MEME 生态修复进行时：车头效应助力资金和情绪回升，流动性仍待破局

撰文：Nancy，PANews

近期，MEME 市场的情绪逐步回暖，尤其是在多个金狗项目的带动下，整体市场活跃度有了显著提升。然而，MEME 生态仍处于修复初期，资金信心尚未完全恢复。与此同时，在流动性不足与情绪高敏感并存的背景下，车头效应逐渐成为流量与资金的核心驱动力，特别是平台与工具的协同效应进一步放大车头的市场影响力，使其成为资金流向与情绪波动的关键变量。

Launchpad：车头效应显著，带动新兴平台

虽然 MEME 市场已有所回暖，但从代币创建数量与用户活跃度层面来看，距离历史高点仍有不小差距。

以当前 MEME 币发射主阵地 Pump.fun 为例，根据 Dune 数据，截至 5 月 7 日，该平台单日代币创建量已超过 3.3 万个，较此前低谷时期（约 1.7 万个）增长了 48.6%，但仍仅为历史峰值的 47.5%。在代币毕业率方面，目前已回升至 0.81%，相比最低点已有明显改善，但距离历史高点的 1.67% 仍有不小差距。用户活跃度方面，Pump.fun 当前日活跃钱包数达到 19.9 万个，较上月低点反弹 55.1%，但仅为历史高点（约 42.4 万个）的 46.9%。值得注意的是，从新增用户角度来看，目前日新增钱包约为 9.4 万个，相比历史峰值的超 21.6 万个，恢复幅度仍有限。这意味着虽然短期内 MEME 热度回暖明显，但整体用户参与和流动性广度仍未完全修复。

不过，部分新兴的代币发射平台也借助车头效应快速扩张。例如，近期走红的 Boop 通过 KOL 驱动的 FOMO 效应、平台激励机制和精准的市场节奏把控，成功利用车头效应在短期内实现了用户增长和市值跃升。但这种方式也面临 KOL 空投带来的短期留存挑战、以及竞品可能复制策略带来的竞争压力等。

值得一提的是，最近热炒的多个「金狗」项目展现出显著的车头效应，即 KOL 和大户等高影响力人物驱动流量和资本流入，形成滚雪球式传播，进一步放大代币叙事价值。例如，大户集体推高 Fartcoin 市值再破 10 亿美元、House 获得 ansem 和 him 等知名 KOL 造势蹿红等。相比之下，近期那些依赖事件驱动或草根叙事的 MEME 币，尽管一度能够吸引短期关注，但难以持续将流量转化为有效资金流入，导致热度快速衰退。

交易机器人：交易量回暖，较峰值跌幅仍近 9 成

交易机器人正逐渐成为链上用户提升交易效率的重要利器，近期也随着市场情绪回暖回升。Dune 数据显示，截至 5 月 6 日，交易机器人的日交易量达 8537 万美元，日用户数超 5.7 万个，较近几个月低点分别上涨了近 64.1% 和 43.8%。然而，与今年 1 月的峰值相比，日交易量和日用户数仍然分别下降了 89.1% 和 62.5%。

其实，对于普通散户而言，交易机器人的聪明钱追踪、自动化跟单和链上数据分析等功能，能够使他们在信息不对称的市场环境中实时监控并迅速捕捉 KOL/ 大户等动态，从而有效提升参与效率以及降低 PVP 风险。

与此同时，散户对于这些车头推荐或使用的交易机器人往往持有较高的信任度，这种背书效应显著提升了相关机器人的市场接受度与活跃度。当然，车头因其资金体量和市场号召力，更倾向于采用具备操作便捷性、执行速度快、成功率高等特点的机器人工具，以确保交易效率和收益最大化。因此，交易机器人能否在功能多样化、安全或响应速度等方面满足需求，是影响车头使用意愿的核心因素。当然，也无法排除部分车头通过机器人进行市场操控的潜在风险。

比如，前不久兴起的 Axiom 凭借复杂策略支持、高效交易执行和用户友好设计等优势迅速获得 MEME 玩家青睐，特别是满足车头（KOL/ 大户）的核心需求，从而短期内快速跃升为交易机器人赛道龙头。

DEX：MEME 收入骤降，PumpSwap 已显初步优势

MEME 依然是 DEX 收入的核心来源之一。以 Raydium 为例，Blockworks 数据显示，在过去 30 天的交易收入中，来自 MEME 相关交易的日收入占比高达 86.8%，而来自 MEME 代币发行的日收入占比更是达到 93.5%，足见其对平台整体收入结构的主导地位。

然而，MEME 所带来的收入正经历显著下滑。Blockworks 数据显示，截至 5 月 6 日，Raydium 来自 MEME 的日交易收入仅为 15.6 万美元，相较于 1 月份峰值的 524.4 万美元，跌幅超过 97%。同时，MEME 币发行的日收入也从高点的 14.9 万美元下滑至仅 1.9 万美元，也展示了市场热度的快速冷却和用户投机情绪的明显退潮。

相比之下，PumpSwap 展示了强劲的发展势头。Dune 数据显示，自 3 月 20 日推出至今，该平台已累计获得 176.7 亿美元的交易量，且从 4 月初开始呈现显著上升趋势，单日最高交易额超 6.7 亿美元。同时，平台的用户活跃度也持续攀升，冷启动阶段迅速吸引大量新用户，随后回访用户比例逐步上升，显示出较强的用户留存能力。尤其在 5 月初，其日活钱包数一度突破 45 万。值得关注的是，截至 5 月 7 日，PumpSwap 已占据 Solana DEX 总交易量的 12.7%，在生态中占据了初步的竞争优势。

在这一过程中，大户 /KOL 的作用亦不可忽视，不仅可推动 MEME 交易量的显著增长，也可带动流动性池的迅速扩张和新用户的集中涌入，成为平台短期爆发的核心驱动因素。

钱包：活跃度回升，较 1 月峰值下滑超 80%

钱包的使用情况也是反映链上情绪的重要指标之一。Dune 数据显示，截至 5 月 5 日，主流钱包的周交易额达到超 4.6 亿美元，较近期低谷反弹了 35.2%，但仅为今年峰值（约 9.5 亿美元）的 51.6%。与此同时，钱包的周活跃地址数达到 1.7 万个，较 1 月 8.7 万个峰值大幅下滑超过 80.4%。这表明，尽管交易规模有所回升，但用户参与度依然低迷，整体链上活跃度仍处于恢复初期，市场情绪尚未全面回暖。

同样地，钱包的吸引力和用户粘性，取决于其功能的完整性、使用场景的广度以及生态整合能力等核心因素。例如，OKX Web3 钱包和 Binance Wallet 等这类市占率较高的钱包已成功吸引了大量 MEME 玩家，成为这一细分领域的主流选择。在这一过程中，大户与 KOL 的使用率和口碑效应也起到了关键推动作用，不仅显著提升了钱包的知名度，也增强了普通用户的信任度与使用意愿。