.19，建议大家亲自回顾一下5.19之后的走势。

21年519之后的走势，来源：Bitfinex

如果按照5.19的剧本，后面就是一个反复的持续两个月的震荡剧情，直到把最忠诚的人也洗下车，然后迎来的新的 $Bitcoin ATH。

当然，也有人怀疑这是12.4的剧情，AKA熊市的开始。

单从内心倾向出发，我盼望这是5.19。

毕竟比特币的美国国家战略储备这事，正在走向明朗，永远也别低估这件事的巨大影响力，真的。

甚至如果比特币到了85K-88K，我还愿意再追加一些仓位。

六、我的仓位分布

我目前的仓位：

40% BTC；

20%主流币(ETH、SOL、DOGE、BNB/MNT)；

40% 稳定币理财；

比特币是我永恒的信仰，我想，我永远不会卖出BTC了，也不会再做波段。

保留ETH的原因：

实话实说，对于ETH的信仰正在削弱。

不过，客观来看，总统的DeFi项目在买ETH。

我不知道家人们炒美股的多不多，很多人都后悔没有跟单【南希·国会山女股神·佩洛西】。

图片来源：天下杂志

曾经佩洛西的高光时刻是众议院院长，这只是美国政坛的三号顺位。

而如今的川普是正牌的总统，这位加密总统，正在大仓位持有ETH（尽管目前已经存入了不可追踪的Coinbase托管），这个份量不容小觑。

二来，ETH已经跌到今天的位置，我觉得已经到了FUD极点，可能会有物极必反的念想吧。我做不到买在无人问津，至少别卖在无人问津。

保留SOL的原因：

有小概率可能ETF；

但是AI叙事的冷却，和MEME的短期萎靡，算是两朵小小的阴霾。

保留DOGE的原因：

灰度已经推出了狗狗币信托，Doge同样也有小概率ETF；

另外，马斯克，在D.O.G.E部门正在拼命工作；

和世界首富兼“美国发改委主任”在同一个车上，我想我也能睡得着觉。

保留交易所代币的原因：

丑话说在前头，交易所没有任何可能性登上更大的舞台。

Coinbase不会list BNB，Binance也不会list MNT。

但是交易所是我们这个行业唯一能赚钱+让利的机构；

如果熊市真来了，交易所代币相对来说是更加抗跌，偶尔一个IEO还能回回血，熊市度日只能靠这个。

七、残酷观点：老登们的好日子到头了

除了上面这些，我短期内大概率不会大仓位持有任何山寨了——原因也很简单，通胀太快了。

新用户和新资金入场的速度，根本比不上这些发币狂魔印刷的速度。

来源：Decrypt

前几天有个统计，pump fun上最牛的一个账户，3个月发了17000个币。

不是170，不是1700，而是17000！他一个人的贡献可能超过2017年整个牛市发行代币的总和。

为什么老登们的投资策略失效了？

选择太多了！

角度太多了！

甚至同一个角度都有N个CA，

哪里轮得上老登们的山寨？

老登们最喜欢的策略：在100M、200M的位置买一个腰部山寨。

持有它2-3个月，赌它跑赢比特币。

然而，现在恐怕离连ETH都跑不赢。

而P元帅最喜欢的策略：在内盘买一个10K估值的项目。

30分钟后就跑了。

真男人从不回头看爆炸。

显然在代币大通胀的今天，P元帅远胜老登。

我不呼吁大家成为P小将，只盼着大家至少别当老登。

八、最佳仓位：50%大饼+50%稳定币理财

另外我真心建议大家持有一定的U来度过接下来的时间。

你要接受一个事实就是，没有人可以真正卖在超级大顶。

山顶每4年一个，一千多天里让你找一个日子卖，1/1000的概率，能办到的自然寥寥无几，全部都是超级幸运儿。

到了现在这个阶段，半仓是最好的选择。

你50%的本金投入理财，我们不说冲什么矿或者做什么套利。

我们就做最简单的Ethena USDE，现在Pendle还能给出18%的利率。

如果Pendle都懒得弄，直接丢到AAVE里或者主流CEX理财，还有10%呢。

另外50%则以比特币为主，静静地等待美国比特币战略储备到来的那一天。

既有利息现金流，

又有梦想和信仰，

你肯定舒服，

包的。

当然，你可以再切出5%配一点你真心信仰的山寨币，无论是ETH、SOL、DOGE或者任何你的信仰币都可以。

再切出5%的资金没事去PVP两把，赢了潇洒一次，输了就当消费，保持手感，岂不美哉？

最后形成这种太极图的分布。

PS：这也是我自己要慢慢把持仓调成的模样

来源：0xTodd

九、最后

我对我现在的仓位还算满意，毕竟这是我在加密行业沉沉浮浮第8个年头了，沉淀这么久总归有些经验。

唯一觉得稍有后悔的是，过年这几天一直在大阪玩，偷懒了，没有在第一时间整理好这些思绪发出来。

同样一个策略，前几天说或许就可以帮助很多人，但是晚几天说就变成了事后复盘。

不过亡羊补牢，为时不晚。

希望每一个家人们都能在加密市场里获得属于自己的大结果。

当然，如果拿不到大结果，那么保留一些小结果，多赚一些精神财富、社交财富，也是不枉此行。

最后，祝家人们——蛇年，金蛇狂舞。

Todd

2025年2月5日